分析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一(yī)定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定(dìng)》）正式实(shí)施，从(cóng)风险(xiǎn)管理、人(rén)员及系统配置(zhì)、投资(zī)比凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音例(lì)、交(jiāo)易行为、规模(mó)控制(zhì)、申赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面(miàn)对重要货币市场基金的基金管理人提出了更为严格审慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金(jīn)的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部分追求高收益的投资者(zhě)造成一(yī)定影响。此(cǐ)外，预计(jì)全市场(chǎng)货(huò)币市场(chǎng)基金数(shù)量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市场基金是指因基金资产规模(mó)较(jiào)大或者投资者人数较多(duō)、与其他金融机构或者金融产品关联性较(jiào)强，如发(fā)生重大风险，可能对资本(běn)市(shì)场和(hé)金(jīn)融体系产生重大(dà)不(bù)利(lì)影响的(de)货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市(shì)场基金满(mǎn)足下列(liè)任一条件的，基(jī)金管理(lǐ)人应当在10个工作日内主动向中(zhōng)国证监会报告(gào)：基金资产净(jìng)值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连续(xù)20个交易日(rì)超过(guò)5000万个；中国(guó)证监会认定(dìng)的符合重要货币市(shì)场(chǎng)基金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至(zhì)2023年一(yī)季度末，市场上共有天弘(hóng)余额宝货(huò)币、易方达(dá)易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模超(chāo)过(guò)2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规(guī)模最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘(hóng)余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于(yú)规模超过2000亿元或者投(tóu)资者数量大(dà)于5000万个的货币市场基(jī)金，监管(guǎn)要(yào)求更加(jiā)严(yán)格，基(jī)金管理人需要增(zēng)强抗风险(xiǎn)能(néng)力，并(bìng)明确风险防控与(yǔ)处(chù)置(zhì)机制。这将促使基金公司更加注(zhù)重风险管理和产(chǎn)品合规性，提(tí)高产品的透明(míng)度和稳定(dìng)性，从而(ér)保护(hù)投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉(mài)相承，都是为了提升资(zī)管机构(gòu)的风险(xiǎn)管理能力(lì)，实现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防止风(fēng)险过度集中、对(duì)金(jīn)融安(ān)全产生(shēng)不(bù)利(lì)影响(xiǎng)。在(zài)提升风控水(shuǐ)平的(de)前提下(xià)，引导(dǎo)高收益产(chǎn)品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益率回落至(zhì)与其风险(xiǎn)相匹(pǐ)配的(de)合(hé)理(lǐ)水平。随着资管新规的逐步落地，回归本源(yuán)的主动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财富(fù)管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重(zhòng)要货币市场基金的附加监管要求，指出(chū)基金管理人应(yīn凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音g)当遵循长期稳健的经营和(hé)投资理念，确保(bǎo)自身(shēn)投资研究(jiū)、人员配备、系统(tǒng)运(yùn)营、客户服务、风险管理与危机应对等方面(miàn)的能力(lì)水平与重要货币市场基金(jīn)管理规(guī)模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的(de)是，重要货币市(shì)场基金的基金(jīn)经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方(fāng)面(miàn)，基金管理人的高(gāo)级管理人员、基金经理等相(xiāng)关人员的考核评(píng)价、薪酬激(jī)励(lì)等不得直接(jiē)或(huò)者间接与重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的(de)规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方面，也需要满足多(duō)项要求。例如(rú)，持有一家公司发行的证券市值不得(dé)超过基金(jīn)资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金(jīn)托管(guǎn)人资格(gé)的同一商业(yè)银行发行的(de)金(jīn)融工具占(zhàn)基金资产净值(zhí)的比例(lì)不得超过(guò)15％；主动投资于(yú)流动(dòng)性受限(xiàn)资(zī)产的规模合计不得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的平均剩余期(qī)限不得超过90天；投资组(zǔ)合(hé)的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金(jīn)交易行为管理方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，审慎确认大(dà)额(é)申购申请，避免出现(xiàn)接受单一投资者申购申请后导致其持有份(fèn)额超过(guò)基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面(miàn)， 基金管(guǎn)理人、基金托管人(rén)每月从重要货币市场基金的管(guǎn)理费、托(tuō)管费中计提的风(fēng)险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举(jǔ)措。部分货币市场基金规模较大、投资(zī)者(zhě)数(shù)量较(jiào)多，具有(yǒu)“牵一发而(ér)动全身(shēn)”的(de)重要影响(xiǎng)，当(dāng)出现(xiàn)风(fēng)险事(shì)件(jiàn)时，可(kě)能会对(duì)金(jīn)融市场的(de)流动性(xìng)安全产(chǎn)生冲击。《暂(zàn)行规定(dìng)》无论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资(zī)产(chǎn)的(de)限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场(chǎng)基(jī)金防(fáng)范流动(dòng)性风险的能(néng)力将进一步提升，将有(yǒu)效(xiào)防止出现2016年(nián)部分(fēn)货币市场基金类似(shì)的流动(dòng)性风险事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险应对(duì)预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，基金(jīn)管(guǎn)理人应当综合评(píng)估重要货币市场(chǎng)基金各类风险的成(chéng)因、表现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定合理有效的(de)风险应(yīng)对预案。风(fēng)险应对预案应当报中国证(zhèng)监会(huì)备案，中(zhōng)国证监会对风险应(yīng)对预案的有效性(xìng)、合(hé)理(lǐ)性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要(yào)货币市场基金发生重大(dà)风险的(de)，由中国证监会(huì)牵头相关部门成立风险处置小组，督促基(jī)金管理人及相(xiāng)关(guān)市(shì)场(chǎng)主体依据风险应对预案(àn)等对重(zhòng)要货币(bì)市场基金实施风险处(chù)置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者(zhě)有什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》将(jiāng)提高货(huò)币基(jī)金的风险管理能(néng)力和透明(míng)度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分(fēn)投资者造成一(yī)定影(yǐng)响，例如可能会对一些追求高收(shōu)益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一(yī)些货币基金规模较小(xiǎo)的产(chǎn)品退(tuì)出市场，投(tóu)资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保(bǎo)护低风险偏(piān)好的投资(zī)者。相对于(yú)其他(tā)资(zī)管产品，货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)具(jù)有着投(tóu)资者(zhě)数量庞(páng)大，风(fēng)险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规(guī)模基(jī)金(jīn)如出(chū)现风险(xiǎn)事件，或将对(duì)社(shè)会稳定(dìng)产生不利影(yǐng)响。《暂行规(guī)定(dìng)》提升了重要货币市场基金的资(zī)产安全要(yào)求(qiú)，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》施行后，货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)规范(fàn)化、标(biāo)准化、投(tóu)资分散化、安全化程度将有(yǒu)提升(shēng)，未来是否在公布的重点货币基(jī)金名录内，可能是(shì)投资者选择考量的(de)潜在背书因素(sù)之一。预计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要(yào)求。

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