财(cái)联社4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内(nèi)获悉，近期监管部门正(zhèng)陆续召集相关保险公司开会(huì)，主要内容是(shì)进行(xíng)窗口(kǒu)指导，要求(qiú)寿(shòu)险公(gōng)司调整新开发产品的定价利率，控制利差(chà)损(sǔn)，要求新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主(zhǔ)要(yào)思想是市场有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控制节(jié)奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发(fā)产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日(rì)监(jiān)管(guǎn)部门陆续召集了多家寿险公司开会，以(yǐ)窗口指(zhǐ)导的(de)名义，要求公司(sī)调整产品利率(lǜ)，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管要(yào)求(qiú)险企新开(kāi)发(fā)产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调(diào)整的主要思路(lù)是市场有效，监(jiān)管有为，主体调节在(zài)先(xiān)，控制节(jié)奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调整是不久前监(jiān)管召集险企进(jìn)行调(diào)研会的后(hòu)续。3月21日(rì)财联社记者(zhě)曾报道，为引(yǐn)导人身(shēn)险业降(jiàng)低负债成(chéng)本，加强行业负债质量(liàng)管理(lǐ)，银保监会人身险部组(zǔ)织保险(xiǎn)行业(yè)协会以及多家(jiā)保险(xiǎn)公司开展调研。将重点调研普通(tōng)险预定利率分(fēn)布、分红险(xiǎn)预定利2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单率和分(fēn)红水平等(děng)公司负债成本情况(kuàng)，以及(jí)降(jiàng)低责任准备金评估利(lì)率对(duì)公司和行业的影响，包(bāo)括对新产品定价、存量业务退保、销售行为(wèi)、市场竞争分析变化等的影(yǐng)响。

　　随(suí)后据报道，监管在(zài)北京、南京、武汉三地召开(kāi)座谈(tán)会。其中，北京(jīng)参会(huì)的保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳光人(rén)寿(shòu)、中邮(yóu)人寿等(děng)；南京(jīng)参会的(de)保险公司有太保寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有合众人(rén)寿、国富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时参(cān)会的一位总精(jīng)算师表示，各险企基本就降(jiàng)低责任准备金(jīn)评估利率达成共识，有公司建(jiàn)议分(fēn)阶段调整，比如普(pǔ)通型长期(qī)年金的责(zé)任准备金评(píng)估利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再动2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单态(tài)调整(zhěng)。具体的调整方案(àn)还有待监管研(yán)究后出台。

　　有保(bǎo)险公(gōng)司业内人(rén)士对财(cái)联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品(pǐn)了”。也(yě)有(yǒu)业内人士对(duì)财联(lián)社记者表示，此次主要涉及新开(kāi)发(fā)产(chǎn)品的定价利率，以往的产品不受影响，行(xíng)业“炒停售”难以避免。

　　下调预(yù)定利率避免利(lì)差损风(fēng)险(xiǎn)

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险(xiǎn)企(qǐ)资(zī)产配(pèi)置(zhì)风格稳健，债券投资比例稳步提升，其(qí)他资产以(yǐ)非(fēi)标资产为(wèi)主、投(tóu)资(zī)比(bǐ)例持(chí)续回(huí)落，股票和基金投资比例基本稳(wěn)定。2018年(nián)以来，主(zhǔ)要券种(zhǒng)长端利率(lǜ)中枢下(xià)行，长久期(qī)债券(quàn)和优质非标资产供给有限，保险(xiǎn)固(gù)收类资产配(pèi)置面临挑(tiāo)战。同时，权益市场波动(dòng)率较大、对投资收益(yì)率影响较大。近年监管按(àn)产品类型(xíng)调整评(píng)估利率(lǜ)、防范(fàn)化解利差损风险。2023年3月(yuè)银(yín)保监会召开座谈(tán)会(huì)，各险企已就降低责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴(wú)证(zhèng)券非银团(tuán)队此(cǐ)前(qián)曾表(biǎo)示，短(duǎn)期来看，引导(dǎo)降低负(fù)债(zhài)成(chéng)本将(jiāng)大幅刺(cì)激产品(pǐn)销(xiāo)售，老(lǎo)产品停售炒作难以避免。中期来看，预定利率跟随评估利(lì)率(lǜ)下行，保险公司分红险占比提升，有(yǒu)望缓解(jiě)人身险公(gōng)司刚性负债(zhài)成本压(yā)力(lì)，寿险产(chǎn)品本身保本属性有望(wàng)进一(yī)步(bù)强化。

　　实(shí)际上，监管历史上(shàng)有过多次调整评估(gū)利率的行动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保(bǎo)险(xiǎn)公司为了和银行竞争，长期保(bǎo)险的预定利率均在8％以上。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于调整寿险保(bǎo)单预定利率的紧急通(tōng)知》，全面叫停高预定(dìng)利率产(chǎn)品，强制(zhì)寿险公司将寿险保单的(de)预定利率调整为不超过年2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单复(fù)利2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从(cóng)全球市(shì)场(chǎng)来看，美(měi)国在20世纪(jì)80年代，日本(běn)在20世(shì)纪90年代末都曾面(miàn)临利(lì)差损风(fēng)险。1970年左右，美(měi)国寿险业竞(jìng)争激烈(liè)，为提高竞争(zhēng)力，险企销售大量(liàng)高负(fù)债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投(tóu)资承压，据美国审(shěn)计总(zǒng)署统计(jì)，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿(shòu)和健康保险(xiǎn)公司(sī)破产，其中80％发生在1982年以后，主要系(xì)险企销售大量(liàng)对利率敏(mǐn)感(gǎn)的低(dī)利润(rùn)产品；同时(shí)市场(chǎng)压力致使投资(zī)端(duān)面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外，低(dī)利率环(huán)境下(xià)，负债端主要通过(guò)调整寿险产品结构(gòu)、下调预(yù)定利率的(de)方式来避免利差损风险。近年来，我国长(zhǎng)端利率地位震荡(dàng)、权(quán)益市场(chǎng)波(bō)动加剧，寿险行业(yè)面临(lín)着潜在的利差损风(fēng)险、险(xiǎn)企利润承压(yā)。保险监管趋严(yán)，通(tōng)过(guò)发布(bù)产品负面清单、下调(diào)演示利率、分产品调(diào)整(zhěng)评估利率等降(jiàng)低负(fù)债(zhài)端成本。

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