北京时间5月6日晚(wǎn)，伯克希尔·哈撒(sā)韦召开年度(dù)股(gǔ)东大会。公司董事长93岁的沃伦·巴菲特和副董事长——99岁的查(chá)理·芒(máng)格先生(shēng)，一(yī)边吃(chī)喜诗糖果，一边(biān)回答(dá)了来自(zì)全球投(tóu)资者5个多小时的互动提问。

　　在这次(cì)股东(dōng)会中，两位奥马哈(hā)“先(xiān)知”再度和投资者分(fēn)享了(le)投资、成功(gōng)以及长(zhǎng)寿的秘诀，并就市场关注的AI、新能(néng)源、美(měi)国银行危机、苹果以及(jí)公司“接班(bān)人”等热点话题进行了探讨。

　　例如，巴菲特在股(gǔ)东会(huì)上表示，他和芒格依然高(gāo)度看好苹果公司。“如果让消费者(zhě)选择，是放(fàng)弃第二台车，还是(shì)放弃iPhone，我想大多数人会放(fàng)弃(qì)第二(èr)辆车。这是消费者行(xíng)为对苹果公司带来的(de)机(jī)会。”

　　同时，也谈到了台(tái)积(jī)电(diàn)在产业链中的(de)重(zhòng)要(yào)位置。巴菲特认为，“目前没有一家(jiā)公司可以与台积电相比拟，这家公(gōng)司拥有非凡的领导地位。”

　　为了让读者能够在第一时间(jiān)获取本次股东会最新(xīn)观(guān)点，筛选(xuǎn)出(chū)40条(tiáo)核心精华内容，以飨读者(zhě)。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合(hé)理，

　　Pilot的(de)选址要比后者好(hǎo)许多

　　会上，巴菲特说，“伯克希尔(ěr)买卡(kǎ)车加(jiā)油站Pilot比英国(guó)石油买Travel Centers贵的(de)原(yuán)因是，买Pilot是一个分(fēn)成(chéng)三个阶段的交易(yì)，第一个阶段价格很(hěn)好，第二个阶(jiē)段由于他(tā)们去(qù)年优异的业绩对卖家很有(yǒu)利。

　　自从我(wǒ)们在 2017 年购买了Pilot 的(de)股份(fèn)以来，这部(bù)分股份已进行了“股权”会计处(chù)理。2023年初，伯克(kè)希尔将购买(mǎi)Pilot的额外权(quán)益，这将使我们的所有权提(tí)高到80％，并导(dǎo)致我们在财务报表中充分整合(hé)Pilot的收益、资产(chǎn)和(hé)负(fù)债。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较(jiào)并不太合理，Pilot的选址要(yào)比后(hòu)者好许多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特(tè)：希望能够拥有多个

　　具备沃尔玛(mǎ)一样分销(xiāo)能力的分销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的(de)分销做的很(hěn)好，我们(men)有很多产品供应(yīng)给它，但有些产品很(hěn)难让人们只去(qù)沃尔玛购(gòu)买，我们也会把产品的(de)分销渠道多元化(huà)，我(wǒ)们希(xī)望能够(gòu)拥(yōng)有多个具备沃尔玛(mǎ)一样分销能(néng)力的(de)分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴(bā)菲特：喜诗糖(táng)果虽然有101年的历史，

　　但其魔力(lì)也不是无(wú)限(xiàn)的

　　再谈(tán)自身钟爱的喜诗糖果，巴(bā)菲特说(shuō)，“喜诗(shī)糖果当前面(miàn)临(lín)的问题不在于(yú)是否(fǒu)开新店。我和(hé)查理(lǐ)为了把这个品牌推(tuī)向(xiàng)全(quán)球(qiú)做过很多尝试，每次我们都是在最初觉得走对了(le)方(fāng)向(xiàng)，但后来发(fā)现还是(shì)不行。喜(xǐ)诗糖果(guǒ)有101年(nián)的历史，虽然有自己(jǐ)的魔力，但魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题比较多

　　关于电(diàn)影和迪士尼，芒格说，电影行业是一(yī)个（经营）非常困难的行业，是（竞争）非常严峻的(de)行业。“举个例子(zi)，假如疫(yì)情前有70％的业务(wù)，随着(zhe)疫情的来临，客(kè)流量(liàng)减少了(le)，但电影(yǐng)院不(bù)能减少(shǎo)影(yǐng)片供应，也不(bù)能减(jiǎn)少其他(tā)消(xiāo)耗品(pǐn)供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特：在收购动视暴(bào)雪的事情上(shàng)

　　微软已(yǐ)经做得非(fēi)常出色了

　　有投资人提问，伯克希尔出售动(dòng)视暴(bào)雪股份是否影响(xiǎng)到了微软对其的收(shōu)购(gòu)？对此，巴菲(fēi)特回复：“伯克希尔(ěr)所有监(jiān)管要求下应披(pī)露(lù)的(de)事项都(dōu)已在13-F或10Q文件里写明了。至于微软(ruǎn)，我(wǒ)认为他(tā)们(men)已(yǐ)经做得非常出色了，为了达(dá)成这笔收购，微(wēi)软与(yǔ)英(yīng)国有关部门积极地进(jìn)行了合作，但这并不代表他们最终一定会成(chéng)功(gōng)，这(zhè)也不是愿意(yì)多花钱就(jiù)能解决的问题。我还不清(qīng)楚(chǔ)最终结(jié)果会如何，但(dàn)即使这笔收购最终没有(yǒu)成功，也(yě)不代表微软或(huò)动(dòng)视暴雪有任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高(gāo)度肯定苹果(guǒ)公司(sī)，

　　其在伯克希(xī)尔持仓占比已超(chāo)过了(le)能源业务(wù)

　　在(zài)股东大会上，巴菲(fēi)特高度肯(kěn)定(dìng)了(le)苹果(guǒ)公司。他说，“苹果公司(sī)在(zài)我(wǒ)们仓(cāng)位中的占比超过了能(néng)源业务。虽(suī)然我们(men)持有(yǒu)苹果(guǒ)的(de)股份占比不高，但每年的权(quán)重都在增(zēng)加。我不懂手机(jī)，但我能看明(míng)白(bái)消费(fèi)者的(de)习惯。如果(guǒ)让消费者选是放弃买手(shǒu)机还是放弃买汽车(chē)，我想很多人会选放(fàng)弃汽车。”

　　“我(wǒ)们不知(zhī)道未来趋势会如何发展，但我(wǒ)们知道什(shén)么是正确的价格，我(wǒ)们可(kě)以在(zài)消费(fèi)者(zhě)行为方面做一定的预测，以及它对企业(yè)的威胁。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特(tè)：在买(mǎi)第二(èr)辆(liàng)车和买iPhone之(zhī)间(jiān)选择(zé)，多数人可能会选择放弃买车

　　有投资者对于苹果(guǒ)占伯克希尔组合(hé)的35％表示担忧，认为这已经(jīng)接近了危险(xiǎn)范围。

　　对此，巴(bā)菲特肯定地表示，“你的美元(yuán)是好的。”以此来表示，这(zhè)笔投资是没问题的，甚至是(shì)非(fēi)常有机会(huì)的。“铁路、能源和喜诗糖果等都是(shì)生(shēng)意(yì)，而苹(píng)果的商业模式更好(hǎo)。消费者花钱的(de)时候都有自己的(de)喜好(hǎo)，有些人会花(huā)1500美元买一部手机，同样，也有人花3.5万美元买第二辆车(chē)。我认(rèn)为，如果(guǒ)他们要么放弃第二辆车，要(yào)么放弃他们的iPhone，我想，他(tā)们会放弃(qì)第二辆车。”

　　08.

　　巴(bā)菲特：在芯片行业台积电拥有非凡的领导地位

　　《红周(zhōu)刊(kān)》事前发送了(le)提问，想了解伯克希(xī)尔(ěr)在一个季度内(nèi)快速买入(rù)卖出台(tái)积电的(de)原因。在问答环节，巴菲特对此(cǐ)进行了说明，在(zài)他看来(lái)台积电是世界范围内管理(lǐ)最完善且(qiě)最重(zhòng)要的公司(sī)之一，即使是5至(zhì)20年后也不会(huì)变。

　　“我(wǒ)重(zhòng)估过，尽管(guǎn)很多人想要提(tí)高美国的芯片产能，但我认为，它只能留在（中国）台(tái)湾地(dì)区(qū)。我们(men)通过Allegheny购(gòu)买的(de)一家子公司参与了亚利桑那州的(de)部分芯片工作，但(dàn)至少(shǎo)在我(wǒ)看来，目(mù)前我们(men)没有一家公(gōng)司可以(yǐ)与台积电比拟，这家公(gōng)司拥有非凡的领(lǐng)导地(dì)位。何(hé)况它们还拥有一位(wèi)91岁的创始人，这(zhè)家(jiā)公司非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马(mǎ)斯克高估(gū)了(le)自(zì)己，

　　可他是天才

　　有观众问巴(bā)菲(fēi)特，你是否(fǒu)认为(wèi)埃隆(lóng)·马斯克高估(gū)了(le)自己？巴菲特(tè)的回(huí)答是，“是的(de)，我认为埃(āi)隆(lóng)·马斯克高估了自己，但他很(hěn)有才华。所以，他高估了一个不需(xū)要(yào)高估就能成为天才(cái)的(de)人。他真(zhēn)的很聪明，我(wǒ)想他的智商(shāng)可能会(huì)超(chāo)过170。”

　　“他梦想完(wán)成一些（伟(wěi)大的）目标(biāo)，他喜欢接受(shòu)不(bù)可能的目(mù)标。我(wǒ)们的不同之处在于，我想要的不多，我(wǒ)在寻找简单、确定(dìng)性高的工作，我不想(xiǎng)要那么多的失败。但(dàn)埃隆·马斯克需要狂热，致力于解决不(bù)可能的问题(tí)。我喜欢我现在的生活(huó)方式，我不喜欢和他在一起，他也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动(dòng)汽(qì)车即将大获(huò)成功，

　　但(dàn)我并不(bù)喜(xǐ)欢

　　关于新(xīn)能源和汽车(chē)厂商，巴菲特表示，“很(hěn)长一段时(shí)间内，我(wǒ)和查理(lǐ)都觉(jué)得，汽车行(xíng)业太艰难了。例如(rú)福特汽车公司，曾(céng)经亨利(lì)·福特看起来拥有整个世界，但20年后，他们(men)正(zhèng)在赔(péi)钱。前(qián)几天(tiān)，我读了通用汽车公司1932年(nián)的年(nián)度报告(gào)，其中显示，他们有19000个经销商，而当时(shí)人口大约是1.2亿(yì)左(zuǒ)右。现在美(měi)国有3.3亿人，所有汽车品(pǐn)牌只有18000左右个经销商。此外，美国的汽车公司还会面临(lín)来自(zì)世界各(gè)地(dì)的竞争。”

　　芒格补充道(dào)，“但事实也并非如此，法拉(lā)利就处于一个特(tè)殊的位置。虽然我们觉得，汽车不是一(yī)个吸引人的行业，但电动汽车即(jí)将大获成功(gōng)。现在它带(dài)来了巨(jù)大(dà)的(de)成本和巨大的风(fēng)险，但我(wǒ)不喜(xǐ)欢巨大的资金成本(běn)和巨(jù)大(dà)的风险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智(zhì)能持怀疑态度

　　在回答新加(jiā)坡投资者关于人工智能(néng)的问题时，芒(máng)格表示，如(rú)果(guǒ)你(nǐ)到中国的比亚迪(dí)工(gōng)厂(chǎng)去看一看(kàn)，会发(fā)现自(zì)动化操作程度非常高(gāo)，但我还是(shì)觉得用人可能更好，因为人(rén)工(gōng)智(zhì)能并不能(néng)取(qǔ)代很(hěn)多(duō)领(lǐng)域的人才。

　　巴菲(fēi)特也表示，人工智能(néng)虽然可以(yǐ)做一(yī)些令人惊奇(qí)的事(shì)情，比尔盖(gài)茨也曾带我去(qù)看(kàn)微软(ruǎn)的产品，但这类产品仍不完善，譬如目前(qián)还不能讲笑话。发明(míng)AI的初衷(zhōng)是好的(de)，但很多事(shì)情是不能(néng)掌控的。人工(gōng)智能可以(yǐ)改变(biàn)全世界，但它并不能改(gǎi)变(biàn)人类的思(sī)维和行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚取超额收益的机会(huì)在(zài)降低，

　　但总会有新技(jì)术创造新机(jī)会

　　巴菲特说，“现在赚取(qǔ)超额收益的机(jī)会(huì)在相对降低(dī)，但这并不代表没有投资机会。从1940年到现在，无论汽车、工业、飞机以(yǐ)及能(néng)源等领域(yù)都有新的(de)改变，新的事物永远在不(bù)断(duàn)出(chū)现，而(ér)且会取代一些(xiē)原有的技术，因此，在这其中会存在很多机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔(ěr)在新(xīn)能源方面

　　做了很多投入，但还远远不够(gòu)

　　针对新能(néng)源(yuán)前景，巴菲特说，“之前(qián)买下伯克希尔能源(yuán)这家公(gōng)司，就是希(xī)望能(néng)够帮助解决一些环境方面的问题。从传统(tǒng)能源向(xiàng)新(xīn)能源的转变，我们在这个(gè)方面做(zuò)了非(fēi)常多的投入。不过(guò)，现在(zài)做的还远远不够(gòu)。”更多精彩观(guān)点请(qǐng)关注证券市场红周(zhōu)刊公众号(hào)。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班人：希望2030年的(de)碳(tàn)足(zú)迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔哈(hā)撒韦(wéi)非保(bǎo)险业务副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔(ěr)表示，“我们现(xiàn)在正(zhèng)在经历能源行业的变革，全球(qiú)都(dōu)是如此(cǐ)，我们有3家美国的公共事业公(gōng)司，我们希(xī)望能够(gòu)在全国的每一个州制定不同的(de)计划，然后(hòu)将这些计划进行整合。我们也(yě)将我们的目(mù)标进行了同步规划，我们希望2030年(nián)的碳足迹与2005年相比能够(gòu)降(jiàng)低50％。这是我们在公共事业方面希望能够(gòu)取得的成绩，但这个过程(chéng)是不容易的”。

　　关于(yú)美(měi)国银行(xíng)危机

　　15.

　　硅谷银(yín)行事件引发的蝴蝶效应(yīng)

　　会扰乱世界金融体系

　　在针对投资(zī)者(zhě)提出的硅(guī)谷银(yín)行破(pò)产事件会带来怎样的经(jīng)济后果时，巴菲特(tè)表(biǎo)示，这是灾难性的，即(jí)使(shǐ)联(lián)邦存款保险公司的(de)限额是25万美(měi)元，这是(shì)法令的规定，但这不是美(měi)国的行为方式，就像他(tā)们不会让债务上(shàng)限导新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息致世界陷入混乱一样。他判断FDIC不会有人(rén)愿(yuàn)意公开向美国公众解释(shì)为什么只(zhǐ)有25万(wàn)美(měi)元有“存款”保险，这次事件引发(fā)的后(hòu)续问题会扰乱世界(jiè)金(jīn)融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存(cún)款(kuǎn)挤兑感到(dào)担(dān)忧，

　　这是不应该发生的

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“银行业一直以来的(de)情况(kuàng)都非常相似，恐惧总是会传(chuán)染的(de)，我父(fù)亲(qīn)在1931年因为(wèi)银行挤兑而(ér)失去了工作。不过(guò)，这些年来，银行系统发生(shēng)了很大变化。二战后(hòu)的那一(yī)年，有多达(dá)2000家银行(xíng)倒闭，也是在那时(shí)，我们做了一(yī)件非常明智(zhì)的事情(qíng)，就是(shì)成立(lì)联(lián)邦存(cún)款保险公司。现(xiàn)在已经是2023年了(le)，人们仍（对银行挤兑(duì)）感到担忧，这是不应该发生的(de)”。

　　17.

　　美(měi)联储多次修改规则(zé)

　　导致(zhì)银行系统风险增(zēng)加

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“美联储被赋予了制定保证金要求的责任。他们改变(biàn)了很多(duō)次保证金要(yào)求，因为我们都(dōu)知道，借了很多钱的人会给银行系统带来危(wēi)险(xiǎn)”

　　18.

　　巴(bā)菲(fēi)特：美(měi)联(lián)储(chǔ)解决不了财政(zhèng)问题

　　由于美联储投放的(de)天(tiān)量流动(dòng)性，引(yǐn)发了严重的通货膨胀，市场普遍在批评美(měi)联储失(shī)职(zhí)。不过(guò)，巴(bā)菲特却认为，问题不在美联储，“他们无法解决财政问(wèn)题，他们正在履行其职能。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格(gé)对此也不很(hěn)乐观，他表示，我们(men)在第二次世界(jiè)大战中付出了代价(jià)。我们每(měi)个人，包(bāo)括学(xué)校(xiào)的孩(hái)子和其他人，也包(bāo)括(kuò)我自(zì)己(jǐ)。我们购买了最初所谓(wèi)的战争债券(quàn)、国防债(zhài)券和(hé)储(chǔ)蓄债(zhài)券等等。如果不停(tíng)印钞票，我无法预计宏观环境会(huì)变得多糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈美(měi)国银(yín)行(xíng)危机：

　　银(yín)行可以有新发明(míng)，但(dàn)要恪(kè)守旧的价值(zhí)观

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“银(yín)行业可以有各种各样的新发明，但它(tā)需要有旧的价(jià)值(zhí)观(guān)。我(wǒ)们不(bù)知道(dào)会(huì)发生(shēng)什么，因为在目前的情况下，可能会发生(shēng)很多事情。你必须有惩罚，打击(jī)那些制造(zào)问题的(de)人。如果他们承担了不该承担的风险，如果你(nǐ)要改变人(rén)们未来(lái)的行为(wèi)方(fāng)式，风险(xiǎn)就必(bì)须落在他们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特：50多(duō)年前，

　　我们准备(bèi)买下许多银(yín)行

　　巴菲(fēi)特说，“如果你遵循健全(quán)的银行投(tóu)资方法，不做(zuò)别人做的一些风(fēng)险性事情，银行可能(néng)是一(yī)个(gè)非(fēi)常不错的投资(zī)。最(zuì)初在(zài)1969年，查理和我以1900万美(měi)元投资了一家银(yín)行。如果1970年的(de)《银(yín)行控股公司修正法案》没(méi)有通过(guò)，我们(men)最终(zhōng)可能会拥有许多银行，而不(bù)是许多(duō)保(bǎo)险公司”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当人们(men)对(duì)货币失去(qù)信心(xīn)，

　　这不会(huì)是一个(gè)好现象

　　针(zhēn)对(duì)去美元化(huà)与“放水(shuǐ)”，巴(bā)菲特说，“美元是储备货币，我看不到任何其他货币能够取代它。我觉得没人能理(lǐ)解现在的情(qíng)况，只有鲍威尔（美联储(chǔ)主席）可能(néng)比(bǐ)我们更清(qīng)楚，但是他(tā)也不能完全(quán)控制我们的财政(zhèng)政策。当疫情发(fā)生的时候，并没有人知(zhī)道需要(yào)印多少数额(é)的货币才(cái)能解决问题，而(ér)直到(dào)它失控。人们会对货(huò)币失去(qù)信心，他们的行为方式(shì)可能(néng)会完全不同(tóng)。我们无法预测(cè)，但我们知(zhī)道这不是一个好现象”。

　　关于大周(zhōu)期行业

　　22.

　　盖可(kě)保险仍是一家保险公司

　　巴菲特表(biǎo)示，过去10年，虽然有很多上市公(gōng)司涉及保险业务，但没有(yǒu)一(yī)家是(shì)自(zì)己(jǐ)愿(yuàn)意去投(tóu)的(de)。虽然有人(rén)诟病盖可保险已经是一家(jiā)技术公(gōng)司，但在我们看来(lái)，其(qí)依然是一家保险公司。他同时(shí)解释，盖可在技(jì)术(shù)方(fāng)面(miàn)需要做的工(gōng)作要(yào)比想象的多很多。

　　作为政府雇(gù)员保险公司，盖可第一季度(dù)业(yè)绩表(biǎo)现得非常(cháng)好，这(zhè)背后有两个(gè)原因(yīn)，首先(xiān)是减少了前(qián)一(yī)年的(de)保险准备金，其次一季度还是汽车保险的(de)旺季(jì)，此外在远(yuǎn)程信息处(chù)理(lǐ)方(fāng)面，盖可也(yě)取得了长足的进(jìn)步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领(lǐng)域

　　从(cóng)来就不特(tè)别活(huó)跃

　　在回答有投资者提出(chū)的商业地产损失情(qíng)况有多严重，和伯克(kè)希尔是否会(huì)在商(shāng)业地产(chǎn)领域更(gèng)活跃时？巴菲特表(biǎo)示(shì)，伯克希尔(ěr)在商(shāng)业地产领(lǐng)域从来不是特别活跃(yuè)，因此也不会受(shòu)到不良贷款等一(yī)系列负面因素影响(xiǎng)。

　　但(dàn)美国和世界(jiè)很多地方市中心的空洞化(huà)却是非常(cháng)严重的(de)，它会影响(xiǎng)很(hěn)多人(rén)。建筑(zhù)不会消失(shī)，但所有者会变化，人们(men)总是喜(xǐ)欢(huān)买没(méi)有追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点(diǎn)是

　　以(yǐ)安全的方式恢(huī)复长期运(yùn)营

　　在(zài)回答(dá)有投资(zī)者提出的伯灵(líng)顿北方圣太菲铁(tiě)路(lù)公司(sī)面临的机遇和挑战时？巴菲特表示，他密(mì)切关注(zhù)这一团队(duì)的运(yùn)营指标，其中(zhōng)不(bù)仅有美国的铁路(lù)，而且还(hái)有加拿大的(de)铁路。

　　他强调：“2022年因为疫情确实(shí)经历了一段困难时间(jiān)，但(dàn)好在我们(men)走出疫情和供应方面(miàn)的挑战，不过还面临劳工问(wèn)题和其他(tā)一些(xiē)问题。我(wǒ)们(men)的团(tuán)队(duì)优(yōu)先考虑的是恢复(fù)铁路的长期运营，而不是短期专注(zhù)于(yú)在20年(nián)内达到某一运营指标，要长期为(wèi)客(kè)户提供可持续的优(yōu)质服务。”

　　复盘投资(zī)之(zhī)路

　　25.

　　伯克希(xī)尔的历史(shǐ)上

　　没有一次(cì)情绪化投资决定

　　在回答有没(méi)有因(yīn)为情(qíng)绪作出错误的投资(zī)决定时，巴(bā)菲(fēi)特(tè)表示：“虽然在生(shēng)活中(zhōng)谁都不想成为一个(gè)没有(yǒu)感情的人(rén)，但肯(kěn)定(dìng)想在做投资或商业决定时成为(wèi)一个没有感(gǎn)情的人。

　　26.

　　伯(bó)克(kè)希尔投资并创造了(le)

　　超过5000亿美元的股(gǔ)东(dōng)权益(yì)

　　巴菲特强调：“如果我们拥有更多的企业，企业赚更多的(de)钱(qián)，作为(wèi)股东的份(fèn)额，作(zuò)为(wèi)伯克希尔的所有者，每年都在增加，而投资者不(bù)需(xū)要花任何钱。我们投资(zī)并创造(zào)了超过(guò)5000亿美元(yuán)的股东权(quán)益和超过(guò)300亿美元(yuán)的运营(yíng)收(shōu)益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我们收(shōu)购(gòu)的机(jī)会是非(fēi)常有限(xiàn)的

　　关于是否(fǒu)对持(chí)有的超(chāo)过1000亿美元(yuán)的现金(jīn)充满(mǎn)信心？巴菲特回答道，为什(shén)么要(yào)派(pài)发现金(jīn)？我们感兴趣的、真(zhēn)正想做的是收购伟(wěi)大的企业。我们可以(yǐ)做到以(yǐ)500亿或750亿美(měi)元的价格，收购一家价值1000亿美元(yuán)的公司。

　　“适当的(de)情况(kuàng)下(xià)，没有人能像(xiàng)我们一(yī)样(yàng)达成交易。2008年我收购了一大堆公司，这种事情会再次(cì)发生。但问(wèn)题是，我们收购(gòu)的机会是非常有(yǒu)限的，所以当一家好(hǎo)公(gōng)司面临被卖掉的时候，我(wǒ)们需要足(zú)够的(de)资金(jīn)。但我们的股东可能会把股(gǔ)票卖得太便宜，而且无(wú)法(fǎ)做什么让股价稳步(bù)上涨。我们有足(zú)够的(de)钱(qián)，我(wǒ)们正在(zài)用(yòng)我(wǒ)们所拥有的(de)东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞(dòng)悉消费(fèi)者的行为(wèi)

　　关(guān)于公(gōng)司如何在短期利(lì)润和长期防御能力(lì)之(zhī)间(jiān)做出(chū)选择？巴菲特对此表(biǎo)示：“我们(men)不(bù)关心季度预算是否达(dá)标，我们(men)感兴趣的(de)是(shì)，永(yǒng)远拥有一(yī)个美好的事业。好(hǎo)的企业不(bù)多，但我们确实找到了一些，例如，当(dāng)我们在(zài)1966年试图涉足百货商店(diàn)业务时(shí)，我们学到(dào)的是，在奖品上做图案绘制，这(zhè)可以(yǐ)算是一件愚蠢的事(shì)。我们一直在(zài)试图洞悉的是消费者的行为，我(wǒ)们(men)不能洞悉企业(yè)的技术(shù)趋势，如果能做到(dào)这点，那(nà)也能获(huò)利！但(dàn)这并不重(zhòng)要(yào)。”

　　回应接(jiē)班人(rén)

　　29.

　　巴菲特重申(shēn)，格雷格·阿贝尔将(jiāng)接班！

　　关于(yú)投资人关注的接班人话题，巴菲特说，“格雷格•阿(ā)贝尔一定会继承我(wǒ)的(de)工(gōng)作，当然现在(zài)我还在位，格(gé)雷格的(de)主要价(jià)值是可(kě)以把一些事情做得更好(hǎo)，或(huò)者去管理更(gèng)多的事情。阿吉特•贾恩也会给他(tā)一些好的(de)建议，但格(gé)雷格是做出(chū)最终决定的那个人。未来我们还需(xū)要更(gèng)多的(de)优秀人才(cái)，去涉及更多的(de)业务。如(rú)果这些人不足够聪明，我们是绝不会让他们接替我们做(zuò)任何(hé)决定的(de)”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔(ěr)的优秀在于从不会频繁更换经(jīng)理(lǐ)人

　　查理(lǐ)•芒(máng)格表示，“伯(bó)克(kè)希尔有很多(duō)很优(yōu)秀的经(jīng)理(lǐ)人，相对其(qí)他(tā)大型公司，伯克希尔(ěr)之(zhī)所以能够(gòu)做的更(gèng)好原因之一，是(shì)从不(bù)会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自(zì)“股神”巴菲(fēi)特的(de)认可(kě)：

　　阿吉特•贾(jiǎ)恩的地位无可取(qǔ)代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特•贾恩是(shì)全球(qiú)选出(chū)的十大最佳保险经理人之一，他的地位无(wú)可取(qǔ)代。阿吉(jí)特从不会去(qù)尝(cháng)试(shì)改变一个(gè)体(tǐ)系(xì)，而总是(shì)会去(qù)改善一个体系。我很享受与(yǔ)他交(jiāo)流，以(yǐ)前(qián)我们每天都会(huì)聊天，现在(zài)没有那么频繁了，但他绝对是世界(jiè)上独一(yī)无二的(de)人”。

　　32.

　　巴菲特(tè)透露到访日本五(wǔ)大商社

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特谈(tán)到(dào)了(le)为何(hé)到访日(rì)本，并参观(guān)五(wǔ)大商社。“我去那(nà)里的部(bù)分(fēn)原因(yīn)，是为了把格雷格(gé)介绍给那(nà)些(xiē)生意(yì)伙伴。至(zhì)于那些企业，让人感到非常(cháng)惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格补充道，“我们确实希望和（那些(xiē)企业）有(yǒu)长期合作的机会。它们(men)是一些(xiē)令人(rén)难以置信的投资机会，一(yī)直是(shì)非常好的(de)投(tóu)资(zī)机会。我很喜欢这些公司(sī)的文化和历史。我们对五大商社的(de)两天走访是非常棒的。”

　　伯克希尔未(wèi)来展望

　　33.

　　巴菲(fēi)特展望(wàng)百年(nián)后的伯(bó)克希尔：

　　被股东眷顾，为社会带(dài)来幸福感

　　在(zài)问答环节，巴菲特提出了一百年后(hòu)伯克希尔的发展愿(yuàn)景，他说(shuō)，希望这家公司仍能被股东(dōng)们眷顾，并且为社会带来幸福感，拥有(yǒu)无限的资(zī)本(běn)和大量(liàng)的(de)人才(cái)。“就像格雷厄(è)姆1949年写(xiě)下的书时至今日依(yī)然畅(chàng)销且(qiě)屹立不(bù)倒(dào)一样(yàng)，成(chéng)为其他人的榜样。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯(bó)克希(xī)尔(ěr)的(de)资本(běn)

　　仍会比(bǐ)大部分公司都要多(duō)

　　巴菲特表示(shì)，“伯克希(xī)尔被(bèi)认为是一个国(guó)家的资产而非负(fù)债，以往记(jì)录已经(jīng)说明了这一点。未来(lái)12~15年，伯克希尔的资本还是会比大部分公(gōng)司都要多(duō)，也(yě)仍然(rán)可以(yǐ)在国(guó)家的(de)经济中(zhōng)投(tóu)入非常(cháng)多的(de)钱(qián)，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴(bā)菲(fēi)特：伯(bó)克希尔的股(gǔ)票回(huí)购不会停

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“相信(xìn)在格雷格继任后，他仍会做(zuò)出与现在相同的股票回购(gòu)决定(dìng)。”

　　伯克希(xī)尔哈(hā)撒韦非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和查理定下(xià)了非(fēi)常优(yōu)秀(xiù)的回购(gòu)计划框(kuāng)架，我会继续(xù)沿用，因为股(gǔ)票回购将同时对股东和(hé)公(gōng)司自身的(de)运营产生益处，如果(guǒ)资本足够(gòu)且股票(piào)很有吸引力，那么为(wèi)什么不通过回购来提升(shēng)单(dān)股(gǔ)内在价值呢？因此当时(shí)机来(lái)临，我们会成为活跃的股票回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给自(zì)己写(xiě)讣告(gào)，

　　并逆(nì)向行动，人生的(de)路就清(qīng)晰了(le)

　　在回答关于遗产规划的(de)问题时，巴菲特说，在(zài)伯克(kè)希尔，只(zhǐ)要把某几(jǐ)只股票拿好就行(xíng)，但这并不适合所有人。如(rú)果你(nǐ)想要(yào)你的(de)孩子拥有某种价值观，重要的是：你要(yào)践行这样的价值(zhí)观，并(bìng)和他们谈论(lùn)这(zhè)个价值(zhí)观，从他们出生(shēng)起，他们就在(zài)学习你。“你的意志(zhì)与此有(yǒu)关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清楚如何度过(guò)这(zhè)一生，你可以写一下讣(fù)告，并(bìng)进行逆(nì)向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年(nián)事已高但没(méi)有写过(guò)遗(yí)嘱

　　巴菲特(tè)说，“之前观察过(guò)很多富(fù)裕家庭，它(tā)们在财产规划分配上都存(cún)在各自的问(wèn)题。我年事已高，可我并没(méi)有(yǒu)签过遗嘱，因为签订遗嘱需要孩子(zi)的(de)理解以(yǐ)及(jí)他们的(de)建(jiàn)议。这件事情(qíng)对(duì)于孩(hái)子而言，在20岁和60岁的(de)不同时期来做，效果是不一样的”。

　　在(zài)他看来，过早向孩(hái)子宣告遗(yí)嘱会(huì)绑架他们(men)的成长。“有一些(xiē)人完全不向他们的孩子透(tòu)露(lù)任何(hé)遗嘱有关的事情，而(ér)有些人则用遗嘱去绑架孩子的成(chéng)长(zhǎng)。当(dāng)过早地向孩子宣读遗嘱，比如在他们(men)的成(chéng)长(zhǎng)阶段，让他们知(zhī)道遗(yí)嘱上的(de)内容——这在以后(hòu)会很难更改(gǎi)，我(wǒ)认为这是家长犯下的一个(gè)巨(jù)大错误”。

　　38.

　　查理·芒(máng)格(gé)分享(xiǎng)成功的秘诀：

　　活到老学到老，并学会感恩

　　会上(shàng)，查理·芒(máng)格说，“成功很简(jiǎn)单，比如花钱要(yào)量(liàng)入(rù)为(wèi)出(chū)，花的钱要比赚的钱少；避免(miǎn)身边有能量的人和活动；要活到老学到老，要学会感恩。如(rú)果你(nǐ)能(néng)做到(dào)这一(yī)切(qiè)，那你(nǐ)一定(dìng)会成功。如果做不到，成(chéng)功就(jiù)需要(yào)更多的运气，当(dāng)然(rán)，你一定不要把自(zì)己的命运都押(yā)宝在运气赌注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自(zì)己喜欢的人(rén)一起工作，业(yè)务中没(méi)有困难

　　巴菲特说，“我们的业务中没有(yǒu)困难，我们都非常热爱自己的事业。每天(tiān)早上(shàng)起(qǐ)床时(shí)，我都感觉非常棒。和一(yī)群(qún)我喜欢的人一起工(gōng)作，彼此欣赏对(duì)方，而且我上班通勤新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息也只(zhǐ)需要约5分钟的路(lù)程，这是非常(cháng)理想的工作环境，没有(yǒu)什么能比这(zhè)更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲(fēi)特：我时常(cháng)关注《聪明的投资(zī)者》

　　在亚马逊的排名(míng)

　　股东大会(huì)上，巴菲特再(zài)度(dù)提起本·格雷(léi)厄(è)姆(mǔ)在投资上对他(tā)产生的积极影响，他说：“1949年(nián)，格雷厄姆在他的书(shū)中写下一(yī)些非(fēi)常有说服(fú)力(lì)的话，告诉我我在过去(qù)8、9年(nián)间所从事和热爱的工作都是错误的。我看了(le)这(zhè)本书（注：即《聪明(míng)的投资者》）一(yī)遍又一遍。无论(lùn)他的想法(fǎ)是否正确，我(wǒ)都非常喜(xǐ)欢，甚至还不时去(qù)亚马逊(xùn)看看这本书的排名，它一(yī)直在畅销榜上排在差不多第(dì)300名或第350名的位置。试想(xiǎng)下，到哪里再找一(yī)本书在其(qí)领域(yù)里具有(yǒu)这样(yàng)持续的地位(wèi)？”

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