5月10日，有消息(xī)称部分银行相关部门(mén)收到《关于调整协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款自律(lǜ)上限的通知》，四大国(guó)有(yǒu)银行协(xié)定存款和通知(zhī)存款自律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金(jīn)融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下调(diào)中协定存(cún)款更多是对(duì)公业务，而(ér)通知存款(kuǎn)则集中(zhōng)于短(duǎn)期存款。

　　就本次协(xié)定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自(zì)律上限拟(nǐ)下(xià)调(diào)的背景、影响，后续货币政策(cè)走(zǒu)向等(děng)，记者采访了(le)招商(shāng)基金(jīn)研(yán)究部首席(xí)经济学家李(lǐ)湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟闻(wén)、平(píng)安(ān)基金、光大保德信(xìn)基金、德(dé)邦基金(jīn)等公募基金(jīn)公司及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更(gèng)多是(shì)出于推进利率市(shì)场化改革深化大背景的(de)考虑。对银(yín)行而(ér)言(yán)，存款利(lì)率下调有助于减少存款定(dìng)价的无(wú)序竞争，降低srds是什么意思，srds是什么意思啊(dī)银行负债成本；同时本次(cì)降息有助于促进投资、消费，也被看作是促(cù)进宏(hóng)观经(jīng)济复苏的(de)表现。

　　长期(qī)来看，存款利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫(pò)性不高，但银行普遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。预计下半年货币政策不(bù)会出现(xiàn)急转(zhuǎn)弯，延(yán)续稳健(jiàn)货币政(zhèng)策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四大(dà)国有银(yín)行为(wèi)何下(xià)调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利(lì)率市(shì)场化改(gǎi)革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率市场化(huà)调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参(cān)考以10年(nián)期(qī)国债收益率为代表的债券市场(chǎng)利(lì)率和(hé)以1年(nián)期LPR为代(dài)表的(de)贷款市场利率，合理调整srds是什么意思，srds是什么意思啊存款利率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月下调存款利率(lǜ)，中小银(yín)行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定(dìng)价自律(lǜ)机(jī)制(zhì)发布《合(hé)格审(shěn)慎评估(gū)实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标(biāo)中引(yǐn)入了存(cún)款(kuǎn)定价惩(chéng)罚措施。而此前4月(yuè)部分中小银(yín)行、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂牌(pái)利率下(xià)调，均是在利率市(shì)场化改革推进背景下，银(yín)行出于自身(shēn)经营考虑(lǜ)的(de)自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不断下行。在资产端定价压(yā)力较大且存款持(chí)续高(gāo)增(zēng)的(de)情况下，压降存款成(chéng)本成为改(gǎi)善息差的重要手段。此外(wài)，2023年(nián)以来银行贷款向(xiàng)企业固(gù)定(dìng)资产投资传导较弱，下调协定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款自律上限有利于对公(gōng)客(kè)户留(liú)存的活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，近年来市(shì)场利(lì)率整体(tǐ)下行，实体经济(jì)综合融资成本(běn)不断下(xià)降，银(yín)行资产端收益(yì)下降较为(wèi)明(míng)显；第二，银行整(zhěng)体净息差持续(xù)走低，银行利润空间压缩(suō)明显(xiǎn)；第三，企(qǐ)业(yè)和居民风(fēng)险偏(piān)好大幅下(xià)降导致存(cún)款增(zēng)长(zhǎng)比较明显，存款市(shì)场(chǎng)供需(xū)关系发生了变(biàn)化，降低了(le)银(yín)行高(gāo)吸揽储(chǔ)的必要性；第四(sì)，协定存款和通(tōng)知(zhī)存款介(jiè)于活期与定期存款之间，自2022年存(cún)款(kuǎn)自(zì)律机制对于活期存(cún)款(kuǎn)与定期存款利率进行了几轮调整(zhěng)，本(běn)次(cì)将协(xié)定(dìng)存(cún)款与通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限下调也是要将存款产品线的调整进行统一(yī)，全面缓解(jiě)银(yín)行负债(zhài)压力(lì)。

　　综合各项因素，银(yín)行从自身(shēn)经(jīng)营情况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自律(lǜ)机(jī)制(zhì)协调调降负债成本，有(yǒu)利于(yú)提升银行放(fàng)贷意愿，抑(yì)制资金(jīn)脱(tuō)实向虚(xū)，更(gèng)好的落实(shí)央(yāng)行宽信用的(de)政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的(de)存款利率管控(kòng)为上限(xiàn)管控，贷(dài)款利率则(zé)为下限管控(kòng)，近年来贷款利率下(xià)限(xiàn)管控彻底取消(xiāo)。存(cún)款利率定价方(fāng)式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建立(lì)以(yǐ)来，4月(yuè)和9月经(jīng)历了(le)两轮(lún)大规(guī)模(mó)存款利率下(xià)降，主要是大行(xíng)和股份(fèn)行参(cān)与，今年(nián)以来(lái)的调整(zhěng)更多是延(yán)续(xù)去年9月这一轮(lún)存款利率下调，中小银行补(bǔ)充下(xià)调。

　　另外，考评制度(dù)由原来的(de)激(jī)励为主引入惩(chéng)罚措施(shī)，加(jiā)速了中小(xiǎo)银行存款利率补降的进(jìn)度。就今年的经(jīng)济(jì)背景而言，疫后脉冲式复苏后经济(jì)边际走弱，经济修复(fù)存在波折。目(mù)前(qián)居民超额储(chǔ)蓄高增，实(shí)体融(róng)资需求有限(xiàn)，银行存款(kuǎn)增(zēng)加，降低(dī)存款利(lì)率可以引(yǐn)导减少信贷套(tào)利，助力(lì)经济增长。从银行的角度，净息(xī)差不断压缩(suō)，银行经营压力增大，调(diào)整存款成本成(chéng)为改善息差(chà)的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限，主要(yào)影响对(duì)公客(kè)户(hù)在商(shāng)业(yè)银行的活期类存款(kuǎn)收益，延(yán)续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势，特(tè)别(bié)是中(zhōng)小行高息揽储的(de)成本压力(lì)；另(lìng)一方面，有(yǒu)利于引(yǐn)导超额储蓄(xù)向消(xiāo)费投资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定(dìng)位。

　　德(dé)邦基(jī)金(jīn)：存款利率(lǜ)机制创设以(yǐ)来(lái)，两轮利率调降都集(jí)中在(zài)活期(qī)和定期存款，实际上忽略(lüè)了这些介于活(huó)期和定期存款(kuǎn)之间的存款的利(lì)率调整，当下有必要一次性调整(zhěng)通(tōng)知存款和协定存(cún)款利率上限，保证(zhèng)存(cún)款(kuǎn)利率下调的有效性。银行一季度净息(xī)差水平(píng)均创历史新低(dī)，上(shàng)市银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下调(diào)可以有效(xiào)降低银行负(fù)债(zhài)成本(běn)，增厚息差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存款利(lì)率下行仍(réng)是(shì)大(dà)势所趋(qū)

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份(fèn)社融数据，居(jū)民(mín)贷款偏弱之外，企业(yè)贷款(kuǎn)也在边际(jì)转弱(ruò)，但企业中长期贷款同比多(duō)增幅度较大。在(zài)这种背景下，MLF利率是否下(xià)调(diào)，还要进一(yī)步(bù)观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银(yín)行息差压力(lì)增大(dà)，控制存款成本成(chéng)为当(dāng)务(wù)之急。中小(xiǎo)银行或有动力持续主(zhǔ)动下调存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。因此银行(xíng)降息潮(cháo)可能仍聚焦于(yú)存款利率下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮(cháo)不srds是什么意思，srds是什么意思啊仅仅(jǐn)集中在(zài)银(yín)行(xíng)领域(yù)。以地方债(zhài)为例(lì)，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等(děng)发达地区地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未(wèi)来仍(réng)可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对(duì)于资质(zhì)较好的发债主体，其信(xìn)用(yòng)债(zhài)收益(yì)率仍有下行趋(qū)势和(hé)空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向仍(réng)是由实体经(jīng)济(jì)资金供需决(jué)定的，而央行的政(zhèng)策利率、基(jī)准(zhǔn)利率在一(yī)方(fāng)面(miàn)要(yào)合适顺应(yīng)市场环境(jìng)，一方面(miàn)也代(dài)表着政(zhèng)策意愿强调信号意(yì)义的作用。今年是(shì)真正疫后复苏的第(dì)一(yī)年，我(wǒ)们仍(réng)面(miàn)临内生动(dòng)力不(bù)强需求不足的情况(kuàng)，央行(xíng)已经(jīng)通过(guò)降准以及结(jié)构(gòu)性货(huò)币政策(cè)等多项(xiàng)举措给予了实体经济所需的一定的资金投(tóu)放支持，有效降低了(le)实体综合融(róng)资成本，后续需要财政政策产业政(zhèng)策等配套(tào)政策(cè)继续激(jī)活内生动力扭(niǔ)转预(yù)期。

　　当前央行(xíng)需要观(guān)察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调整政策利(lì)率(lǜ)的(de)概率不大(dà)，但仍会维(wéi)持资金(jīn)合理充裕(yù)的环境，故从银行(xíng)资产端(duān)的角(jiǎo)度(dù)来(lái)讲，贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)或仍维(wéi)持(chí)低(dī)位，后续是(shì)否(fǒu)进一步下调要(yào)看实体经济(jì)复苏的情况。银(yín)行负债(zhài)端，存款基(jī)准利率下调的(de)概率不(bù)大，而存款利率(lǜ)上限(xiàn)的调整空(kōng)间仍存在，而是否(fǒu)进一步下(xià)调要看银(yín)行自身(shēn)经营需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人(rén)民银行指导利率(lǜ)自律机制(zhì)建立了(le)存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机制(zhì)，自律机制成员银行(xíng)参(cān)考以10年(nián)期国债(zhài)收益(yì)率为代表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率(lǜ)，合(hé)理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平。在(zài)存款利率市场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化(huà)定(dìng)价情况作为合格审慎评(píng)估的扣分项，引发中小银行跟随调降(jiàng)存款利率。我们认(rèn)为(wèi)，通过存款利率下行，稳定商业银行净息差(chà)进而保持贷款利(lì)率维持低位或继续下行，最(zuì)终有利于(yú)社会融资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修复趋势或仍在(zài)。近期(qī)国债利率持续下行，银行(xíng)间利(lì)率下行，叠加银(yín)行存款定(dìng)价下调，4月社融信贷(dài)低于(yú)预(yù)期，国内(nèi)降息(xī)预期被(bèi)进一步强(qiáng)化。海(hǎi)外来看，全球(qiú)经济进(jìn)入衰(shuāi)退(tuì)周期，加息周期(qī)基(jī)本结束，后(hòu)续有望(wàng)逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前(qián)，我国(guó)国有大型商业银行和股份制商业银行的定期存款利率(lǜ)已告别“3时(shí)代(dài)”。压降存款成(chéng)本仍是大(dà)势(shì)所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权(quán)平均(jūn)利率较(jiào)18Q1下降(jiàng)182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显，监管(guǎn)层面有动(dòng)力去持续推动存款利率下降，来保障银行合理(lǐ)利差范围(wéi)，增加银(yín)行信贷投放的(de)动(dòng)力(lì)。

　　另一方面，居(jū)民(mín)避险(xiǎn)需求仍在，存款持续高(gāo)增，在(zài)揽储压(yā)力不大的(de)基础上，银(yín)行自身(shēn)也有动(dòng)力去下调存款定价来(lái)保障利差。

　　缓(huǎn)解银(yín)行负债及经(jīng)营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定(dìng)存款(kuǎn)、通(tōng)知存款利率自(zì)律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大(dà)是(shì)普遍(biàn)现象，此次政策调整有望带动(dòng)中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)主(zhǔ)动(dòng)跟随下调存款利率。另一方面，由于此前经济下(xià)行(xíng)影(yǐng)响，投(tóu)资者悲观预(yù)期(qī)被放大，大量资金集中(zhōng)在(zài)银行存款(kuǎn)端(duān)，此次存(cún)款利率下调也有望带动存款(kuǎn)资金的(de)释(shì)放，盘活(huó)市(shì)场(chǎng)流动性(xìng)。

　　李湛：本(běn)次调(diào)降通知释放了(le)以下(xià)信号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次下调将引(yǐn)导银行的对公活期成本下(xià)降(jiàng)，存款降价叠加资产端让利压力(lì)趋缓，银(yín)行息差(chà)、盈利将合理修复，有利于(yú)增强(qiáng)银行内生资本补(bǔ)充能力；②减少(shǎo)企业及(jí)居(jū)民的(de)短期存款意(yì)愿、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的(de)影响集中在以下两(liǎng)点：①规范银行(xíng)的协定存(cún)款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的无(wú)序竞争。此前，部分中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行的协定(dìng)存款和通知存款定价过高，会对遵(zūn)守自律机(jī)制(zhì)、定价较低(dī)的银行(xíng)产生揽储冲击。本次上限(xiàn)下调后会普(pǔ)遍(biàn)降(jiàng)低中小行协定存款及通知存款(kuǎn)利(lì)率，减少中小银行(xíng)间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份行(xíng)及(jí)国有(yǒu)大(dà)行影(yǐng)响(xiǎng)较小。②长端利率下(xià)行仍(réng)有空间。市场(chǎng)降息(xī)预期升温(wēn)，但大概(gài)率(lǜ)落(luò)空。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：下调协定存(cún)款及通知存款自律上限，主要影响对公客户(hù)在商业(yè)银行的活期类(lèi)存(cún)款收益，使得(dé)对公客户活期(qī)存款收益(yì)向对私客(kè)户看齐，一方面有助于缓解商(shāng)业银行净息(xī)差(chà)收(shōu)窄趋势(shì)，另(lìng)一方面有利于引导超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投(tóu)资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹德立(lì)：对于银(yín)行(xíng)，存(cún)款利(lì)率自律上(shàng)限调(diào)整降低了银(yín)行(xíng)负债成(chéng)本，目前上市银(yín)行协定存款占总存款的比重(zhòng)在13％左右(yòu)，重新规定协定利率(lǜ)上限后，预计行业(yè)资(zī)金成(chéng)本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高息(xī)揽储(chǔ)，规范行业竞争，特(tè)别(bié)是(shì)降低银行对公活(huó)期存款成本压(yā)力(lì)，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负债(zhài)端成本的下降(jiàng)使得(dé)银行盈(yíng)利能力增强，进一步打开了资产(chǎn)端收益率下行(xíng)的空(kōng)间，或带动(dòng)债券收(shōu)益率不断下行。

　　并非(fēi)降(jiàng)息的确定(dìng)性信(xìn)号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进一步下降(jiàng)的空间(jiān)？对股(gǔ)债(zhài)市场有何影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：近年(nián)来，贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行(xíng)使得商业银(yín)行净息差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒(dào)逼(bī)存款利率有进一步调降的预期。一(yī)方面，为支持实体(tǐ)经济，政策导向下贷(dài)款加权平均利(lì)率创有统计以(yǐ)来新(xīn)低，2022年12月(yuè)金(jīn)融机(jī)构人民币(bì)贷款加权(quán)平均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面(miàn)，各(gè)行在存款市场上的竞争类似“非零和博(bó)弈(yì)”，“存款(kuǎn)立(lì)行”和存款市(shì)场份额考(kǎo)核压力使得(dé)各行(xíng)下(xià)调存(cún)款利(lì)率动力不足(zú)，同样(yàng)2020年(nián)以来(lái)上市银(yín)行存量存(cún)款平均成本率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称下行作用(yòng)下(xià)，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年(nián)修订版）》规定的(de)合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利于降(jiàng)低全(quán)社会无风险(xiǎn)收益率，利多永续经营性质的(de)票息资产，比如利率债(zhài)、稳定股息率(lǜ)的(de)央企等(děng)。

　　邹德立(lì)：存款(kuǎn)利率(lǜ)仍然有下降的趋势和(hé)空间(jiān)。从银(yín)行(xíng)角度，2018年(nián)以来由于存款定(dìng)期化，活期存款(kuǎn)占比明显(xiǎn)下降，存(cún)款(kuǎn)付息率(lǜ)有所抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下(xià)行，大幅加剧了银行息差(chà)压力(lì)，这使(shǐ)得控(kòng)制(zhì)存款(kuǎn)成本尤为(wèi)重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度(dù)，居民超额(é)储蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监管层(céng)面有动力去(qù)持(chí)续推动存款利率下降，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存款利率(lǜ)下调带(dài)动流动性继续进入(rù)债市，中(zhōng)短期利(lì)率，特别是中(zhōng)短期信用债利率仍有下行空间。如(rú)果经(jīng)济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利(lì)好权益资产(chǎn)。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进(jìn)一步(bù)降低(dī)贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价(jià)，使得贷(dài)款价格战激(jī)烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难(nán)上行。考虑到(dào)存(cún)量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动力主动(dòng)跟进下调存款利率。长期来看(kàn)，有望带动存款利(lì)率整体下行。现实中，存款利率降低有助于压低(dī)全社会利率水平，利好债券(quàn)，同时股票市(shì)场(chǎng)中，对流(liú)动性敏感的(de)股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本(běn)次(cì)降息(xī)释放的信号来看，是(shì)否意味(wèi)着货币政策进一步(bù)宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一季度货政例会均表明(míng)当前货币政策基调(diào)未变，“精准(zhǔn)有(yǒu)力”仍是第一要(yào)求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经(jīng)济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次调降意(yì)味着当前长端利(lì)率仍(réng)有下行空间(jiān)，但这(zhè)一(yī)调(diào)降是针对(duì)银行协定存款及通知存款利率自(zì)律上限，而非直接调(diào)降挂牌存款利率，存款利率下调并不(bù)等于(yú)政(zhèng)策利率就必须进行对(duì)等下(xià)调，市场不应视为降息(xī)的(de)确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性(xìng)以及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环境下，普通投资者应(yīng)该如何守住自己的(de)钱袋子？你有什(shén)么(me)建议？

　　邹(zōu)德立：普通投(tóu)资者的投资(zī)工具应该兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流动(dòng)性以及安全性。在存款利率下降的背景(jǐng)下，短债基金以(yǐ)及其他(tā)固收(shōu)类基金在具一定流(liú)动性的同时，相较活(huó)期存款(kuǎn)和相当部(bù)分的银行理财产品，具有一(yī)定的超额(é)收益，是风险偏好(hǎo)较低和风险偏(piān)好适中投资者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以(yǐ)来，债券市场利率整体下行(xíng)，4月以(yǐ)来下行加速(sù)，当前(qián)无(wú)论(lùn)从(cóng)绝对(duì)利率水平还是从信用利差，都(dōu)回到了较低历史分位(wèi)数水(shuǐ)平，虽然债市多头环境(jìng)仍未(wèi)改变，但一(yī)致预期导致行情(qíng)走的比较迅速，市场进(jìn)一步(bù)盈利空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续(xù)或进入(rù)震荡(dàng)环境(jìng)，而存量(liàng)博弈交易下也可能会放(fàng)大(dà)市场波(bō)动。

　　对于普通投资者来说，在这样(yàng)的(de)环境(jìng)下尽(jǐn)量选择防守(shǒu)类(lèi)型的产品(pǐn)，规避市(shì)场(chǎng)波动，例如货币基金，而(ér)短(duǎn)债基金中(zhōng)要选择久(jiǔ)期短流动性好(hǎo)、历史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基(jī)金(jīn)：随(suí)着经济高频数据的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从疫(yì)情后稳增长转向中长(zhǎng)期(qī)调结(jié)构(gòu)，政策发力预期下降，市场对经济的(de)“弱(ruò)复苏(sū)”预(yù)期进一步强化，因此(cǐ)股票市场也进入到“休整期(qī)”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息(xī)策略往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前环境下，建议(yì)关注行业(yè)估值水平(píng)较低，高股息的(de)个股。

　　平(píng)安基金：目(mù)前面临低(dī)利率环境，需要我们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高(gāo)达(dá)20％且能保本(běn)的所(suǒ)谓理财(cái)产品。对普通投(tóu)资者而言，如果不具备相关专业知识，可以(yǐ)选择把投资理财交给少(shǎo)数专业的人来做，让(ràng)优秀(xiù)的(de)基金经理管理自己的钱(qián)袋子(zi)。具(jù)备一定投资能力(lì)和风控能力的人(rén)士可通过(guò)理(lǐ)财(cái)和投(tóu)资试图跑(pǎo)赢(yíng)通胀，但前提条件是做好风控(kòng)，选择适合自己风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普通(tōng)投资者(zhě)储蓄收益下降(jiàng)，为保(bǎo)持资金保值增值，投(tóu)资者在评(píng)估自身风(fēng)险承受(shòu)能力后可适当考虑公募(mù)货(huò)币(bì)基金、公募(mù)中(zhōng)短债(zhài)基金、商业银行现金管理类产品等风险等级较(jiào)低、支取相对(duì)灵活的产品。

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