分析(xī)人士称，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，预计全市(shì)场货(huò)币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货(huò)币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管(guǎn)理、人员及(jí)系统配(pèi)置、投资(zī)比例、交(jiāo)易(yì)行为、规(guī)模(mó)控制、申赎管理等多方面对(duì)重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的(de)基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人提出了(le)更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行(xíng)规(guī)定》将提高货(huò)币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能(néng)会对部分(fēn)追求(qiú)高(gāo)收益的(de)投资者造成一定影(yǐng)响。此外，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提出了(le)要(yào)求。

　　哪些(xiē)基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市场基金是指因基金(jīn)资产规模(mó)较大或者投资者(zhě)人(rén)数较多、与其他金融机构或者金融产品关联性较强，如发生重大(dà)风险(xiǎn)，可能对资本市场和金(jīn)融体系产生重大不利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入(rù)评估范围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满足下列(liè)任一条(tiáo)件的，基金管理人应(yīng)当(dāng)在10个工作(zuò)日内主动向中国证监会报告：基金资产(chǎn)净值(zhí)连续20个交(jiāo)易(yì)日超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国(guó)证监会认定的(de)符合重要货币市场基金特(tè)征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘(hóng)余额宝货币、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余(yú)额宝(bǎo)货(huò)币(bì)规模最大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末(mò)，天弘余(yú)额(é)宝货币持(chí)有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对(duì)记(jì)者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资(zī)者数量大于(yú)5000万个的货币市(shì)场基(jī)金，监管要求更(gèng)加严格，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险能力(lì)，并明确风(fēng)险防控与处置机制。这(zhè)将促使基金(jīn)公(gōng)司更加注重风(fēng)险管(guǎn)理和产(chǎn)品合规性，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性(xìng)，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是(shì)为了(le)提升资管机(jī)构的(de)风险管(guǎn)理能力，实(shí)现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对金(jīn)融安全产生(shēng)不利(lì)影响。在提(tí)升风控水(shuǐ)平的前提下，引(yǐn)导高收益(yì)产品打破刚兑，高安(ān)全(quán)产品收益率回落至与其风(fēng)险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步落地，回归(guī)本源(yuán)的(de)主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了(le)重要货币市场基(jī)金的附加监管要求，指出基金管理人(rén)应当遵循长期(qī)稳健(jiàn)的经营和投资(zī)理念，确保自(zì)身投资研究、人员(yuán)配备(bèi)、系统运营(yíng)、客户(hù)服务(wù)、风险管理与危机(jī)应对等有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语方面的(de)能力(lì)水平与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张(zhāng)基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市场基(jī)金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人的(de)高级管(guǎn)理人员(yuán)、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激(jī)励等(děng)不得直接或者间接与(yǔ)重要货币(bì)市场基(jī)金的规模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的投资运(yùn)作(zuò)指(zhǐ)标方(fāng)面，也需(xū)要(yào)满足(zú)多项要求。例如，持有一家公司发行的证(zhèng)券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于(yú)具(jù)有基金托管(guǎn)人资格的同一商业银行发行(xíng)的金融工具(jù)占基金(jīn)资产净值(zhí)的比(bǐ)例(lì)不得超(chāo)过15％；主动投资于流动性受限资(zī)产的(de)规(guī)模合(hé)计不得(dé)超过(guò)基金(jīn)资(zī)产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限不(bù)得超过90天；投(tóu)资(zī)组合的杠杆比(bǐ)例(lì)不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金(jīn)交易行(xíng)为(wèi)管理方面，《暂行(xíng)规定》指出(chū)，审慎确认(rèn)大额申购申请，避免出现接受单一(yī)投资者申购申(shēn)请后导致其持有份额超过基金(jīn)总份额(é)5％的情况。

　　而(ér)在风险准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基金管(guǎn)理人(rén)、基金(jīn)托管人(rén)每月(yuè)从(cóng)重要货(huò)币市场(chǎng)基金的管理(lǐ)费、托管费中计提的风险准备金(jīn)比(bǐ)例不得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》是金融防风(fēng)险的重(zhòng)要举措。部分货币市(shì)场基金规模(mó)较大、投资者数量较(jiào)多(duō)，具有“牵一(yī)发(fā)而动全(quán)身”的重要影响，当出现风险事件时，可(kě)能会对金融市场的(de)流动性(xìng)安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产(chǎn)的(de)限制，都是为了更高流动性(xìng)考虑，重(zhòng)要货币(bì)市场基金防范流动(dòng)性风(fēng)险的能力将进(jìn)一(yī)步提升，将有效防止出现2016年部分货(huò)币市场基(jī)金类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的风险防控和监督(dū)管理机(jī)制方面，《暂行规(guī)定》也(yě)做出了(le)明(míng)确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应当综合评估重要货币(bì)市场基金各(gè)类风险的成因(yīn)、表(biǎo)现及影响，会同(tóng)相关市场主体共同制定合(hé)理有效的风险应对预(yù)案(àn)。风(fēng)险应(yīng)对预(yù)案应(yīng)当报中国证监会备案，中国证监(jiān)会对风险应对预案的有(yǒu)效性(xìng)、合理性(xìng)、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头(tóu)相关(guān)部(bù)门成立(lì)有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语风险处置小组(zǔ)，督(dū)促基金管理人及(jí)相关市场主体依据风险应(yīng)对(duì)预案等对(duì)重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者(zhě)有什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币基金(jīn)的风险管(guǎn)理能力(lì)和透明度，降低(dī)投资(zī)风险。但是(shì)，可能会对部分投资者造(zào)成一定影响，例如可能会(huì)对(duì)一些追求高(gāo)收益的投资(zī)者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可能(néng)会导致一些货币基金规(guī)模(mó)较小的产品退(tuì)出市场，投资者需要注(zhù)意选择(zé)合适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定(dìng)》有(yǒu)利(lì)于保(bǎo)护低风险偏好(hǎo)的投资者。相对于(yú)其(qí)他资管(guǎn)产品，货币市(shì)场基金具有着投(tóu)资有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规模较大(dà)的货币规模基金如出现风险事(shì)件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币市场(chǎng)基金的资产安全要求，有利(lì)于保护投资(zī)者利(lì)益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，货币市场基金的规(guī)范化、标准化、投(tóu)资分散化、安(ān)全化(huà)程度将(jiāng)有提升，未来是否在(zài)公(gōng)布(bù)的重(zhòng)点货(huò)币基金(jīn)名录内，可(kě)能是投(tóu)资者选择(zé)考量的(de)潜在背书因素之一。预计全市(shì)场货币市场基(jī)金数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

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