北京时间(jiān)5月7日(rì)，备受关(guān)注的巴菲特(tè)股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的(de)投(tóu)资者(zhě)。“来(lái)自(zì)中国的(de)投资(zī)者是(shì)最多的(de)，据(jù)说达(dá)到(dào)1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金学家杨德(dé)龙如此分(fēn)享(xiǎng)自(zì)己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大(dà)会(huì)上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力(lì)，都能达成繁荣发展的前景。中国将会(huì)成为更好(hǎo)的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看好中国市(shì)场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中(zhōng)国公(gōng)司进行过投资部署(shǔ)，不(bù)过投资(zī)对象均(jūn)为中(zhōng)国公司的(de)H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事长的(de)芒格(gé)也曾表示，“投(tóu)资人去(qù)投资中国(guó)是没有问题(tí)的。相较于投资美国而言，投(tóu)资中国可(kě)以让你用(yòng)便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有(yǒu)一些(xiē)不(bù)确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的(de)投资标准，A股哪唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好些股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增(zēng)长(zhǎng)”的最低标准，加上(shàng)其投(tóu)资特点，对(duì)A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进行了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据三分(fēn)之(zhī)一(yī)，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗(liáo)行业无(wú)疑(yí)是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考虑净(jìng)资产收益率指标，且出(chū)于对公司的价值(zhí)判断(duàn)而不是价格判(pàn)断，选择的是加权(quán)平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标达到巴(bā)菲特“20％”标准的(de)A股上市公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去3年(nián)的净资产收(shōu)益率来看(kàn)，排名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所属行业算术平均值(zhí)进行对(duì)比，又(yòu)从(cóng)100家公司中挑选出了(le)估值相对行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲(fēi)特的持仓(cāng)变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金(jīn)押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓(cāng)银行股(gǔ)，包括2006年(nián)入手的合众银(yín)行和(hé)2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行(xíng)，分别减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年(nián)的(de)百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经(jīng)又进行了行(xíng)业筛选，还对(duì)海天味(wèi)业(yè)等这类之前商品信(xìn)誉受(shòu)过不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的(de)公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料行(xíng)业约(yuē)有5家，占比近(jìn)三分之(zhī)一。而在近五(wǔ)年(nián)内(nèi)，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合(hé)年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润(rùn)复(fù)合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮(yǐn)料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行(xíng)业(yè)滚(gǔn)动市(shì)盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行(xíng)业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三(sān)家企(qǐ)业(yè)的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市(shì)盈(yíng)率之差来看，差距最(zuì)大的是主(zhǔ)营集成(chéng)电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行业最(zuì)新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区(qū)间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有(yǒu)上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨幅前三名(míng)仍(réng)是(shì)酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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