银行业(yè)危机再现？

　　昨夜美股开盘不久，第一共和银(yín)行盘中(zhōng)跌(diē)幅一度扩(kuò)大至超过(guò)40％，经历至少五(wǔ)次停(tíng)牌(pái)，股价再刷新历史(shǐ)新低(dī)，市值(zhí)一度跌(diē)破10亿美元。

　　据(jù)英国《金融时报》报道，知(zhī)情(qíng)人士说，几个星期以来，第一共和(hé)银(yín)行已在为其部分业务寻找买家(jiā)，但潜(qián)在的收(shōu)购方担心承担过多风险。目(mù)前可能(néng)的(de)解决方案是，向近期曾为第一共和银(yín)行注资300亿美元的大型(xíng)银行(xíng)寻求帮助(zhù)，或(huò)者由美国联邦(bāng)存款保险公(gōng)司(sī)接管该银行，并为所有存款(kuǎn)提供政府担保。

　　而据CNBC援引消息人士报(bào)道(dào)，白宫或美国财政部(bù)无(wú)意干预该(gāi)银(yín)行的状(zhuàng)况。

　　CNBC财经记者和市场(chǎng)新(xīn)闻分析师(shī)David Faber说，他(tā)目前不知(zhī)道这家(jiā)银行能否(fǒu)在(zài)未来的日(rì)子继续经营下去，也(yě)不知道联邦存(cún)款(kuǎn)保险公(gōng)司是否(fǒu)会对此(cǐ)家银行发表“破(pò)产(chǎn)声明”。但他说：“解决方案（可(kě)能是联邦(bāng)存款保险(xiǎn)公司的接管）目前正变(biàn)得越(yuè)来越(yuè)有可能，因(yīn)为第一(yī)共和(hé)银(yín)行找(zhǎo)到(dào)买家的机会‘几乎为零(líng)’。”

　　商品方面，今天(tiān)凌晨，美、布两油日内跌(diē)幅快速扩大至(zhì)3％。

　　有市场评论称，尽管(guǎn)此前API报告显示美国上周原(yuán)油库存(cún)降(jiàng)幅(fú)大(dà)于预期，由于市场消(xiāo)化了疲弱的美国经济(jì)数(shù)据(jù)，对美国经济衰退的担(dān)忧(yōu)增加，油价周(zhōu)三延续前一(yī)交易日的跌势，目前(qián)已经抹去(qù)了自欧佩克+4月(yuè)初(chū)宣布进一步(bù)减(jiǎn)产以来的全部涨幅。

　　截至今晨收盘，第一(yī)共和银行收(shōu)跌近30％再创历史新低，最(zuì)新报道称，美(měi)国联(lián)邦存款保险公司FDIC威胁下调该行评级(jí)，将限制第(dì)一共和银行从美联储取得融(róng)资的渠道。

　　原油方面，WTI 6月原油期货收跌(diē)3.59％，报74.30美(měi)元/桶；布伦特6月原(yuán)油期货收跌3.81％，报(bào)77.69美元/桶，抹去了(le)自(zì)OPEC+本月初因(yīn)需(xū)求(qiú)低迷而(ér)减产带来的价(jià)格(gé)涨幅。

　　美联储5月(yuè)加息路径“扑朔迷(mí)离”

　　宏观层面风险不断，让美联储5月的(de)加息路径变得“扑朔(shuò)迷离”。一边是(shì)仍然高(gāo)企的通胀，一(yī)边是银行系(xì)统危机以及(jí)由此扩大的(de)经济衰退阴霾，美联储会如何(hé)选择，无疑是市场最(zuì)引人(rén)瞩目的焦点。

　　在广州(zhōu)金控期货研究所副总经理程小勇看来，对于(yú)美联储货(huò)币政策，大概率(lǜ)还是(shì)维持加(jiā)息的大方向，只不(bù)过(guò)加息力度会维(wéi)持(chí)25个基点，不会(huì)像(xiàng)去年那样以50个基点(diǎn)的大力度加息(xī)。

　　“首先，考虑到美(měi)国通胀具有(yǒu)很强(qiáng)的粘性，当前核(hé)心通胀增速依旧处于(yú)历史高位(wèi)，3月高达5.6％，较此轮高点仅仅回落(luò)了1个(gè)百分点，‘通胀中(zhōng)的通(tōng)胀’3月住房租金(jīn)价格指数增速(sù)高达8.3％。其(qí)次(cì)，尽(jǐn)管高(gāo)利率(lǜ)和美国银行业危(wēi)机引发(fā)了(le)经济减速，但是据(jù)我们(men)测算当(dāng)前美国私(sī)人部门(mén)资(zī)产负债表受冲击(jī)的影响(xiǎng)大约将在三、四季度出现，短期经济减速(sù)不至(zhì)于引(yǐn)发美联储货币(bì)政策转向(xiàng)。从历(lì)史上美联(lián)储加息的经(jīng)验来看，高通胀下的美联储加息并(bìng)不会(huì)因经济减速而转(zhuǎn)向(xiàng)。此外，美国地(dì)区银(yín)行担(dān)忧引发(fā)银(yín)行股大(dà)跌，但由于(yú)当前(qián)美国商业银(yín)行危机主(zhǔ)要是资产负责错配，并(bìng)非如2007年次贷危机时那样的(de)产品(pǐn)层层嵌套和加(jiā)杠杆导致危机爆发时过渡去杠杆，金(j热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭īn)融市场系统性风险暂难发生。”程小勇表示。

　　混(hùn)沌天成期货研究院(yuàn)首席(xí)宏观分析师赵(zhào)旭初同(tóng)样认为(wèi)，由美国银行业“爆雷”引发系统(tǒng)性风险的可(kě)能性(xìng)是较(jiào)小的，基于此，美联(lián)储也不会(huì)轻易改变“显著控制通胀”的(de)目标。“从硅谷银行的事件来看，政(zhèng)策部(bù)门应对危机的速度(dù)和积极(jí)性非常高，在这种形(xíng)式下，去押注系统性风险发生概率比较低的。对于通胀率，当(dāng)前市场主(zhǔ)流的预测(cè)对5月CPI是4％，即便到了市场认为有一定降息概率(lǜ)的(de)7月，CPI预(yù)测也有3.5％以上，除非是出现了几(jǐ)乎(hū)失控的风险(xiǎn)，如金融机构或者(zhě)非金融企业大(dà)面积的‘爆雷’，否则在这个通胀水平(píng)预测下，美(měi)联储是不(bù)会(huì)在7月份就去做降(jiàng)息操(cāo)作的。”他(tā)说(shuō)。

　　据外媒报道，对于(yú)美(měi)国通胀将从(cóng)几(jǐ)十年来(lái)的最高水(shuǐ)平进(jìn)一步回(huí)落多少这(zhè)一争论，全(quán)球知(zhī)名机构(gòu)的基金(jīn)经理们也开始产生(shēng)分歧。其(qí)中，一方是安联环(huán)球投资和西部(bù)信托等公司(sī)认为(wèi)，美联(lián)储和其他央行将在加息(xī)方面(miàn)取得胜利，即使这意(yì)味着继续加息、控制通胀(zhàng)到2％的(de)目标可能会让经济陷入衰退。而另(lìng)一(yī)方(fāng)面，贝莱德和(hé热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭)DoubleLine等(děng)公司则质疑，面对粘性(xìng)极强的通(tōng)胀，美联储和其(qí)他央行的(de)政策制定者是否真的(de)愿意冒(mào)让数百万人失业的风险，换句(jù)话说，央行们最终可(kě)能不(bù)得不做出妥协，容忍高于目标(biāo)的通胀。

　　相关数据(jù)显示，4月美国消(xiāo)费者信心(xīn)指数降至了101.3，为去年(nián)7月以来最低水(shuǐ)平。对此，程小勇表(biǎo)示，从美国居民消费来看，高利率(lǜ)和银行业信贷收紧导(dǎo)致消(xiāo)费(fèi)者信心指(zhǐ)数下降，消(xiāo)费支出增速(sù)放缓是确定性事件，说明未来(lái)美国经济(jì)继(jì)续(xù)减速也是(shì)大(dà)概率(lǜ)事件。然而，由于美国居民消费(fèi)支出增速虽然在(zài)下滑(huá)，但(dàn)在2月(yuè)还是维持(chí)正(zhèng)增长，使得(dé)市(shì)场避险情绪短期虽(suī)有升温，但不至于出(chū)发市场系(xì)统性泡沫，通过(guò)贵(guì)金属温和反弹(dàn)也可以验证这一点。不(bù)过，随着美国居民利(lì)息支出占可支配(pèi)收入的比例越来越高，未来(lái)并不排除由于经济(jì)严(yán)重减(jiǎn)速加快(kuài)导致大(dà)规(guī)模恐慌再现的情况出现。

　　“消费者信心(xīn)的下降和最近(jìn)的美国居民部门信用卡违(wéi)约率上升是相匹配的，在高通胀高利(lì)率经济(jì)下行的环境(jìng)下，居民(mín)部门的资产负债表和收(shōu)入状况边际(jì)上会有恶化也是(shì)情理(lǐ)之中；但美国居民部门已经经过了十年的去杠(gāng)杆，本身资产(chǎn)负(fù)债处于一个相对健康(kāng)的(de)状(zhuàng)况，这也(yě)是为何即便消费信心在恶化，即(jí)便(biàn)银(yín)行利率在飙(biāo)升，美国(guó)居民部门的消(xiāo)费贷款仍然在继(jì)续扩张(zhāng)，这显(xiǎn)示着美国居民部门的(de)需求仍然(rán)十分有(yǒu)韧(rèn)性。”赵旭初表示。

　　在赵(zhào)旭初看(kàn)来，当前市场避险情绪(xù)的(de)催化有两方面的背景，一是按(àn)照历史经验(yàn)看，海外加息(xī)结束到降息之(zhī)间就是一个容易出风险的时(shí)间段；二是能够激发风(fēng)险偏(piān)好的中国这(zhè)边的复苏环比高(gāo)点(diǎn)已经看到，同比高点接近看到，在中国没有更多刺(cì)激政(zhèng)策(cè)的情况下(xià)，市场对全球经济的(de)预期想要进一步边际改善是比较(jiào)困难的。

　　“在这(zhè)样(yàng)的(de)背(bèi)景下，近(jìn)日A股(gǔ)的主(zhǔ)线题材(cái)下(xià)跌与海外银行业危机共振成为(wèi)了一个激(jī)发避(bì)险情(qíng)绪升级的导火索(suǒ)。”赵旭(xù)初认为，今年大的宏观(guān)周期和前几年有所不(bù)同，国(guó)内(nèi)和海(hǎi)外出现明显的周(zhōu)期背离，且海(hǎi)外的政策部门应对危(wēi)机的速度又很(hěn)快，所(suǒ)以不(bù)至于(yú)出现单边(biān)的持续性共(gòng)振，这(zhè)就(jiù)导致各类(lèi)风险资产难以(yǐ)出现大幅度的(de)流畅单边(biān)行情，比较合(hé)适的操作思路(lù)应该是“在(zài)下跌时不过(guò)分(fēn)恐慌、在(zài)上涨时也不过分乐观”。

　　宏(hóng)观环(huán)境走弱 有色金属全线下(xià)行(xíng)

　　在(zài)宏观环境偏弱的影响下，昨日的有色金属(shǔ)板块全面下行。沪铜主力合(hé)约2306大(dà)幅下挫(cuò)1.09％，沪(hù)铝主力合约2306微跌0.48％，沪锌(xīn)主力合(hé)约2306走低0.91％，沪(hù)镍主(zhǔ)力合约2306收跌1.93％，沪锡主(zhǔ)力合约(yuē)2306大跌(diē)2.14％，只有沪铅主力合约2306微涨(zhǎng)0.23％。

　　光(guāng)大期(qī)货(huò)研(yán)究所有色金属(shǔ)研究(jiū)总监展(zhǎn)大鹏(péng)表(biǎo)示，整体来看，有色金属的(de)全(quán)面下行有两个利(lì)空背(bèi)景和一个触发因素，一(yī)是临近美联储5月份(fèn)议息会议(yì)，加息25个基(jī)点的概率升(shēng)至高(gāo)位，市场表现出谨(jǐn)慎情绪(xù)；二是(shì)面(miàn)临(lín)国内五一假(jiǎ)期，资金提(tí)前(qián)流(liú)出规(guī)避不确定性风险；三是前(qián)一晚欧美银行季报再爆利空，引发(fā)市场(chǎng)对(duì)银行业(yè)危机蔓延的担忧，避险情(qíng)绪骤然升温，美股大幅(fú)下挫，美(měi)元指(zhǐ)数快速回升(shēng)，成为有色板块全面下行(xíng)的直接(jiē)触(chù)发因素(sù)。

　　“可以看出(chū)，当前宏(hóng)观情绪对(duì)市(shì)场的扰动较(jiào)大。市场一直在衰退论和(hé)加息预(yù)期之间(jiān)摇(yáo)摆不定。一方面(miàn)对银行业和全球经济前景感到担忧，担(dān)心陷入衰退(tuì)，衰退论升温又会(huì)使(shǐ)得(dé)加息预期降低。加息(xī)预(yù)期(qī)降低后又不得不(bù)面对高企的通(tōng)胀数(shù)据，美联(lián)储喊(hǎn)话加息不应(yīng)停止，市场又继(jì)续预(yù)测衰退，周而复始。”国海良时期货有色(sè)金属分析师何燕艳(yàn)表(biǎo)示(shì)，此外，国(guó)内面临五(wǔ)一假(jiǎ)期，之前看多需求修复(fù)的情(qíng)绪慢(màn)慢平(píng)复，也使得价(jià)格下跌。

　　具体(tǐ)品种来看，何燕艳表示，以铜和(hé)铝为代表的大(dà)部分品种还在区间运(yùn)行，除了锌的空头(tóu)势(shì)头较为明(míng)显，而镍(niè)和锡(xī)则(zé)是辗(niǎn)转反弹状态。

　　展大鹏表示，二季度是有色金属的(de)传统旺季，4月的开局延(yán)续了(le)需(xū)求的强(qiáng)预期，有色一度出(chū)现触底反弹(dàn)和冲高预期，但随着4月旺季(jì)过(guò)半，市(shì)场却出现(xiàn)不一样的声音(yīn)。一(yī)是精炼铜及再生铜制杆、铝(lǚ)材加工和镀(dù)锌(xīn)板等行业样本企业开工率却出现接连下(xià)降，社会库存虽然持续去化，但速度较3月(yuè)份明显放缓(huǎn)；二(èr)是部分(fēn)下游加工(gōng)企业(yè)订单(dān)难以为继，且产成品库(kù)存较往年出现小幅累(lèi)积，这(zhè)也就(jiù)意味着之(zhī)前的“强预期”出现“弱兑现(xiàn)”的情况，或者说3月份的高开工透(tòu)支了部分(fēn)旺季的需求。

　　“对(duì)铜价来说，海外‘衰退+加息’的宏(hóng)观环境并不支持(chí)价格高走，同时国内(nèi)劳动节假期即将到来，资金从(cóng)有色市场流出规避不确定性风险，价格出现回调(diào)并(bìng)不意外，昨日(rì)有色(sè)价格快速回落也是近段时间(jiān)对利空因(yīn)素的集中体现，节前宜谨慎。”展(zhǎn)大鹏(péng)表示，不过(guò)，5月中上旬延续旺季(jì)下(xià)，需求不会(huì)大幅(fú)走弱，因(yīn)此若价格在(zài)节前持(chí)续表现偏弱，下游(yóu)企业可适当补库(kù)过节。

　　何燕(yàn)艳介绍说，从具(jù)体(tǐ)的行业数据来看，下(xià)游需求无疑是在(zài)慢慢复苏(sū)的。如房屋竣(jùn)工(gōng)面积19422万(wàn)平方米，增长14.7％，较上期回升6.7％。但是(shì)反应在下游(yóu)开工率上(shàng)最近(jìn)几(jǐ)周出现(xiàn)了(le)高位停滞(zhì)，没有进一步的(de)增长，可能(néng)和(hé)旺季慢慢过去也有关系。此外(wài)，4月的总体预测值普遍也(yě)没有高于3月，虽然(rán)下降数(shù)值也不大，但也没能有(yǒu)力提振需求。不过(guò)，何燕艳表示，价(jià)格一旦(dàn)大跌到目前的(de)状态，现货上面(miàn)买盘又会出现，错综复杂之下走势(shì)也表现(xiàn)的偏振荡。

　　“当前，宏观面上的市(shì)场预期过于一致，主流观点认为加(jiā)息已近(jìn)尾声，最坏(huài)的时(shí)候已经过去，但今年可能不(bù)会降(jiàng)息。我们要警惕这种市(shì)场过于一致(zhì)的情况(kuàng)。因为美通胀高位(wèi)持(chí)续，美联储(chǔ)的结(jié)果导向(xiàng)很可能(néng)使得加息(xī)时间或者幅(fú)度超(chāo)预(yù)期，这样市场就会(huì)有超预期(qī)的下跌。最主(zhǔ)要的是，有色(sè)板块多数品种供应增(zēng)加总体(tǐ)比(bǐ)较确定的，需求跟不上供(gōng)应的(de)增速，整个周期(qī)是向(xiàng)下而不是向上。因此(cǐ)，我对整个板块(kuài)还是(shì)持中线偏空思(sī)路(lù)，投资者可(kě)以用振荡(dàng)的策略去操作。”何燕艳说。

　　宏观经济是对未来的(de)预期，更多的是(shì)反映市(shì)场对未来(lái)一(yī)个季度、半年(nián)度甚至更长(zhǎng)时间的需求预期(qī)，展大(dà)鹏(péng)认(rèn)为，其(qí)对有色板块的短期或短线(xiàn)影响(xiǎng)并不显(xiǎn)著，短(duǎn)期(qī)可关注供求现状与(yǔ)价格趋(qū)势的关(guān)系(xì)以及可能突发的风险事件上。“对有(yǒu)色而言，投资者更多担心的(de)是在多空分歧的位置和时间节点突发未知的风险事件，从而放大了价格(gé)短(duǎn)线的波动性，带来持(chí)仓管(guǎn)理的压力。”他说。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭