1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面作者：于博 蒋(jiǎng)佳榛

　　事件描述

　　2023年5月11日，国家(jiā)统(tǒng)计局公布了4月份(fèn)的通胀(zhàng)数(shù)据：4月份(fèn)居民消(xiāo)费(fèi)价(jià)格同比上涨0.1％，环比下降(jiàng)0.1％，工业生产者出(chū)厂价格(gé)同比下(xià)降3.6％，环比下降0.5％。

　　核心观点(diǎn)

　　1、4月CPI环比降幅收窄，同比(bǐ)涨幅回落(luò)至0.1％；其中，鲜菜、猪肉价格续降(jiàng)，出行(xíng)价格上涨。

　　2、4月PPI环比(bǐ)下降0.5％，同比降幅扩大至-3.6％；其(qí)中(zhōng)，分项价格跌(diē)多(duō)涨少，黑金(jīn)价格(gé)走(zǒu)弱(ruò)。

　　3、4月CPI同(tóng)比离转负仅一步之遥(yáo)，是否到了需要担心通缩的时候(hòu)？我们(men)认(rèn)为“通缩论”言过其实：一方面，今年初(chū)以来核心CPI有所反弹，意味着(zhe)通缩压力(lì)正逐步缓解；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，4月(yuè)CPI环比(bǐ)降幅收窄(zhǎi)、核心CPI环比回升，也指向当前经(jīng)济仍在(zài)温和修复(fù)。下半(bàn)年(nián)随着(zhe)生(shēng)猪(zhū)价格筑底回升、消费需(xū)求逐步回暖，物价(jià)水平(píng)有望回归正常水(shuǐ)平(píng)，通缩和通胀均不构成当前(qián)主要矛盾。

　　目录

　　1、食(shí)品拉低通胀，核心通胀持平

　　2、菜、肉价(jià)格续(xù)降，出行价格上涨

　　3、PPI环(huán)比走(zǒu)弱，同比降(jiàng)幅扩大

　　4、价格(gé)跌(diē)多(duō)涨少，黑金价格走弱

　　5、通(tōng)缩言(yán)过其实，关注核(hé)心通胀

　　以下是正文

　　食品拉低通胀，核心(xīn)通(tōng)胀持(chí)平(píng)

　　4月CPI环(huán)比下降0.1％，降幅较上(shàng)月(yuè)收窄0.2个pct，同比回落0.6个pct至0.1％，其中翘尾、新涨价(jià)分别影响0.3、-0.2个(gè)百分(fēn)点。从结构(gòu)上看(kàn)，食品项(xiàng)仍是(shì)主要拖累，4月食(shí)品价格环比下降1％、非食品价格则环比(bǐ)小幅上涨(zhǎng)0.1％。剔(tī)除食品(pǐn)和能源后(hòu)，4月核心CPI环比回升0.1个百分点(diǎn)至(zhì)0.1％、同比持(chí)平至(zhì)0.7％。

　　菜、肉价格续(xù)降，出(chū)行价格上涨

　　食品方面(miàn)，菜、肉(ròu)价(jià)格续(xù)降，仍是(shì)主(zhǔ)要拖累(lèi)。受受(shòu)生猪(zhū)产能(néng)充足以及消费(fèi)淡季影响，猪肉(ròu)价格环比续降3.8％，但降幅较(jiào)上月收窄(zhǎi)0.4个pct；鲜(xiān)菜、鲜(xiān)果大量上市，带动(dòng)价格分别(bié)环比(bǐ)下降6.1％、0.7％，降幅(fú)较(jiào)上月收窄1.1、走阔1.1个pct。非食(shí)品方面，小长(zhǎng)假出行需求带(dài)动旅游价格环比上涨(zhǎng)4.6％，受车企降价促销以及(jí)国内油价下(xià)降影响，交通工具及交通工具用燃料价格环比(bǐ)分别下(xià)降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同(tóng)比降幅扩大

　　受国内外(wài)市场需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱及国际大宗商品(pǐn)价(jià)格波动影(yǐng)响，4月PPI环比下降0.5％，同时受上年(nián)同期高基数的(de)影(yǐng)响，同比降幅扩大1.1个(gè)pct至-3.6％，其(qí)中翘尾、新涨价(jià)分(fēn)别影响-2.6、-1.0个百分点。国内生产资料、生活资料价格环比(bǐ)分别下(xià)降(jiàng)0.6％、0.3％。

　　价(jià)格跌多(duō)涨少，黑(hēi)金价格走(zǒu)弱

　　分行业(yè)看，国际原油价(jià)格波动带动国内(nèi)油煤加(jiā)工(gōng)、化学原料及制品相关行业价格环(huán)比分别下降(jiàng)2.3％、1.1％；受(shòu)国(guó)内需求表现不及预(yù)期影响，黑金采选及冶(yě)炼、有色采选相关行业价格(gé)结束自去年(nián)底以(yǐ)来(lái)的强势表现，环(huán)比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选(xuǎn)在产能继持(chí)续(xù)释(shì)放(fàng)、供(gōng)给相对充足的影响下，价格环比续(xù)降(jiàng)4％。

　　通缩言过其实(shí)，关注核(hé)心通胀

　　4月(yuè)CPI同比降至(zhì)0.1％的历史较(jiào)低水(shuǐ)平，离转负仅一步(bù)之(zhī)遥，是否到(dào)了需要担心(xīn)通(tōng)缩的时候(hòu)？我们认为，应当理(lǐ)性看待物(wù)价数(shù)据，“通缩论”言过其实：一(yī)方面，去年下半年核心CPI同(tóng)比持(chí)续徘徊在(zài)0.6％的历(lì)史低位，但今(jīn)年初以来有所反弹，意(yì)味着(zhe)通(tōng)缩压(yā)力(lì)正在逐步缓解；另一(yī)方面，4月CPI环(huán)比降幅(fú)收窄、核心CPI环(huán)比回升(shēng)，环比走势均处于正常波动区(qū)间(jiān)，也指向当前经济仍(réng)在(zài)温(wēn)和修复。往前看，去年二、三季(jì)度受疫情影响(xiǎng)供(gōng)给偏紧，CPI同比涨(zhǎng)幅较高，高基数或对今年后续CPI同比读数(shù)持续造成(chéng)扰(rǎo)动。我们认为，应(yīng)更(gèng)多关注环比变动(dòng)情况以及核心CPI的走(zǒu)势。而(ér)随(suí)着下(xià)半年生(shēng)猪需求的(de)回升，以及中央猪肉收储工作的开展，生猪价格有(yǒu)望筑底回(huí)升，食品项对(duì)CPI的拖(tuō)累将(jiāng)有所缓解(jiě)，下半年物价水平(píng)有望(wàng)逐(zhú)步回归至正常(cháng)水平(píng)、整体将(jiāng)保持(chí)温(wēn)和上涨态(tài)势，通缩和通胀(zhàng)均不构成(chéng)当前经济的主要矛盾。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面