本周，56只首(shǒu)发(fā)基(jī)金中（份额(é)分开计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批(pī)4只北证50指数基金(jīn)产品已(yǐ)有(yǒu)3只成立(lì)，分别为(wèi)鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金、工银瑞信北证50成(chéng)份指数基金和万家北证50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金(jīn)。

　　多(duō)位业(yè)内人士(shì)表示(shì)，流动(dòng)性问题是制(zhì)约(yuē)北交(jiāo)所发展的首(shǒu)要因素(sù)，不过随着(zhe)公募基金加(jiā)速布局，增(zēng)量(liàng)资金不断涌入下，流动(dòng)性问题有望(wàng)持(chí)续改善；同时，当前北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低估，正是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　第二批北(běi)证50指数基(jī)金成(chéng)立(lì)过(guò)半

　　本周，56只首发(fā)基金(jīn)中（份额分开计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列其中，根据招募(mù)说明书(shū)，该基(jī)金(jīn)主要跟踪(zōng)北证50成份(fèn)指数，由于是发起(qǐ)式基金，认(rèn)购金额满1000万元即可成立，认购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品成功获批，工(gōng)银瑞信(xìn)基金、万(wàn)家基金(jīn)、鹏扬基(jī)金、博时基金四家公募基金公(gōng)司拿到(dào)批文(wén)。除博时基金外，万(wàn)家(jiā)基(jī)金的北证(zhèng)50指数产品也是以发起(qǐ)式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗(qí)下(xià)产品正在(zài)发行(xíng)外，其余(yú)3只产(chǎn)品(pǐn)均已成立。其中(zhōng)，鹏扬(yáng)北(běi)证(zhèng)50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购(gòu)，募集(jí)规模3.89亿(yì)元；工银瑞信(xìn)北证50成份指数基金于4月27日正式成(chéng)立镇关西是谁，镇关西是谁打死的，获1496户(hù)有效(xiào)认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金(jīn)于5月(yuè)5日正(zhèng)式(shì)成立(lì)，获1717户(hù)有效认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的投资(zī)价值(zhí)，万家北证50成份(fèn)指数基(jī)金经理杨坤曾表(biǎo)示(shì)，

　　北交所股票估值(zhí)普(pǔ)遍(biàn)显著低于其他上市板(bǎn)块中业务(wù)相关度较高的同类(lèi)股票，具有较大估值提升(shēng)空间。随(suí)着市场流(liú)动性的增强和创新型中小企业的高速成长(zhǎng)，有望(wàng)实现业绩和估值双升，长期投资价(jià)值(zhí)显(xiǎn)著。

　　首批(pī)北证50指(zhǐ)数(shù)基金月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成份指数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这(zhè)8只产品年内回(huí)报、成立以来回(huí)报悉数(shù)为负(fù)，其中年内平均收益(yì)率(lǜ)为-4.36％，成(chéng)立以来(lái)收益率(lǜ)中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这(zhè)些产(chǎn)品(pǐn)开始加速“回血”，月内产品均(jūn)获(huò)正(zhèng)收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年(nián)11月发布以来，该指数经历小幅下滑(huá)后(hòu)，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以(yǐ)来虽(suī)有震荡下跌(diē)，但5月以来(lái)又(yòu)开始持(chí)续上涨，且(qiě)市场(chǎng)表现居(jū)前。截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，该指数(shù)月(yuè)内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深(shēn)300、上证50等(děng)在内的30只核(hé)心(xīn)指(zhǐ)数月内(nèi)均下跌。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月12日，北(běi)交所上市公司(sī)193家(jiā)，总股本258.31亿股，总(zǒng)市(shì)值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公司业绩表现来(lái)看(kàn)，2021年(nián)北交(jiāo)所上市公(gōng)司盈利(lì)面达99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四成的公司(sī)净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公(gōng)司全年共实(shí)现(xiàn)净(jìng)利润138.11亿(yì)元，平(píng)均实现净利润7230.81万(wàn)元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过(guò)30％，22家公司(sī)净利润超过1亿元，42家公司连(lián)续三年(nián)实现利润正增长。北(běi)交所上(shàng)市公司业绩(jì)正持(chí)续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权益(yì)基金年内表(biǎo)现上，Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，除大成北(běi)交所两年定开年内(nèi)收益为负外，其(qí)余9只(zhǐ)北交所主题权益基金年(nián)内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏北交所(suǒ)创(chuàng)新(xīn)中(zhōng)小企业(yè)精选两年定(dìng)开年(nián)内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交所精选两年定开分(fēn)别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是长线资金(jīn)布局良机

　　对于(yú)北交所(suǒ)投资价值，多位业内人士认为，当前北交所优质公(gōng)司(sī)被显(xiǎn)著低估，不过正(zhèng)是长线(xiàn)资金(jīn)布局的(de)良好机遇(yù)。

　　万家北交所(suǒ)慧选两年基金(jīn)经(jīng)理叶(yè)勇直(zhí)言，北交(jiāo)所市场上，制约其发展的(de)依然是市场本身较(jiào)差(chà)的流动性问题(tí)，市场制度性(xìng)差异(yì)导致其与(yǔ)沪深市场相比，可比(bǐ)公司估值表现差异较(jiào)大。除了继续降低投资者门槛、扩大优(yōu)质(zhì)上市(shì)企业数量外，后续(xù)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)市场有必要(yào)完善转板制度(dù)，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过(guò)沪深市场的引领，提(tí)升(shēng)流动(dòng)性，平抑(yì)估值(zhí)鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目前的(de)北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显著低估，也(yě)是长线(xiàn)资金布局的良好机遇(yù)。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年(nián)定开基金经理顾鑫峰表示(shì)，站在当前的位置，对于北交所(suǒ)的(de)后续表现充(chōng)满(mǎn)信心，信心来源于四个方面(miàn)。

　　一是北(běi)交(jiāo)所公(gōng)司目前估值已经非常便宜，他们(men)测算前(qián)几大重仓股(gǔ)的(de)平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估值水平对于具备(bèi)专精特(tè)新特性的中(zhōng)小成长(zhǎng)型(xíng)企业而言(yán)是非(fēi)常(cháng)具有(yǒu)吸(xī)引力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看，他们发现很(hěn)多北交所(suǒ)公(gōng)司今年以来依然延续了较快的增长速度，发(fā)展整体是符合预期的，业绩的持续增长(zhǎng)进一(yī)步消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度(dù)以(yǐ)来(lái)北交所(suǒ)出了(le)不少政策利好，包(bāo)括发布(bù)《北京证(zhèng)券交易所股(gǔ)票(piào)做市交易业务(wù)细则》和《北京证券交易所(suǒ)股(gǔ)票(piào)做市交(jiāo)易业务指引》，下调部(bù)分(fēn)交易费率，北交(jiāo)所股票将纳入(rù)中(zhōng)证、国证跨市场(chǎng)指数(shù)体系(xì)，北(běi)证(zhèng)50指数(shù)11月份(fèn)正式上线(xiàn)等政策的(de)密集发布(bù)，可以说对这(zhè)个市场是加大了呵护的力(lì)度，政策的暖风对整(zhěng)个市场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四(sì)是北交(jiāo)所目前新挂(guà)牌的公司较多，其(qí)中(zhōng)不乏(fá)优质的个股，供(gōng)给上来了(le)，给他们增加了筛(shāi)选的范围，尽管短期可能由于供(gōng)给(gěi)增加对整个市场(chǎng)的流动性造成一定的扰动，但增加(jiā)优质供给是市场(chǎng)长期发展(zhǎn)的基石，这使得他们选择优质中小专精(jīng)特新企业(yè)的难度(dù)是相(xiāng)对降低的。

　　景顺长城(chéng)北(běi)交所(suǒ)精选两年(nián)定开基金经理张靖(jìng)表示(shì)，北(běi)交所(suǒ)作为新兴的股(gǔ)票交易市场，目(mù)前仍处于初(chū)创期(qī)，上市股票数量还不够多，市场关注度(dù)还不高，整体估(gū)值水(shuǐ)平相较(jiào)于(yú)沪深交易所明显(xiǎn)低估。随着宏观经济触底回升，和北交(jiāo)所快速发展，投资机会应会越来越多(duō)。

　　开(kāi)源证券研报表示(shì)，“中特估”下(xià)，北交(jiāo)所(suǒ)作为(wèi)A股“中特估”组成(chéng)部分之一，或有望随着北交所改(gǎi)革的不断推进和投资者关注度提升(shēng)逐渐得到估值体系修复(fù)。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看，这一(yī)趋势已(yǐ)经初露端倪，部分专精特新次新(xīn)股及北证50中高权重、低估(gū)值公(gōng)司获(huò)增(zēng)持较多(duō)。此外，北证50成分股中(zhōng)尚拥有(yǒu)多个被低估标的，未来随(suí)着北交所改革的不断(duàn)推(tuī)进和投资(zī)者关注度(dù)提升(shēng)，北交(jiāo)所(suǒ)流动(dòng)性随之(zhī)改善(shàn)，这些大市值、高权重、低估值的公司获得重估可能(néng)性较大。

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