用友网(wǎng)络（600588）的(de)3.0-II转型，即(jí)云服务(wù)转型第二(èr)阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月(yuè)上市以来单季最(zuì)大(dà)亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年以(yǐ)来连续第三年净(jìng)利(lì)下滑。与(yǔ)此对应(yīng)的(de)是，2020年以来公司股(gǔ)价(jià)持续大跌。

　　这(zhè)与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同步大增、股价大涨的(de)同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季最(zuì)大亏损

　　净利连续(xù)三(sān)年下滑

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发布2023年(nián)第(dì)一季(jì)度报告，一季度实(shí)现营业(yè)收(shōu)入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上(shàng)市(shì)公司股(gǔ)东的(de)净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创该公司(sī)2001年(nián)5月上市以来单(dān)季最(zuì)大亏损。

　　此前(qián)，用友网(wǎng)络发布的年报显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比(bǐ)下(xià)降69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿(yì)元的(de)历史(shǐ)最高点(diǎn)之后，用友网络连续第三年净(jìng)利下滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网络股价就总体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被套

　　在2022年股价(jià)大跌前，用(yòng)友网(wǎng)络在股(gǔ)价相对高点(diǎn)进行了(le)定增融资。此次定增吸引了不(bù)少机(jī)构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定(dìng)增结果(guǒ)，增发数(shù)量约1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市场(chǎng)颇为活跃的私(sī)募大佬葛卫东，也参与(yǔ)了定增，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发布的2021年业绩明显不及市(shì)场预期(qī)，2021年净利润为(wèi)7.078亿元(yuán)，同比(bǐ)下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的(de)2022年各季度业绩更(gèng)是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元，同比下(xià)降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此(cǐ)背(bèi)景(jǐng)下，用友网络的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东(dōng)的总持股(gǔ)数，也从2022年一季度(dù)的7626万(wàn)股，到2022年(nián)三季度末(mò)退(tuì)出前十大股东，在此(cǐ)期(qī)间(jiān)，其(qí)减持数(shù)量至少(shǎo)有(yǒu)4100万股。其(qí)定增(zēng)投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友(yǒu)网络(luò)股价大(dà)跌。

　　云(yún)服务转型第二阶段(duàn)道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在用(yòng)友网络的发展历史上，其1.0阶段是通过财务软件(jiàn)服务企业的会计电算(suàn)化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服务企(qǐ)业(yè)的信息化，现在的3.0阶段是(shì)服务企业的数智化。

　　具体来(lái)说，从2016年(nián)起(qǐ)，用(yòng)友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服(fú)务业务，引领(lǐng)中国企业(yè)级服务市场。在此基(jī)础(chǔ)上(shàng)，公(gōng)司2020年进入新(xīn)的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目(mù)标是构建和运营(yíng)全球领先的(de)企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式(shì)发(fā)布了完全基于互联网(wǎng)架(jià)构的企业互联网开发平台(tái)。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云产品得到逐(zhú)步(bù)发展，各领域云上线运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年(nián)开(kāi)始，用友BIP经(jīng)历了第一个阶段的”用(yòng)友云”面(miàn)世、云(yún)平台及(jí)领域服务快速(sù)发展(zhǎn)，第二个阶(jiē)段的统一底座和(hé)服务融(róng)合(hé)。2022年8月(yuè)，经(jīng)过6年的规模研发和持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进入新的发展(zhǎn)阶段(duàn)。

　　从公司业务(wù)占比来看(kàn)，用(yòng)友网络云(yún)服(fú)务转型(xí音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格ng)取得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现收音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格(shōu)入63.53亿元(yuán)，同比增(zēng)长19.4％，占总(zǒng)营收的比重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个(gè)百分点，已成为公司主要收入(rù)来源并(bìng)继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却还是(shì)没有多大突破。《2021年中国工(gōng)业软件发展白(bái)皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整体市(shì)占率超过70％，其中用(yòng)友市(shì)占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华(huá)为(wèi)将(jiāng)在4月启(qǐ)用自(zì)己研发(fā)的(de)MetaERP软(ruǎn)件之(zhī)后，用友网络(luò)股价直接跌停。尽(jǐn)管华为目(mù)前仅为自用，并不一定会面向(xiàng)外部市场提(tí)供高端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停，反应(yīng)出市场对用友(yǒu)在高端ERP软件市场竞争力信心的严重不足，也反应了其在高端市场的进展不(bù)佳。

　　具体到财务和股价上(shàng)，在用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在其(qí)营收逐渐增长的同(tóng)时(shí)，净(jìng)利润也在同时逐年增(zēng)长，且增幅远高于营收增幅。对应到股价上，在此期间，用友网(wǎng)络(luò)股价大涨约(yuē)8倍。

　　但(dàn)在用友网络3.0转型的第二(èr)阶段，即2020年至(zhì)今，其营收仅仅小幅增长，几乎可(kě)以说是踏步不前，净利润却大幅(fú)下跌，股价也因此大(dà)跌，公(gōng)司(sī)市值严重缩水。

　　用友网(wǎng)络(luò)董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还(hái)是有很(hěn)大的提(tí)升空间。但(dàn)从(cóng)目前的(de)情况来(lái)看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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