本轮新股中(zhōng)，有(yǒu)不少风(fēng)口的企业，但(dàn)基(jī)本面都非(fēi)常(cháng)垃圾，虽然表面看(kàn)看(kàn)似乎(hū)都有(yǒu)亮点(diǎn)，但仔(zǎi)细(xì)看看(kàn)就发(fā)现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导(dǎo)体晶圆生产代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成长为(wèi)中(zhōng)国大(dà)陆收入(rù)第(dì)三大、12英寸晶(jīng)圆代工(gōng)产能第三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政(zhèng)府(fǔ)根据(jù)集成电路产业发展规划及“芯屏(píng)器合”的产业(yè)发展战(zhàn)略，拟(nǐ)引进国(guó)际知名(míng)企业(yè)合作(zuò)设(sh外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红è)立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今(jīn)，晶合集成已成为国(guó)内面(miàn)板显示驱(qū)动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩(jì)爆发，利(lì)润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价(jià)格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板(bǎn)行业需(xū)求(qiú)大幅下(xià)滑，公(gōng)司选择了业(yè)绩最(zuì)好的时(shí)候上(shàng)市，此后(hòu)走下坡路(lù)是必(bì)然(rán)的，23Q1外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红公司首付大(dà)幅(fú)下滑(huá)60％，产能大(dà)幅闲置后(hòu)利润重回(huí)亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙头，强(qiáng)专科、小综合的发(fā)展(zhǎn)模(mó)式，形成覆(fù)盖(gài)全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血(xuè)管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科(kē)、内科(kē)、外科、疼(téng)痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民(mín)营医院里毛利率算比较低(dī)的那一(yī)档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小心(xīn)政策的影响，个人(rén)感觉比如几个国企医院（不论是收入增速还是估值），不关注了(le)。

　　三(sān)、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密(mì)狭缝式(shì)涂布模头产品的(de)设计、研发和生(shēng)产及涂布(bù)技术(shù)产业化整(zhěng)体解(jiě)决方案能(néng)力的(de)高新技术企业。高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电池生产(chǎn)涂布机的核心部(bù)件，涂布是继制备(bèi)正负(fù)极浆料完成后的下一道(dào)工序，是锂电池生产前段工序的核心环节(jié)，目(mù)的是将正(zhèng)负极浆料均匀地(dì)涂覆(fù)在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩(ēn)斯特(tè)产品(pǐn)广泛应(yīng)用(yòng)于锂离子电池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳(yáng)能(néng)电池涂布、氢燃(rán)料电(diàn)池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业(yè)绩在21年爆(bào)发，22年业(yè)绩更进一(yī)步(bù)，但行业基本见顶，下(xià)游(yóu)需求大幅放(fàng)缓(huǎn)，上游锂矿价格大(dà)幅下(xià)滑，且公(gōng)司(sī)只是生产过(guò)程中很小(xiǎo)的一块(kuài)市场(chǎng)，天花板非常低(dī)，公司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成(chéng)成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传(chuán)感(gǎn)和传输应用领域，提供模(mó)拟芯片及(jí)模块封装(zhuāng)的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代(dài)工(gōng)为起点，向(xiàng)下(xià)延伸到模组(zǔ)封(fēng)装，为国内外客户提供一站式代工(gōng)解决方案，为功率、传(chuán)感和传(chuán)输等领域的半导体产品公司提供(gōng)完(wán)整(zhěng)生产(chǎn)制造平台，支持客(kè)户研发以(yǐ)及大规模量(liàng)产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯(xīn)国际关联企业，处于(yú)规模(mó)扩张阶段，但由于规(guī)模扩大(dà)太(tài)快，折旧研发(fā)投入初期非常高(gāo)，因此利润(rùn)大幅亏损，好(hǎo)不(bù)容易快熬出(chū)头(tóu)了（资(zī)本(běn)支出(chū)高峰在22年结束），公司也预期23年底会(huì)转为盈利，但下(xià)游需求在23年(nián)大幅(fú)放缓，公司面对的压力(lì)显然是要(yào)比(bǐ)那些(xiē)已(yǐ)经规模(mó)化完成有利(lì)润的公司大得多，且公司过于依赖(lài)中芯国际，未(wèi)来还有可能面临同业竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来(lái)的(de)走势(shì)。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红销售，产品以中高端(duān)分散(sàn)染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺织物的染色(sè)和(hé)印花，经分散染料印染加工(gōng)的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛。其中部分终端(duān)应用品(pǐn)牌包(bāo)括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年利润(rùn)只(zhǐ)有(yǒu)19年的一半都不到，下(xià)游服装行业(yè)景气度也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公(gōng)司主营业(yè)务一直聚焦(jiāo)于汽车行业营销与后市场服(fú)务领域，为客户提供(gōng)相关软件产(chǎn)品(pǐn)及服(fú)务。2010年被用(yòng)友网络收(shōu)购后，公(gōng)司继续独立经营(yíng)上(shàng)述业务。用(yòng)友(yǒu)汽车主要面向汽(qì)车行(xíng)业的整车(chē)厂(chǎng)、经销商(shāng)、服务站等客户，提(tí)供营销与后市场服务领(lǐng)域(yù)的(de)数(shù)智(zhì)化解决方(fāng)案(àn)、云(yún)服务、软件及专业服(fú)务(wù)。

　　用(yòng)友集团旗下子公(gōng)司分拆(chāi)上(shàng)市，汽车软件服务，汽车(chē)数字化是趋势，且随着(zhe)人均保有量的增(zēng)长，公司行业前景不算很差，但公司自身(shēn)技(jì)术(shù)含量较低，产品以(yǐ)车(chē)企营销系统为主，基本(běn)没什(shén)么研(yán)发，都靠(kào)销(xiāo)售，且汽(qì)车(chē)行业有明(míng)显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股份(fèn)主要(yào)从事电力工程技(jì)术服务(wù)及地理信息技术服务。电(diàn)力工程(chéng)技术服(fú)务占主营业(yè)务收入比重超过(guò)80％，是公(gōng)司主要收入和利润来源。电力工(gōng)程(chéng)技术服务主要系(xì)为电网企业、工商业(yè)企(qǐ)业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程(chéng)建设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计咨(zī)询(xún)公司，主要是(shì)电力工程技术(shù)服务收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地区的国家(jiā)电网，本质上是工程类(lèi)企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关注了(le)。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是一家为智能手机、物(wù)联网等(děng)领(lǐng)域提供射(shè)频前端(duān)的芯片设计公司，主营业务为射(shè)频前(qián)端芯片及模(mó)组的研发、设计(jì)和销(xiāo)售。慧(huì)智微具备全套(tào)射频前端芯片设计(jì)能力和集(jí)成化模组研发能力(lì)，技术体系(xì)以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频器(qì)件(jiàn)的(de)设(shè)计能力，产品系列覆盖(gài)的通(tōng)信频(pín)段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可(kě)为客(kè)户提供无线(xiàn)通信射频(pín)前端发(fā)射(shè)模组、接(jiē)收(shōu)模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司，下游(yóu)主要(yào)是消费(fèi)电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入(rù)，但(dàn)高研发(fā)下，公司(sī)毛利(lì)率极低(dī)，远低(dī)于同行业公(gōng)司，但即便这样，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之(zhī)前大量机构（近(jìn)40家）参股(gǔ)（未(wèi)来解禁(jìn)后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可(kě)能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是一家主要从事(shì)防(fáng)空预警雷达(dá)研发(fā)、生产(chǎn)、销(xiāo)售和服务的国家级高新技术和专(zhuān)精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司(sī)产品主要包括(kuò)雷达及配(pèi)套装备，重点供应国内军(jūn)方客户和(hé)军工集(jí)团。成(chéng)立至今，航天南湖(hú)已成为我国防空预(yù)警雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但(dàn)利润远没(méi)有(yǒu)回到(dào)20年，且关联交易占比越(yuè)来越高(gāo)，对于这种客户不透明度(dù)极高的军工(gōng)企(qǐ)业，实在无法(fǎ)判断(duàn)未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互(hù)联(lián)网数(shù)字化虚拟商品综合服务(wù)提供商，主要为移动互联网相关(guān)场(chǎng)景客(kè)户提供移动互(hù)联网数字(zì)化虚拟(nǐ)商品聚(jù)合运(yùn)营、融合运营、分发运(yùn)营等综合运营服务，为(wèi)物(wù)联网相关(guān)场(chǎng)景提供物联网流量(liàng)接入、硬件方案、场(chǎng)景应用等综合解决方案及云终(zhōng)端解决方案，并根据客(kè)户需求提供定制化(huà)的运营(yíng)支撑服务及技术服务。一家(jiā)售卖移动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商品的(de)综合型中(zhōng)间商，其(qí)主要盈利模(mó)式是获(huò)得(dé)购销(xiāo)差价或服务(wù)佣金，占公司(sī)总(zǒng)收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司(sī)，主(zhǔ)要(yào)是卖(mài)视频会(huì)员和(hé)其他(tā)通用流(liú)量，业绩过去几年看起来不错，但公(gōng)司现金(jīn)流(liú)越来(lái)越差，且互联(lián)网(wǎng)流(liú)量(liàng)已经见顶，大互联网(wǎng)公司越(yuè)来越(yuè)不依赖买量来拓广业(yè)务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰(fēng)。

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