金融界(jiè)5月(yuè)11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金融(róng)数据。4月末，广义货(huò)币(bì)（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个(gè)百分点，比(bǐ)上年(nián)同期高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，对实体经济上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗发放的人(rén)民币贷款增加4431亿元(yuán)，同(tóng)比多增729亿元；对实体经济发放(fàng)的外币贷款折合人民币减少319亿(yì)元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存(cún)款减少1.2万亿元，非金融(róng)企(qǐ)业存款减(jiǎn)少1408亿(yì)元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银(yín)行业金(jīn)融机构存款增加(jiā)2912亿(yì)元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评认为(wèi)，M2同比回落，主因居(jū)民(mín)存款13个(gè)月(yuè)以(yǐ)来同比首次转为减少，但(dàn)更可能重(zhòng)回(huí)表外资产，而非用(yòng)于(yú)消费(fèi)，消费在二季(jì)度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月(yuè)居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证(zhèng)券点评如下：在(zài)经历了一季度的爆发式增长后，信(xìn)贷(dài)在4月明显回落。从结构上来看，居民部门再次(cì)“缩表”，不过企业中(zhōng)长期(qī)贷款有较强(qiáng)韧性。信贷(dài)回落可能是因(yīn)为一季度透支(zhī)了部(bù)分银行信贷额度和(hé)企业(yè)信贷需求，而且4月地产销(xiāo)售也边际走弱。社融增速与(yǔ)上月(yuè)持平，非标融(róng)资持续好转。M2增速(sù)在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏(hóng)源(yuán)认为，M2同比回(huí)落主因居(jū)民(mín)存款13个(gè)月(yuè)以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月(yuè)以(yǐ)来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收(shōu)敛0.5个(gè)百分点(diǎn)至7.6%，主要源于(yú)个人存款的流出而(ér)非企业活(huó)期(qī)存款大幅改(gǎi)善，和(hé)地(dì)产销售的再度转冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减少(shǎo)的问题，中(zhōng)信证券认(rèn)为是上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗(shì)季节性(xìng)波动。因为银行倾向于让(ràng)理财(cái)产品在(zài)季末(mò)到期(qī)，使资(zī)金回流成存(cún)款，以应对(duì)考核(hé)，然后在下季初发行新的(de)理财(cái)产品承接(jiē)。因(yīn)此居(jū)民(mín)存款在季末(mò)季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百(bǎi)分点，或(huò)许反映(yìng)了企业经营活跃度有所提(tí)升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观与中信证券看法(fǎ)较(jiào)为(wèi)一致(zhì)，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示居民存(cún)款减少符合季(jì)节性(xìng)规律(lǜ)。在本月数据中(zhōng)，居民(mín)端出(chū)现了新增存款，新增贷款同(tóng)时收(shōu)缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一般是(shì)居民(mín)存款减少(shǎo)的(de)时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民存(cún)款的减(jiǎn)少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似(shì)居民加速偿还(hái)房(fáng)贷等结(jié)论。

　　对于居民存款的(de)去向问题，申万宏源分析认为4月居民存款减少更(gèng)可(kě)能去向表外资产，而非消(xiāo)费(fèi)领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题(tí)，招商宏观表示在放缓的信贷投放中(zhōng)，结构(gòu)特征依(yī)然明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的(de)绝(jué)大(dà)部分，居民(mín)端(duān)中长(zhǎng)期信贷(dài)出现收缩。这种结构特征(zhēng)反映了居民端在前期购房需求脉冲式(shì)释放(fàng)后信心仍然不足(zú)的情(qíng)况。如果没(méi)有(yǒu)进一步的政策支撑，不排除居(jū)民端(duān)新增信(xìn)贷量会持(chí)续维(wéi)持(chí)在低位。

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