踩(cǎi)上AI风口(kǒu)的三六零(líng)，年(nián)内一度大涨超200％，市(shì)值近1500亿，以致于周鸿祎(yī)和胡(hú)欢离婚也被市场质疑成为减持铺路(lù)。但(dàn)与暴涨的股价和(hé)市值相比，公司的基本面(miàn)较为(wèi)糟糕(gāo)，交出(chū)了回(huí)A上市后最差(chà)年报和(hé)一季报。

　　4月21日(rì)晚，三六(liù)零发布2022年财报，公司实现营(yíng)业收入(rù)95.21亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)12.54％，净(jìng)利(lì)润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首(shǒu)次亏(kuī)损(sǔn)。三六零(líng)同时发布了2023年(nián)一(yī)季报，实(shí)现营业收入(rù)19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元(yuán)，去年(nián)同期为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报(bào)一出，股吧(ba)等平台投资者炸开了锅，不少网友担心(xīn)公司下周一(yī)股(gǔ)价走(zǒu)势，尤其周五Ai概(gài)念(niàn)显现退潮迹(jì)象。一季报(bào)显示(shì)，三六零截至(zhì)3月31日的股东(dōng)数达到(dào)近33万，而截至去年底为(wèi)20万不到(dào)，也就是股价(jià)暴涨的一季(jì)度股东户数增(zēng)加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了其重要投资企业哪吒(zhā)汽车2022年(nián)的财(cái)务数据(jù)，后者录(lù)得133亿的营业(yè)收入，净(jìng)利润(rùn)则(zé)巨(jù)亏69亿元，为此持股10.72％的三(sān)六(liù)零新(xīn)增9亿多投资损失(shī)。

　　回A六年(nián)首(shǒu)次(cì)报亏

　　今(jīn)年一(yī)季度继续(xù)亏损

　　三六零这(zhè)份2022年(nián)年报显示，截至报告期(qī)末(mò)，公司总资产为386.16亿(yì)元，同比下降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而(ér)公司全年共实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％。四大业务板块有三个出现不同程度下滑，其(qí)中贡献营收半(bàn)壁江山(shān)的互联网广(guǎng)告及(jí)服务收入为47.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降25.32％；智(zhì)能硬件业务收(shōu)入为(wèi)18.88亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)8.5％；互联网增值(zhí)服务收入(rù)为10.82亿(yì)元，同比下(xià)降2.03％。仅安(ān)全及其他业务(wù)收入增长，收(shōu)入为17.91亿(yì)元。

　　公司实现(xiàn)归属(shǔ)于上(shàng)市公司股东的净(jìng)利润则为-22.04 亿(yì)元，这是公司2017年(nián)从纳(nà)斯达(dá)克私有化退(tuì)市回A后首次亏(kuī)损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年(nián)度，三六零营(yíng)业收(shōu)入为122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从(cóng)徘徊到下(xià)滑。净利润的(de)表现则更差，除了2019年靠着非经常性损益撑到60亿元外，反函数常用公式大全，反函数运算公式其(qí)他(tā)年份(fèn)均在(zài)30亿(yì)元附近(jìn)徘徊，但到了(le)2021年净利润直接下滑七成，只录得9亿(yì)元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年(nián)转为亏损22亿元。

　　进(jìn)入(rù)2023年，三六零(líng)延续亏损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。对于亏(kuī)损，公司称主要系营业收入(rù)下降及对联营企业(yè)投资损失所致。

　　一季(jì)度大增13万股(gǔ)东

　　十大股东(dōng)却大幅(fú)减(jiǎn)持(chí)

　　股(gǔ)价一度下跌9成、市(shì)值蒸(zhēng)发4000多亿的三六零进入(rù)2023年突然(rán)迎来转机(jī)，诱因是(shì)chatGPT的突然爆(bào)火。因三六零有搜索引(yǐn)擎，被市(shì)场认为(wèi)在训练AI大模型上(shàng)有天然(rán)优势(shì)，公司及创始人周鸿祎也在不同(tóng)场(chǎng)合、通过不同渠道(dào)表达对大模型(xíng)的看好，传(chuán)递(dì)公司(sī)的优势，公司(sī)在AI方面(miàn)曝光度甚至远(yuǎn)超(chāo)百度。

　　借着这一风口，三六零股价2月7号涨停，此后一(yī)发不可收拾(shí)，短(duǎn)短不到两个月涨幅接(jiē)近两倍。如果从年初算(suàn)起，涨幅则达(dá)到了218％，市值(zhí)一度(dù)从(cóng)400多亿(yì)飙涨到近1500亿，增(zēng)加超千(qiān)亿市(shì)值。尽管近期股价(jià)有所(suǒ)回调，公司股价(jià)年内涨幅仍近150％，市值(zhí)超过1100亿。

　　此(cǐ)背景下，三六零年(nián)报和(hé)一(yī)季报(bào)出炉后，股吧(ba)直接炸开了锅(guō)，多数(shù)投资者表示大跌(diē)眼镜，开始(shǐ)担心(xīn)下周一股价表现。

　　中国基金报记(jì)者注意到，随着今(jīn)年以(yǐ)来股价的暴涨，三六零的投资(zī)者人反函数常用公式大全，反函数运算公式数大(dà)幅增加(jiā)。截至(zhì)到去年底，公(gōng)司有(yǒu)股东(dōng)户数19.92万(wàn)户(hù)，几乎(hū)连续六个季(jì)度保(bǎo)持基本(běn)不变，但到了(le)今年一季度末股东数(shù)来到(dào)32.88万(wàn)，净(jìng)增约13万(wàn)户，增幅高达(dá)65％。

　　与大量投资者涌(yǒng)入相反(fǎn)，一(yī)季度以股(gǔ)权(quán)投(tóu)资机构为代(dài)表的十大股东(dōng)却在逢高大幅减(jiǎn)持。十大股东名单显示，一(yī)季度(dù)“北(běi)京中关村资(zī)本基金管理有限公司-北(běi)京中(zhōng)发助(zhù)力壹号(hào)投资基金（有限合伙）”减持3009万股，减(jiǎ反函数常用公式大全，反函数运算公式n)幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资合伙企业（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股(gǔ)权投资(zī)合(hé)伙企业（有限合伙(huǒ)）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计减(jiǎn)持超约8500万(wàn)股，即便(biàn)按一季度均价计套(tào)现金额也在10亿元以上(shàng)。

　　哪吒汽车(chē)巨(jù)亏69亿

　　三六零新(xīn)增9亿投资损(sǔn)失

　　此次三六零的2022年(nián)财报，也(yě)首次把(bǎ)其投(tóu)资企业、造车新(xīn)势力之一(yī)的哪(nǎ)吒汽车(chē)去(qù)年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽(qì)车（经营实(shí)体为“合纵汽车”）营业收入(rù)133亿元，净利润-69.19亿元(yuán)。根据三六零此(cǐ)前公告披露的数据，2020年哪吒(zhā)汽车营收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪吒(zhā)汽车实(shí)现营收57.35亿元，净(jìng)亏(kuī)损29亿(yì)元。这意味着，哪(nǎ)吒汽车(chē)2022年亏损进一步(bù)扩大，而三年累计(jì)亏损已经(jīng)超过百亿，达到(dào)超112亿元。

　　去年6月26日，三六零(líng)曾公告(gào)，放弃对哪吒汽车的增资权。具体(tǐ)来看，三六零全资(zī)子公司三六(liù)零私募基金(jīn)拟(nǐ)将其(qí)持有的(de)对应(yīng)哪吒(zhā)汽车3.53％股权的出(chū)资权转让给两家有限合伙企业，对应的增(zēng)资额为10亿元。据此估算，哪(nǎ)吒汽车估值为(wèi)282亿元。放弃上述增资权(quán)后，三六零持有哪(nǎ)吒汽车(chē)11.43％的股权。

　　而(ér)到了2022年12月28日，三六零又发(fā)布对外投资(zī)进(jìn)展公(gōng)告称(chēng)，已(yǐ)与哪(nǎ)吒汽车各股东(dōng)方签署(shǔ)有关协议(yì)，以支持哪(nǎ)吒汽(qì)车股(gǔ)份制改造。2023年1月，三六零发(fā)布《关于对外(wài)投资进展(zhǎn)》公(gōng)告显示，为(wèi)了配合哪(nǎ)吒汽车股(gǔ)改，三(sān)六零的持股比例降至10.72％，对(duì)应(yīng)账面价值为11.53亿元(yuán)。此时，半(bàn)年多(duō)一点哪吒汽(qì)车的估值已经缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数据(jù)出炉后，哪吒(zhā)汽车估值会否进一步(bù)下(xià)调不得而知(zhī)。

　　由于(yú)哪吒汽车的(de)亏损，三六(liù)零持有(yǒu)股权的账面值(zhí)出现较大投(tóu)资损失。2022年公(gōng)司的投资收益为(wèi)亏损12.93亿元，变动(dòng)金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏(liú)览器(qì)确认的(de)投资亏(kuī)损(sǔn)5.14亿元，意味着哪(nǎ)吒汽(qì)车带来的投资亏损约9.4亿(yì)元(yuán)。

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