在(zài)锂价初现企稳态势的微妙时(shí)点，头部锂电厂商(shāng)如何(hé)看待？行业(yè)去(qù)库存进展又(yòu)如(rú)何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿(yì)元的锂电(diàn)巨头(tóu)国轩高科(kē)4月28日举办媒体(tǐ)开放日上(shàng)作(zuò)出一系(xì)列判断。在交流(liú)中，公司管(guǎn)理层对中国(guó)基金报记(jì)者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该(gāi)公(gōng)司一(yī)季报显示，库存“水位”已经显(xiǎn)著(zhù)降低，压力已并不明显(xiǎn)。这也在一(yī)定程度(dù)上反映了电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)们近(jìn)期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意(yì)的是，在国轩高科方面看(kàn)来(lái)，储能行业(yè)今(jīn)年(nián)上升空(kōng)间预计将高于动力电池。换言之，从增速方(fāng)面看，储能有望接棒动力电池，带动电池(chí)厂(chǎng)商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材(cái)料，碳酸(suān)锂(lǐ)价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里(lǐ)路(lù)程，” 国轩高科高级(jí)副总裁、中(zhōng)国(guó)业(yè)务板(bǎn)块总裁王启岁笑(xiào)称。这(zhè)也在一定程度(dù)上反映了(le)锂价迅速上涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂价(jià)又(yòu)迅速击穿20万元关口，在近期才有明显(xiǎn)企稳(wěn)趋(qū)势。毕竟，在4月12日(rì)之(zhī)前(qián)，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已(yǐ)经连跌52天(tiān)。而且在此前(qián)30天内，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而(ér)据(jù)上(shàng)海钢联(lián)数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连续两日上涨，两日内分(fēn)别(bié)上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明(míng)显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为合(hé)理，国(guó)轩高科方面也(yě)给出自己研判。王启岁在会(huì)上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨(dūn)的区(qū)间可能形成振荡(dàng)期。“我们通过一季度观(guān)察来看，新(xīn)能源(yuán)行业处于稳定增长阶段，储(chǔ)能行(xíng)业在一季度是处于投(tóu)标、招标的匚字旁的字有哪些，区字旁的字阶(jiē)段(duàn)，第三(sān)季度将迎(yíng)来大规模(mó)交(jiāo)付，而储能大规模交付(fù)会带来产能(néng)复苏，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格预计会维(wéi)持在(zài)这个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)下降，对于电池厂商(shāng)的毛利率提升已经有了立竿(gān)见影(yǐng)效果。

　　从毛利率(lǜ)方面(miàn)来看，国轩(xuān)高科(kē)在(zài)一季(jì)度达(dá)到了18.94％，较去年(nián)全(quán)年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上(shàng)，同样的情况也发生在宁德时代与亿(yì)纬锂能身上，其中(zhōng)宁德时代一季(jì)度(dù)毛利率(lǜ)为21.27％，较去(qù)年全年水平提升1.02个百分点。而亿(yì)纬锂(lǐ)能则不如前两(liǎng)者明显，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格(gé)之后，新(xīn)能源汽车市场(chǎng)会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季(jì)度(dù)之后，我们依然判断今年(nián)新能源汽车(chē)应该在(zài)900-950万(wàn)辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其(qí)南京基(jī)地智(zhì)能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐(lú)江(jiāng)基地年产(chǎn)20万吨高端正极(jí)材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目(mù)一期、柳州(zhōu)基地年(nián)产10GWh电池项目等多(duō)个(gè)项目相(xiāng)继投产(chǎn)。据规划，国轩(xuān)高科(kē)2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩(xuān)高(gāo)科(kē)的(de)一季报显示，其截至报告期末其(qí)存货(huò)余额为65.98亿元(yuán)，较(jiào)去年底的75.84亿(yì)元下降(jiàng)13％。而其(qí)一季(jì)度末，存(cún)货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状况看，国轩高科存(cún)货水平保持了较(jiào)低位(wèi)置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公司在江西宜春碳(tàn)酸锂(lǐ)原材料有自产能力，因此其(qí)外购仅(jǐn)补充自产不足，“外(wài)购只(zhǐ)是缺多(duō)少，补多少，”他表(biǎo)示(shì)。

　　国轩高科(kē)存货水位(wèi)下降，也反映了(le)行业整体状况，不少(shǎo)电池厂(chǎng)商存(cún)货余额(é)均(jūn)在下降。其中(zhōng)宁德(dé)时代一季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季(jì)报也(yě)显(xiǎn)示，其存货金额从(cóng)去年底的(de)85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据记者(zhě)了解，已(yǐ)经有库存较低的电池厂商提到，库存已恢复至健康水平，后(hòu)续(xù)将(jiāng)根(gēn)据规划，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)近期在一份研报中指出(chū)，在电池(chí)环节，厂商从(cóng)22Q4开(kāi)始去库存(cún)，生产材料均维持极(jí)低库存，电(diàn)池本身(shēn)库存不足1个(gè)月；另外(wài)在中游材料方面，正极和电(diàn)解液库存周期大幅下降至(zhì)7天左右(yòu)，负(fù)极因石墨化需要(yào)一个月时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔(gé)膜(mó)约为一(yī)个月正常库存。

　　该(gāi)机构认(rèn)为，目(mù)前库存(cún)多集中于上(shàng)游锂盐(yán)厂，中游材料库存极(jí)低(dī)，基(jī)本保持(chí)7天(tiān)的(de)最低安全库存。若下游需求恢复，将带(dài)来强(qiáng)烈补(bǔ)库需求(qiú)。

　　值得注意的是，在去库存(cún)的(de)过程(chéng)中(zhōng)，国轩高科也在积(jī)极尝试“出海”。该公司在2022年加速(sù)全球化步(bù)伐，收购博世集团(tuán)的(de)德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造并已顺利投(tóu)产(chǎn)，开始欧(ōu)洲本地化运营。其年报显示(shì)，2022年该公司(sī)海(hǎi)外销售收(shōu)入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不(bù)应(yīng)求

　　此前市场普遍预计(jì)，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)增长。近日，宁德时代也作出判断认(rèn)为，储能方面今(jīn)年预计增速将(jiāng)会比(bǐ)动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在(zài)交流中(zhōng)也认同这(zhè)一(yī)观点。他预(yù)计，储(chǔ)能行(xíng)业今年(nián)上升空间预计会(huì)高于动力电池(chí)，其(qí)中国外家储市场需求预(yù)计会在下半年放量，而(ér)国内大储市场方面，今年一(yī)季(jì)度处于(yú)招标阶段，自二季度开始将进入交(jiāo)付阶段，目前相(xiāng)关(guān)产品供(gōng)不应求(qiú)。

　　从国(guó)轩高科披(pī)露的年报数据(jù)显示，其储能业务在(zài)2022年实现了(le)35.08亿元(yuán)的营(yíng)收，同比增(zēng)长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于(yú)其(qí)动(dòng)力(lì)电池(chí)业务(匚字旁的字有哪些，区字旁的字wù)116.4％的增(zēng)速(sù)。按照这一数据计(jì)算，储能业务已经占到其总营(yíng)收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的空间比动力电(diàn)池上升空间(jiān)更大，“这是(shì)一个需求量大于供应量的领(lǐng)域(yù)，不存在需求(qiú)疲软或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出(chū)，首(shǒu)先(xiān)在家(jiā)储环节，因为涉及到用电需求(qiú)，每(měi)年到(dào)了(le)第二季(jì)度开始(shǐ)后才爆发(fā)。而在大储(chǔ)环(huán)节(jié)，国内下游招(zhāo)标、立项都在(zài)一季度(dù)，真正出货是在二季度以后，目前订单(dān)状况看(kàn)来是供不应求。此外，海(hǎi)外的客户也正逐渐接受中国的标准化(huà)集装箱产品。

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