财联社4月28日(rì)讯(xùn)（记者 吴雨其）随着(zhe)公(gōng)募(mù)基金2023年一季(jì)报(bào)披露完成(chéng)，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)大幅(fú)调仓(cāng)换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则(zé)加仓(cāng)海(hǎi)康威(wēi)视、美的集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治宇布局(jú)AI板块，加(jiā)仓海康威(wēi)视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环(huán)科(kē)技-U，常处于风口浪尖(jiān)的(de)葛兰(lán)，也开始布局(jú)人工(gōng)智能(néng)，加仓(cāng)同(tóng)花顺(shùn)、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注(zhù)长(zhǎng)期成长价(jià)值的(de)基金经(jīng)理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗(yī)季度(dù)，是(shì)人工智能(néng)的盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一季(jì)报(bào)的调仓换股，可见(jiàn)越(yuè)来越多(duō)的基(jī)金经理选择了前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是(shì)等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计(jì)数据也证(zhèng)明了这一点，公募基(jī)金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕医(yī)疗的葛兰在(zài)内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究(jiū)精(jīng)选混合(hé)一(yī)季度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明(míng)睿新起点混合一季度新(xīn)进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓换股中也能看出(chū)葛兰的人工智(zhì)能投(tóu)资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯片、到算力(lì)以及终(zhōng)端(duān)的应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操(cāo)作只是(shì)公募基金经理加仓AI的一(yī)个(gè)缩影。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动向可以看出，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(hén电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗g)空出(chū)世，海外大模型以及相关人工(gōng)智能的产(chǎn)业趋势(shì)受到市场关注(zhù)，并(bìng)很快扩散(sàn)到(dào)国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传(chuán)输和下游运用，在(zài)经济复苏相对温和的情(qíng)景下(xià)，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电影新入(rù)他所管理的(de)中欧(ōu)新(xīn)趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年(nián)持有则(zé)加仓了立讯(xùn)精密(mì)、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓(cāng)深信(xìn)服等(děng)。

　　再如(rú)谢治宇，海康(kāng)威视(shì)、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热(rè)股均为新晋兴(xīng)全(quán)合润重(z电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗hòng)仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子板块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实(shí)现较大(dà)幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，此前(qián)招商证券研报(bào)称，从(cóng)历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公(gōng)募基(jī)金大类行业配置比例(lì)一个很重要(yào)的临界值，往往预示(shì)着某个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股(gǔ)公募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值尚存安(ān)全(quán)距离。从(cóng)这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理(lǐ)并未上车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景

　　在“追风(fēng)”的另一(yī)面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了(le)解，广(guǎng)发基金成长团队对新能(néng)源的(de)钟爱业内闻名，最(zuì)新(xīn)披露的一季报中也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升(shēng)级(jí)，从其(qí)十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属于(yú)新能源概(gài)念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍(réng)对新(xīn)能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信(xìn)基本面(miàn)优(yōu)秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变化(huà)在市场定(dìng)价(jià)中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值(zhí)混合前十(shí)大重(zhòng)仓股分别为(wèi)中国(guó)移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生(shēng)物、新(xīn)宙邦。对(duì)比(bǐ)去年年底该基金增持了(le)宁德(dé)时代(dài)、通威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓(cāng)幅度最(zuì)多的是光(guāng)伏龙头通(tōng)威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混(hùn)合也加仓(cāng)了新能(néng)源(yuán)，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提(tí)到(dào)了(le)新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后(hòu)，在这个(gè)估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常(cháng)具有(yǒu)吸(xī)引力。在一季度我们对于电(diàn)动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接(jiē)受财联社记者采(cǎi)访时提(tí)到(dào)，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择会在全市(shì)场做(zuò)行业轮动，在操作(zuò)上绝对(duì)不(bù)是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去(qù)，不确定性来的时(shí)候，无论是(shì)基金(jīn)经理个人还是投资者，其(qí)实(shí)都是无(wú)法承受的(de)。所(suǒ)以(yǐ)，任(rèn)何一个行(xíng)业，即使(shǐ)你再(zài)看好，也要控(kòng)制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一(yī)季报表(biǎo)示(shì)暂时无(wú)法预测其(qí)兑现节(jié)奏和(hé)时间，短期内也很难在A股找到明显的受益(yì)标的，就没有(yǒu)参与。不过(guò)他也认为这些(xiē)股票的估值体系还在(zài)合理接受范围(wéi)内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度仍有不(bù)少基(jī)金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细(xì)分赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来(lái)基本面的确(què)认，中微(wēi)观层面(miàn)上尚有空间，估值修(xiū)复尚(shàng)未结(jié)束(shù)，个股上是找机会(huì)的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今市(shì)场对AI关注(zhù)度(dù)持(chí)续高(gāo)企(qǐ)，上(shàng)一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模型的突破进展(zhǎn)；而(ér)4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察到各个(gè)领域的应用厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的(de)研发和发(fā)布，其中办(bàn)公场景进展相对较快，我们预(yù)计5月之后将进(jìn)入AI应(yīng)用的加速繁荣阶(jiē)段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模(mó)型三层中建(jiàn)议(yì)投资者(zhě)优先关注(zhù)应用层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承(chéng)非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之(zhī)后(hòu)是(shì)消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技(jì)。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块(kuài)。

　　不(bù)过另一部(bù)分市场人士(shì)也指出(chū)，AI后续或有波动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策(cè)略(lüè)会上提到(dào)“今年(nián)大(dà)概率(lǜ)还(hái)是一个(gè)偏成长风格占优，尤其是很多科技(jì)股在(zài)过去(qù)几年其实没有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板(bǎn)块有很长时间没(méi)有太多表现。今年要推动数(shù)字经济，今(jīn)年半(bàn)导(dǎo)体周(zhōu)期(qī)要(yào)见底(dǐ)，本身今年(nián)科技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完，但二(èr)季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不(bù)太适合(hé)大多数的投资者，不(bù)适合在这(zhè)个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判(pàn)断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮(lún)后续(xù)调整时长与(yǔ)幅度有限。对(duì)于下一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产(chǎn)业周(zhōu)期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如(rú)，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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