昨夜，美国银行股持续(xù)暴跌(diē)，内外盘商品(pǐn)期(qī)货(huò)全线(xiàn)下跌(diē)。

　　当地时间(jiān)周二，美(měi)股三大指数集(jí)体低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股又(yòu)崩了，第一共(gòng)和银行股价重挫，盘中一度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩大至(zhì)50％，续刷历(lì)史新(xīn)低。硅谷银(yín)行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银行股再次(cì)大跌(diē)，导致美(měi)国国债(zhài)价(jià)格飙升，短期(qī)市(shì)场利(lì)率(lǜ)大幅下跌，债券交易员不再完(wán)全押注美联储(chǔ)会再加息25个(gè)基(jī)点。6月(yuè)的美联储利(lì)率掉(diào)期合约目(mù)前反(fǎn)映(yìng)出(chū)，央行(xíng)基准(zhǔn)利率仅比当前有效联邦基金利率(lǜ)高出20个基点，这暗(àn)示未来两次FOMC会议中有一次(cì)加息的可能性约为80％。而(ér)本周早些时候，交易员认(rèn)为美联储在5月份加息几乎是肯定(dìng)的，且(qiě)6月份(fèn)有可能进一(yī)步加(jiā)息(xī)。除了(le)大幅(fú)降低加息(xī)的(de)可能性外，掉期(qī)交易还显示，市场对利率见顶(dǐng)后美联储降息的押注有所增加，他们预计到年底联邦基(jī)金(jīn)利率(lǜ)预计在(zài)4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股时段，新加坡(pō)铁矿石(shí)指(zhǐ)数期货05合约(yuē)跌破100美元/吨，日内(nèi)跌(diē)幅(fú)近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布(bù)伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面，截(jié)至昨日23时收盘，国内(nèi)期货主力合约几乎全线(xiàn)下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原(yuán)油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原(yuán)油期(qī)货收(shōu)跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有(yǒu)色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡(xī)跌(diē)4％。

　　昨(zuó)天深夜(yè)，白宫(gōng)发(fā)布声明称(chēng)，美国总(zǒng)统拜登将否决众(zhòng)议院议长、共和党领袖麦(mài)卡锡提(tí)出的(de)债务上限方案。白(bái)宫称：众议院(yuàn)共和党人必(bì)须在没有任何要求和条件的情况下打消(xiāo)违(wéi)约(yuē)的可能性，并解决债(zhài)务上限问题。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布(bù)了(le)一项将(jiāng)债(zhài)务上(shàng)限问题和削减支出(chū)捆绑的(de)计划，要(yào)将债务(wù)上(shàng)限上调1.5万(wàn)亿美元，但同(tóng)时(shí)还(hái)要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告称(chēng)，如果(guǒ)美国国(guó)会不提(tí)高政府(fǔ)的债(zhài)务(wù)上(shàng)限，由此产生的(de)债务违约(yuē)将在美国引(yǐn)发一场“经济灾难(nán)”，使(shǐ)未来几年(nián)的利率(lǜ)上升。

　　耶伦当寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月天表示，债务违约将导(dǎo)致失业(yè)率(lǜ)上升，同时使(shǐ)美(měi)国(guó)家庭(tíng)在抵押贷款、汽车贷款和信用卡(kǎ)上的支出增加。耶伦称，提(tí)高或暂停(tíng)31.4万亿美元的债(zhài)务上限是(shì)国会的一(yī)项“基本责任”，如果违(wéi)约将产(chǎn)生一场经(jīng)济和(hé)金融灾难，使借贷成本永久(jiǔ)提高，增加未来的投(tóu)资成本。如果(guǒ)不提高债务上(shàng)限，美国企(qǐ)业将面(miàn)临信贷市(shì)场的恶化，政(zhèng)府将可能无法向(xiàng)军(jūn)人家(jiā)庭和依(yī)赖社会保障的(de)老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选连(lián)任(rèn)美国总(zǒng)统

　　北京时间4月25日傍(bàng)晚(wǎn)，美国总统拜(bài)登(dēng)正(zhèng)式宣布，他(tā)将(jiāng)参加(jiā)2024年的(de)连(lián)任竞选(xuǎn)。法新(xīn)社称(chēng)，拜登(dēng)将“以创纪录(lù)的80岁(suì)高龄”投入到(dào)一场新(xīn)的(de)激烈(liè)竞(jìng)选中。

　　拜登(dēng)在推特(tè)上写道：“每一(yī)代人都(dōu)要(yào)经历为了民(mín)主挺身而(ér)出的时刻，为了他(tā)们的基本自(zì)由挺(tǐng)身而出。我相信这(zhè)是我们的时刻。这就是我(wǒ)竞选连任美国总统的原因(yīn)。加入我们，让我们完成这项任务(wù)。”拜(bài)登(dēng)还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前(qián)拜登在民主党内部没(méi)有真正的挑(tiāo)战者，但他的(de)年龄可(kě)能受到(dào)“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任(rèn)期(qī)结束时，这(zhè)位资深民主党(dǎng)人将年满86岁。

　　美国全(quán)国(guó)广播(bō)公司（NBC）上周(zhōu)末发(fā)布的一项(xiàng)民调显示，70％的美国人包括51％的(de)民主(zhǔ)党人，认为(wèi)拜登不应该参选。不(bù)支持他参选的人中(zhōng)，69％的人认(rèn)为年(nián)龄(líng)是一个(gè)主要或次要原因。

　　国内期交所公(gōng)布劳动节期间风控(kòng)工作(zuò)安排

　　昨日(rì)，国内各家(jiā)期货交易(yì)所公布劳(láo)动节期(qī)间有关工作安排，调整(zhěng)相关期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平。

　　上期(qī)所通(tōng)知称，自4月27日(rì)起第一个未出现单边市的(de)交易日收(shōu)盘(pán)结算(suàn)时(shí)，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比例调(diào)整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为12％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为10％；白银期货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调(diào)整为13％，涨跌停板幅度调整为(wèi)11％；镍、石油沥青期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％；锡(xī)期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘(pán)结算时，黄金(jīn)期货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其(qí)他品种期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例和(hé)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)恢复至(zhì)原有水平。

　　上期(qī)能源方(fāng)面，自4月27日起第(dì)一个未出现单边市的交(jiāo)易日(rì)收(shōu)盘结(jié)算(suàn)时，国际(jì)铜期(qī)货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为12％。5月4日(rì)交易(yì)后，自第一(yī)个(gè)未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时(shí)，所(suǒ)有品(pǐn)种期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例和(hé)涨跌停(tíng)板幅度恢(huī)复至原有(yǒu)水平。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日结(jié)算(suàn)时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为(wèi)10％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)仍(réng)为(wèi)12％；白(bái)糖、棉花、棉(mián)纱、花(huā)生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢(huī)复交易后，自品种持仓(cāng)量最大的(de)合约未出现涨跌(diē)停板单(dān)边市(shì)的第一个(gè)交易日结算时起，上述品(pǐn)种期货合约(yuē)的交易保证金标准和涨跌停(tíng)板幅(fú寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月)度(dù)恢复(fù)至(zhì)调整前水平。

　　大商所通知称(chēng)，自4月27日结算时起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为7％，交易保证金(jīn)水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为8％，交易保(bǎo)证金水平调整为9％；其他期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和(hé)交易保证金水平维持不变。5月(yuè)4日恢复交易后，在各期货持仓量最(zuì)大的合(hé)约(yuē)未出现涨跌停板(bǎn)单边无连续报价的第(dì)一个交易(yì)日结算时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大(dà)豆2号(hào)、玉米(mǐ)和鸡蛋(dàn)期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度调整为6％，套期保值交易(yì)保证(zhèng)金水(shuǐ)平调(diào)整为7％，投机交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石油气期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金水(shuǐ)平恢复至节前标准；其(qí)他期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平维持不变。

　　中金(jīn)所公告(gào)称，自(zì)4月27日结(jié)算时(shí)起，沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500股指期货各合约的(de)交易保证金标准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相关(guān)品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)单边市的(de)第一个(gè)交易(yì)日结算时(shí)起，沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货各合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为12％。沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证1000股指期权各合约(yuē)的保证金调整系数根(gēn)据相应股指期货的交易(yì)保证金标准进行(xíng)调整(zhěng)。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，工业(yè)硅期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和(hé)交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后(hòu)，在工业硅品种(zhǒng)持仓(cāng)量最(zuì)大的合(hé)约未(wèi)出现涨跌停板(bǎn)单边无连续报价的第(dì)一个交(jiāo)易日结(jié)算时起，工业(yè)硅(guī)期货(huò)合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨(zuó)日，生(shēng)猪期现货价(jià)格走势背离，期货主力LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨(dūn)，日(rì)内(nèi)跌4.11％。现货价(jià)格(gé)继续上涨，截至4月25日，全(quán)国(guó)均价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师(shī)孙一鸣表示，近(jìn)期生猪现货偏强(qiáng)的主(zhǔ)要(yào)原因有四(sì)点：一是(shì)短期二次育肥造成货(huò)源有所收(shōu)紧；二(èr)是来自政策面的支撑；三(sān)是近期降雨(yǔ)导致调运不便；四是“五一”假(jiǎ)期需求支撑。不过(guò)，盘面(miàn)主要以预期为主，昨日盘面下跌(diē)的主(zhǔ)要逻辑依旧在于产业基本面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中小养户惜售推涨(zhǎng)情绪较浓，且南(nán)北(běi)部(bù)分区域二次育(yù)肥(féi)采购量增加，政策消(xiāo)息(xī)稳市信号(hào)相(xiāng)对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐(lè)观预期，但(dàn)已注入(rù)升水，反弹至养殖成(chéng)本(běn)附近明(míng)显承压。同时，套保资金介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联期(qī)货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来看(kàn)，截(jié)至3月末，全国(guó)能繁母猪存栏相(xiāng)当于正(zhèng)常保有(yǒu)量(liàng)的105％，一(yī)季度猪肉产量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处于(yú)高位，意味着今年一季(jì)度去(qù)产能不及预期，供(gōng)应偏宽松是事(shì)实。从目(mù)前(qián)的存栏以及屠(tú)宰企业库存来看，今年(nián)下半年(nián)市场不会出现(xiàn)生猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽(kuān)松大概(gài)率(lǜ)延长至今年下半年。

　　格林大华(huá)期(qī)货(huò)生(shēng)猪分析师张晓君介绍，从月度初(chū)生仔猪来看(kàn)，农(nóng)业(yè)部(bù)监测数据(jù)显示，去年9月(yuè)到今年(nián)2月全国新(xīn)生仔猪数量各月环比增(zēng)幅逐月增加，至少对(duì)应到今年7月生猪出栏供给(gěi)相(xiāng)对充(chōng)足。从(cóng)出栏体重来看，当前生猪出栏均重(zhòng)仍(réng)接(jiē)近123公斤，同(tóng)比去年增加约3％，预计(jì)二育(yù)猪源仍将支撑出(chū)栏体重。

　　值得一提的是，目(mù)前生(shēng)猪养殖逐步向规(guī)模(mó)化、集团化方向发展，而且(qiě)规模化占比(bǐ)得到明显提升。蒋琴表(biǎo)示，今(jīn)年猪(zhū)场中大猪存栏(lán)量明(míng)显(xiǎn)高于去年同期，产能较为(wèi)充裕(yù)。同(tóng)时，2023年中央一号(hào)文件将“稳定生猪基础产能”目标细(xì)化(huà)为“强(qiáng)化以(yǐ)能繁母猪为主的(de)生(shēng)猪产(chǎn)能调(diào)控”，将(jiāng)全国能繁(fán)母猪数量(liàng)稳定在(zài)4100万头的正常保(bǎo)有量，可(kě)见国家(jiā)稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外，从冻(dòng)品库存来看(kàn)，随着屠宰场持续入冻，冻品库存(cún)持续(xù)攀升。卓(zhuó)创(chuàng)资讯数据显示，截至4月20日，全国冻(dòng)品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于(yú)去年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒(dào)挂，冻品(pǐn)销售(shòu)不畅(chàng)，待冻(dòng)鲜(xiān)价差恢(huī)复，冻品持续出库，目前冻品的高库存水(shuǐ)平将抑(yì)制猪(zhū)价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续(xù)向(xiàng)好发(fā)展(zhǎn)态势，政策引(yǐn)导(dǎo)及市场预期向好，加上(shàng)居民收入增加、消费意愿增强等(děng)利好因素，都是猪肉消费的(de)助力。但是，实际需求(qiú)却一直(zhí)不温不火。目前看，今年生猪(zhū)的需求大概率将回(huí)归到(dào)正常年份(fèn)水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此次需求好(hǎo)转(zhuǎn)主要在于(yú)冻品入库以及二育(yù)支(zhī)撑(chēng)，终端需求无实质(zhì)性好转。目前“五一(yī)”备货基本收(shōu)尾，从走(zǒu)量看并(bìng)未出现(xiàn)明(míng)显提(tí)升，随着(zhe)二季度气温升高，需求逐步(bù)降低，预(yù)计需(xū)求(qiú)再次(cì)回归(guī)至(zhì)低迷状(zhuàng)态。4月底(dǐ)到5月预计集团企(qǐ)业出栏计划或继(jì)续增加(jiā)，市场(chǎng)整体处于(yú)供大于求状态，现(xiàn)货价格“五(wǔ)一(yī)”后或继续回(huí)落为主，盘面升(shēng)水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪整体供给相对(duì)充(chōng)足，限(xiàn)制猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备(bèi)货启(qǐ)动(dòng)，集团(tuán)场(chǎng)缩量挺价，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然而，假(jiǎ)期效应过(guò)后，市(shì)场情绪(xù)逐渐褪去(qù)，猪(zhū)价将重回(huí)供需基本面。当前(qián)距“五一”小长假仅剩3个交(jiāo)易(yì)日，期货盘面资(zī)金已经(jīng)提(tí)前(qián)反映了(le)市场情绪。建议投资者控(kòng)制仓位，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看(kàn)，猪价颓(tuí)势(shì)不改，大概(gài)率(lǜ)仍将保持低位(wèi)盘整运行状态。不(bù)过，市场预期二季度二次育肥缓慢入场，行情或好于一季(jì)度。按照(zhào)官方(fāng)能(néng)繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量处(chù)于逐步增加的阶段(duàn)，并(bìng)于(yú)10月份(fèn)达(dá)到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环比(bǐ)下降(jiàng)。而(ér)11月份正(zhèng)值(zhí)猪肉消费旺季，供减需增预(yù)期下，相(xiāng)对支撑当(dāng)期生猪价格，故目(mù)前盘面11月价(jià)格相对坚挺。不过在国家良好调控(kòng)之(zhī)下，能繁母猪产能并(bìng)未(wèi)过度去化，生猪存出栏(lán)量(liàng)保持稳定，猪价不具备持续大幅上(shàng)涨的基础条(tiáo)件。在国家政策端稳定猪(zhū)价意愿(yuàn)强(qiáng)烈的(de)背景下，期(qī)价上(shàng)行压(yā)力(lì)恐(kǒng)加大，追(zhuī)涨风(fēng)险积聚，操作上(shàng)，建议养殖端锚定成本，择(zé)机卖出套保锁(suǒ)定利(lì)润为主。

　　棕榈油长期(qī)需求不容乐观(guān)

　　昨(zuó)日，马来西亚(yà)BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中大幅下跌(diē)，连续第三个交易日下滑，并触(chù)及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多(duō)集中在需求(qiú)端的(de)扰动(dòng)，一方面，印度洗船(chuán)事件为盘面带(dài)来了压力；另一方面，市场对于第二(èr)波新冠疫情可能到来从而降低国内需求的担忧则进一步(bù)加(jiā)速了盘(pán)面下滑(huá)。”国联(lián)期货(huò)农(nóng)产品(pǐn)事业(yè)部(bù)分析师姜颖告诉期货日报记(jì)者(zhě)，根据新加坡、日本等海外经验，第二波疫(yì)情的波及范围预计很大概率将小于第一波，短期(qī)情绪释放后，棕榈油将回归基本面。从相关因素(sù)的梳理(lǐ)来看，目(mù)前(qián)处于短多(duō)长空的局(jú)面。

　　据国海良时期货(huò)油脂(zhī)分析(xī)师(shī)孙啸介绍，开斋节后市场延续了产地未来供需转宽松(sōng)的交易逻辑(jí)。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月(yuè)船期(qī)现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上一个(gè)交易日均有20美元(yuán)/吨左右的下(xià)跌。巨大的back结构也(yě)显示出市场(chǎng)对(duì)东(dōng)南亚地区棕榈油食用(yòng)需求转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能放松DMO出口限(xiàn)制(zhì)的担忧。产地供需(xū)偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量后得到强化(huà)。数据显示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同(tóng)期最高水(shuǐ)平，仅环比(bǐ)1月微降0.9万(wàn)吨，降幅远低于平均季(jì)节性减量。目前(qián)产(chǎn)地已步入增(zēng)产季，在(zài)马来西亚摆脱洪水扰动后(hòu)，产区(qū)未(wèi)来整(zhěng)体产量可(kě)能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大(dà)增，库存(cún)超(chāo)预期下降至167万吨(dūn)，不过，4月份(fèn)马来西亚出(chū)口骤(zhòu)降，斋月节备(bèi)货结束、主要进口(kǒu)国(guó)植物油供应充足(zú)，印度3月(yuè)棕(zōng)榈油库存仍有59万吨，植(zhí)物(wù)油库(kù)存则继续增高至(zhì)345万吨，充(chōng)足的库存(cún)和竞争油(yóu)脂(zhī)的影(yǐng)响或将冲击印度(dù)对棕榈油(yóu)进口(kǒu)。”徽商(shāng)期货油脂油料(liào)分析(xī)师郭文伟表示，检验机构AmSpec数(shù)据显示(shì)，马来(lái)西亚4月1—25日棕(zōng)榈油出口量为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步入季节性增产周期(qī)，据(jù)SPPOMA数据(jù)显示(shì)，4月(yuè)1—15日马(mǎ)来(lái)西亚(yà)棕(zōng)榈油(yóu)产量环比(bǐ)增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月(yuè)份处在复(fù)产(chǎn)初期，且今年4月份(fèn)工作(zuò)日(rì)较少(shǎo)，产量预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库存预计开始小幅(fú)度累库，且随着复产利多增(zēng)强(qiáng)和出(chū)口前(qián)景不佳持续，后(hòu)期马棕继续面临累库压力，棕榈油行情或维持承压回(huí)调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万(wàn)吨，处于(yú)季节(jié)性(xìng)中性位置，其中(zhōng)棕榈(lǘ)油(yóu)进口量高(gāo)达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油峰值库存(cún)问题仍未(wèi)解(jiě)决。截至3月末，其食用油总库存依旧在(zài)344.7万吨，未见回落。根据目前已经走负(fù)的国际豆棕(zōng)差，预(yù)计4—6月国际棕榈油(yóu)进口需求大概(gài)率出现(xiàn)萎(wēi)缩。

　　此(cǐ)外，国内方(fāng)面，郭文伟表示，国(guó)内棕榈油近月进口严重(zhòng)倒(dào)挂，远(yuǎn)月有所修(xiū)复，近月进口偏低(dī)，远月(yuè)买船有所增加。海关数据显示，3月进(jìn)口(kǒu)39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进口量(liàng)预估分(fēn)别(bié)在35万、45万、40万吨。目(mù)前国内(nèi)棕榈油(yóu)港(gǎng)口(kǒu)库存仍处在(zài)历史同(tóng)期高点，截至(zhì)4月(yuè)25日，库(kù)存(cún)为(wèi)85万吨，连续4周(zhōu)下降，随着气温升高(gāo)及棕榈油消费进一步好(hǎo)转，需求有望回升，国内棕榈油(yóu)继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认(rèn)为(wèi)，短期连盘棕榈(lǘ)油仍(réng)将(jiāng)随(suí)油脂整体弱(ruò)势(shì)运(yùn)行，有下破可(kě)能。5月份(fèn)东(dōng)南亚天气值得关注，目前已有少雨(yǔ)迹象，泰国最为明显(xiǎn)，印尼次之。如果出现持续干燥(zào)天气，产(chǎn)区增产节(jié)奏(zòu)将被打(dǎ)破(pò)，届时，棕榈油有望相对抗(kàng)跌。

　　不过(guò)，在姜颖看(kàn)来，短(duǎn)期(qī)棕(zōng)榈油尚存利(lì)多因素(sù)支撑。国内贸(mào)易(yì)商进口利润(rùn)深度亏损，5月船期频现洗船(chuán)，进口到港数量将明显(xiǎn)减(jiǎn)少(shǎo)。在此(cǐ)基础(chǔ)上，随着天气(qì)升温(wēn)，棕榈油消费季节(jié)性回暖(nuǎn)。第(dì)二轮(lún)疫情虽可(kě)能有(yǒu)影(yǐng)响，但无法改(gǎi)变消费逐步恢复的(de)大势(shì)，国(guó)内库存短(duǎn)期内(nèi)仍可能加(jiā)速去(qù)化。长期市场对于未来供(gōng)应充裕的预期基本一致(zhì)。天气情况有所好转，马来西亚与印尼步入增(zēng)产周期，供应增(zēng)加而(ér)出(chū)口需(xū)求较差(chà)，未(wèi)来产地存在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史(shǐ)极低负(fù)值(zhí)，棕(zōng)榈油(yóu)价(jià)格丧(sàng)失竞(jìng)争优势(shì)，在豆油、菜油未来存在(zài)集中供应(yīng)压力的(de)情(qíng)况下，棕榈油长期需(xū)求(qiú)不容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期利多因素对盘(pán)面有一定支撑(chēng)，价格或以区间调整为(wèi)主(zhǔ)。长期来看，棕榈油将逐渐(jiàn)演变为供强需弱格局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格重心(xīn)或逐步(bù)下移。”姜颖说(shuō)。

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