金融界5月(yuè)22日消(xiāo)息 日本(běn)股市走出了泡(pào)沫经济崩溃(kuì)以来的(de)阴霾(mái)，再创新高(gāo)。

　　22日(rì)收盘，日本股市主要股指日经225指数(shù)收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月(yuè)以来近33年的新高，同时(shí)也是自日本(běn)泡(pào)沫(mò)经济崩溃(kuì)以来(lái)的最高收盘(pán)价。今年(nián)以来，日经225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接近十年一(yī)遇(yù)的牛市。

　　海(hǎi)外资(zī)金是不可或(huò)缺力量

　　对(duì)于日本(běn)股市爆(bào)发，海外资金是(shì)不(bù)可或缺的力量。数据显示，海外投资者对(duì)日本(běn)股票需求稳健。根据日(rì)本交易(yì)所集团，4月(yuè)海(hǎi)外投(tóu)资者(zhě)净买入价值2.15 万亿(yì)日元（约合157亿美元）的日本(běn)股票，为2017年10月以来最大规模(mó)的(de)外(wài)国人净购买量。

　　不过(guò)，日(rì)本企业部门仍然是(shì)日本(běn)股票的最(zuì)大净买家，年初至今的买入量为1.1万(wàn)亿日元(yuán)。

　　股神巴菲特成(chéng)为日本股市爆发导火索

　　尤其是股(gǔ)神巴菲特的(de)出手(shǒu)，成为日本股(gǔ)市爆发的(de)导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌(zhǎng)管的伯(bó)克希尔·哈撒韦公(gōng)司（下称(chēng)“伯克希尔”）首次披露，其收购了日(rì)本前五大(dà)贸易公司每家(jiā)略高(gāo)于5%的(de)股份。这五大贸(mào)易公司(sī)分别是伊藤(téng)忠商事、三菱商(shāng)事、三井(jǐng)物产、住友(yǒu)商事和丸红。自首次披露之后，巴菲(fēi)特已(yǐ)3次购买并扩大了(le)对日本五(wǔ)大商社的股份持有量。

　　从近期数据披露可以看出(chū)，伯克(kè)希尔哈撒韦(wéi)目前在日本持(chí)有的(de)股票比(bǐ)在(zài)美国以(yǐ)外任何其(qí)他国家(jiā)都多(duō)。今(jīn)年早(zǎo)些(xiē)时候，巴菲特增持了日本五(wǔ)大商(shāng)社(shè)，并暗示将进一步投资日本股票。现年92岁的(de)他还在上个月罕见地访问(wèn)日本。

　　在(zài)5月初(chū)巴菲特股东(dōng)大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商社的决定(dìng)其实非常简单，也非常(cháng)容(róng)易理解，我(wǒ)们(men)可(kě)能(néng)和这五(wǔ)家公司都有过(guò)业务来往。从整体来看，这些公司能够支付不错的分红(hóng)，在某些(xiē)情况下(xià)也会(huì)回购(gòu)股票，我(wǒ)们也能很好地理解他们(men)所拥(yōng)有(yǒu)的一大堆(duī)业务，同时我们还能通过融资解(jiě)决汇率风险(xiǎn)问题。所以(yǐ)我(wǒ)们就开(kāi)始购买了(le)，甚至这件事(shì)情一(yī)开始我都没(méi)有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特日本之(zhī)行的部分(fēn)原因是为(wèi)了向这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保险业务副(fù)董事长格(gé)雷(léi)格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班(bān)人），因为接下来双(shuāng)方可能要共(gòng)事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前(qián)三年布局的巴菲特已经赚(zhuàn)麻了(le)，巴(bā)菲特再次用行动告诉大家姜还是老的辣(là)。

　　除了巴菲特(tè)，还有其他大佬(lǎo)也(yě)在紧锣密鼓的(de)行动中。4月(yuè)初造(zào)访日(rì)本东京的还(hái)有美国对冲基金Point72创始人(rén)史蒂夫·科恩；对(duì)冲基(jī)金(jīn)Citadel在今年早(zǎo)些时候(hòu)决定重新在东京开设办事处，据(jù)《金融时(shí)报》报道(dào)，Citadel正(zhèng)在申请在日(rì)本(běn)市场(chǎng)的(de)运营牌(pái)照。

　　巴菲(fēi)特看好日本(běn)股市(shì)的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网，日(rì)本综合商(shāng)社(shè)的2022财年（截至2023年3月）合并(bìng)财报(bào)（国际会计准则）于5月9日全部出炉。日本(běn)5大(dà)商社的合计(jì)净利润超过约(yuē)4.2万亿日(rì)元，增至美国著(zhù)名投资家沃伦·巴菲(fēi)特开始大量持股的(de)2020财年（截(jié)至2021年(nián)3月）的(de)4倍以(yǐ)上。

　　日本(běn)5塑料是不是绝缘体大商社的合计净利(lì)润在短短(duǎn)2年时间里增加到了(le)4.3倍。股价(jià)也上涨到了巴菲特宣(xuān)布(bù)持有股票(piào)的(de)2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过(guò)巴菲特(tè)重仓的美国苹果和美国可口(kǒu)可乐股票的上(shàng)涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治格局的变化

　　国泰(tài)君安(ān)国际宏观在(zài)研报中(zhōng)指出在过去的三十年中(zhōng)，日本经(jīng)历了漫长而痛苦的(de)通缩，也被认为(wèi)将会撤离世界舞台的中心。但其并没有(yǒu)完全(quán)失去竞(jìng)争优(yōu)势，与此同时，在(zài)国际格(gé)局大变化的背景(jǐng)下(xià)，日本经济(jì)的(de)边(biān)际(jì)变化值得研究并重视。

　　国泰君安(ān)表示在新的地缘政治(zhì)格(gé)局下，日本(běn)在亚太格局中扮(bàn)演了更加(jiā)重(zhòng)要的角色，同时日本在芯片等(děng)产业发展(zhǎn)中野心勃勃，这(zhè)都成(chéng)为了(le)边际(jì)上的重要变量。仔细观(guān)察日本(běn)的(de)经济脉(mài)络(luò塑料是不是绝缘体)，我们也会(huì)发现(xiàn)日本的设备投(tóu)资开始进入加速期，这背后有产(chǎn)业自身发(fā)展的原因(yīn)，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值(zhí)得一提的(de)是，日(rì)本相对稳定(dìng)甚至(zhì)略显僵化的政治格局，在全球动荡(dàng)的大(dà)背景下(xià)反而成(chéng)为了“避风港”。与此同(tóng)时，劳(láo)动力的下滑趋势固然不可避免(miǎn)，但良(liáng)好的医疗(liáo)体系以及人工(gōng)智能的发展，也意味着劳动(dòng)力萎(wēi)缩的风(fēng)险在一定(dìng)程度上出现了(le)下降(jiàng)。

　　3、日本监管层的推动(dòng)

　　近(jìn)年来(lái)，日本监管层持续推动(dòng)企业(yè)经营能力的改善和(hé)价值的修复，其中敦促企业对投资者提高回报、鼓励企业公开回购成为改革重要抓手(shǒu)。尤其是(shì)在今年3月底，东(dōng)京证券交易所为了(le)改变大量(liàng)个(gè)股股价跌破净值的情况，发布《关于实现关注资(zī)金成本和(hé)股价经(jīng)营要(yào)求》要求上市(shì)公司提(tí)高(gāo)企业(yè)价值和资本效率从而提(tí)升股价(jià)后，日(rì)本股(gǔ)市(shì)开(kāi)始掀起一波回购热(rè)潮。

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