昨夜今晨，全球投资(zī)界(jiè)“春晚”——伯(bó)克希(xī)尔年度股东大会召开。

　　昨晚10点15分开始，今年8月30日(rì)将满93岁的巴(bā)菲特和老(lǎo)搭档、已经99岁(suì)的芒格(gé)出席(xí)伯(bó)克希尔哈撒(sā)韦年(nián)度股(gǔ)东大会的问答(dá)环节(jié)。

　　本次大(dà)会召开时的宏观背景颇不平静：美国银(yín)行业动荡不安(ān)，债务上(shàng)限(xiàn)谈(tán)判僵持，经济徘徊(huái)于衰退(tuì)的危(wēi)险边缘(yuán)，地缘政治冲(chōng)突持续升(shēng)温，人工智(zhì)能正带来重大的机(jī)遇和风险，怀着(zhe)“朝圣”心态而来的投资者们热切盼望聆听(tīng)“奥(ào)马哈(hā)先知”对(duì)大(dà)变(biàn)革时代的点(diǎn)评和投资智慧(huì)。

　　大会召开前，伯克希尔哈撒韦发布一季(jì)度财报显示，第一季度净利润355.04亿美元，去年同期为55.8亿(yì)美元；第一季度营收853.93亿美元，去年同(tóng)期为708.1亿美元；第(dì)一季(jì)度投资和衍生品收益(yì)为347.58亿美元，去年同期为亏损19.78亿美元。

　　先来看看巴菲特、芒格的重(zhòng)要观点(diǎn)：

　　1.巴(bā)菲特(tè)：不全力支持倒闭的(de)硅谷(gǔ)银行(xíng)“将带来灾难性后(hòu)果”

　　巴菲特表示，在(zài)硅(guī)谷银行倒闭后，监管机构(gòu)必须做出赔偿所有储户的决(jué)定，因为不这样(yàng)做可(kě)能会损(sǔn)害全球金融体系。

　　“这将是灾(zāi)难性的，”巴菲特在回(huí)答一个问题时说，如果储(chǔ)户(hù)得不到补偿(cháng)，它(tā)给(gěi)美(měi)国经济带(dài)来的后果无法想象。

　　2.美国和中(zhōng)国发生冲突很愚蠢

　　巴菲特和芒格都(dōu)认为(wèi)，中(zhōng)美关系紧张对(duì)两国会(huì)造(zào)成不必要的伤害。芒(máng)格说：“美国(guó)和中国发生冲突是(shì)很愚蠢(chǔn)的。我们(men)应该做的(de)就是和中国和(hé)睦(mù)相处。美(měi)国应该与(yǔ)中(zhōng)国大量开展自由贸易(yì)。”巴菲特说，中美会有竞争，但一直都需要(yào)判断，如果没有(yǒu)对(duì)方回应，事情能有多大进步(bù)。两国都会有(yǒu)竞争力，都可以繁荣(róng)发展(zhǎn)。

　　3.巴菲特：过去(qù)几个月的波动可能是二战以来(lái)最(zuì)厉害的(de)一次

　　巴菲特(tè)表示，我们大部(bù)分(fēn)的(de)事业，在今(jīn)年报(bào)告(gào)的营收都会比(bǐ)去年(nián)较低(dī)，这都是因为过去6个月经(jīng)济的(de)不景气造成的。

　　巴(bā)菲特称(chēng)，过去的这几个月公(gōng)司都经历了很多的波(bō)动，这可能是(shì)二战以来最厉(lì)害的一次，二战的(de)时候我(wǒ)们没有办法(fǎ)获得商品(pǐn)、货物，但(dàn)是这一次的波(bō)动(dòng)来自于另外一(yī)个地方，他们可能(néng)在过去(qù)的(de)6个月(yuè)中出现了存货过多的情况(kuàng)，这不是说好像(xiàng)失业率、就(jiù)业(yè)率(lǜ)的情况造成的(de)，但是现在(zài)的经济(jì)环境在这六(liù)个月已经非(fēi)常不一样了，而我们很多的经理人(rén)对于这种(zhǒng)情(qíng)况感觉到比较惊讶，存货怎么(me)会一下(xià)子那(nà)么多(duō)卖不出去。现在(zài)我们才(cái)慢(màn)慢地让(ràng)销售情况有所恢复。

　　4.“好日子(zi)可能已经(jīng)结束”！巴(bā)菲特第一季度净卖出104亿美(měi)元股票

　　巴(bā)菲特说(shuō)，他在第一季度是股票的净卖家。财(cái)报显示(shì)，伯克希尔出售(shòu)了价值132亿美元的股(gǔ)票，仅买入(rù)了28亿(yì)美(měi)元。净卖出104亿(yì)美元股(gǔ)票(piào)。

　　这些数据突显出，巴菲特和他(tā)的长期得力助手查理·芒格认(rèn)为，当(dāng)期(qī)的(de)估值没有吸(xī)引力。自今年年初(chū)以来，该公司的现金储备(bèi)增(zēng)加了20亿美(měi)元，达到1306亿美元，为2021年底(dǐ)以来(lái)的(de)最(zuì)高水平。

　　芒格上个月表示，随着(zhe)美联储(chǔ)加息(xī)和经(jīng)济放缓，投资(zī)者应该降低对股市回报的(de)预期。

　　巴菲(fēi)特对自己的企业(yè)做出了悲(bēi)观的预测：好日子可能已(yǐ)经结束。这位(wèi)亿(yì)万(wàn)富翁投资者预计，随着经济低迷放缓(huǎn)，伯克希尔哈撒韦公司(sī)大(dà)部分业务的收益今年将下降。因(yīn)为在过去(qù)6个月左右的时间里，美国经(jīng)济的(de)“令(lìng)人难以置信的(de)增长时(shí)期”已经接近尾声。伯克希(xī)尔(ěr)经常被视(shì)为(wèi)经济(jì)健(jiàn)康状况的代(dài)表，因为(wèi)其业务范围(wéi)广(guǎng)泛，从(cóng)铁路(lù)到(dào)电力(lì)公(gōng)用(yòng)事业和零(líng)售。巴菲特曾表示(shì)，伯克希(xī)尔(ěr)哈撒(sā)韦公司(sī)的成(chéng)功归功于过去(qù)几十(shí)年(nián)美(měi)国经济的惊(jīng)人增长。

　　5.巴菲特强调(diào)：接班人是(shì)阿(ā)贝尔

　　巴(bā)菲特(tè)指出，阿贝尔一定(dìng)会继承我的工作，但他还会与贾恩一起(qǐ)协(xié)商，做最(zuì)后(hòu)的决(jué)策。公(gōng)司传承在执(zhí)行上(shàng)并不(bù)是这么(me)简单，管理伯克希尔可(kě)能不(bù)仅需要现在的这(zhè)五个下(xià)一代领(lǐng)导人，而是更多有能力(lì)的人。如果他(tā)们不(bù)能(néng)处理得当的话(huà)，他就不(bù)会将伯(bó)克希(xī)尔交给他(tā)们(men)。他(tā)还补充，每一个公司的情况都不一样。

　　芒格则表示，现(xiàn)在伯克希尔内(nèi)部都(dōu)很支(zhī)持阿贝尔等高层。

　　6.美联储(chǔ)不能疯狂印钱

　　有投资者提问：美(měi)联储现有的资产负债(zhài)表规模是否令你担忧？

　　巴菲特表称他不担(dān)心美(měi)联储，支(zhī)持美联储压低(dī)通胀率的(de)使命，他(tā)也不担心美(měi)联(lián)储(chǔ)的资产负债表，尽(jǐn)管打趣称(chēng)“那(nà)是(shì)一个(gè)很(hěn)大的(de)数(shù)字，而我(wǒ)喜欢看这些(xiē)大(dà)数(shù)字”。

　　巴(bā)菲特称(chēng)，看到美联储资产负债(zhài)表从8000亿美(měi)元(yuán)增至2.2万亿美元(yuán)，就(jiù)让他想到一句话“现金永远不是(shì)垃圾”。但是(shì)他反(fǎn)对疯狂(kuáng)印钱令通(tōng)胀暴(bào)涨，就像二(èr)战刚结束时美(měi)国所经历的那样。对此芒格(gé)也持相(xiāng)同观点，称如果靠不断印(yìn)钱来解决(jué)短期问(wèn)题将会有负(fù)面的后果。

　　7.为何大幅持仓石油股(gǔ)？

　　巴菲特表示(shì)，美国没有其他地(dì)方可以像(xiàng)二叠纪盆地（permian）一样有这(zhè)么多石油储(chǔ)备(bèi)。不过页岩油井的(de)衰败也很(hěn)快，开井第一天可能产(chǎn)量1.2万至1.5万桶/日，也许(xǔ)一年或者(zhě)一(yī)年半就枯竭了。

　　“我非常(cháng)喜欢西方石(shí)油的管理层，对他们(men)也(yě)很(hěn)熟悉。西(xī)方石(shí)油(yóu)做了很多好(hǎo)的事情，建了很多新井还能盈利。伯克希尔并(bìng)不会购(gòu)买(mǎi)西方石油的控(kòng)股权(quán)，管理层已经(jīng)很棒了。未来不(bù)确定是否会继续购买更(gèng)多石油公司的股票(piào)，但对现在(zài)持股量很满(mǎn)意。”巴(bā)菲(fēi)特说。

　　8.没有(yǒu)货币能取代美(měi)元的储备货币地(dì)位(wèi)

　　有(yǒu)投资(zī)者(zhě)提问：美国大批发债，美(měi)联储让债务货币化，中国巴西(xī)沙(shā)特等都(dōu)在与美元脱钩，在这(zhè)种环(huán)境下(xià)，美元(yuán)的货币储备地位何时会受威胁？

　　巴菲特认为，没有取代美元储备货币地位(wèi)的候(hòu)选币种(zhǒng)。

　　巴(bā)菲(fēi)特说，没有人(rén)比美联储主席鲍(bào)威尔更了解形势，但他无(wú)法控制财政政策。谁都不知道(dào)，一种纸币能坚持用多久才会(huì)失控(kòng)，尤其(qí)是在这种货币(bì)是(shì)全球储备货币的(de)时(shí)候。

　　巴菲特认(rèn)为，美国要(yào)大举印(yìn)钞很容易，但应(yīng)该非常(cháng)小心。如(rú)果货(huò)币太多，一旦把(bǎ)通胀的精灵从瓶子(zi)里放出来，就很难恢(huī)复，人们会对货币(bì)失(shī)去信任。

　　巴菲特称，无法预(yù)测会有什么结(jié)果，反正(zhèng)不会是好(hǎo)结果。现在(zài)（大量发债(zhài)）是一个非(fēi)常(cháng)政治化的决策。

　　芒格说，在某些时候，通过(guò)印钞赢得选(xuǎn)票会适得(dé)其反。芒格在提到日本的货(huò)币政策和(hé)财政(zhèng)政策时说(shuō)，日本用日(rì)元做了(le)些奇怪的事(shì)。对于(yú)日(rì)本实施(shī)的(de)经济政(zhèng)策，日(rì)本人(rén)应该接受并作出应对(duì)。巴菲特补充说，如果日元是储备(bèi)货(huò)币，那些事不可能发生。巴(bā)菲特说，他佩服日本，日本(běn)有一个(gè)更有凝聚力(lì)的社会，但美国不应该效仿日(rì)本。不断印(yìn)钞是疯狂的。

　　猪价持续低迷，国(guó)家研(yán)究(jiū)启动第(dì)二批中(zhōng)央冻猪肉(ròu)收(shōu)储

　　今年以来，在供大于需的市场格局下，我国生猪价格整(zhěng)体偏弱运行(xíng)，期间最(zuì)高仅涨至16元(yuán)/公斤，最(zuì)低跌至(zhì)14元/公(gōng)斤以下(xià)。

　　回顾今年春节过后的猪价走势，记(jì)者(zhě)查询上甲数据梳理发现，2月中旬(xún)至3月初期间(jiān)，生猪价格曾出现(xiàn)一波企稳反弹(dàn)，但在涨(zhǎng)至16元/公斤后再次振荡下(xià)跌，直至4月(yuè)17日(rì)跌至今(jīn)年低点13.9元(yuán)/公斤后，才再度出现小幅反弹至4与25日的15.12元/公斤，随(suí)后在五一假期前又(yòu)略有回落(luò)。

　　在近期生猪(zhū)价(jià)格(gé)低位运行的(de)情况(kuàng)下(xià)，国家发改(gǎi)委于5月5日下(xià)午发布最(zuì)新(xīn)研究收储的公告称(chēng)，据国家发(fā)展改革(gé)委监测，4月24日—4月28日当(dāng)周(zhōu)，全国(guó)平均猪粮比价为5.21：1，处于(yú)过(guò)度下跌二级预警区(qū)间。根据《完善政府(fǔ)猪肉储(chǔ)备调节机制 做好猪(zhū)肉(ròu)市场保(bǎo)供稳价工作预案》规定，国家(jiā)发改委会同有关部(bù)门研究适时启动(dòng)年(nián)内(nèi)第二批中央冻猪肉(ròu)储备收储工作，推动生猪价格尽快回归(guī)合(hé)理区间。

　　在国家发改委发声后，生猪期货市(shì)场预期走强，应声上涨。截至5月5日下午收盘(pán)，生(shēng)猪期货主力合约2307报收16165元/吨，涨(zhǎng)幅达(dá)1.63％。