5月迎来开(kāi)门(mén)红，A股成交额连续(xù)20日保持(chí)在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工(gōng)智(zhì)能、消费、新(xīn)能源等板(bǎn)块(kuài)看(kàn)法分歧(qí)较大，截(jié)至5月4日(rì)，已(yǐ)有多(duō)家(jiā)券商发布了5月金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推(tuī)荐了154只金股，从行业来看，机械设(shè)备(bèi)行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气(qì)最高的板块(kuài)，占比接近(jìn)1成，银(yín)行板块罕见(jiàn)出现多只金股，两者一(yī)定程度与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注度(dù)提升最(zuì)为明显，计算机板块(kuài)关注(zhù)度则快(kuài)速下(xià)降，这也与4月(yuè)份行情走势相互(hù)印(yìn)证，传(chuán)媒板块率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料(liào)、商贸零售(shòu)的关注度也小(xiǎo)幅回(huí)暖，可能(néng)与(yǔ)淄博(bó)烧烤和五一(yī)旅(lǚ)游(yóu)市场的火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家(jiā)券(quàn)商推荐的金(jīn)股标的(de)集中度(dù)来看，150多只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)中，有(yǒu)22只金股同时被2家及(jí)以(yǐ)上(shàng)的机(jī)构共同推荐。其(qí)中三只传(chuán)媒股同(tóng)时获(huò)得3家以上机构推荐，分别是三七(qī)互娱(yú)、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随其后。总体来(lái)看(kàn)，34家券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商金股策略(lüè)盈利，收(shōu)益中(zhōng)位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均(jūn)不(bù)如近几期，主(zhǔ)要(yào)与大盘(pán)行情(qíng)的撕裂有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情的演绎体现在热门(mén)金股上(shàng)则表现为(wèi)“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中(zhōng)仅宁(níng)德时代涨幅(fú)为(wèi)正，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以上的(de)回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测电(diàn)子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持(chí)保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份(fèn)的(de)投(tóu)资方向做了预判，综(zōng)合多家(jiā)观(guān)点(diǎn)，券(quàn)商们对五月的(de)大盘的看(kàn)法比较保守，建(jiàn)议多看(kàn)少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多的行业(yè)是电气设备(bèi)、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期(qī)权则因有事件驱动(dòng)所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票(piào)市场(chǎng)的相对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但(dàn)又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中(zhōng)仅2013年全(quán)A指数在5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他年份(fèn)均现下(xià)跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大(dà)项目的(de)陆续推出和(hé)开工)不(bù)会停止;同时，管(guǎn)理(lǐ)层对(duì)信用风(fēng)险(xiǎn)及资产价格风(fē为什么福建女人不能娶ng)险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经济周期格局下，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺(cì)激(jī)”难以(yǐ)扭转市(shì)场有(yǒu)底无高(gāo)度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略认为市场(chǎng)依然维持(chí)震荡格局，长(zhǎng)期看二级市(shì)场估值体系国际化是趋(qū)势，优质成(chéng)长有望迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹(dàn)，国企改革红利释放非常(cháng)值得(dé)期(qī)待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠(gāng)杆(gān)的(de)背景下，要么减少(shǎo)负债，要(yào)么增(zēng)加资本，减负债会带来经济收缩(suō)压力，增资本会(huì)带来(lái)股票供给(gěi)压(yā)力，市(shì)场尚(shàng)未走出这种被动局(jú)面的(de)影响。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但(dàn)尚无法期望经济(jì)会(huì)出现持续或者大幅(fú)改善;资金利率的回(huí)落是衰退性的(de)，不(bù)意味(wèi)着流动性出现主动(dòng)式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑(duì)付打破预(yù)期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股(gǔ)票(piào)供给(gěi)担忧。总体上仍维持二(èr)季度投资(zī)策略观(guān)点，谨慎(shèn)为(wèi)上(shàng)，保(bǎo)持(chí)低仓位;相(xiāng)对(duì)来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增(zēng)长确(què)定性高、估值不(bù)高，可以有相对收(shōu)益(yì)。(关(guān)键(jiàn)词(cí)：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场(chǎng)环(huán)境，一(yī)些积极因素正出现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策底限(xiàn)思(sī)维仍在，悲观预期(qī)或修(xiū)正。(2)微观面(miàn)，部分龙头(tóu)成(chéng)长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政策性(xìng)、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从管理层(céng)的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市(shì)场下(xià)跌后5月有些积(jī)为什么福建女人不能娶极因素(sù)出(chū)现，建(jiàn)议(yì)备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析(xī)称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续(xù);其次，前期小(xiǎo)批多次(cì)的(de)微刺激下，市场对短期经济预期偏乐(lè)观(guān)，而实际政策效果(guǒ)难(nán)以(yǐ)对(duì)冲来自房地产等领域带(dài)来(lái)的(de)经济下行(xíng)动能(néng)，基本面(miàn)预(yù)期很有可能下修;再次，改革和结(jié)构调整依然是(shì)政策主要目(mù)标，政府不(bù)托底，政策不全面(miàn)放松的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风(fēng)险偏好(hǎo)都有不利影响。监(jiān)管部(bù)门的(de)维稳措(cuò)施(shī)亦难以改(gǎi)变基(jī)本面(miàn)弱(ruò)平衡向下打破(pò)的趋(qū)势，5月份市(shì)场(chǎng)仍(réng)将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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