财联(lián)社(shè)4月21日讯(xùn)（记者 王宏）财联社记者(zhě)从业(yè)内(nèi)获悉，近期监管部门(mén)正(zhèng)陆续召集(jí)相(xiāng)关保(bǎo)险公司开会(huì)，主要内容是进(jìn)行窗口指导，要(yào)求寿险(xiǎn)公司调(diào)整新开发产品的定价(jià)利率，控制利差损，要(yào)求新(xīn)开发产品的定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。主要(yào)思想是市场有效，监(jiān)管有(yǒu)为，主体调节(jié)在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发(fā)产(chǎn)品定(dìng)价(jià)利率或从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部(bù)门(mén)陆续召集了多家寿(shòu)险公司开会，以(yǐ)窗口指导的名义，要求公(gōng)司(sī)调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次(cì)调(diào)整(zhěng)的主要(yào)思路是市场有(yǒu)效(xiào)，监管有为，主体调(diào)节在(zài)先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次调整是不(bù)久前监管(guǎn)召集险企进行(xíng)调研会的(de)后(hòu)续(xù)。3月21日财联社记者曾报道，为(wèi)引(yǐn)导人身(shēn)险业降低负债成本，加强(qiáng)行业负债(zhài)质量管理(lǐ)，银保监会(huì)人身险(xiǎn)部组织保险行业协(xié)会以及(jí)多(duō)家保(bǎo)险公司开展调研。将重点调研普通(tōng)险预定(dìng)利(lì)率分(fēn)布、分红险预定利率(lǜ)和(hé)分红水平等公司负债成本情况，以及降(jiàng)低责任准备金评估(gū)利(lì)率对(duì)公司(sī)和行业的影响(xiǎng)，包括对(duì)新(xīn)产品(pǐn)定价、存量业务退保(bǎo)、销售行为乔布斯为什么把苹果给库克、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京(jīng)、武(wǔ)汉三地召开座(zuò)谈会。其中，北京参会的保险公司包括中国人寿(shòu)、新华人寿(shòu)、阳光人(rén)寿、中邮(yóu)人寿(shòu)等(děng)；南(nán)京(jīng)参会的保(bǎo)险公司有太保寿(shòu)险(xiǎn)、工银安(ān)盛人(rén)寿(shòu)、安联人寿、中韩(hán)人寿等；武(wǔ)汉参会的保险公(gōng)司有合(hé)众(zhòng)人寿、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参(cān)会的(de)一位总精算师表示，各(gè)险企基本就降低责任准备金(jīn)评估利率(lǜ)达成共(gòng)识，有公司建议分阶段调整(zhěng)，比如普通(tōng)型长期(qī)年金的责(zé)任准(zhǔn)备金评估利率目前为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态(tài)调整(zhěng)。具体的调整方案(àn)还有待监(jiān)管研(yán)究后出台。

　　有保险公(gōng)司业内(nèi)人士对财联社记者表示：“已经准(zhǔn)备好(hǎo)利率(lǜ)3.0的产品(pǐn)了”。也有业内人士对财联社记者表示，此次主要涉及新开发产品的定(dìng)价利率，以往的产(chǎn)品不(bù)受影响，行(xíng)业(yè)“炒停售”难(nán)以避免。

　　下调预定(dìng)利率避免利差损风险(xiǎn)

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险(xiǎn)企资(zī)产配置(zhì)风格稳(wěn)健，债券投资比例稳步提升，其他资产以非标资产为主、投(tóu)资比例持(chí)续回(huí)落，股票和基金投(tóu)资(zī)比例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率(lǜ)中枢下行，长久(jiǔ)期债(zhài)券(quàn)和优质(zhì)非(fēi)标(biāo)资(zī)产供给有限，保险固收(shōu)类资产配(pèi)置(zhì)面(miàn)临挑战。同时，权益(yì)市(shì)场(chǎng)波(bō)动(dòng)率(lǜ)较大、对(duì)投资收益率影响较大。近年监管按(àn)产(chǎn)品(pǐn)类型(xíng)调(diào)整评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月(yuè)银保监(jiān)会(huì)召开(kāi)座谈(tán)会，各险企已就降(jiàng)低责任准备金(jīn)评估利率达(dá)成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短(duǎn)期来看，引导(dǎo)降低负债成本将(jiāng)大幅刺(cì)激产品销售，老产品停售炒作难以避免。中期来看，预定利(lì)率跟随评(píng)估利率下(xià)行，保险公(gōng)司分红险(xiǎn)占比提(tí)升(shēng)，有望(wàng)缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿险产品本身保本(běn)属性(xìng)有(yǒu)望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次(cì)调(diào)整(zhěng)评估(gū)利率的行(xíng)动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司为(wèi)了(le)和银行(xíng)竞争(zhēng)，长期保(bǎo)险的预定利率均(jūn)在8％以上。考虑到利(lì)差(chà)损风险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于调(diào)整寿(shòu)险保单预定利率的紧(jǐn)急通知》，全(quán)面叫停高预定(dìng)利率产品，强制寿险(xiǎn)公司将寿险保单的预定(dìng)利率调整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来(lái)看，美国(guó)在20世(shì)纪(jì)80年代(dài)，日(rì)本在20世纪(jì)90年代末都曾面临利(lì)差损风险。1970年左右，美国(guó)寿险业竞争激烈，为(wèi)提高竞争力(lì)，险企销售(shòu)大量(liàng)高负债成(chéng)本、低利润(rùn)产品。1980年左右，利率下行，投(tóu)资承压，据(jù)美国(guó)审计总署(shǔ)统计(jì)，1975年(nián)-1990年(nián)间(jiān)共(gòng)有176家人寿和(hé)健康保(bǎo)险公(gōng)司破产，其中80％发(fā)生在(zài)1982年以(yǐ)后，主要系险(xiǎn)企销售大量对利率敏感的低(dī)利(lì)乔布斯为什么把苹果给库克润产品(pǐn)；同时(shí)市场(chǎng)压力致(zhì)使投资端(duān)面临亏损(sǔn)。

　　平(píng)安非银(yín)团队(duì)表示，参考海外(wài)，低利率(lǜ)环境下(xià)，负债端(duān)主要通过调(diào)整寿险产(chǎn)品结构、下调预(yù)定利率的方式(shì)来避免利(lì)差(chà)损风险。近年来，我国长(zhǎng)端利率地(dì)位震荡、权(quán)益市场波动加剧，寿险(xiǎn)行业面(miàn)临着潜(qián)在(zài)的利差损风险、险企利润(rùn)承压。保险监(jiān)管趋严，通过发布(bù)产(chǎn)品负面(miàn)清单、下调演示利率、分产品(pǐn)调整评估利率等降低(dī)负(fù)债端成本。

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