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广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社(shè)5月6日讯（编辑若宇）黄(huáng)金(jīn)现货价(jià)格本周四(sì)一度(dù)冲上2080美元/盎司(sī)一线，创历史新高。A股方面，珠宝(bǎo)首(shǒu)饰品牌老凤祥及潮宏基自去年10月低点以(yǐ)来股(gǔ)价(jià)均接近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来众多投资者的目(mù)光。国(guó)泰君安刘越男(nán)等(děng)人(rén)在4月23日(rì)研广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良(yán)报中表示，黄(huáng)金珠宝(bǎo)复苏节奏(zòu)与(yǔ)弹性优于预期，根据(jù)行业数(shù)据(jù)，1-2月同期高(gāo)基数下黄金珠(zhū)宝(bǎo)销(xiāo)售表现(xiàn)亮眼；3月后逐步进入Q2同期低基数，金银珠宝类2023年3月社零同(tóng)比+37.4％。

　　提及黄金珠(zhū)宝亮眼的逻(luó)辑，刘越男等人拆解，其(qí)一，金价稳步上行预期提振长期需求，存货增值提(tí)振(zhèn)毛利率(lǜ)，C端消(xiāo)费(fèi)者黄(huáng)金投资保值需求及加盟商补货需求有(yǒu)望释放；其二(èr)，Q2开始婚庆需求显著回补，同店开店有望匹配释放，长三(sān)角(jiǎo)地区表现尤其(qí)值得(dé)期(qī)待；其三，古法金(jīn)中流砥柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关(guān)于黄金(jīn)珠宝(bǎo)板块(kuài)行情(qíng)的可持(chí)续性，德邦证券(quàn)郑澄怀(huái)在5月(yuè)5日研(yán)报中分析，从国际金价来看(kàn)，全球地缘政(zhèng)治的(广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良de)不确定性、美(měi)国经济衰退的(de)不确(què)定(dìng)性等因素均有望(wàng)对(duì)金价形(xíng)成长期支(zhī)撑。从国(guó)内消费复苏(sū)的节奏来看，预计今年(nián)三四季度婚(hūn)庆旺季将(jiāng)持(chí)续释放消费需求。

　　长(zhǎng)期来看(kàn)，龙头公司有望凭借精准的产品定(dìng)位，创新(xīn)性的产品设计，以及积极的渠道扩(kuò)张策(cè)略下(xià)，持续提(tí)升市场占有率，平稳兑现业(yè)绩增(zēng)长(zhǎng)。当(dāng)前黄金珠(zhū)宝板块估(gū)值(zhí)基本处(chù)于历史中枢水(shuǐ)平(píng)，仍具有较大的投资(zī)吸引(yǐn)力。

　　中国银(yín)河证券研究院甄唯(wéi)萱在研报(bào)中(zhōng)指出，预期国内金银珠(zhū)宝市(shì)场规模未(wèi)来将稳步上升(shēng)，将在2024年超(chāo)过(guò)90万亿元，年复合(hé)增长率(lǜ)约为5％，奢侈金银珠(zhū)宝(bǎo)的市场规模(mó)增(zēng)长速度更快，年复合增长率约为17％。

　　头豹研究(jiū)院预(yù)测，中国金银(yín)珠宝行业中黄金市场(chǎng)的增(zēng)速最快(kuài)，2018-2021年(nián)间的复合增(zēng)长率为5.9％，预(yù)计未(wèi)来5年也将保持6％的增(zēng)速。

　　从黄金珠宝(bǎo)行业(yè)的产业链来看，主要包(bāo)括上(shàng)游黄金、钻石等原材料供应，中(zhōng)游的(de)制造(zào)设计及下(xià)游的终端(duān)零售环节，其中(zhōng)下游广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良环节的附加值较高，盈利能力较(jiào)强。

　　国信证(zhèng)券研报中(zhōng)指出，下(xià)游零售(shòu)环节同样拥有(yǒu)较(jiào)高的毛(máo)利率(lǜ)水平，黄(huáng)金(jīn)品(pǐn)类零售毛(máo)利率10％-20％不等，钻石镶嵌(qiàn)类可达到60％左右(yòu)的高毛利率水(shuǐ)平，产业链(liàn)附加值高，相关企业通过强势(shì)的(de)渠道建设以(yǐ)提高市场(chǎng)份额，可以获得(dé)更(gèng)加优(yōu)化的盈利(lì)表现。

　　从竞争格局的(de)角度(dù)来看，截至2022年，中国金银珠宝行业市占率前(qián)十的集团中，除了瑞(ruì)士历峰(fēng)集(jí)团(tuán)、路易·威登集(jí)团(tuán)外其余8个(gè)均为国产品牌集团(tuán)。中(zhōng)国金银(yín)珠宝行业头部(bù)公(gōng)司周大福、老凤(fèng)祥、豫(yù)园股(gǔ)份在2022年的市(shì)占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业(yè)内的CR10不断提升，于(yú)2021年超(chāo)过了30％。