分析人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实(shí)施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员及系统配(pèi)置(zhì)、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金(jīn)的基金(jīn)管理人提出(chū)了更(gèng)为(wèi)严(yán)格(gé)审(shěn)慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指(zhǐ)出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货(huò)币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可(kě)能(néng)会对部(bù)分追求高收益(yì)的投资(zī)者造成(chéng)一定影响。此(cǐ)外，预计全(quán)市(shì)场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的(de)产品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市场基(jī)金是指(zhǐ)因基(jī)金(jīn)资(zī)产规模较大或(huò)者投资者人(rén)数较(jiào)多、与其他金融(róng)机构或者金(jīn)融产品关联(lián)性(xìng)较强，如发生重大风险，可能对资(zī)本市场(chǎng)和金融体系产生(shēng)重大不利(lì)影响(xiǎng)的货(huò)币市场基(jī)金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评(píng)估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一(yī)条件的，基金管理人应当在(zài)10个工作日内(nèi)主动向中国证监(jiān)会报告：基金资产净(jìng)值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连(lián)续20个交易(yì)日超过5000万个；中国证监(jiān)会认定的符合(hé)重要货币市场基金特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度(dù)末(mò)，市场上共有天弘(hóng)余额宝货(huò)币、易方(fāng)达(dá)易理财货币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝货币A三只基(jī)金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货(huò)币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持有人户(hù)数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》实施后，对于(yú)规(guī)模超过2000亿(yì)元或者投(tóu)资者(zhě)数量大于5000万(wàn)个的货币(bì)市场基金，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风险能力，并明确(què)风险防控与处(chù)置机制。这将促(cù)使(shǐ)基金公司更加注重风险管(guǎn)理和产品合规(guī)性(xìng)，提高产品的透明度和(hé)稳定性，从(cóng)而保护(hù)投资(zī)者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相(xiāng)承(chéng)，都是为了(le)提升资(zī)管机(jī)构的风(fēng)险(xiǎn)管理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全(quán)产生(shēng)不利影响。在提升风控水平(píng)的前(qián)提(tí)下，引导高收益(yì)产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回落至与其风(fēng)险相(xiāng)匹配的(de)合理水平。随着资管新(xī使我不得开心颜上一句是什么n)规的逐步落地(dì)，回归本源的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确(què)附加(jiā)监管(guǎn)要求

　　《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》明确了重要货币市场基金的附加监管(guǎn)要求(qiú)，指出基金管理人应(yīng)当遵循(xún)长期稳(wěn)健(jiàn)的经营和(hé)投资(zī)理念，确保自身(shēn)投资(zī)研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服务(wù)、风险(xiǎn)管理与危机应(yīng)对等方(fāng)面的能(néng)力水平(píng)与重要货币市场基金管理规模相(xiāng)匹配(pèi)，不(bù)得盲(máng)目扩张基金规(guī)模。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，重要货币市场基金的(de)基金经理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基(jī)金(jīn)管理人(rén)的高级管理(lǐ)人(rén)员、基金经理等相关人(rén)员(yuán)的考核(hé)评价、薪(xīn)酬激(jī)励等不得直接(jiē)或者间接与重要货币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作(zuò)指标方面，也需要满(mǎn)足(zú)多(duō)项要求(qiú)。例如，持(chí)有一(yī)家公司发行的证券(quàn)市(shì)值不(bù)得超过基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净(jìng)值的5％；投资(zī)于具有基金托管人资格的(de)同一(yī)商业银行发行的金(jīn)融工(gōng)具占基金资产(chǎn)净(jìng)值的比例不得超过15％；主动投资于流(liú)动性(xìng)受限资(zī)产的(de)规模合计不得超过(guò)基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆(gān)比(bǐ)例不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)交(jiāo)易行为(wèi)管理方面，《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出(chū)，审(shěn)慎确认大额申购(gòu)申请，避免出现(xiàn)接受(shòu)单一投资者申购(gòu)申(shēn)请后(hòu)导致其持有份额超过(guò)基金总(zǒng)份额(é)5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准(zhǔn)备(bèi)金方面， 基(jī)金管理人、基金托管人(rén)每(měi)月从重(zhòng)要(yào)货币市场基金的管理(lǐ)费、托管费中计(jì)提的风险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金(jīn)融防风险的重要举措。部分货币(bì)市(shì)场基金规模较大、投资者(zhě)数量较(jiào)多，具有“牵一(yī)发而动全身”的重要(yào)影响，当出现(xiàn)风险事件时，可(kě)能会对(duì)金(jīn)融市场的流(liú)动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从(cóng)考核机制，还(hái)是从投资比例、久期(qī)、可变现资产的限制，都是为(wèi)了更高流动性考虑，重要货币市(shì)场基金(jīn)防范流动性风险的能力(lì)将进一步提升，将有(yǒu)效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场基金类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预(yù)案

　　在重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金的风险防控和监督管(guǎn)理(lǐ)机制方(fāng)面使我不得开心颜上一句是什么，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人应当综(zōng)合评估重要货(huò)币市(shì)场基金各类风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相(xiāng)关市(shì)场主(zhǔ)体(tǐ)共(gòng)同(tóng)制定合理有效(xiào)的风险应对预案。风险应对(duì)预案应当(dāng)报中(zhōng)国(guó)证监会备案(àn)，中国证监会对风险应对预案的(de)有效性(xìng)、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货(huò)币市场基金(jīn)发生重大风险的，由(yóu)中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会牵头相关部门(mén)成立风险处置小组(zǔ)，督促基金管(guǎn)理人(rén)及相(xiāng)关(guān)市场主体依据风险应对预案(àn)等对重要货币市(shì)场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资者有(yǒu)什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业内人士(shì)对(duì)记者表示，《暂行规(guī)定》将提高货币(bì)基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能(néng)力(lì)和透明度(dù)，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是，可能会对(duì)部分投资者(zhě)造成(chéng)一定影响，例(lì)如可(kě)能(néng)会(huì)对一(yī)些追求高收益的投资者造成一定冲击。此外(wài)，新规(guī)可能会导致一些货币基金规模较(jiào)小的产品(pǐn)退(tuì)出市场，投资(zī)者需(xū)要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护(hù)低风险偏好的投(tóu)资者。相(xiāng)对于其他资管产品，货币市场基金具有着投资(zī)者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模(mó)较大(dà)的货币(bì)规模基(jī)金如(rú)出现风(fēng)险事(shì)件(jiàn)，或将对社会稳(wěn)定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货币市场基(jī)金的(de)资(zī)产安(ān)全要求，有利(lì)于(yú)保护(hù)投资者利益。”国(guó)信(xìn)证券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货(huò)币市(shì)场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化(huà)程(chéng)度将有(yǒu)提升，未来是否在公布的(de)重点货币基金名录(lù)内，可能是投资者选择考量的潜在背书因素之(zhī)一(yī)。预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出(chū)了要(yào)求。

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