美(měi)国银行(xíng)业危机持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xname是什么意思 name是姓还是名uǎn)项，其中包(bāo)括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经(jīng)为(wèi)此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括(kuò)出售在(zài)内的(de)战略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有感兴趣的(de)潜(qián)在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行发(fā)布声(shēng)明确(què)认了(le)周(zhōu)三(sān)的媒体消息(xī)，称在和多位(wèi)潜在的(de)投资者商谈，还(hái)表(biǎo)示，其核心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在(zài)第一共和银行被出(chū)售(shòu)后，该行并未经(jīng)历(lì)超出正常水(shuǐ)平的(de)存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资(zī)产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上(shàng)浇(jiāo)油的第一地(dì)平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)收跌(diē)38％，第(dì)一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员会就(jiù)近期大(dà)型(xíng)银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行监管专家(jiā)表(biǎo)示，管(guǎn)理不善(shàn)是导致破产(chǎn)的主要原因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅(guī)谷银行、签名银行和第一共和银行有(yǒu)非常独特的商业模(mó)式，硅谷银(yín)行专注于资(zī)本密集型的科技以及(jí)生物医(yī)学初创企业；第一共和银行(xíng)集中于财富管理；而签名银行则(zé)有大量的数字资产风险(xiǎn)。在(zài)听证(zhèng)会上，专家们明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时(shí)他们(men)担心银(yín)行(xíng)倒闭(bì)会将美国经济拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家和议员(yuán)们也表示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒(méi)援(yuán)引(yǐn)知情人士周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府(fǔ)官(guān)员正在评估(gū)近几天银行股大(dà)幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方面也(yě)表示(shì)将监控“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美股(gǔ)地区银行股(gǔ)本周大(dà)幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四(sì)就(jiù)通过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行(xíng)基本面强(qiáng)劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活动(dòng)增加和股市波动已引起官员及(jí)监管(guǎn)机构越来越(yuè)多的(de)关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银行体系(xì)动荡之际，近一半(bàn)的美(měi)国人担心(xīn)他(tā)们在银行或其他金融(róng)机构账户(hù)上(shàng)的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示(shì)他们(men)担(dān)心(xīn)自己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最(zuì)新数(shù)据(jù)与2008年雷曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不久的(de)数(shù)据相似(shì)。当时(shí)有45％的美国成年人表(biǎo)示，他(tā)们非常或中度担(dān)心自己资金的安全(quán)。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛(luò)普并未在银行(xíng)业较为平(píng)静的时期测量过(guò)这一数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危(wēi)机得(dé)到解决(jué)后(hòu)，人们对存款安全(quán)的(de)担忧略有减少，这表明对(duì)存款安全的高(gāo)度担忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化(huà)工(gōng)厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯(sī)社(shè)报(bào)道，当(dāng)地(dì)时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯(sī)罗斯托夫(fū)州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介(jiè)绍(shào)，一(yī)架无人(rén)机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天(tiān)还(hái)报道(dào)称，另一(yī)处位于俄罗(luó)斯克拉(lā)斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平(píng)方米。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均没有造成(chéng)人(rén)员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前(qián)都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策(cè)会议，决定将欧元(yuán)区三大关键利(lì)率均上调25个基(jī)点。主要再融(róng)资利率、边(biān)际借(jiè)贷利率和存款机制(zhì)利率从(cóng)本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年(nián)7月以来已(yǐ)连续(xù)7次上调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅(fú)下(xià)跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期(qī)后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为(wèi)连续第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合(hé)约(yuē)微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低(dī)水平(píng)；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近(jìn)期原油(yóu)暴(bào)跌主要受到宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪的影响(xiǎng)，原油市场自身基本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金(jīn)融(róng)属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连(lián)续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银(yín)行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为(wèi)大(dà)宗商品(pǐn)代表(biǎo)受(shòu)到(dào)一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原(yuán)油(yóu)分析(xī)师高健告诉期货日报记者，近(jìn)期(qī)海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美(měi)国(guó)债务上限问题(tí)仍未解决，市场担(dān)心该问题(tí)是另一(yī)个(gè)“雷(léi)”。美国白宫(gōng)对此发布的一份评估(gū)文件警(jǐng)告称(chēng)，如果(guǒ)不提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)，美国经(jīng)济将面(miàn)临严(yán)重后(hòu)果，在(zài)三种预期情形下，美国经济都(dōu)将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层(céng)面(miàn)再次进(jìn)入集中(zhōng)避(bì)险状(zhuàng)态(tài)，对股(gǔ)市和商(shāng)品等(děng)风险(xiǎn)资产带来短期(qī)情绪冲击。”高(gāo)健(jiàn)分析称，目前美(měi)国银(yín)行问题再次出现(xiàn)，叠(dié)加债务上(shàng)限临期(qī)风险，宏观(guān)层面(miàn)的不(bù)确定性较大，主要风险在于当前的宏观(guān)避险情(qíng)绪是(shì)否有可能演化(huà)成趋(qū)势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否会(huì)由(yóu)日度级别演变(biàn)成周度级别的拉升行(xíng)情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和(hé)2020年(nián)的走势。近(jìn)期市(shì)场的关注点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留(liú)意避(bì)险情(qíng)绪蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下(xià)的情况下，美国(guó)经济难(nán)以获(huò)得动能。叠加美(měi)国(guó)就(jiù)业市场(chǎng)招聘(pìn)步伐放缓，劳(láo)动力市(shì)场逐渐降(jiàng)温，经(jīng)济(jì)面临的风险正在上升(shēng)。而在(zài)此次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美(měi)联储致力(lì)于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停(tíng)止加息(xī)取(qǔ)决于数据。美(měi)联储将从通(tōng)胀、就(jiù)业、市(shì)场风险三方面探索(suǒ)货币(bì)政策(cè)路径，如果6月初之(zhī)前(qián)高(gāo)利(lì)率带来的(de)风险事件进一(yī)步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前(qián)紧缩政(zhèng)策，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点在(zài)于美联储(chǔ)是否会在接下(xià)来的议息(xī)会(huì)议中(zhōng)暂停加息，以及降(jiàng)息开启(qǐ)的时(shí)间和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的(de)是，近期原油(yóu)盘面连续(xù)大(dà)跌的情(qíng)况与3月中(zhōng)旬(xún)的走势类似，甚至驱(qū)动上也有(yǒu)较高(gāo)的相似(shì)性。高健表示，共同点是(shì)在银行业危机的背景下，宏(hóng)观(guān)避险情绪升温(wēn)引发盘(pán)面快(kuài)速下(xià)跌。不同(tóng)点有两个：一是(shì)此次宏(hóng)观避险还有一部分债(zhài)务上限的加成(chéng)；二是当前原(yuán)油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮(lún)原油大跌有较高的参(cān)考性(xìng)。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后(hòu)回落，盘(pán)面上的表现是连续(xù)收出(chū)长(zhǎng)下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库(kù)存(cún)减少约505万桶(tǒng)，已经(jīng)连续五周(zhōu)出现大幅减(jiǎn)少，而美国即(jí)将进(jìn)入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为(wèi)首的中东产油(yóu)国为(wèi)稳定油价进行着各(gè)种努力，虽然实际落地(dì)情况仍需(xū)观(guān)察，但整体(tǐ)上市场再度进入(rù)供小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上(shàng)行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局(jú)，价(jià)格(gé)向下逼近年内低点，短线(xiàn)观察前(qián)低的支撑力(lì)度。未来(lái)能否驱动原油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级(jí)别的行情(qíng)。除此之外，原油暂(zàn)时看不到(dào)实质性大利(lì)空。

　　在于(yú)芃(péng)森看(kàn)来，美联储年内加(jiā)息基本(běn)全(quán)部落地，后期(qī)将不再存在加息对大宗(zōng)商(shāng)品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但(dàn)美联储连(lián)续大幅(fú)加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段(duàn)时间观察，情绪(xù)的底(dǐ)部可能已经出(chū)现，但市场的(de)底部仍需要观察。基(jī)本面上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束(shù)，需(xū)求会下降多少也尚(shàng)未有明确的定(dìng)论，但(dàn)用(yòng)油旺季(jì)即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶(jiē)段性底(dǐ)部或已出现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青(qīng)大幅下(xià)行(xíng)

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交易(yì)日大幅(fú)下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍(shào)，相(xiāng)较(jiào)原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油有关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥(lì)青分流(liú)至欧(ōu)洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供(gōng)应提前发力(lì)，叠加终端需(xū)求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本(běn)面(miàn)有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信建投期(qī)货(huò)能化分析(xī)师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青(qīng)生产供应造成阶段(duàn)性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青(qīng)产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4name是什么意思 name是姓还是名个百分(fēn)点；样本装置(zhì)检修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元和广(guǎng)西(xī)东油恢(huī)复(fù)沥青(qīng)生产，华北部分地炼维(wéi)持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)利润较好(hǎo)影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期(qī)随着利(lì)润的压缩(suō)，沥(lì)青装置检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前沥青(qīng)供应仍处于(yú)相对偏高水平(píng)。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林称，由(yóu)于(yú)沥(lì)青利(lì)润压(yā)缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀(xī)释(shì)沥青短缺的问(wèn)题持(chí)续，5月份国内沥青供应(yīng)存在收(shōu)缩(suō)预期，后续(xù)关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进入雨季(jì)，需求回(huí)升偏慢，北(běi)方需求仍没有(yǒu)较好的表现。从(cóng)下游行(xíng)业的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但(dàn)占比较小，整体需求一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐观(guān)预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目(mù)逐(zhú)渐启(qǐ)动(dòng)，预计(jì)需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的(de)主(zhǔ)要逻辑在(zài)于成(chéng)本端(duān)原油(yóu)，短期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海(hǎi)外风险事(shì)件以及衰退预期(qī)的压(yā)力，预(yù)计原油仍维持(chí)弱势(shì)运(yùn)行。在此背景下，沥(lì)青价格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼(liàn)厂(chǎng)生产(chǎn)成本下移，沥青综(zōng)合加工(gōng)利润或将有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存持续(xù)累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加(jiā)之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工(gōng)条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低(dī)做多(duō)裂解价差(chà)，中长期需(xū)关注沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及(jí)预期(qī)、PX海外开工率上(shàng)升以及(jí)聚酯开工(gōng)率下降对(duì)PTA的(de)负(fù)反(fǎn)馈造(zào)成的(de)。而假期期(qī)间宏(hóng)观事件(jiàn)的扰动加(jiā)大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大，现货(huò)市场基(jī)差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且(qiě)，因PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价格下跌(diē)，长丝(sī)、短纤现金流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工(gōng)率改善，需求(qiú)负反馈(kuì)有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局(jú)将慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑油价(jià)差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率(lǜ)大(dà)幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬的(de)低点65％升至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃(tīng)调油(yóu)需求也(yě)不再有增量。PX与石(shí)脑油价(jià)差在4月(yuè)时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共计(jì)820万吨新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力(lì)石化等有检(jiǎn)修计划(huà)，但(dàn)由于高加工差下装置开工较为(wèi)积极，实际检修力度(dù)有待(dài)观察。而(ér)且，亚东石化和(hé)英力士重(zhòng)启提(tí)负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预(yù)期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至(zhì)198万吨附近，预(yù)计5月(yuè)供需依然偏松。”福能(néng)期(qī)货能化分(fēn)析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存(cún)进入(rù)4月后(hòu)去(qù)化力度放缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小幅累积，而且从(cóng)年初(chū)开始，韩国(guó)就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前(qián)备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有助于(yú)带动部(bù)分装置开工，且随(suí)着(zhe)集中(zhōng)检修将进(jìn)入(rù)尾声(shēng)，预计(jì)5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置(zhì)检修期结(jié)束，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不及预(yù)期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃美亚价(jià)差进(jìn)一(yī)步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在(zài)成本(běn)拖累下(xià)价格走势偏(piān)弱。后续需(xū)关注原油价格企稳情(qíng)况及调(diào)油(yóu)逻辑在(zài)汽油需求旺(wàng)季是否实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调油需(xū)求再(zài)起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶(jiē)段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油(yóu)下跌(diē)和聚(jù)酯端开(kāi)工(gōng)下(xià)滑(huá)的利空可(kě)能会(huì)慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造(zào)、加弹开工率也出现(xiàn)了(le)周(zhōu)度回(huí)升的态势。最大的利(lì)空因(yīn)素在(zài)于PX与(yǔ)石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价(jià)差仍(réng)高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续。从(cóng)价格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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