今(jīn)年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报(bào)披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓(cāng)位(wèi)略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表(biǎo)示，预计港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已经进入(rù)了企业盈(yíng)利(lì)的(de)拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎(yín80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米g)来收入加速扩张(zhāng)，未来(lái)港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中上行，板块(kuài)方面，看好政(zhèng)策优化(huà)下的(de)消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一(yī)季(jì)度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基(jī)金（不(bù)同份额分开(kāi)统计(jì)，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向(xiàng)的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金的港(gǎng)股(gǔ)平(píng)均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基(jī)金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指数为代(dài)表(biǎo)的港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)呈(chéng)现了(le)上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至(zhì)4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，不少(shǎo)知名基金经理在一季(jì)度(dù)加大了对港股的投资(zī)力(lì)度，提升港股配(pèi)置在10-40个(gè)百分点不等(děng)。比如，崔宸龙(lóng)管理的(de)前海开(kāi)源(yuán)沪(hù)港深新机遇(yù)A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的(de)39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新视野一年(nián)持有A，港股仓位由去年(nián)底的(de)71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的(de)博时港股通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的国投瑞银港股通价(jià)值发(fā)现A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的(de)中(zhōng)欧港股数字(zì)经济A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年(nián)一(yī)季度末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持(chí)有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆(lù)港通基(jī)金重仓的前十大港股(gǔ)分(fēn)别为(wèi)腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信(xìn)服(fú)务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺(fǎng)、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排(pái)序(xù)，加仓幅度最大的(de)前十只(zhǐ)港股(gǔ)为(wèi)中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份(fèn)、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电(diàn)力、航(háng)运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房(fáng)地(dì)产(chǎn)开(kāi)发等领域。值得(dé)注(zhù)意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将(jiāng)在(zài)波动中上行，重(zhòng)仓港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对(duì)于港(gǎng)股后(hòu)市，南方港股创(chuàng)新视(shì)野一年持有(yǒu)基金基(jī)金经理(lǐ)史(shǐ)博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中(zhōng)国(guó)经济方(fāng)面(miàn)，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生产活动和市(shì)场需求继(jì)续(xù)增(zēng)加(jiā)，非(fēi)制造业(yè)恢复速(sù)度(dù)加快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月(yuè)初非农和通胀(zhàng)数据以(yǐ)及(jí)突发的(de)银行(xíng)风险(xiǎn)事(shì)件已经让(ràng)美联储过(guò)于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期(qī)有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美(měi)银(yín)行(xíng)业风险(xiǎn)事件对(duì)市场冲(chōng)击可控(kòng)，国内政(zhèng)策(cè)积(jī)极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在(zài)波动中上行，在板块(kuài)配(pèi)置方(fāng)面，我们(men)将(jiāng)加(jiā)大对政策(cè)优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的互联(lián)网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股数(shù80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米)字经济的代表行业为互联网和先进(jìn)制(zhì)造，在经(jīng)历了过(guò)去2年的(de)合规整治及(jí)业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资(zī)区域，具有良好的(de)投资性(xìng)价(jià)比。同时，互联网相(xiāng)关公(gōng)司，也更具有数(shù)据、平台(tái)和算法的整合能(néng)力(lì)，通过推出(chū)人(rén)工智能相关模型及应用，提升(shēng)自身运营效率，以及(jí)对外输出(chū)算法和算力。作为人工智能赋能(néng)各个行业(yè)的(de)元年，我们中长期看好港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通香(xiāng)港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股市场大部(bù)分的(de)企业盈(yíng)利来源(yuán)于中(zhōng)国内(nèi)地，中(zhōng)国内(nèi)地(dì)经济的环(huán)比上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半年(nián)的市场表(biǎo)现。然而，虽然(rán)公司盈利环比(bǐ)仍(réng)有一定的增长，但是由于(yú)基数效(xiào)应(yīng)，下半年港股(gǔ)盈利同比增(zēng)速会较上半年有(yǒu)所回落。对(duì)于估(gū)值(zhí)相对较(jiào)高的行业将(jiāng)有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公(gōng)司的估值仍将受(shòu)到一定程(chéng)度(dù)的压制(zhì)，但是当行业龙头公(gōng)司受情绪影响出现超跌(diē)时，将会有(yǒu)较(jiào)好的买入机会出现。生物(wù)医药行业仍将处在行业快速增(zēng)长的红利中，但是随着(zhe)中报(bào)业(yè)绩(jì)的释放(fàng)和四(sì)季度80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米集采(cǎi)的预期(qī)，生物行业前期涨幅(fú)较(jiào)多(duō)的龙头公司可能(néng)会出(chū)现(xiàn)一定的调整，但是(shì)通过(guò)自下而上的方式生物医(yī)药行业仍将有(yǒu)机会选出(chū)有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理(lǐ)付(fù)倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未来(lái)，我们预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且(qiě)即(jí)将迎来收(shōu)入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将(jiāng)进入企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点，这(zhè)是推(tuī)动两地(dì)市场向上的(de)决(jué)定(dìng)性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加息周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国资(zī)产的吸引(yǐn)力有(yǒu)望(wàng)进一步凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢(yì)价均在高位的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为(wèi)全球投(tóu)资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹(dàn)性大、前(qián)期降本(běn)增效优(yōu)的行业和板块更(gèng)有望受益于经(jīng)济复苏，盈(yíng)利预测有较(jiào)大(dà)上修空间；同时部(bù)分龙头公司(sī)有长(zhǎng)期(qī)的前沿技(jì)术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二(èr)次(cì)增长曲线(xiàn)，如(rú)互(hù)联网、部(bù)分可选消(xiāo)费(fèi)、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益风险(xiǎn)比显著(zhù)右(yòu)偏(piān)的机会：关注(zhù)在(zài)未来经济周期中上(shàng)行风险显著大于下行风险的行业。市场(chǎng)预(yù)期在低位(wèi)、景气度有拐(guǎi)点或持续性(xìng)超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超预期(qī)的行业，如电子(zi)、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息资产(chǎn)的(de)机(jī)会：关(guān)注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息(xī)资产的投(tóu)资机会，如通(tōng)信、石(shí)油(yóu)石化等(děng)。

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