华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美国(guó)新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击(jī)，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名(míng)亿万(wàn)富翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗(qí)下控股公司(sī)伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月(yuè)2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大单日跌幅，市值蒸发40多(duō)亿美元。

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　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显(xiǎn)示，截(jié)至收稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿美元(yuán)，排名世界富豪榜(bǎng)第(dì)123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎(kǎn)企业经济结构(gòu) “类似(shì)庞氏骗(piàn)局”

　　兴(xīng)登堡研(yán)究在(zài)报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者的资金(jīn)向老投(tóu)资者(zhě)支付(fù)股息。报告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一(yī)直(zhí)在使用从新投资者(zhě)那里获得(dé)的资(zī)金向老投资者支付(fù)股息(xī)。“这(zhè)种类似庞(páng)氏骗局的经济结构只有在(zài)新资(zī)金(jīn)愿意(yì)冒着成为最后一批'持有资金的风险的情况(kuàng)下(xià)才是可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美(měi)元年终净资产(chǎn)价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体(tǐ)地，兴登堡(bǎo)研究(jiū)在报(bào)告中表示，IEP的股(gǔ)票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价(jià)格比上(shàng)次报(bào)告的资(zī)产净值高出218％，远(yuǎn)远(yuǎn)高(gāo)于所(suǒ)有可(kě)比公司。”

　　报告指出(chū)，另一(yī)方(fāng)面，伊坎企业(yè)的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控(kòng)股(gǔ)公司，其(qí)交易价(jià)格均低(dī)于(yú)各自的(de)资产(chǎn)净值。资(zī)产净值是衡量(liàng)基金业绩的关键指标(biāo)，衡量(liàng)基金(jīn)所持证券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡沫的(de)是其(qí)15.8％的股(gǔ)息(xī)收(shōu)益(yì)率(lǜ)，这是迄今为止美国大(dà)型股公司中最高(gāo)的。兴登(dēng)堡指责伊坎以股票而不是现金(jīn)的形式发放股息，并(bìng)让伊(yī)坎企业出售新股，以满足股东(dōng)的支(zhī)出，从(cóng)而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿(yì)美元(yuán)，但一(yī)个月(yuè)后，该(gāi)部门的(de)一家重要子公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一(yī)家(jiā)跟踪伊坎企(qǐ)业的大(dà)型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间(jiān)的关系密(mì)切。报(bào)告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最(zuì)坏的情况下，伊坎的股息也将永久(jiǔ)支付，同时还从安(ān)排(pái)IEP股(gǔ)票发售(shòu)中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告(gào)对伊坎来说(shuō)是一(yī)个重大挑战。他也在报告(gào)刊登(dēng)的几小时(shí)后(hòu)发声(shēng)反击。

　　伊坎在(zài)一(yī)份(fèn)声明中表示，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股东的利益为代价获取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我们(men)相信，从长期来看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往一(yī)样不(bù)言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义(yì)是最好的(de)投资(zī)范例。“我过去(qù)25年的激进(jìn)主义投资已经很好地证(zhèng)明了这一点。我(wǒ)们(men)定期将我们的(de)维权原则(zé)付诸于我们(men)的多(duō)数(shù)控股公(gōng)司(sī)以及我们(men)投资(zī)部(bù)门持有(yǒu)的少(shǎo)数股(gǔ)权，目前在(zài)14个上市公司董事会中都有代表。此(cǐ)外(wài)，我们坚信(xìn)通过(guò)对冲(chōng)头(tóu)寸来降(jiàng)低风险，尤其是在我们今天所(suǒ)处(chù)的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地产(chǎn)和其(qí)他行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持(chí)有人和员工的(de)承(chéng)诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构也坐不住了(le)！股东(dōng)权益律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资者就兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富(fù)

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名”

　　回数兴登堡研究的做空实例(lì)，最(zuì)出(chū)名的莫(mò)过(guò)于今(jīn)年2月做空(kōng)印度首富(fù)的阿达尼集团(tuán)了。兴(xīng)登堡研究(jiū)百页的做(zuò)空报告使得前“亚洲(zhōu)首(shǒu)富(fù)”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌(diē)下神(shén)坛，引发了外资纷纷(fēn)从印(yìn)度(dù)股市撤离，更让印度(dù)总理莫迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广(guǎng)播电台称，截(jié)至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团市(shì)值在短短(duǎn)10日内蒸发(fā)逾(yú)1000亿美元，集团的债券价格跌至(zhì)垃圾债水(shuǐ)平。阿(kind用法固定搭配，kind用法总结ā)达尼(ní)的个(gè)人(rén)净(jìng)资(zī)产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟(jìng)什么来头(tóu)？公开(kāi)资料显示，兴登堡研究公司(sī)成立于2017年，总部位于纽约(yuē)市。据兴登堡研究官(guān)网介绍，公司的主要(yào)业务包括披露企业的(de)会计造假、管理问题、未(wèi)公开(kāi)关联交易(yì)、财报违规(guī)等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家(jiā)公司发过难(nán)。他(tā)们(men)雇(gù)佣金融(róng)分(fēn)析师、会计师和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究的创始？为(wèi)内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自(zì)中(zhōng)产(chǎn)家庭，曾(céng)在康(kāng)涅(niè)狄格大学(xué)学(xué)习商科(kē)。 据其Linkedin资料(liào)，大(dà)学期间，他加入了以色列的救护车(chē)急救部门，是(shì)拥有以色列证书(shū)的救护人员。

　　公司官(guān)网显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这(zhè)个名字源(yuán)于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡(bǎo)”号(hào)。“我们将(jiāng)兴登堡视为完全可以避(bì)免的(de)人(rén)为(wèi)灾难的缩影，”该(gāi)公司的网站上写道。

　　除了此(cǐ)次的(de)IEP以及阿达尼(ní)集(jí)团，兴登堡研(yán)究也曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登(dēng)堡研(yán)究？份(fèn)69页的做空报告，让(ràng)市值一度(dù)达到340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美国司法部和证券监管(guǎn)机构随后跟(gēn)进调(diào)查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判(pàn)欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研(yán)究指控(kòng)电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产(chǎn)能力(lì)方面误(wù)导投资者。该公司(sī)的市值一度超过50亿(yì)美(měi)元，如今已缩水至不到2.6亿(yì)美元，其股票在(zài)兴登(dēng)堡研究做空(kōng)报告公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还(hái)曾介入马斯(sī)克(kè)对推特的收购案。在兴登堡研究宣(xuān)布做(zuò)空推特后(hòu)，推特的(de)股价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随(suí)后安德森宣布关闭做空(kōng)仓位。去(qù)年7月中(zhōng)旬，当(dāng)推(tuī)特的股价位于低点(diǎn)附近(jìn)时，兴登堡研究(jiū)宣布(bù)转为(wèi)做(zuò)空推特(tè)，推特股价随即大(dà)涨约8％。

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