一度被称为“机构投资者风向(xiàng)标(biāo)”的(de)股票ETF市场，迎(yíng)来(lái)重大变局(jú)，个人投(tóu)资者(zhě)不仅在新发基(jī)金中占据主流，存量产品也超过(guò)了机(jī)构投资(zī)者占比。

　　多位业内人士对此表示(shì)，在(zài)基金行业ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交易工具优(yōu)势被投资者(zhě)逐渐认知，以及投(tóu)资热点轮(lún)动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效(xiào)率较高(gāo)等背(bèi)景下，国内资本市场正在经历股(gǔ)民转基民(mín)，由“投个(gè)股”到“投ETF”的(de)转变。长期来(lái)看，个人在股票ETF占比抬(tái)升，有利于投资者(zhě)分散风险，提高市(shì)场交(jiāo)易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日(rì)，今年新(xīn)成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计(jì)股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上(shàng)市(shì)前(qián)一周披露(lù)的(de)个(gè)人投资者平均占比83.9％，个人(rén)投资者俨然(rán)成为新发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从全市场(chǎng)数据看(kàn)，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然(rán)在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机构资(zī)金。

　　针对个人(rén)投资(zī)者占比(bǐ)的变化(huà)，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李(lǐ)沐阳表示(shì)，2018年(nián)以前，权益类(lèi)ETF的(de)规模主要集中在几大宽基(jī)ETF，一般都是机构投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠加全行业指数(shù)相关业务同仁(rén)在ETF投教工(gōn负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁pan>g)作上的共同(tóng)努力(lì)，ETF作为交(jiāo)易工具(jù)的优势，越来越被(bèi)普通个人投(tóu)资(zī)者认知，从而使个人股票占比(bǐ)的大(dà)幅(fú)提升(shēng)。

　　具体(tǐ)到今年新发(fā)ETF个(gè)人占比较高的(de)现象(xiàng)，国(guó)泰基(jī)金也分析(xī)，今年以来A股市场(chǎng)持续回暖，投资者(zhě)情绪比较(jiào)积极，新发产品募资环(huán)境比较好，也越(yuè)来越受到个人(rén)投资(zī)者的(de)青睐。此外(wài)，ETF投资者大部分由股民转化(huà)而来，这些(xiē)个人投资者(zhě)也(yě)认识到ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大概率(lǜ)更高，相(xiāng)对(duì)于个(gè)股来说，也能更好地(dì)分散风(fēng)险。

　　基煜(yù)研(yán)究也补充(chōng)道，个人投资者“买新不(bù)买(mǎi)旧”的理念扎根(gēn)较深，更倾向于交易新(xīn)上市的ETF，而(ér)机构(gòu)投资者对于时间成本的把控(kòng)较(jiào)严(yán)格，在看准投资机会(huì)后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升(shēng)势头

　　个人增(zēng)持(chí)宽基ETF，机构增(zēng)持行业或(huò)主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人在股票(piào)ETF占比也呈现明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年(nián)个人(rén)持(chí)有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点(diǎn)，超过了(le)机构(gòu)资金，股票ETF作(zuò)为“机构(gòu)投资(zī)者风向标(biāo)”成为(wèi)过去(qù)式。

　　到2022年，个人(rén)占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机(jī)构占比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比(bǐ)上(shàng)升1.5个百分点(diǎn)；而(ér)个人投资者(zhě)占比较高的行业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在扩张态势中，个人投资者在行业或主题ETF产品中占比下降，但(dàn)绝对份额也是(shì)在(zài)增长的，这一数据更代表(biǎo)了机(jī)构投资者对行(xíng)业(yè)或主题ETF的认(rèn)可度(dù)也在不断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教(jiào)工作在发挥作用。”李沐阳表示，在(zài)下沉调研的过(guò)程中，我们发(fā)现大部分投(tóu)资者(zhě)都会将(jiāng)较为(wèi)低(dī)风险的宽基ETF，比如(rú)沪(hù)深300ETF等产品作(zuò)为尝试(shì)。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组合配置中(zhōng)的一个重要的(de)台阶(jiē)。

　　国泰基(jī)金也补充道，由于(yú)近(jìn)年来行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的投资机会，受到(dào)资金关注。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好有所(suǒ)降低，宽基(jī)ETF会比(bǐ)较受欢迎(yíng)；而在市(shì)场(chǎng)上行时(shí)，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨(zhǎng)空间又大(dà)，风险(xiǎn)偏好也随之上升，所以行业(yè)和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五(wǔ)年市(shì)场成(chéng)交热(rè)情(qíng)的(de)提升带来了A股市场的大幅发(fā)展(zhǎn)，个人投资者入市(shì)规模激增(zēng)，而在(zài)经(jīng)历了多种行情风(fēng)格的锤炼后，尤其(qí)是操作(zuò)难度较高的2022年之(zhī)后(hòu)，投资者(zhě)们对于(yú)跑赢基准的难(nán)度有了更清晰的认知，而ETF能(néng)够有效(xiào)的跟上(shàng)基(jī)准的(de)步(bù)伐；另一方面，近(jìn)几(jǐ)年投(tóu)资热点轮动较(jiào)快，新的投资领域带来(lái)了大量的学习(xí)成(chéng)本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较高，因而逐步获得个(gè)人投(tóu)资者的认可(kě)。

　　具体来看，基煜研究分析，一(yī)是随着A股市场愈发(fā)成熟、有效(xiào)性提升，个(gè)人投资者对于β收益的(de)认知将越(yuè)来(lái)越深入，近几年可以看到(dào)更多投资者会(huì)基于大势选择(zé)宽基投资工具(jù)；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，2019年至2021年，市场的(de)投资主(zhǔ)线较(jiào)为清(qīng)晰(xī)，如消费、新能(néng)源(yuán)、医药等，因(yīn)此行(xíng)业(yè)主题基(jī)金ETF更容易受(shòu)到追(zhuī)捧。

　　提升(shēng)交(jiā负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁o)易(yì)活跃度

　　长远可(kě)提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)的交投活跃度也呈现明(míng)显的提(tí)升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均(jūn)换手率(lǜ)也从(cóng)7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票(piào)ETF市(shì)场个人占(zhàn)比超过机构，有利于(yú)股(gǔ)民(mín)转为基民，为投资者分散风(fēng)险，提升交易活跃(yuè)度(dù)，长远可提高A股市(shì)场的稳(wěn)定性。

　　国(guó)泰基金表示(shì)，ETF的(de)个人(rén)投资者大(dà)都由股民(mín)转化而来，个人投资者发现(xiàn)ETF快(kuài)捷(jié)、透明、成本低廉且相比个股可以(yǐ)更好地平(píng)滑(huá)风(fēng)险，也能够获得交(jiāo)易的参(cān)与感，于(yú)是更多选择(zé)通过ETF来参与市场。相比个股来说(shuō)，ETF的风(fēng)险更分散波动也更小，因此个人投(tóu)资者选择ETF而非(fēi)股票，长(zhǎng)远来看可提高A股市(shì)场的(de)稳定性(xìng)。

　　“个人(rén)投(tóu)资(zī)者在ETF投(tóu)资上可能交易频率更高，也更容易受(shòu)到市场消(xiāo)息的影响，这对于我们基金管理(lǐ)人(rén)的持(chí)续运营和投(tóu)资者陪(péi)伴都提出了更(gèng)高的要(yào)求。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更高(gāo)的个人占(zhàn)比(bǐ)可(kě)能会带来更(gèng)活跃(yuè)的交易，并带来更有吸引力(lì)的(de)市场。”李沐阳也(yě)称。

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