5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额(é)连续20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于(yú)人工智能(néng)、消费(fèi)、新能源等板块(kuài)看法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月(yuè)金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日(rì)，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股，从行业来(lái)看，机械设(shè)备行业板块暂时(shí)是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕(hǎn)见(jiàn)出现多只(zhǐ)金(j于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译īn)股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工(gōng)智能(néng)/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提升最为(wèi)明显，计算机板块(kuài)关注度则快速(sù)下降，这也与4月份行(xíng)情走(zǒu)势相互印(yìn)证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后的(de)那(nà)个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零(líng)售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可(kě)能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股(gǔ)标的集中度来看，150多(duō)只金股(gǔ)中(zhōng)，有22只金(jīn)股同时被2家及(jí)以(yǐ)上的机构共同推(tuī)荐(jiàn)。其中三只传(chuán)媒股同时(shí)获得3家以(yǐ)上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱(yú)、腾讯控(kòng)股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回(huí)顾，小商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股策略表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以12.58%收益(yì)名列(liè)前(qián)茅(máo)，精测电子贡献其中绝大(dà)多数(shù)收益，海(hǎi)通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的(de)收(shōu)益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券(quàn)商中(zhōng)仅(jǐn)11家(jiā)券商金股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要(yào)与大盘行情(qíng)的撕(sī)裂有关。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情的(de)演绎(yì)体现在热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的(de)金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出(chū)现了10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而(ér)小商品城(chéng)、精测电子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情(qíng)怎么走？机(jī)构多(duō)数持保守看法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对五月份的投资方向做了(le)预判，综合多家观点，券商们对(duì)五月(yuè)的大盘(pán)的看法(fǎ)比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电(diàn)气(qì)设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的(de)走势机构有分(fēn)歧，区域(yù)规划、券(quàn)商、沪港通、个(gè)股期权(quán)则(zé)因有事件驱动(dòng)所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票投(tóu)资的(de)一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势。这有悖于(yú)现代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场(chǎng)中，我们也发(fā)现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其他年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场(chǎng)表现，则四(sì)年均(jūn)报下(xià)跌，平均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微(wēi)刺(cì)激(包括重大项目(mù)的陆(lù)续推出和开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价格风险(xiǎn)的(de)容忍度正在(zài)降低，但在投(tóu)资缺口重回(huí)下行通道(dào)、通胀继(jì)续低(dī)位徘徊的经(jīng)济(jì)周期格局下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无(wú)高(gāo)度(dù)的(de)现状。

　　申万策略认为市(shì)场依(yī)然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市(shì)场估值(zhí)体系国际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎(yíng)来深(shēn)蹲起(qǐ)跳的(de)机会，可(kě)以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释(shì)放非常值得期(qī)待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么(me)减少负(fù)债(zhài)，要么增(zēng)加(jiā)资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带(dài)来股票供给压力，市场尚未走出(chū)这(zhè)种被动(dòng)局面的(de)影响。PMI数(shù)据显示经济下行(xíng)压(yā)力暂时有所(suǒ)缓和(hé)，但尚无法(fǎ)期望经济会出现持续或者大幅改善;资(zī)金利率的(de)回落是(shì)衰退性的，不意(yì)味着流动性出现主动式于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译改(gǎi)善(shàn);风险偏好受刚性兑付打破预期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加(j于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译iā)股票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相对来说，中盘(pán)股(gǔ)如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马等(děng)业绩(jì)增长确定性(xìng)高、估值(zhí)不高，可以有相对(duì)收(shōu)益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展(zhǎn)望(wàng)5月市场(chǎng)环境，一些(xiē)积极因素正出现(xiàn)，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限(xiàn)思(sī)维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振市(shì)场情(qíng)绪。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低(dī)，震荡(dàng)市(shì)特(tè)征没变。短期市场下跌后(hòu)5月(yuè)有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回调后的(de)反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分析(xī)称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺(cì)激下，市(shì)场对短期经济预期(qī)偏乐观，而(ér)实际政策效(xiào)果难以(yǐ)对冲来自房(fáng)地产(chǎn)等领(lǐng)域带来的经济(jì)下(xià)行动能，基本(běn)面(miàn)预(yù)期很(hěn)有可能下修;再次，改革和结构调(diào)整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部(bù)门的维稳措施亦难(nán)以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势(shì)下(xià)跌(diē)格局。

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