分析人(rén)士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人(rén)的(de)产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金监管暂(zàn)行规定》（下(xià)称《暂行(xíng)规定(dìng)》）正式(shì)实施，从风险管理、人员(yuán)及系(xì)统配置、投资比例、交易行(xíng)为、规(guī)模(mó)控制(zhì)、申赎管理等多(duō)方面对重(zhòng)要货币市场基金的基金管(guǎn)理人提出了更为(wèi)严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币(bì)基(jī)金(jīn)的风(fēng)险管理能(néng)力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高收益的(de)投资者造成一定影响。此外，预计全(quán)市场货币市(shì)场基金数(shù)量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基(jī)金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市场(chǎng)基(jī)金是指因基金资产规模较(jiào)大或者投资者人(rén)数较多、与其(qí)他金融(róng)机(jī)构或者金融产品关(guān)联性较强，如发(fā)生重大风险，可能对资本市场和金融体系产生重大不利影(yǐng)响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入(rù)评估(gū)范(fàn)围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货(huò)币市场基金满足下列任一条件的，基金管理人应(yīng)当(dāng)在10个(gè)工作(zuò)日内主动向中(zhōng)国证监会报告：基金(jīn)资产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连(lián)续(xù)20个交易(yì)日超过5000万个；中(zhōng)国证监会(huì)认定(dìng)的符合重要(yào)货币市场基金(jīn)特征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模超过(guò)2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人户数(shù)来看，截至2022年(nián)末，天弘(hóng)余(yú)额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资者数量大于5000万个的(de)货币市场(chǎng)基(jī)金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并(bìng)明确风(fēng)险防控与处置机制(zhì)。这将促使基金公司更加注重(zhòng)风险管理和产品合规(guī)性，提(tí)高产品的(de)透明度和稳(wěn)定(dìng)性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》与资管新(xīn)规一脉相承，都是为了(le)提升资(zī)管机构的风(fēng)险管理(lǐ)能(néng)力，实现风(fēng)险分(fēn)散(sàn)化，防止(zhǐ)风(fēng)险过度(dù)集中、对金融安全产(chǎn)生(shēng)不利影(yǐng)响(xiǎng)。在提升风控水平的(de)前(qián)提下，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益率回落(luò)至与其风险相匹配的合(hé)理水平。随着资管(guǎn)新(xīn)规的(de)逐步落地，回归本源禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气的主动(dòng)类资管产(chǎn)品迎来发展良机，财(cái)富管(guǎn)理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币市场基(jī)金(jīn)的附加监(jiān)管要求，指出基金(jīn)管理人应(yīng)当遵循长期稳健的经营(yíng)和投资理念，确保自身(shēn)投(tóu)资研究(jiū)、人员配备、系(xì)统运(yùn)营、客户(hù)服务、风险管理与危(wēi)机应对等(děng)方面的能(néng)力(lì)水平(píng)与(yǔ)重要货币市场基(jī)金(jīn)管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是(shì)，重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的(de)基金(jīn)经(jīng)理不(bù)得少于(yú)2人(rén)。在薪酬考核(hé)方面，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人的(de)高级管(guǎn)理人员、基金经理等(děng)相关人员的(de)考(kǎo)核(hé)评价、薪(xīn)酬激励等(děng)不得(dé)直接或者间接与(yǔ)重(zhòng)要货(huò)币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要求(qiú)。例如，持有(yǒu)一(yī)家(jiā)公(gōng)司发行(xíng)的证(zhèng)券市值不(bù)得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管(guǎn)人资格(gé)的同一商(shāng)业银行发行的金融工具(jù)占基金资产净值的比例不(bù)得超过(guò)15％；主动(dòng)投资(zī)于(yú)流动性受限资产(chǎn)的规模(mó)合计不得(dé)超过基(jī)金资产净值的 5％；投(tóu)资(zī)组(zǔ)合(hé)的(de)平(píng)均(jūn)剩余期限不得超过90天(tiān)；投资组合的杠(gāng)杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，审慎确认大额申购(gòu)申请，避免出现(xiàn)接受单一投(tóu)资者(zhě)申购申请(q禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气ǐng)后导致(zhì)其持有份(fèn)额超(chāo)过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管(guǎn)人(rén)每月(yuè)从重要(yào)货币市场基金的管理(lǐ)费、托管费中计提的(de)风险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是(shì)金(jīn)融防风险的(de)重要举(jǔ)措。部(bù)分(fēn)货币市场(chǎng)基金规模(mó)较大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一(yī)发而动(dòng)全身”的(de)重要(yào)影(yǐng)响，当出现(xiàn)风险事件时，可能(néng)会对金融市场的流动性安全(quán)产生冲(chōng)击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机(jī)制(zhì)，还是(shì)从(cóng)投(tóu)资比例、久期、可变现资产的限制(zhì)，都是为了更高(gāo)流动(dòng)性考虑(lǜ)，重要货币市场基金防范流动性风险的能力将(jiāng)进(jìn)一(yī)步提升，将有效防(fáng)止出现2016年部(bù)分货币市场基金类似的流动性(xìng)风险事(shì)件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基金的风险防控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人应(yīng)当综合评估重要货币市场基金(jīn)各类风险(xiǎn)的成因、表现及(jí)影(yǐng)响，会同(tóng)相关市(shì)场主体(tǐ)共同制定合理有效的(de)风(fēng)险应对预案。风险(xiǎn)应对预案(àn)应当(dāng)报中国(guó)证监会备案，中(zhōng)国证监(jiān)会对风险应对预案的有效性、合理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场基(jī)金发生重大风险的，由中国证(zhèng)监会(huì)牵头相关部门成立风(fēng)险处置小(xiǎo)组，督促(cù)基金管理人及相关(guān)市(shì)场主体依据风险应(yīng)对(duì)预案(àn)等对重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金实施风(fēng)险(xiǎn)处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施(shī)对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力和(hé)透明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但是，可(kě)能(néng)会对部分投(tóu)资者造(zào)成一定影(yǐng)响，例如可能会对一些追(zhuī)求(qiú)高收益的投(tóu)资(zī)者造成(chéng)一定冲击。此外，新规可能会导致一(yī)些货币基(jī)金规模较小的产品退出(chū)市场，投资(zī)者需要注意(yì)选择合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有利于保护低风险偏好的投资(zī)者。相对于其(qí)他(tā)资管产品，货币市场基金具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险偏(piān)好较(jiào)低(dī)的特点。部(bù)分规模较大的货(huò)币规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将(jiāng)对社(shè)会稳(wěn)定(dìng)产生不利(lì)影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的资产安全要求，有(yǒu)利于保护(hù)投资(zī)者利(lì)益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的规范化、标准化(huà)、投资(zī)分散化(huà)、安全化(huà)程度(dù)将有提升(shēng)，未来(lái)是(shì)否在(zài)公(gōng)布的重点货币(bì)基金名(míng)录内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在背(bèi)书因素之(zhī)一。预(yù)计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

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