编者(zhě)按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披(pī)露落幕，基(jī)金(jīn)经理的调(diào)仓(cāng)路线被完(wán)整曝光(guāng)。首季行(xíng)情变(biàn)化以春节为轴(zhóu)，节后市场热(rè)点(diǎn)从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智能、机械(xiè)制造(zào)等多个(gè)领域，尤其(qí)是AI的(de)里程碑式(shì)突破带火了科(kē)技(jì)一众(zhòng)赛道(dào)，这让一(yī)季度(dù)公(gōng)募仓(cāng)位顺势而(ér)为变化明显。

　　在(zài)国内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的(de)旗手之一(yī)冯明远(yuǎn)，目前在管的产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽然开年(nián)迄今业(yè)绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持(chí)在(zài)230亿元的水平(píng)线上。从第一季度(dù)的调(diào)仓来看(kàn)，在他的成名作信澳新(xīn)能源(yuán)产业(yè)最新(xīn)季报中，保留了上一季度的(de)七只(zhǐ)重仓，同(tóng)时用中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看(kàn)出(chū)其坚守(shǒu)新能源的大(dà)框架，在细分赛(sài)道中不断(duàn)寻(xún)找性(xìng)价比更优的领域(yù)。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调换了两处标的，用金(jīn)域(yù)医学和蓝晓科技替换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂板块的(de)蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅台(tái)持(chí)股量与上季持平稳居首位。而(ér)他也一如既(jì)往(wǎng)地表示(shì)，会在优质的股票(piào)里寻找价值(zhí)，去(qù)翻更多的石(shí)头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位(wèi)顶流的(de)最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新(xīn)能源(yuán)在公募基金组合(hé)配置中的压(yā)舱石地位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机(jī)械(xiè)制(zhì)造成(chéng)进攻(gōng)热点，公(gōng)募在(zài)经历去年(nián)的整体(tǐ)业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值得关(guān)注的是，公募(mù)名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷(lěng)思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续(xù)波动。目(mù)前TMT板块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了40％。交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代表了主线行情(qíng)确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星(xīng)增(zēng)配次高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股(gǔ)基金、两只QDII基(jī)金。《红周(zhōu)刊(kān)》统计了其最新公(gōng)布(bù)的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金(jīn)一季报，在(zài)管(guǎn)理使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁(lǐ)时间(jiān)更长的(de)易方达蓝筹(chóu)精选混合(hé)中，3月31日(rì)时前(qián)五(wǔ)大(dà)重仓(cāng)的(de)占比均超(chāo)过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕(mù)也出(chū)现(xiàn)在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一(yī)季报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅(máo)台同以(yǐ)占比9.93％并列第(dì)一位。同(tóng)时， 除去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减持了(le)另(lìng)外三大白酒标(biāo)的。再看另外的(de)半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的(de)变化(huà)是他用中国海(hǎi)洋石(shí)油替换了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思路有所(suǒ)阐述(shù)：“基(jī)金在一(yī)季度股(gǔ)票仓位基本(běn)稳(wěn)定，对结构进(jìn)行了(le)调整，增加了(le)消(xiāo)费等(děng)行业的配置(zhì)，降低了金融等行业的(de)配置。个股方(fāng)面，我们(men)仍然持有商业模式出色、行(xíng)业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银华基金的(de)明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的(de)银华盛世最新季报十大重(zhòng)仓(cāng)中，持有7只白(bái)酒股(gǔ)。对比上一季(jì)度仅有三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来(lái)看，这一季(jì)其新进重仓了山(shān)西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思(sī)路可能是想利用(yòng)次高端和(hé)地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只(zhǐ)非白酒标的为(wèi)爱美客、安井食(shí)品、海(hǎi)大集团，而(ér)这三(sān)者在上一季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然(rán)是主线，进(jìn)入二季度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培(péi)、调味品等(děng)供(gōng)应链，餐饮的(de)恢复(fù)是确(què)定的；其次(cì)，看好(hǎo)线下场景恢(huī)复后，需(xū)求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然(rán)是(shì)他的最爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮液有所(suǒ)减(jiǎn)持；医药方面，他对重(zhòng)仓(cāng)表现得(dé)是有所(suǒ)取舍：首先，他选择(zé)加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升(shēng)至十(shí)大(dà)重仓股的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓的(de)前者年内目(mù)前涨幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金(jīn)域医学去年作(zuò)为核(hé)酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代(dài)，公司主(zhǔ)营回(huí)归(guī)本源(yuán)后(hòu)依然(rán)亮点众多(duō)，作为第三方医学检验(yàn)及(jí)病理诊(zhěn)断服(fú)务商，金域(yù)医学近(jìn)日率先推出国内首个国家药(yào)品监(jiān)督管理局(jú)（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱(guāng)癌(ái)基因甲基(jī)化(huà)检(jiǎn)测项目(mù)，再(zài)次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆(lù)彬混(hùn)搭(dā)新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周(zhōu)率先交卷主打产业链上游(yóu)的施成(chéng)外，本(běn)周一众(zhòng)新能源高手中(zhōng)的顶(dǐng)流冯明远所管产品一季报全部披(pī)露(lù)，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管理的6只产品维持年内小幅(fú)正收益(yì)。当前冯明远在管(guǎn)基金中，任职管(guǎn)理(lǐ)最(zuì)长(zhǎng)的就是代表作新能(néng)源产业股票。从(cóng)被(bèi)调出的三只产品(pǐn)看，其中斯(sī)莱克的主营与新能源产业链关(guān)系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的中，占(zhàn)比相对最高(gāo)的就是非传统新能源产业(yè)赛(sài)道龙头中伟股份，这家(jiā)主(zhǔ)营锂电池正极体研发的(de)公(gōng)司(sī)，主要产品是(shì)三元前(qián)驱体和四氧化三钴，从近期(qī)发布(bù)的年度业绩快报来看(kàn)，公(gōng)司(sī)的主(zhǔ)营与净利润均实(shí)现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的(de)全面梳理，在(zài)信澳研(yán)究优选中还出现(xiàn)了(le)一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高(gāo)科技(jì)公司，主营业(yè)务中有分布(bù)式(shì)光(guāng)伏(fú)发(fā)电系统。

　　在(zài)季报总结中，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的(de)整(zhěng)体走势与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字经济(jì)等热门概念的(de)创新，以及(jí)半导体和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复(fù)苏(sū)，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎(zhā)实的优质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时(shí)的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新能源(yuán)大潮中(zhōng)快(kuài)速走红的类型。天(tiān)天基金网显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是(shì)“双二(èr)百”的基金经理了(le)，而他在(zài)管的(de)7只基金今(jīn)年同(tóng)时段几乎全线飘红，特别是动态策略(lüè)混(hùn)合年内(nèi)涨幅(fú)超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票(piào)为例(lì)，最新(xīn)的基金一季(jì)报显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中(zhōng)股票依然为上季的7使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁只，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业(yè)、比亚迪(dí)、雅化集(jí)团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长期维度看，新能源(yuán)产业还具备较长(zhǎng)的生命周(zhōu)期(qī)，不少细分板(bǎn)块还能维持较(jiào)长时间的高速(sù)增长，而经过市(shì)场(chǎng)的调整，我们看到行(xíng)业中的(de)优质公(gōng)司(sī)对应(yīng)2025年(nián)的(de)盈(yíng)利中枢在(zài)当前市值(zhí)的(de)投资价值。或(huò)许，新能源行业的终局如(rú)大部(bù)分制(zhì)造业一(yī)样是(shì)一个竞(jìng)争(zhēng)充分(fēn)、利润极度压缩的(de)市场，但在发展过程中不少公(gōng)司一(yī)定有一段精(jīng)彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开局不顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以(yǐ)他的(de)代表作之(zhī)一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表明他的重仓(cāng)行业(yè)配置(zhì)思路依然首选新能(néng)源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其(qí)基金(jīn)相关产品的2022年(nián)四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持(chí)有的是完全一(yī)致的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能源的地位似乎进一(yī)步(bù)稳固，比如(rú)晶(jīng)澳科技从第三升至第(dì)二位，隆基绿能从第六升(shēng)至第四(sì)位。同时极(jí)为罕见的情(qíng)况是，如果按照保留(liú)小数两位(wèi)来统计，竟(jìng)使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁然所有10只标的股持仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报(bào)中表示(shì)：“报告期内，基金的(de)持仓结构并没有进行大(dà)幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建立全球(qiú)比较优势的高端制(zhì)造产业链布局。我们对重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业(yè)链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣(róng)外，中泰(tài)资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基(jī)金(jīn)经理，而(ér)他的业(yè)绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初以(yǐ)来，在他所管理的(de)8只基金中，除(chú)去刚满两个月的(de)中泰元和价(jià)值精选不纳入(rù)统计外，其(qí)余7只(zhǐ)基金均实(shí)现了(le)正收(shōu)益，特别(bié)是兴诚价值一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金(jīn)净(jìng)值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为(wèi)例，对比基金四季报和今年一(yī)季度可以看出，姜诚实际(jì)上(shàng)只是微调(diào)了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字(zì)头中的典(diǎn)型代表公司，该股从年初至(zhì)今上涨超过了40％。由(yóu)此，该(gāi)基(jī)金(jīn)所重仓的中字头(tóu)公司达到了四家(jiā)。而从相关标的的年内涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏股(gǔ)吉比特(tè)，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也(yě)谈到了(le)今(jīn)年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工(gōng)智能(néng)的发展是一个(gè)长期(qī)因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带(dài)来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的(de)资产是我们的投资目标。好资产的(de)标准是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的(de)公司治理加持(chí)下能(néng)够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红(hóng)周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中(zhōng)少数的深(shēn)度(dù)价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的基金(jīn)全线飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净值增长(zhǎng)率全部超过了(le)10％。以(yǐ)他任职(zhí)回报最高(gāo)的(de)景顺长(zhǎng)城能源基(jī)建为例，能(néng)够清晰地(dì)看到其偏爱高估息和低估(gū)值(zhí)类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大(dà)约15万股，从而(ér)使该股从上一季(jì)的第(dì)三重仓升(shēng)至第(dì)二重仓，不过中国(guó)电信(xìn)却退(tuì)出了(le)前(qián)一季(jì)的前十。同(tóng)时他加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新(xīn)近重仓了(le)铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其对(duì)这(zhè)一类资源股格(gé)外垂青。此外，他对于小众的中南传媒(méi)和(hé)凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金仓位(wèi)基本(běn)稳定(dìng)，主要增加(jiā)了(le)有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业处于落后位置(zhì)，无论是AI核(hé)心模型的(de)研发、新型(xíng)商业模(mó)式的迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我们都希望(wàng)国(guó)内企业(yè)能在(zài)不远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们(men)认为AI非常(cháng)重要，但当(dāng)前A股市场基本上是(shì)基于美股映射在炒作相关题材，对(duì)于这样的行(xíng)情，需要(yào)对其(qí)可(kě)持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目(mù)前其担任基金经理也(yě)接近(jìn)了13年。当前，其在(zài)管的产品为4只(zhǐ)，它们分别(bié)是核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力、核心招景混合、核(hé)心(xīn)中景一年、核心优选一(yī)年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但(dàn)也(yě)整齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻(fān)四倍的(de)核心(xīn)竞(jìng)争力为例，第(dì)一(yī)季度(dù)他(tā)在(zài)前(qián)十中调仓了四(sì)个(gè)席位，其(qí)中新进的公司半(bàn)数为中(zhōng)字头，它们就是(shì)中国(guó)海油和中国移动(dòng)，与它们携手进入的还有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除(chú)去两(liǎng)只中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也(yě)是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔为第一(yī)重(zhòng)仓(cāng)的电动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄(qì)今的涨幅(fú)也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与“中特估(gū)”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看重公司基(jī)本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的(de)估值水(shuǐ)平(píng)买(mǎi)入持有。在(zài)经(jīng)济复苏(sū)和企业盈利修复的预(yù)期下(xià)，我们较为看好今年的权(quán)益(yì)市场，特别是前(qián)期调整较为充(chōng)分，估值(zhí)较为低估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同(tóng)期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别(bié)是其去年3月接手的银河智联主题(tí)净值快速拉升，截至(zhì)本周四(sì)的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除(chú)去(qù)银河和美生活还有(yǒu)较(jiào)强的新能(néng)源(yuán)属性外，其余产品几乎一边(biān)倒地(dì)偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为(wèi)例分析，最新的十大重仓股除(chú)去(qù)用(yòng)友网(wǎng)络和海(hǎi)康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实(shí)现了涨幅(fú)翻番，而这四只标的均是第一(yī)季度新近重仓的(de)公司(sī)。同时(shí)，郑巍山所(suǒ)保留的上一(yī)季(jì)重仓(cāng)股(gǔ)仅有金(jīn)山办公(gōng)和(hé)国网(wǎng)通(tōng)信。对比来看被调(diào)出的标的，中国长城、中望软件、中国(guó)软件等明显涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格(gé)执行基金合同的配置范围，切合主题，主要(yào)围绕(rào)智慧智(zhì)联、信息技术(shù)等的概念范(fàn)畴(chóu)展(zhǎn)开。一季度智联主题继续(xù)增加(jiā)了(le)软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比例。围(wéi)绕数字经济和新的信(xìn)息技术应(yīng)用展(zhǎn)开投资。二(èr)季度(dù)，将会(huì)继(jì)续(xù)围(wéi)绕信息技(jì)术、数(shù)字经济的(de)范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非议人物(wù)同期成名的还有(yǒu)华安(ān)胡宜(yí)斌(bīn)，作为当年公司(sī)力(lì)捧的三位(wèi)基金经理(lǐ)中最(zuì)年(nián)轻者(zhě)，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮(fú)沉，好在今年卷(juǎn)土重来(lái)。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基金(jīn)全部涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒(méi)体(tǐ)互联(lián)网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚焦该(gāi)基金，我们发(fā)现(xiàn)他所保留(liú)的上(shàng)一(yī)个季(jì)度重(zhòng)仓股只有(yǒu)王府(fǔ)井和华大(dà)九天，而将剩余(yú)的八个席位全部(bù)更换。从最新的标的来(lái)看，这其(qí)中就有近期大火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新(xīn)进重(zhòng)仓标的年内表现来看，其(qí)中中文(wén)在线的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数(shù)文(wén)化、美亚(yà)柏科等标的(de)年内涨幅(fú)也(yě)是(shì)超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中(zhōng)国(guó)平安等公司，目前年(nián)内(nèi)至(zhì)今仍然体现为股价下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济结构转型时期(qī)，我(wǒ)们相信未(wèi)来科技(jì)创新和(hé)消费升级(jí)仍将成为经(jīng)济总量增(zēng)长(zhǎng)核(hé)心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等领域仍将诞(dàn)生大(dà)量投资机(jī)会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置基金合同主题范围内的(de)科技创新和受益于国民经济持续增长的消费及原(yuán)材(cái)料放在前所未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年(nián)一并(bìng)成名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天(tiān)天(tiān)基金网数据显示，他目前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过(guò)了10％。特(tè)别是万家科技(jì)创新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体(tǐ)来分析(xī)他的成名作万家(jiā)行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出(chū)了一(yī)处调整，也(yě)就是用中(zhōng)微公司替(tì)代(dài)了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的(de)，目前年内(nèi)的(de)涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公(gōng)交相(xiāng)辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金(jīn)增(zēng)持了(le)机器视觉和医疗器械行业的部分个(gè)股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和(hé)半(bàn)导体行业(yè)为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这(zhè)些(xiē)相对低调(diào)的(de)领域也开始越发受(shòu)到明星基(jī)金经理们的(de)追捧，比如(rú)融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的(de)老将善战周(zhōu)期，目(mù)前在公司仍然管(guǎn)理6只(zhǐ)基(jī)金产(chǎn)品，其代(dài)表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职(zhí)回报(bào)超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季(jì)报来看，在上(shàng)一季(jì)度没(méi)有单一标的持仓比(bǐ)例超限(xiàn)后，这一季(jì)度头三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的(de)汇川技术和安(ān)徽合力(lì)，虽然去年下(xià)半年以来重仓中就(jiù)没有了三(sān)一重工，但实(shí)际上在当季(jì)的重仓行业中，机械制造是(shì)仅(jǐn)次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在(zài)季报中就(jiù)表(biǎo)示(shì)：“本季(jì)度增加了(le)工(gōng)程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的(de)配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期(qī)价(jià)值，同时保持了科(kē)技、消费板块(kuài)的适(shì)度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内(nèi)经济稳增长的主线展开，相关(guān)配置集中在优质房地(dì)产(chǎn)股、地产产(chǎn)业链(liàn)，以及顺周期装(zhuāng)备等板(bǎn)块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对(duì)机械制造的兴趣也(yě)越来(lái)越浓，例如兰(lán)石(shí)重(zhòng)装年报的十大流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名(míng)第(dì)六位。

　　而长城基金(jīn)的明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善战高端制造(zào)板块闻名，目前他(tā)在(zài)公司所(suǒ)管理的产品数达(dá)到了6只，尤其(qí)是他(tā)参与管理(lǐ)的长城科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最(zuì)长的长城新兴产业为例，可以看到一(yī)季度与众不同(tóng)的(de)一点是，消费电子(zi)赛道股票(piào)在其(qí)中(zhōng)占据明显的数量(liàng)优势。具体说(shuō)来，虽然在(zài)基(jī)金十(shí)大重仓中不(bù)见耳熟(shú)能详(xiáng)的龙头(tóu)立(lì)讯精密，但大体包括华(huá)测导航、东(dōng)山精密、电连技术、和(hé)而泰、科大(dà)讯(xùn)飞都能被划(huà)入到消费电子的大范畴中，也就(jiù)是说(shuō)其占据(jù)了十(shí)大重仓(cāng)中的半(bàn)边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预(yù)期今(jīn)年下半年或明年，消费电子会有一个触底回升的过程(chéng)。如(rú)果叠加在(zài)汽车产业链上(shàng)的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏(sū)可能只是一个周(zhōu)期的因(yīn)素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前(qián)该板块去库存可能也(yě)进入到尾声阶段，接下来(lái)苹果(guǒ)新品推出或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高(gāo)端(duān)制造这一领域中，还(hái)有不可忽视的一环就是军工装备。同(tóng)时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要一级，军(jūn)工(gōng)虽然(rán)很难(nán)有(yǒu)持续(xù)性(xìng)的(de)表(biǎo)现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输(shū)出，而(ér)华夏的少壮(zhuàng)派基金经(jīng)理万(wàn)方(fāng)方，是圈(quān)内少数(shù)同时(shí)管理两只军工主题的(de)基(jī)金经理(lǐ)。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军工安全混合为(wèi)例，实(shí)际上一季度他仅在十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股中做出(chū)了一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代了上一季的新雷能(néng)。从整体10只标的所属细分(fēn)来看，明显中航系乃(nǎi)至(zhì)航空(kōng)航(háng)天赛道占(zhàn)据优势。而这一思路在他管理的高(gāo)端装备龙头乃至全(quán)市场基金中都体现得颇为明显。进一(yī)步对照两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊(kān)》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦(dàn)微(wēi)电和西部超导(dǎo)替代(dài)了前者中的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确(què)定性的产(chǎn)业(yè)趋势和高(gāo)增长的细分(fēn)赛道，组合构(gòu)建从2023年(nián)全(quán)年维度(dù)在高确定性的航空(kōng)发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平(píng)台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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