自4月(yuè)下旬(xún)高点(diǎn)回调接(jiē)近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间(jiān)，场(chǎng)内(nèi)资金在科(kē)创板(bǎn)投资上(shàng)采取“越跌越(yuè)买”的(de)操作(zuò)，主要跟踪(zōng)科创板及其关联(lián)指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也(yě)持(chí)续(xù)吸(xī)引场内(nèi)资(zī)金的目(mù)光。场内11只跟踪半导体及芯片指数(shù)的(de)ETF合(hé)计资(zī)金净流入超过(guò)202亿元。3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个(gè)月全市场行业ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)榜单前(qián)三名(míng)。

　　在(zài)业内人士看来，场(chǎng)内资金不断借(jiè)道ETF基金加速(sù)布局科创板(bǎn)、半(bàn)导(dǎo)体板块，体(tǐ)现出市场对上述板块(kuài)投资价值的认(rèn)可。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐渐提(tí)升(shēng)。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性(xìng)产品，ETF市场一直有着(zhe)逆(nì)势投资的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为(wèi)资金追逐(zhú)的对(duì)象。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最(zuì)近一个(gè)月时间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科(kē)创板及其关(guān)联指数(shù)的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此之(zhī)外，易方(fāng)达科(kē)创(chuàng)50ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入也超过30亿元，嘉(jiā)实科(kē)创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基金资金净(jìng)流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续(xù)流入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达基金看来，电子、计(jì)算机等科创板的核(hé)心(xīn)权重行业持续获得资(zī)金青(qīng)睐，一方(fāng)面源于一(yī)季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市(shì)场关注焦点，另一方面随着(zhe)半导体(tǐ)下行周期拐(guǎi)点临近(jìn)，业绩边际改善的(de)预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业绩变化来看，电(diàn)子(zi)、计算(suàn)机和通信板(bǎn)块的2023年盈利和(hé)收入预(yù)期增(zēng)速保持在较高水(shuǐ)平(píng)，相(xiāng)比过去(qù)明显(xiǎn)改善(shàn)，与此同时新(xīn)能源板块的(de)增速(sù)依(yī)然稳健(jiàn)，凸显出(chū)科创板整体较高(gāo)的盈利(lì)质量(liàng)。

　　易方(fāng)达基金进一步分析指出(chū)，整体来看，科创(chuàng)50作(zuò)为成长性宽(kuān)基，今年(nián)一季度的利润增(zēng)速相对较高(gāo)，配置吸引力显现(xiàn)。从未来(lái)的一致预期净利(lì)润(rùn)增速来(lái)看，科(kē)创(chuàng)50相比(bǐ)其他(tā)宽基指数仍(réng)有优势，配置性(xìng)价比较高，反映出较好的基(jī)本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍处于历史较低水平，同(tóng)时盈(yíng)利估值匹配度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板(bǎn)基金经(jīng)理姜英也看好今年以来科创板(bǎn)走势(shì)。“从(cóng)板块整(zhěng)体估值(zhí)性价比以及对(duì)未(wèi)来产(chǎn)业的反(fǎn)应程度，都是(shì)优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们(men)看好科创板的表现，经过了三年的估值回归，很多公司的估值与成长匹(pǐ)配，买入并持(chí)有可以享受行业(yè)和公司的长期成长。”华南一(yī)位基(jī)金经理(lǐ)更(gèng)是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近一段时间，半导体(tǐ)行业风(fēng)声不断(duàn)。

　　5月23日(rì六朝是指哪六朝)，日本经济产业(yè)省公布外汇法法令修正案，将先(xiān)进芯(xīn)片制造设备等23个品(pǐn)类(lèi)追(zhuī)加列入出口管(guǎn)理的管制对(duì)象，上述修正案在经过(guò)2个月的(de)公告期后，并将于7月开始实施。受益于国产(chǎn)替代加(jiā)速(sù)的预期，半导(dǎo)体板块成为(wèi)5月24日A股市场(chǎng)少数逆势飘(piāo)红的板(bǎn)块之一。

　　而在(zài)ETF市场(chǎng)上(shàng)，随着前段(duàn)时间半导体板块回调(diào)，资金也(yě)在加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述3只半导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半(bàn)导体(tǐ)行业走势，国泰(tài)基(jī)金(jīn)认(rèn)为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年一(yī)季度价格持(chí)续(xù)下探(tàn)之(zhī)后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较于其他半(bàn)导体产业链(liàn)环节，具备较(jiào)强(qiáng)的大宗商品(pǐn)属(shǔ)性，国(guó)际龙头会在(zài)下游(yóu)新兴需求诞(dàn)生时，提升自身(shēn)产能。而当扩(kuò)产落地时，行业(yè)进入(rù)供过于求周期，各厂商则会(huì)通(tōng)过降价进行库存去化。供给(gěi)与需求的错配使(shǐ)得存储行(xíng)业具有较(jiào)强的周期性。

　　国(guó)泰基金称(chēng)，回顾(gù)历史(shǐ)上存储芯片的周(zhōu)期走势(shì)，结合2022年四六朝是指哪六朝季(jì)度行业(yè)龙头营收数据(jù)，营收(shōu)增(zēng)速为-44％。存储芯(xīn)片(piàn)当(dāng)前处于筑(zhù)底阶段(duàn)，下半年有望(wàng)迎来存储芯片行业周(zhōu)期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代表的人(rén)工智能新(xīn)兴需求爆发，对于算力(lì)以及存储(chǔ)的(de)爆(bào)发性需(xū)求由产业(yè)链下游传(chuán)导到上游，促进上游芯片厂商提升(shēng)自身(shēn)产(chǎn)量。叠加近两个季度量(liàng)价持续下探(tàn)的周(zhōu)期(qī)性磨(mó)底(dǐ)，芯片板块有望在今(jīn)年(nián)下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资者需(xū)要警惕国际(jì)局势以及(jí)通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片(piàn)产业基金(jīn)经理刘扬(yáng)则表示，硬科技(jì)的投(tóu)资机(jī)会需要看(kàn)到(dào)真(zhēn)正的(de)业绩触底、拐点(diǎn)出(chū)现，以及一些真正的创新(xīn)落(luò)地。预计半导(dǎo)体(tǐ)和消费电子大概率在二季度及(jí)二季度以后触底，当行业周期触底，科技(jì)创新蓄能才能(néng)真正地释放(fàng)出来，下半年硬科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏(péng)华国证(zhèng)半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)产业链正处于(yú)供给侧收缩(suō)匹配需求端，进一(yī)步压缩产业链库存的时期(qī)，价格(gé)下(xià)行压力逐(zhú)步减轻(qīng)，行(xíng)业有望迎来库存(cún)加速出清，营收和(hé)利(lì)润迎来拐点。

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