财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基金经理(lǐ)大(dà)幅(fú)调(diào)仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)的动向和投资(zī)方向也(yě)浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板块(kuài)，加(jiā)仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于(yú)风口浪尖的(de)葛兰，也开始布局人工智(zhì)能(néng)，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理(lǐ)仍坚守新(xīn)能源(yuán)，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能(néng)的盛典。面对火(huǒ)出天际(jì)的AI赛道，究竟是(shì)应该与其(qí)共舞，还是不为(wèi)所(suǒ)动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季报(bào)的调仓(cāng)换股，可见(jiàn)越来越多的基金经理选(xuǎn)择了(le)前(qián)者(zhě)。“不买AI就是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可(kě)能是找死，横竖都是(shì)死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵(guì)险(xiǎn)中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计(jì)数(shù)据也证明了这一点，公募基金一季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的计算(suàn)机(jī)和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股(gǔ)基金重(zhòng)仓股在TMT板块(kuài)配置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一季度大幅(fú)提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多(duō)知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新(xīn)进(jìn)中芯国际、上海电影，其(qí)中前者加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一(yī)季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新进(jìn)中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调仓换(huàn)股中也能看(kàn)出葛(gé)兰的人(rén)工(gōng)智(zhì)能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端(duān)的应(yīng)用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一(yī)斑(bān)而知(zhī)全豹，葛兰(lán)的操作(zuò)只是公募基(jī)金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的(de)周蔚文也在一(yī)季(jì)报(bào)中也提到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世，海外(wài)大(dà)模(mó)型以及相关人工智能的产业趋势(shì)受到市场(chǎng)关注，并很快扩散(sàn)到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上(shàng)游(yóu)算力、传(chuán)输和下游运用，在(zài)经济(jì)复苏相对温和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各(gè)方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞见一年持(chí)有则加(jiā)仓(cāng)了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模(mó)块等子板(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得(dé)注意的(de)是，此前(qián)招商证券研报(bào)称，从(cóng)历史(shǐ)上(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股公募(mù)基(jī)金大类行业(yè)配置比例一(yī)个很重(zhòng)要的临界值，往(wǎng)往预示着某个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季(jì)度末，主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距(jù)离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍(réng)称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了景

　　在(zài)“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图(tú)低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘(liú)格菘(sōng)。据了(le)解(jiě)，广发(fā)基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的(de)一季(jì)报(bào)中也证实了(le)他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升(shēng)级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大(dà)重仓股的占比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能源概念(niàn)股。除(chú)此之外(wài)，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科(kē)能源为(wèi)十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们对(duì)本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值(zhí)积(jī)累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的(de)变化在市场定价(jià)中未被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿(ruì)远成(chéng)长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德(dé)时代、三(sān)安光(guāng)电、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇(huì)能(néng)源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯精密、三(sān)诺生物(wù)、新(xīn)宙邦。对(duì)比(bǐ)去年年底该(gāi)基(jī)金增持了宁(níng)德时(shí)代、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银(yín)华心怡混合(hé)也加仓了新(xīn)能(néng)源，如晶(jīng)科(kē日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家)能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾(céng)经(jīng)提到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大(dà)半年(nián)的(de)消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这(zhè)个时间(jiān)段(duàn)，新(xīn)能源非(fēi)常(cháng)具有吸引力。在一(yī)季度我(wǒ)们对于电动车、光伏(fú)、储能(néng)、海(hǎi)风的一些标的(de)，都增(zēng)加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没(méi)有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经(jīng)理章恒在接受财(cái)联(lián)社(shè)记者(zhě)采访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐(zhú)风口(kǒu)，他选择会(huì)在全市(shì)场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每个时(shí)期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的(de)行业，你(nǐ)重(zhòng)仓(cāng)押进去，不确(què)定性来的时候(hòu)，无论是基金(jīn)经(jīng)理个人(rén)还(hái)是投资者，其实(shí)都是(shì)无法(fǎ)承受(shòu)的。所以，任何一(yī)个行(xíng)业，即使你再看好，也要控制(zhì)持有(yǒu)比例(lì)，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一季报表示暂(zàn)时无法预测其兑(duì)现节(jié)奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股找到明显的(de)受益标的，就没有参与。不(bù)过他也认为(wèi)这些股票的(de)估值体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一(yī)季度(dù)仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致行情下，AI板块的未(wèi)来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看(kàn)好AI。日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家

　　国(guó)海策略(lüè)目前仍(réng)维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断(duàn)，相关领域(yù)如AI芯片、服务(wù)器以及光模块(kuài)等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确(què)认(rèn)，中微观(guān)层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个(gè)股上是找(zhǎo)机(jī)会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年(nián)初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮行情催(cuī)化(huà)主要集中于大模型的突破进展；而(ér)4月(yuè)以来，我们观察(chá)到(dào)各个领(lǐng)域的应(yīng)用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的(de)研发(fā)和发布，其中办公场(chǎng)景(jǐng)进展相对较快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续(xù)看多(duō)AI，并在(zài)应用、算力、模型三(sān)层中建议投资者优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也(yě)看好相关(guān)板块，他(tā)认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来(lái)10年(nián)，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士(shì)也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略(lüè)首席分(fēn)析师(shī)陈(chén)果，在A股二季度投资策(cè)略(lüè)会上(shàng)提到“今年大概(gài)率还是(shì)一个(gè)偏成长风格占(zhàn)优，尤(yóu)其是很多科(kē)技股(gǔ)在过去几年其(qí)实没有太多的(de)表(biǎo)现。以(yǐ)前我们(men)讲茅指数(shù)、宁(níng)组合，其实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长时(shí)间没有(yǒu)太多表(biǎo)现。今年要推动数(shù)字经济(jì)，今(jīn)年半(bàn)导体周期要见底，本身(shēn)今年科技(jì)股的机会是(shì)可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能(néng)会(huì)有一些(xiē)波动(dòng)。AI现在(zài)还是(shì)主题投资阶段不太适合大(dà)多数的投资者(zhě)，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预(yù)计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现业(yè)绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机(jī)、传媒(méi)、通信。

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