编者按

　　本(běn)周，2023年一季(jì)报公募基金(jīn)披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被(bèi)完整曝光。首(shǒu)季(jì)行情变化(huà)以(yǐ)春节为(wèi)轴，节后市场热(rè)点从(cóng)复苏线逐渐发散到中特估(gū)、人工智能、机(jī)械制造等多个领域，尤(yóu)其(qí)是AI的里程碑式(shì)突破带火了科(kē)技(jì)一众赛道，这让一季度公(gōn什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗g)募仓位(wèi)顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗(qí)手之一冯(féng)明(míng)远(yuǎn)，目(mù)前在管的产品从10只缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩(jì)较为(wèi)一般，但(dàn)是在管规(guī)模仍(réng)维持在230亿元(yuán)的水(shuǐ)平线上。从第一季度的(de)调仓来(lái)看(kàn)，在他的成名作信澳新能源产(chǎn)业最新季报中，保(bǎo)留了上(shàng)一季度(dù)的(de)七只重仓，同时用中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫(xīn)科技替换(huàn)了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其(qí)坚守(shǒu)新能源的大框架，在细分(fēn)赛(sài)道(dào)中不断寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常(cháng)青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调(diào)换(huàn)了两处(chù)标的，用(yòng)金(jīn)域医(yī)学和蓝(lán)晓科技替换了药(yào)明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马(mǎ)，股价迄(qì)今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了(le)对喝(hē)酒(jiǔ)吃药大(dà)类(lèi)赛道中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股(gǔ)量与上(shàng)季持平稳居首位。而他也一(yī)如既往地(dì)表示，会在(zài)优质(zhì)的股票里寻找(zhǎo)价值(zhí)，去翻更多(duō)的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在(zài)其成名作景顺长城新兴成长中，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公募(mù)基金组合配置中的(de)压舱石地位(wèi)依然(rán)稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机(jī)械制(zhì)造成进攻热点，公募在(zài)经历去(qù)年的整体业绩低(dī)谷后，今年(nián)竭力寻(xún)求组合的α。值得关(guān)注的是，公募名将们(men)对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。目前(qián)TMT板块(kuài)的(de)交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。交易(yì)占比(bǐ)创(chuàng)新高(gāo)代表了(le)主线(xiàn)行情(qíng)确立，但(dàn)我们认为(wèi)太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段也(yě)总会消(xiāo)退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计(jì)了(le)其最新公布的(de)两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五(wǔ)大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾(téng)讯(xùn)外(wài)全部为白(bái)酒，不过(guò)除(chú)去加仓茅台外(wài)，张坤减持(chí)了五粮(liáng)液(yè)、泸州老(lǎo)窖、洋河(hé)股份。相似的一(yī)幕也出现在(zài)他管理的易(yì)方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五(wǔ)大(dà)的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际(jì)上腾讯和茅台同(tóng)以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列(liè)第(dì)一位(wèi)。同时， 除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤(kūn)也是(shì)小幅(fú)减持了(le)另外(wài)三(sān)大白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的(de)老面孔(kǒng)，惟一(yī)的(de)变(biàn)化(huà)是(shì)他用中国海洋(yáng)石油替换(huàn)了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在(zài)季报中(zhōng)也对调仓思路有所(suǒ)阐述(shù)：“基金在一(yī)季度股票仓位(wèi)基本稳定(dìng)，对(duì)结构进(jìn)行了调(diào)整，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融(róng)等行业(yè)的(de)配置。个股方面，我们(men)仍然持有商业(yè)模(mó)式出色、行业格局(jú)清晰(xī)、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独(dú)有偶，银(yín)华基金的明星基金(jīn)经理李晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛世最新季报十(shí)大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对(duì)比上(shàng)一(yī)季(jì)度仅有三大白(bái)酒龙头和(hé)古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这一季其新进(jìn)重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思路(lù)可(kě)能是(shì)想(xiǎng)利用次(cì)高端和地产酒(jiǔ)来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者在上一(yī)季(jì)度就是前十(shí)中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中(zhōng)强(qiáng)调：“复(fù)苏(sū)仍然是主(zhǔ)线，进(jìn)入(rù)二季度(dù)，改(gǎi)善(shàn)弹性会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等(děng)供(gōng)应链，餐(cān)饮的(de)恢(huī)复(fù)是确(què)定(dìng)的(de)；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的(de)医(yī)美以(yǐ)及消费医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对比来(lái)看，公募(mù)老(lǎo)将(jiāng)朱(zhū)少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依(yī)然是他(tā)的最爱，不过(guò)他对于另一重(zhòng)仓五(wǔ)粮液(yè)有所减(jiǎn)持(chí)；医(yī)药(yào)方面(miàn)，他对重(zhòng)仓表现得是(shì)有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先，他(tā)选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓(cāng)股的第(dì)五位；其次，他选(xuǎn)择小幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金(jīn)域医(yī)学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药明康德，而(ér)新进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学(xué)去年(nián)作为核(hé)酸检(jiǎn)测机构，业(yè)绩相当(dāng)亮眼；而(ér)在后疫(yì)情时代，公司主营(yíng)回归本(běn)源(yuán)后(hòu)依(yī)然亮(liàng)点众多，作为第三方医学检验及病理(lǐ)诊断(duàn)服务商，金域(yù)医(yī)学(xué)近日率先推出国内(nèi)首个国家药品(pǐn)监督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基(jī)因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领(lǐng)跑同业(yè)。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋(liàn)战”光伏(fú)储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打(dǎ)产(chǎn)业链上游(yóu)的施成外，本周一众新能源(yuán)高(gāo)手中的(de)顶(dǐng)流冯明远所管产品一季(jì)报全部披露(lù)，截至4月(yuè)19日收盘(pán)，目前他所管(guǎn)理(lǐ)的6只产品(pǐn)维持年内小幅(fú)正收(shōu)益。当前冯明远(yuǎn)在(zài)管(guǎn)基金中，任(rèn)职管理(lǐ)最长的(de)就是(shì)代表作新能源产业股票。从被(bèi)调出(chū)的三只产品(pǐn)看，其中斯莱(lái)克的主营(yíng)与新(xīn)能源产业链(liàn)关(guān)系不大。

　　而在(zài)新进(jìn)重仓的(de)三只标的中，占比相对最高的就是(shì)非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池(chí)正极体研发的公(gōng)司，主要产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从(cóng)近(jìn)期发布(bù)的年度业绩快(kuài)报来(lái)看，公司(sī)的(de)主营与净利润均(jūn)实现50％以上的(de)逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报(bào)的全面(miàn)梳(shū)理，在信澳研(yán)究优(yōu)选中(zhōng)还出现了一只新的(de)重仓股(gǔ)银邦股份，这也(yě)是一家高科技(jì)公司，主营业务中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本(běn)基(jī)金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致本基金(jīn)的净值也出(chū)现(xiàn)小幅(fú)震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经济等热门概念的(de)创新，以及半(bàn)导体和(hé)制造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会(huì)继续在(zài)新能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖掘投资机(jī)会(huì)。”

　　相比成名多(duō)时(shí)的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬(bīn)则(zé)是在(zài)新能源大潮中快速走红的类型(xíng)。天天基金网显示，早在去年底时(shí)他就(jiù)已经是(shì)“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同时(shí)段几乎(hū)全线(xiàn)飘红(hóng)，特别是(shì)动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋(fēng)股票(piào)为例，最新的基(jī)金一季报显示，其重仓(cāng)的(de)新能源(yuán)产业(yè)链(liàn)中(zhōng)股票依然为上季的7只，它们分别(bié)是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽(suī)然上述标的年(nián)初至今表现一般。但他此前曾(céng)公开(kāi)表示(shì)，看(kàn)到了新(xīn)能源类(lèi)似(shì)2019年的投资机会(huì)。

　　而(ér)在(zài)季报中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还具备较长的(de)生(shēng)命周期，不少(shǎo)细分板(bǎn)块(kuài)还能维持较长(zhǎng)时间(jiān)的高(gāo)速(sù)增长，而经过市场(chǎng)的调整(zhěng)，我们看到行业(yè)中的优(yōu)质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在(zài)当(dāng)前市值的投资价值(zhí)。或许，新能源行业(yè)的终局如大部分(fēn)制造业一样是一个竞争充分、利润极度压(yā)缩的(de)市场，但在发展过(guò)程中不(bù)少(shǎo)公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两(liǎng)位，什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数(shù)据(jù)显示目前在管产品年(nián)内回撤全(quán)部超过了10％，以他(tā)的代(dài)表作之一的广发小盘成长来(lái)看，基金一季报表明他的重仓行(xíng)业配置思(sī)路依然首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比分析其(qí)基金相(xiāng)关产品的2022年四(sì)季报和一季(jì)报，《红周(zhōu)刊(kān)》发现他所持有的是完全一致的10只股(gǔ)票(piào)，虽然第一大(dà)重仓(cāng)股依然(rán)是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整体新(xīn)能(néng)源的地位(wèi)似乎(hū)进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照(zhào)保留小数(shù)两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量与上一(yī)季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格(gé)菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告期(qī)内，基金(jīn)的持(chí)仓结(jié)构并没有(yǒu)进行大幅度(dù)的调(diào)整，依然围绕(rào)已经建(jiàn)立全球(qiú)比(bǐ)较优势(shì)的(de)高端制(zhì)造产业(yè)链布(bù)局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观(guān)，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的公司。经(jīng)过(guò)调(diào)整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓(cāng)海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中泰资管(guǎn)的姜诚是近(jìn)几年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年(nián)迄(qì)今(jīn)颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个(gè)月(yuè)的中泰元和价(jià)值精选(xuǎn)不纳入统计外(wài)，其余7只基(jī)金(jīn)均实现了正收益，特别是(shì)兴(xīng)诚价值一年(nián)持有(yǒu)的收(shōu)益(yì)率接近(jìn)了14％，同时还(hái)有(yǒu)两(liǎng)只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值(zhí)一年为例(lì)，对(duì)比基金四季报和(hé)今年一季度可以看出，姜诚实(shí)际上只是微调(diào)了一(yī)个席位，而新(xīn)调进(jìn)来的中国铁建(jiàn)恰好就是(shì)中字头中(zhōng)的典型代表公司，该股从年初至今(jīn)上涨(zhǎng)超过(guò)了(le)40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中(zhōng)字头公司(sī)达到(dào)了(le)四家。而(ér)从相关标的的(de)年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是游戏(xì)股吉(jí)比特(tè)，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈(tán)到了坚守的价(jià)值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息(xī)中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡(dàn)化(huà)短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽(jǐn)量(liàng)回(huí)避它(tā)带来的(de)伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资(zī)产是我们的(de)投资(zī)目标。好资(zī)产的标准是活(huó)得久、站(zhàn)得(dé)牢、竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及(jí)在好的公司(sī)治理(lǐ)加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红(hóng)周(zhōu)刊》专(zhuān)访(fǎng)的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公募中少数的深度价值。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金(jīn)全线飘红，6只产品年(nián)内净值增长率全部超(chāo)过(guò)了10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱高估息(xī)和低估值(zhí)类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加(jiā)仓中国移(yí)动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第(dì)三(sān)重仓升至第二重仓，不过中国电信(xìn)却退出了前一季的前十(shí)。同时(shí)他(tā)加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近重仓了(le)铜陵(líng)有(yǒu)色和神火股份，表明了其对(duì)这一类资源(yuán)股格外垂(chuí)青。此外，他对(duì)于小(xiǎo)众(zhòng)的(de)中(zhōng)南(nán)传媒和(hé)凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基(jī)金仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业(yè)处(chù)于落后(hòu)位置，无(wú)论(lùn)是(shì)AI核心模型的研发(fā)、新型商业模(mó)式的(de)迭代以及底(dǐ)层芯(xīn)片制造，我们都希望国内企业能在不远(yuǎn)的将来迎头(tóu)赶上。近期(qī)而言尽管我们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场基本上是基于美股映射(shè)在炒(chǎo)作相关(guān)题(tí)材，对(duì)于这样的行情，需要对其可持续性保(bǎo)持审慎(shèn)态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长(zhǎng)城的基金(jīn)经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任基金经理也接近了(le)13年。当前，其在(zài)管的产品(pǐn)为4只，它们分别(bié)是核心竞争力、核心招景混合(hé)、核(hé)心(xīn)中景一年、核(hé)心优选一年，从(cóng)今年(nián)的表现来看，虽(suī)然所管产(chǎn)品(pǐn)涨幅不大，但(dàn)也(yě)整(zhěng)齐划(huà)一(yī)地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞争力为例，第一季(jì)度什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗(dù)他在(zài)前十中(zhōng)调仓了四个席位，其中新进的公司(sī)半数为中字头，它们就是(shì)中(zhōng)国海油(yóu)和中国(guó)移动，与它(tā)们(men)携手进入的还(hái)有安徽(huī)合力(lì)和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字(zì)头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是(shì)超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的(de)电动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨(zhǎng)幅(fú)也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而上，看重公(gōng)司基本面，注(zhù)重公司的核心(xīn)竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平(píng)买入持有。在经(jīng)济复苏和企业盈(yíng)利修复的预期下，我(wǒ)们较为看好今年的权(quán)益市场，特别是(shì)前期调(diào)整较为(wèi)充分，估值较为(wèi)低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松(sōng)同期成名的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是(shì)其去(qù)年3月接手的银河智(zhì)联主(zhǔ)题净值快速拉升(shēng)，截至本周四的年内涨幅(fú)已经超过(guò)45％，这一水平(píng)甚至超过(guò)了他(tā)的(de)成名作银河创新(xīn)成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看(kàn)，除去(qù)银河和美生活还有较强的(de)新能源属(shǔ)性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒(dào)地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析(xī)，最(zuì)新的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和海(hǎi)康(kāng)威视外，年内最新(xīn)的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙光、卓(zhuó)易信(xìn)息、大华(huá)股份均(jūn)已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四(sì)只标的(de)均是第一季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办公和国(guó)网(wǎng)通信(xìn)。对比(bǐ)来看被(bèi)调出(chū)的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报(bào)总结(jié)中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配(pèi)置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的概念(niàn)范(fàn)畴展(zhǎn)开(kāi)。一季(jì)度智联(lián)主(zhǔ)题继续增加了软件(jiàn)服务、信息技术的(de)配置(zhì)比例(lì)。围绕(rào)数字经济和新(xīn)的信息技术(shù)应用(yòng)展开投资。二季度，将(jiāng)会(huì)继续围绕(rào)信(xìn)息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两(liǎng)位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后来所(suǒ)管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天(tiān)天基金网数据显示，年内他所管理(lǐ)的7只(zhǐ)基金(jīn)全(quán)部涨幅超过20％，其(qí)中表现最好的还是他的成名作华(huá)安媒(méi)体互联(lián)网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们(men)发现他所保留的上一个季(jì)度(dù)重仓股只有(yǒu)王府井和华大九天，而将剩余的八(bā)个席位全部更换。从最新的标(biāo)的来(lái)看(kàn)，这(zhè)其中就有近(jìn)期(qī)大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标(biāo)的年内表现来看，其(qí)中中文在线的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所(suǒ)剔(tī)除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内(nèi)至今(jīn)仍然(rán)体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我们相(xiāng)信未来科技(jì)创新和消费升(shēng)级仍将成为经济总量(liàng)增(zēng)长核(hé)心(xīn)驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖(jiān)端(duān)技(jì)术(shù)突破、新材料、新能源、新消费等(děng)领域(yù)仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策(cè)略上，我(wǒ)们已将挖掘、发(fā)现和配置基金合同主题范(fàn)围内(nèi)的科技创新(xīn)和受益于国民经济持续(xù)增长的消费及原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势回(huí)归(guī)。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显示(shì)，他目前在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特(tè)别是万家科技创新迄今的年(nián)内涨幅超过(guò)了25％，具体来分析他(tā)的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调整，也就是用中微公司(sī)替代了四季度末的兆易创新。但就(jiù)是这只(zhǐ)新进标的(de)，目前(qián)年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的(de)金山办公交相辉映。对(duì)于当季(jì)度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医(yī)疗器械行业(yè)的部分个股，相应(yīng)地略微降低了半导(dǎo)体行(xíng)业的持(chí)仓(cāng)。截至(zhì)季(jì)度(dù)末(mò)，基金(jīn)持仓仍以计算机软件和半导体行(xíng)业为主(zhǔ)，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消(xiāo)费电子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相对低调的领域也开(kāi)始越发受到明星基(jī)金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基(jī)金(jīn)的明(míng)星基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半的(de)老将善战周(zhōu)期，目(mù)前在(zài)公司仍然(rán)管(guǎn)理6只基金产品(pǐn)，其代(dài)表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的季报(bào)来看(kàn)，在上一季度(dù)没有(yǒu)单一标的(de)持仓比(bǐ)例超限(xiàn)后，这一季度(dù)头(tóu)三大重仓股竟然全(quán)部超过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技(jì)术和(hé)安徽合力，虽(suī)然(rán)去(qù)年(nián)下(xià)半年以(yǐ)来重仓中就(jiù)没(méi)有了三一重工，但实际上在当季的重仓行业(yè)中，机械(xiè)制造是(shì)仅(jǐn)次于(yú)房地(dì)产的(de)第(dì)二行业。

　　对于调仓(cāng)的思(sī)路，他在(zài)季报中就表示：“本季度增加了工(gōng)程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行业(yè)的配置。目前组合配置偏向周期价值(zhí)，同时保持了科技、消费板块的适(shì)度配置。组合结构(gòu)主要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线展开，相(xiāng)关配置(zhì)集中在优质房地产股、地产(chǎn)产业(yè)链，以及顺(shùn)周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进(jìn)重仓(cāng)股前十，但朱(zhū)少(shǎo)醒对机(jī)械制造的(de)兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石重装年报的(de)十大流通股(gǔ)股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金(jīn)的明(míng)星基金经理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造板块闻名，目前他(tā)在公司所(suǒ)管理(lǐ)的(de)产品(pǐn)数达到了6只，尤其(qí)是他参(cān)与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最(zuì)长的长城新兴产业为例，可以看(kàn)到一(yī)季度与(yǔ)众不同的一点是，消费(fèi)电(diàn)子赛道股票在其中(zhōng)占据(jù)明显的数(shù)量优势。具(jù)体说来，虽然在(zài)基金十大(dà)重(zhòng)仓中不见耳(ěr)熟能详的龙(lóng)头立讯精(jīng)密，但大体(tǐ)包括华测导(dǎo)航(háng)、东山精密、电连技术、和而(ér)泰(tài)、科大讯(xùn)飞都能(néng)被划入到消(xiāo)费电子的(de)大范畴(chóu)中，也就是说其占据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预(yù)期今(jīn)年下半年(nián)或明年，消费电子会(huì)有一个(gè)触底(dǐ)回升的过(guò)程(chéng)。如果(guǒ)叠加(jiā)在汽车产业链上(shàng)的布局，我(wǒ)判断可(kě)能对收入利润拉(lā)动更大。消(xiāo)费电子的(de)复(fù)苏可能只是(shì)一个周期的(de)因素。”而(ér)种种因素显示，目(mù)前该板块去库(kù)存(cún)可(kě)能也进(jìn)入到尾声阶(jiē)段(duàn)，接下(xià)来苹果新品推出或是行业复苏(sū)契(qì)机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就(jiù)是军工装备。同时(shí)作为(wèi)成长股三大主阵营“新半军”中的重要(yào)一级(jí)，军工虽然(rán)很难(nán)有持续(xù)性的表现，但也隔三差五会(huì)有(yǒu)亮眼的(de)输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理(lǐ)万方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军工安全混合为例，实(shí)际上(shàng)一季度他仅(jǐn)在十大(dà)重仓股中做出了(le)一处(chù)调整，也就是用昊(hào)华科技替(tì)代(dài)了上一季的新(xīn)雷(léi)能(néng)。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明(míng)显中航系乃至航空航(háng)天赛道占据优势。而(ér)这一思路(lù)在他(tā)管理的(de)高端装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中(zhōng)都体现得颇为明显。进一(yī)步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是(shì)高(gāo)端装备(bèi)龙头(tóu)中用复旦微电(diàn)和(hé)西部超导替(tì)代了前(qián)者中的钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他(tā)在季(jì)报中的阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未(wèi)来(lái)两(liǎng)年确定性(xìng)的(de)产(chǎn)业趋(qū)势和高(gāo)增长的(de)细分赛(sài)道，组合构建从2023年全(quán)年维度在高(gāo)确(què)定性的航空发动机赛(sài)道、景气度(dù)弹性潜(qián)力较(jiào)高(gāo)的(de)航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备(bèi)平台(tái)型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的(de)新材料(liào)领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推荐(jiàn)。）

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