今(jīn)年1月，美(měi)国政(zhèng)府债务余额又一次触(chù)及法定(dìng)上限(xiàn)，这标志着美国再度陷入债(zhài)务违约的风险之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已(yǐ)经多次警告称，如果国会不尽(jǐn)早采取(qǔ)行动暂(zàn)停或提(tí)高债务上限，美(měi)国政府最早可能6月1日出现债务违约——而这将对全(quán)球(qiú)经济和金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约(yuē)风险(xiǎn)、两党就提高债务上限进行争斗，这些画面在近些(xiē)年似乎频频(pín)上演。那么，引(yǐn)发这一危机的根本——美国债务和债务(wù)上限究(jiū)竟是(shì)怎么回事？美国(guó)债务为(wèi)何不断滚雪球般扩大(dà)？美国又为何要人为地(dì)给债务设定上限？

　　美国债务为何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上(shàng)限，我们需要先了(le)解(jiě)美国政(zhèng)府的债务从何而来，以及(jí)其为何频(pín)频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美(měi)国政府在绝大部分(fēn)时期(qī)都处(chù)于财政赤(chì)字状态，即(jí)政府支出在(zài)多数(shù)总统任期内都高于其财政收入。因此(cǐ)，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)举债成了惯例，而政府债务规模(mó)也一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更是(shì)大幅(fú)增长(zhǎng)。这一方面是由(yóu)于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克(kè)战争使得美国政(zhèng)府背负了庞大(dà)支出(chū)压(yā)力(lì)，另一方面，还因为美国人口老龄化导(dǎo)致政(zhèng)府医疗支出不(bù)断(duàn)上升，拜(bài)登政府推出(chū)的(de)大规模基建政策导致财政支出大增(zēng)等。

　　与(yǔ)此同时，美国(guó)政府的税收收入(rù)并没有跟上(shàng)支出的步伐，尤其是在小布(bù)什(shén)政府和特朗普政(zhèng)府批准了(le)减税政策之后，税收压力(lì)更是与日俱增。

　　在收入和(hé)支出此(cǐ)消彼长的双重压(yā)力下，美(měi)国(guó)的赤字规模近年(nián)来如滚雪球一般扩(kuò)大，债(zhài)务规模也就因(yīn)此不断(duàn)攀升，在近(jìn)年来(lái)频频逼近债务上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为(wèi)何会有上(shàng)限？

　　而美国政府(fǔ)债务上限(xiàn)的出现，则最(zuì)早可以追溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国(guó)并没有(yǒu)明确的“债务上(shàng)限”，那时候只要白(bái)宫要(yào)发债借钱，美国国会基本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使得美(měi)国政府开支愈(yù)繁，债务规模(mó)越来越大(dà)，引发部分(fēn)美国议员提出的反对（也有一些(xiē)议员是为了反对(duì)美国参战(zhàn)），美国国会便通过《第二自由债券(quàn)法案》，首次对联邦债务进行限额规(guī)定，以此来(lái)限制政府发(fā)债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二(èr)次(cì)世界大战，美国国(guó)会(huì)通(tōng)过《公(gōng)共债务法(fǎ)案》，实(shí)质上正式确立了对美(měi)国政府债务总额的限制。随后，美国(guó)国会(huì)又(yòu)对其(qí)进(jìn)行了修订，以更(gèng)改上限金额。从此，提高债(zhài)务上限(xiàn)就或多或少地成为了国会的惯例(lì)。

　　在历(lì)史上，美(měi)国债务上限总(zǒng)共提(tí)高了(le)100多(duō)次(cì)。尤其是自1960年(nián)以(yǐ)来，美国两党已经提高了78次债务上限(xiàn)，平(píng)均每9个(gè)月(yuè)就会提高一次——其(qí)中共和党总(zǒng)统执政(zhèng)期间曾提(tí)高49次(cì)，民(mín)主党总统(tǒng)执政(zhèng)期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上限的上调幅度进(jìn)一步加大，在最近(jìn)几届总统任(rèn)期(qī)内更是如此：在奥巴马(mǎ)任期(qī)内(nèi)，美国(guó)最新(xīn)债务上限为18万(wàn)亿(yì)美元(yuán)（2015年(nián)），到了特朗(lǎng)普任内，这个数字提高至(zhì)22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期间，美(měi)国国(guó)会(huì)暂停了(le)债务(wù)上限，以暂时取消美(měi)国政府的(de)支出限制，这导致(zhì)美国政府(fǔ)债(zhài)务疯(fēng)狂飙(biāo)升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅上(shàng)调债(zhài)务上限

　水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样　直到2021年，美(měi)国国会最新一次提(tí)高债务上限，美国债务上(shàng)限已经提高至(zhì)现在(zài)的31.4万(wàn)亿美元，相(xiāng)较于1917年最(zuì)初(chū)的(de)债务(wù)上限115亿(yì)美元(yuán)，已经足足增(zēng)长(zhǎng)了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不(bù)能取消债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限(xiàn)”是美国国(guó)会为(wèi)联邦政府(fǔ)设定的举债(zhài)的最高额度，一(yī)旦触及(jí)这条“红线”，意味着美国(guó)财政部(bù)借款授权用(yòng)尽(jǐn)，除非国会(huì)调高债务上限，否则白宫(gōng)无(wú)权继续举(jǔ)债(zhài)。

　　那么，也(yě)许(xǔ)有人会疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能(néng)直接取消掉债务(wù)上限呢(ne)？

　　的确，债务上限会对美国(guó)政府(fǔ)造成限制，使(shǐ)其不能随心所(suǒ)以的举债，但从理论上来(lái)说，这一限(xiàn)制(zhì)也(yě)同时对(duì)其美国政府的债务信用提供了(le)保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸(bà)权的(de)超级大国，本身并(bìng)不受到发行美钞的(de)外在约束。如果美国政(zhèng)府开支(zhī)无度(dù)、过度举(jǔ)债(zhài)，将会(huì)导致(zhì)美元贬值(zhí)、通胀失控，那么(me)其(qí)债(zhài)权信用将受到损(sǔn)害(hài)，原有(yǒu)债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过(guò)“债(zhài)务上限(xiàn)”这一内控举措，才能维持美国政府的偿(cháng)付信用，保证美元霸权(quán)地位。换句话来说，“债务上限”理论上(shàng)也相当(dāng)于是美方对债权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为(wèi)什么这次债务上限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去(qù)被(bèi)频频上调的美国债务上限，为(wèi)什么在现(xiàn)在会陷入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要提(tí)高(gāo)美国(guó)债务上限，往往需要(yào)美国(guó)国会两院(yuàn)的(de)通过。在(zài)此前的历(lì)史中，提(tí)高债务(wù)上(shàng)限在国会中绝(jué)大多数时(shí)候类(lèi)似(shì)于(yú)一个“走过(guò)场”的周期(qī)性任务，两党并(bìng)不会对(duì)此(cǐ)进(jìn)行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近(jìn)年来，随着(zhe)美国党派分歧(qí)不断扩大，债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问题逐步沦为两党的(de)政(zhèng)治武(wǔ)器(qì)，被(bèi)在野党用作了与执政党讨(tǎo)价还价的砝(fá)码。尤其是(shì)在当下(xià)美国两党(dǎng)分别(bié)占据两院多数席位(wèi)的分裂背景(jǐng)下，这一(yī)斗争就显得(dé)尤为激(jī)烈。

　　目(mù)前(qián)，美国民主(zhǔ)党占(zhàn)据参议(yì)院多数，而共和(hé)党占据众议院多数。拜登要想提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)，就需要和(hé)国(guó)会共和党人达成一(yī)致(zhì)。

　　然而，共(gòng)和党(dǎng)人正试图(tú)利用债务上限的最后期限，向拜登总统施(shī)压，要求他先同意削减开支，再谈提高债(zhài)务上限(xiàn)。而民主(zhǔ)党人坚持不愿(yuàn)让步，认为(wèi)应无条件提高债务上限，这就导致了(le)当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美东(dōng)时间周(zhōu)二（5月16日(rì)）再(zài)度(dù)与国会领导(dǎo)人会面，讨论提高美(měi)国(guó)债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜(bài)登和国会领袖们在周二仍(réng)无法取得突破性进展，这场危机恐(kǒng)怕(pà)真就(jiù)要无(wú)限逼(bī)近债务违约的“X日”了——因为拜登(dēng)已(yǐ)经(jīng)计划于(yú)本周三前往(wǎng)日本参加G7领导人(rén)峰会(huì)，并将在周末(mò)访问巴布(bù)亚新几内亚，并举(jǔ)行美国(guó)-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味着接(jiē)下(xià)来留给拜登和两党(dǎng)领(lǐng)袖谈判的时(shí)间将(jiāng)所剩无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实上，十多年(nián)前，美国也曾上演过类(lèi)似局面(miàn)。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严峻的违约风(fēng)险：时任美(měi)国总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻，才就债务上限达成(chéng)协议，勉强避(bì)免了一(yī)场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥(tuǒ)协，同意(yì)在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没有(yǒu)真正(zhèng)违约而仅(jǐn)仅是逼近违约(yuē)，这一紧张局势也(yě)引发了全(quán)球资本市场剧烈波(bō)动(dòng)，美股一度大跌，并直接导致标准普尔首次下调(diào)美国的主权信(xìn)用评(píng)级。这使得(dé)美(měi)国面(miàn)临(lín)更高的借贷(dài)成本——美国第二(èr)年的借(jiè)贷成本上(shàng)升了(le)13亿美元，并在(zài)之(zhī)后(hòu)数(shù)年继续上涨，基本(běn)上(shàng)抵(dǐ)消了(le)当时两党谈判中的一些成本削减(jiǎn)措(cuò)施(shī)。

　　对一(yī)些经济学家来说，上述的市(shì)场动荡也只是短期影响。而更重要的是(shì)，从长期来看，财(cái)政支(zhī)出削减(jiǎn)意味着美国多(duō)年的预算紧(jǐn)缩，这可能会产生更严重的长期影响——比如(rú)拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策研究所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在实施这(zhè水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样)些(xiē)削减(jiǎn)措施时，我们(men)仍处于相当(dāng)低迷的经济中，并且正处于从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他们只是(shì)让复苏持续的时间远(yuǎn)远超过了应有的时间……在(zài)接下(xià)来的六七年里，美国政府没有(yǒu)提供真正有价(jià)值的公(gōng)共产(chǎn)品和服务，因为(wèi)它们（财(cái)政支出）被大幅(fú)削(xuē)减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限危机，也被许多人看作2011 年债务(wù)上限危机的翻版：美国国(guó)会面临类似的分裂局面(miàn)，美(měi)国经济也正处于类似的衰退(tuì)环境之中。即便美(měi)国两党(dǎng)能够重演2011年(nián)的(de)戏码，在(zài)最后关(guān)头提高债务上限，由此带来的短期市场动(dòng)荡和(hé)长期经济(jì)损害，恐(kǒng)怕也将再(zài)次重(zhòng)演。

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