财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓换股的(de)动向(xiàng)和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春(chūn)则加(jiā)仓海康威视、美(měi)的集(jí)团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢(xiè)治(zhì)宇布(bù)局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于风(fēng)口(kǒu)浪尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概(gài)念股(gǔ)。

　　在人工智(zhì)能大行其道的(de)首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些专注长(zhǎng)期成(chéng)长(zhǎng)价值的(de)基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了(le)风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工智能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该(gāi)与其共舞，还(hái)是不为所(suǒ)动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)，可见越(yuè)来越多的基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一(yī)把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态(tài)的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大(dà)证(zhèng)券统计数(shù)据(jù)也证明了这一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的计算机和通(tōng)信行业。截至(zhì)2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基金重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体来看(kàn)，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔新进中芯国际(jì)、上海电影，其中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另(lìng)一只中欧研究(jiū)精选混(hùn)合一季度(dù)新(xīn)进金(jīn)山办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧明睿(ruì)新(xīn)起点(diǎn)混(hùn)合(hé)一季度(dù)新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人(rén)工(gōng)智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及(jí)终(zhōng)端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位(wèi)知(zhī)名基金经理调(diào)仓动(dòng)向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势受到(dào)市场(chǎng)关注，并很(hěn)快扩散到(dào)国内产(chǎn)业界，市场(chǎng)聚(jù)焦于上游算力(lì)、传输(shū)和(hé)下游(yóu)运用(yòng)，在经济复苏相对(duì)温(wēn)和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受(shòu)到(dào)各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧(ōu)明(míng)睿新常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海浙k是浙江哪个城市的康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为(wèi)新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子板块(kuài)带(dài)动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，此前招商证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类行业配置比例一个很重(zhòng)要的(de)临界(jiè)值，往往预示着某个板块进入过(guò)热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从这点看，基金经理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍(réng)有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的(de)公(gōng)募状(zhuàng)元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟(zhōng)爱(ài)业内闻(wén)名，最新披露的一季报中(zhōng)也(yě)证实了他们的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股来看，前五(wǔ)大(dà)重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属(shǔ)于新能源(yuán)概(gài)念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍(réng)加(jiā)仓了(le)天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季报表达了仍对新能源保持(chí)信心(xīn)，“我(wǒ)们对(duì)本产品重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐(lè)观(guān)，投(tóu)资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的(de)公司。经过调整，行业(yè)估值(zhí)水平已在(zài)历史低位(wèi)，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其管(guǎn)理(lǐ)的睿(ruì)远成长价值混合前(qián)十(shí)大重仓股分别(bié)为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比(bǐ)去年(nián)年底该(gāi)基金(jīn)增(zēng)持(chí)了宁(níng)德时代(dài)、通(tōng)威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度(dù)最多(duō)的是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管的银华心(xīn)怡混合(hé)也(yě)加(jiā)仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新能源板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源浙k是浙江哪个城市的(yuán)板块的(de)风(fēng)险因素(sù)已(yǐ)经(jīng)充分释(shì)放，目前这个(gè)时间(jiān)段，新(xīn)能源非常具有(yǒu)吸(xī)引力。在(zài)一(yī)季度(dù)我们对(duì)于电动(dòng)车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他(tā)认为(wèi)，“太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他(tā)曾重(zhòng)点关(guān)注(zhù)过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他选择(z浙k是浙江哪个城市的é)会在(zài)全市场做(zuò)行业轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个(gè)时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你(nǐ)重仓(cāng)押进(jìn)去(qù)，不(bù)确定性来的时(shí)候(hòu)，无论是基(jī)金经(jīng)理个人还是投资者(zhě)，其实都是无法(fǎ)承受的。所(suǒ)以，任何一个行业(yè)，即使(shǐ)你再看好，也要控制持(chí)有(yǒu)比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗(luó)德(dé)基金的王(wáng)崇(chóng)一(yī)季报表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏(zòu)和时(shí)间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的受益(yì)标(biāo)的，就没有参与。不过他也(yě)认为(wèi)这些股票的估(gū)值(zhí)体系(xì)还在合(hé)理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一(yī)季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未来走势将如(rú)何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维(wéi)持TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主线的判断，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本(běn)面(miàn)的确认，中微观(guān)层面上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指(zhǐ)出(chū)，年初至今市场对AI关注度(dù)持续(xù)高企，上一轮行(xíng)情(qíng)催(cuī)化主要集中于大模型的突破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我(wǒ)们观察到(dào)各(gè)个(gè)领域的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品(pǐn)的研发(fā)和发布，其中(zhōng)办(bàn)公场(chǎng)景进展相对较快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中(zhōng)建(jiàn)议(yì)投资者(zhě)优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬(lǎo)董承非(fēi)也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来(lái)10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前(qián)重(zhòng)仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券策略首席分析师陈(chén)果，在A股(gǔ)二季度投资(zī)策略(lüè)会(huì)上(shàng)提到“今年大(dà)概率还(hái)是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是(shì)很多科技股在(zài)过去几年其(qí)实没有(yǒu)太多的(de)表(biǎo)现。以(yǐ)前我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其实(shí)TMT板(bǎn)块有很长时(shí)间(jiān)没有太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今(jīn)年半导(dǎo)体周期要见底(dǐ)，本(běn)身(shēn)今(jīn)年(nián)科技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没有走完(wán)，但(dàn)二季度可能(néng)会有一些波(bō)动。AI现在还是(shì)主题投(tóu)资阶(jiē)段不太适合大多数(shù)的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报(bào)中(zhōng)判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长与(yǔ)幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局(jú)有(yǒu)望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即(jí)满足(zú)“自身产业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加(jiā)持(chí)下的业绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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