投资(zī)者(zhě)除了关(guān)注AI产(chǎn)业景气(qì)、资金情绪、政策等因素外(wài)，还需(xū)要关注业(yè)绩验证以及估(gū)值等因素。

　　近期(qī)，受益(yì)于人工智(zhì)能主题的(de)热炒，全球(qiú)AI芯片巨头公司英(yīng)伟(wěi)达（NVIDIA）股价(jià)连续上涨，截至(zhì)6月1日收盘，最新(xīn)股(gǔ)价达397.7美(měi)元，市(shì)值超过(guò)9800亿美元，逼近万亿美元大关(guān)。

　　英伟(wěi)达今年股价的强劲表(biǎo)现，带动了国内(nèi)AI投资热。Choice数(shù)据显示，多只云计算、人工智能ETF涨幅超(chāo)30％，游(yóu)戏(xì)ETF涨(zhǎng)幅超90％。

　　那么(me)，AI主题的投资能火(huǒ)热多久？

　　公(gōng)募基金提前(qián)布(bù)局

　　凭借(jiè)着AI芯片和算力的先进技(jì)术(shù)，英伟达公司的股价在近期(qī)大涨。5月30日盘中，该公司股价最(zuì)高达(dá)到419.38美元，公司市值(zhí)一度突(tū)破万亿美元(yuán)。截至6月1日收(shōu)盘，其股价回落至397.7美元，但依旧有望再次突破万亿美元的市(shì)值。

　　英伟达(dá)公司(sī)在中(zhōng)国官网宣称：“我们在(zài)AI和元宇宙方面的工作(zuò)正在改变全(quán)球大型行业，并(bìng)将为社会带来深远的影响。”除了英伟达公司，微(wēi)软、ADM等(děng)科技公司也加大了AI方面的(de)投资。

　　国内市场对于AI行情的关注热情也是持续高涨。Choice数据显示，截至6月(yuè)2日，今年(nián)以来(lái)涨(zhǎng)幅最高(gāo)的股票型ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨幅超过90％，这类主题ETF的大涨也与(yǔ)AIGC（人工(gōng)智能(néng)自动内容生成(chéng)）概(gài)念的热(rè)炒有关(guān)。涨幅紧随其后的便是传媒(méi)、云计算、大数据、人工智(zhì)能等主题ETF，多只云计算、大数据(jù)、人工(gōng)智能主题ETF涨幅超过(guò)30％。

　　公募基金也早(zǎo)已布局英伟(wěi)达或(huò)相关概念股。交易软(ruǎn)件通达(dá)信推出(chū)了英伟达概念股，该软件(jiàn)信息显示，相关概(gài)念股一(yī)共(gòng)包含32家(jiā)A股(gǔ)上市公司(sī)，这些公司与英伟达在某些方面有(yǒu)业务上的合作。从公募(mù)基金一季度末的(de)数据来(lái)看(kàn)，部(bù)分(fēn)被纳入重仓(cāng)股名单(dān)。

　　直接或间接持有英伟达(dá)公司(sī)股票的公募基金丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色主(zhǔ)要集中在能投(tóu)资海外市场的(de)QDII基金和(hé)QDII-ETF。据(jù)记者统(tǒng)计，持有(yǒu)英伟达且基金(jīn)规(guī)模最高(gāo)的是广发纳斯达克100ETF，该只基金今年一(yī)季(jì)度末规模为(wèi)147.59亿(yì)元(yuán)，跟(gēn)踪(zōng)指数为纳斯达(dá)克100指(zhǐ)数(shù)，前十大重仓股中包(bāo)括苹(píng)果、微软、英伟(wěi)达(dá)和谷歌等多家全球科技公司(sī)。

　　主动管理型基金中，持有英伟达且规模(mó)最高的是广发全球精选，该只基金(jīn)今年一季度末规模为25.6亿元，英伟达(dá)是其第二(èr)大(dà)重仓股，持有12.6万股，持仓(cāng)市值占净值比例为(wèi)9.39％。除了英伟(wěi)达，该基(jī)金(jīn)还持有(yǒu)微(wēi)软、AMD、台积电、特斯拉、META等多只科技(jì)股。

　　挖财基金投研(yán)人员郑(zhèng)昕昊(hào)告诉《国(guó)际金融报》记者，国内(nèi)AI投资的热潮与微软、英伟达等美股科技股(gǔ)年初至今的大(dà)涨有关(guān)。

　　郑昕昊称，年初以来(lái)，微软就在(zài)AI领域(yù)加(jiā)大了投资，先是宣布将(jiāng)ChatGPT整合(hé)入搜(sōu)索引擎(qíng)Bing，然(rán)后又将其整合(hé)进(jìn)Office办公套件中的Word、Excel、PPT等。此外(wài)，微软还宣布(bù)向ChatGPT开(kāi)发者OpenAI追加(jiā)投资(zī)数(shù)十亿(yì)美元，这是AI领域史上(shàng)规模最大的一笔投资。作为一站(zhàn)式解决方案的提供商(shāng)，英伟达公司是(shì)今年(nián)AI概念热潮中的另一大赢(yíng)家，该公司今年(nián)一季度的业绩远超预期，AI芯片所在数据(jù)中心(xīn)业(yè)务的营(yíng)收创历史(shǐ)新高，远(yuǎn)好于(yú)市场预(yù)期。

　　如何把握投资(zī)机会

　　对于寻求AI主题(tí)投(tóu)资机会的投资者(zhě)而言，英伟达和微软在内的众多美股科技(jì)股公司(sī)是其关注的焦点。

　　“从目前的产业发展趋势来看，AI应用已(yǐ)是科技革命最新的突破口。能(néng)够(gòu)率先建立(lì)起(qǐ)良好(hǎo)商业模式的公(gōng)司与掌握AI应用核心竞争力(lì)的(de)公司(sī)将会成为未来(lái)最有潜力的大赢家(jiā)。显(xiǎn)然，微软、英伟达(dá)已具备这些特质，他们的中(zhōng)长期(qī)基本面有所改丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色(gǎi)善。”郑(zhèng)昕昊表示(shì)。

　　虽(suī)然AI产业(yè)未来(lái)的故事看(kàn)起来很美好，但实际(jì)投资中(zhōng)还受诸(zhū)多因素(sù)影响。

　　郑昕昊认为，半导(dǎo)体作为(wèi)AI受益板块，受到资(zī)金关注(zhù)，行业成交热(rè)度上升，从3月中旬一直(zhí)涨至4月上旬，涨幅(fú)接近30％。但其(qí)上涨并(bìng)未(wèi)得到业绩的验证，半(bàn)导体行业(yè)一季度整(zhěng)体营(yíng)收同比下降2.9％，净利润(rùn)同(tóng)比(bǐ)大幅下降59.4％。

　　“根(gēn)据对产业数据(jù)的跟踪，目(mù)前全球半导(dǎo)体(tǐ)产业整体(tǐ)仍(réng)处于主动去(qù)库(kù)存阶段，行业(yè)并未迎来丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色拐点(diǎn)。在缺乏(fá)基(jī)本面支撑(chēng)的情况下，4月中(zhōng)旬以来半(bàn)导体(tǐ)重回弱势。最近两周(zhōu)，半导体板块虽然(rán)有(yǒu)所企稳，但也很难说(shuō)行业已经迎来拐(guǎi)点(diǎn)。”郑昕昊表(biǎo)示。

　　金百临(lín)咨询首席分析师秦洪告(gào)诉记者：“半导体板块回(huí)暖的驱动力(lì)主要来源(yuán)于(yú)AI产业的大发展，带动GPU（图形处(chù)理器）为代表的算力芯片业务快速增长(zhǎng)，美股(gǔ)英伟达的股价(jià)表现(xiàn)以及背后(hòu)的产能扩张信(xìn)息就是最好的例(lì)证。而从未来(lái)的一段(duàn)时间来看，AI产业发展仍然是强劲有力(lì)，且(qiě)空间不可(kě)小视。”

　　郑(zhèng)昕昊也表示，尽管目前半导体产业周期(qī)尚未反转，但在资金情绪、政策(cè)扶持和半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)设备业绩高(gāo)增长等利(lì)好因素支撑下，当前位(wèi)置也不(bù)悲观。

　　站(zhàn)在(zài)投资的角度考虑，秦洪认为，虽(suī)然AI产(chǎn)业(yè)的发展趋(qū)势值得期待，但投资(zī)需要仔细观察(chá)，“就A股的过(guò)去经验(yàn)来看，大热必死、均值回归的规律永不变色(sè)，所(suǒ)以投资与产业发展之间存在(zài)着较大差异。在操(cāo)作中，不(bù)宜在(zài)股(gǔ)价高涨(zhǎng)、人气亢奋时买入(rù)，而是需要在相(xiāng)对低位或调整一定程度后再买入(rù)。”

　　郑昕昊认(rèn)为，投资者除了关注AI产(chǎn)业景气、资金情绪、政(zhèng)策(cè)等因素(sù)外，还需要关注业绩验证以(yǐ)及估值等(děng)因素。在具体投资的时候要(yào)选择掌握核(hé)心技术(shù)、真正具有核(hé)心竞(jìng)争力的投资标的，确保产业景气能够反映在未来的业绩上，要避免没有(yǒu)业绩支持的跟风(fēng)炒作。另外，好的投资(zī)标的也要以合适(shì)的价(jià)格买入，否则很可能会(huì)赚了景气亏(kuī)了钱。最后，投(tóu)资(zī)者要做好分散配(pèi)置，不(bù)要将资金全(quán)押一个赛(sài)道。

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