海通策略认为，全A盈利(lì)拐点已(yǐ)现(xiàn)，23Q1全A归母净利(lì)润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游(yóu)盈利增速持续(xù)下(xià)滑，利润向(xiàng)下(xià)游(yóu)转移；中游制造盈(yíng)利(lì)增速(sù)走弱，TMT降幅收窄，计算机和传媒表现亮眼；下游消费盈利改顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪善幅(fú)度(dù)放(fàng)缓，券商(shāng)和(hé)保险盈(yíng)利大增。 数字经济归母(mǔ)净利单(dān)季同比(bǐ)已(yǐ)经开始回升，AI和(hé)半导体产业盈利有待改善，其中(zhōng)受益于国产(chǎn)替代的(de)半导体(tǐ)材料(liào)和半导体设备(bèi)维持较高(gāo)增速，其中设备盈利(lì)加(jiā)速增长(zhǎng)；低碳经(jīng)济景(jǐng)气度高位(wèi)回落，新型电(diàn)网盈利增速持续提升，主要(yào)受(shòu)益于储能的快速发展。

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