分析人士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市场货币市场基金(jīn)数(shù)量上将有一定出清，对(duì)基(jī)金管理人的(de)产(chǎn)品体系结(jié)构布局(jú)、调整(zhěng)也(yě)提出了要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行规(guī)定》（下(xià)称《暂行规(guī)定》）正式(shì)实施，从(cóng)风(fēng)险管理、人(rén)员及系统配置(zhì)、投(tóu)资比例(lì)、交易行(xíng)为、规模控(kòng)制、申赎管理等多方面对(duì)重要货币市场(chǎng)基金的基金管理人提出了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内(nèi)人士(shì)指(zhǐ)出(chū)， 《暂行规(guī)定》将(jiāng)提(tí)高货币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部(bù)分追求高收益的(de)投资者造成一定(dìng)影响。此(cǐ)外，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指(zhǐ)出，重要货(huò)币市(shì)场基金是指因基金资产规模较大(dà)或(huò)者投(tóu)资者人(rén)数较多、与(yǔ)其他金融机构或(huò)者(zhě)金融产品关联性(xìng)较强，如(rú)发生(shēng)重大(dà)风险，可(kě)能(néng)对资本(běn)市场和(hé)金融体(tǐ)系产(chǎn)生重大不(bù)利(lì)影响(xiǎng)的货币(bì)市(shì)场基金。

　　哪些基(jī)金会被(bèi)纳入评(píng)估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满足下(xià)列任一(yī)条件的，基金管理人应当在10个(gè)工作日内主动向中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监(jiān)会报(bào)告(gào)：基金资产(chǎn)净值(zhí)连(lián)续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基(jī)金份额持有人数量(liàng)连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万个(gè)；中国证监会认定的符(fú)合重要货币市场(chǎng)基金特(tè)征的(de)其他条件。

　　东(dōng)方财(cái)富(fù)Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规模超过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额(é)宝(bǎo)货币规模(mó)最(zuì)大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数(shù)来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有(yǒu)人达7.44亿(yì)户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超(chāo)过(guò)2000亿元或者(zhě)投资者数量大(dà开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查)于5000万个的(de)货币市场基(jī)金，监管要(yào)求(qiú)更加严格，基金(jīn)管理(lǐ)人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这(zhè)将促(cù)使基金(jīn)公(gōng)司更加注重风(fēng)险管理和产(chǎn)品合规性，提(tí)高产品(pǐn)的透(tòu)明度(dù)和稳定性，从而保护投资者(zhě)的利(lì)益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》与资(zī)管新(xīn)规一脉相承(chéng)，都是(shì)为了提升资管机构的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力(lì)，实现风险分散化，防止风(fēng)险过度集(jí)中、对金融安全产(chǎn)生不利(lì)影响。在(zài)提升风控(kòng)水(shuǐ)平的前(qián)提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安全(quán)产品收(shōu)益率回落至与其风险相匹配的合理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)。随着(zhe)资管新规的逐(zhú)步落地，回归本源的主动类资管(guǎn)产品(pǐn)迎来发展良(liáng)机，财富(fù)管理行业百花(huā)齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金的附加监管要求(qiú)，指出基金管理人应当(dāng)遵循长期稳健的经营和投(tóu)资理念，确(què)保自(zì)身(shēn)投资(zī)研究、人员配(pèi)备、系(xì)统运营、客(kè)户服务(wù)、风(fēng)险管理与危机应(yīng)对等方面(miàn)的能(néng)力水平与重要货币市(shì)场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意(yì)的是，重(zhòng)要货币市场基金的基金经理不得少(shǎo)于2人(rén)。在(zài)薪酬考核(hé)方面，基(jī)金管(guǎn)理人的高级管理(lǐ)人员(yuán)、基金经理等相关人员(yuán)的考核评价、薪酬(chóu)激励等不(bù)得直(zhí)接(jiē)或者间接与重要货(huò)币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资运作指(zhǐ)标方(fāng)面(miàn)，也需(xū)要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超过基(jī)金资产净(jìng)值的5％；投资(zī)于具(jù)有基金托管人资格(gé)的同(tóng)一商业银行发行(xíng)的(de)金融工具占(zhàn)基金资产净值的比(bǐ)例不得(dé)超过15％；主动(dòng)投(tóu)资于流动性受限(xiàn)资(zī)产的规模合计(jì)不得超过基(jī)金资产(chǎn)净值的 5％；投(tóu)资组合(hé)的平均剩余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合(hé)的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指出，审慎确认大额申购(gòu)申请，避免出现接受(shòu)单一投资者申购申请后导致(zhì)其持有份额超过基金总份(fèn)额5％的情况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准(zhǔn)备金方面(miàn)， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月从(cóng)重(zhòng)要货币市场基金的管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)、托管(guǎn)费中计提的风险准备金比例不得低(dī)于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金(jīn)融防风险的重要举措(cuò)。部(bù)分(fēn)货币市场基金规(guī)模(mó)较大、投资者(zhě)数量较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现(xiàn)风险(xiǎn)事件时，可能会对金融市场的流(liú)动性安全产生冲击。《暂(zàn)行(xíng)规定》无论是从考(kǎo)核机制，还是从投(tóu)资比例(lì)、久期、可变现(xiàn)资产的(de)限制，都是为(wèi)了更高流(liú)动性考(kǎo)虑(lǜ)，重要货币(bì)市场基金(jīn)防范流动(dòng)性风险的能(néng)力将进(jìn)一步(bù)提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部(bù)分货币(bì)市(shì)场基金类似的(de)流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应对预(yù)案

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基金的风险防控和监(jiān)督管理机制方(开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查fāng)面，《暂行规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金(jīn)管理人应当综合评估重要货币市场基金各类(lèi)风险的(de)成(chéng)因、表现(xiàn)及(jí)影响(xiǎng)，会同(tóng)相关市场主(zhǔ)体共同(tóng)制定合理(lǐ)有(yǒu)效的(de)风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)。风险应对预案(àn)应当报(bào)中国证监会备案，中国(guó)证监会对风险应(yīng)对预案的有效性、合(hé)理性(xìng)、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要(yào)货币(bì)市场基金发生重大风险的，由(yóu)中国证监(jiān)会牵头相关部门成立风(fēng)险处(chù)置小组，督(dū)促基金管理人及相关市(shì)场(chǎng)主体依据风(fēng)险应对预案等对重要货币市场(chǎng)基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资者(zhě)有什么(me)影响？

　　有(yǒu)业(yè)内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》将提(tí)高货币基(jī)金的(de)风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分投(tóu)资者(zhě)造(zào)成一(yī)定影(yǐng)响，例如可能(néng)会对一些(xiē)追求高收益的(de)投资者(zhě)造成一定冲击。此外(wài)，新(xīn)规可能会导致一(yī)些货币基金规模(mó)较小的产品(pǐn)退出市场，投(tóu)资者需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于(yú)保护低风(fēng)险(xiǎn)偏好的投(tóu)资者。相对于其(qí)他资(zī)管产(chǎn)品，货币市场(chǎng)基金具有着投资者数(shù)量庞大，风险偏(piān)好(hǎo)较低(dī)的(de)特点(diǎn)。部分规(guī)模较大的货(huò)币规模基金如(rú)出现风(fēng)险事件，或(huò)将对社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规(guī)定》提(tí)升了重要货(huò)币市(shì)场基金的资产安全要求，有(yǒu)利于保(bǎo)护投资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货(huò)币市场基金的(de)规范化(huà)、标准化、投(tóu)资分散化(huà)、安(ān)全化程度将(jiāng)有(yǒu)提(tí)升(shēng)，未来是否在公布的重点货币基金名(míng)录内，可能是投资(zī)者选择考量的潜在背书因素之一。预计全市(shì)场货(huò)币市场基金(jīn)数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也(yě)提出(chū)了要求。

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