近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火事(shì)件(jiàn)，引发舆论地(dì)震。曝光的网(wǎng)友称，使用大(dà)家广泛(fàn)知(zhī)晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不(bù)适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰当(dāng)言论引发的风波中(zhōng)，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)发(fā)现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本(běn)青(qīng)睐的宠儿，在6年中(zhōng)获(huò)得(dé)众(zhòng)多(duō)资(zī)本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化(huà)，注册资本(běn)为208.13万元(yuán)，经营范围包括(kuò)文化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大会》等节目(mù)的(de)火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐(lè)部成为(wèi)了炙(zhì)手可热的行(xíng)业，笑果文化(huà)也成为中国最成功(gōng)的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机(jī)并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络(luò)天(tiān)使轮投资。同(tóng)年9月(yuè)，得到游族网(wǎng)络、普思(sī)资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的(de)A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图投资(zī)近亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资(zī)本、华人文化(huà)集团、泽时投资的(de)战略投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山资本、天(tiān)图投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资(zī)本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天使投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是(shì)笑果文(wén)化走向扩张的关(guān)键(jiàn)一子，今年(nián)4月(yuè)，位于北京东城区(qū)隆(lóng)福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四(sì)个演(yǎn)艺(yì)空(kōng)间。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存(cún)续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒(méi)（上海）有(yǒu)限公司(sī)、上海青豆结冰(bīng)文(wén)化传播(bō)有(yǒu)限公(gōng)司、上海笑(xiào)欢悦信(xìn)息(xī)技术有限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此前(qián)控股(gǔ)的笑果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺原股东(dōng)笑果文(wén)化、郭(guō)凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同(tóng)时企业类型变更为(wèi)有(yǒu)限责(zé)任公(gōng)司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果(guǒ)文(wén)化或许是在悄悄(qiāo)开(kāi)启上市(shì)的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思资(zī)本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了对笑(xiào)果文化(huà)的A轮投资(zī)过程，他(tā)对《科创板日(rì)报》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，他也(yě)是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内(nèi)处于快速发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰(fēng)富(fù)多样，而在该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很(hěn)突(tū)出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观(guān)众一边大笑一边反思的感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个(gè)人认(rèn)为，出(chū)于节目效果可能需要张狂和外(wài)向一些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意(yì)把握(wò)分(fēn)寸(cùn)，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放军形(xíng)象等(děng)严(yán)肃(sù)话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风(fēng)控方面，可能没有进行非(fēi)常(cháng)严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文(wén)化的(de)业(yè)务和腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料显示，目(mù)前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保(bǎo)税(shuì)港(gǎng)区泽禧股权(quán)投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限(xiàn)公司为(wèi)第三大(dà)股东(dōng)，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会(huì)》，该节目(mù)让担(dān)任吐槽团成员、策划人及编剧的(de)李诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出(chū)品(pǐn)，企鹅影视(shì)和笑果文(wén)化联(lián)合出(chū)品(pǐn)的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的(de)长视(shì)频节目，可(kě)以占到公司(sī)百(bǎi)分之四十(shí)的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升，资本(běn)却(què)后(hòu)劲不足(zú)？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口秀百年以(yǐ)上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这(zhè)个舶(bó)来(lái)品(pǐn)在国(guó)内的发(fā)展历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频(pín)占据收视榜与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一(yī)波(bō)迅猛(měng)发(fā)展(zhǎn)的脱口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱(tuō)口秀(xiù)企业获得(dé)融资。其(qí)中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩(hào)旗下的思(sī)维造(zào)物速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家(jiā)独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其(qí)他(tā)脱口秀厂牌融资(zī)轮(lún)次(cì)都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无(wú)新的(de)脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增(zēng)长的市场似(shì)乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分析(xī)与未来投资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场全年(nián)商业演出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保持20.速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营(yíng)销(xiāo)咨(zī)询创始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发展迅猛(měng)，深受(shòu)观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心原因在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确定性和(hé)可复制性(xìng)，而(ér)脱口秀行业却具有(yǒu)巨(jù)大的(de)不确定(dìng)性和不可复制性(xìng)。演员(yuán)的不确(què)定性、创作的(de)不确定性、观众审美的不确定(dìng)性(xìng)，以及踩红(hóng)线等重(zhòng)要(yào)舆(yú)情事件等，都可能让经(jīng)营(yíng)面临(lín)巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀行(xíng)业未来想(xiǎng)要可(kě)持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规的底线之上，不断运(yùn)营爆(bào)款，激活创作，带(dài)动整(zhěng)个行业的上(shàng)线(xiàn)，这才是(shì)这(zhè)个行(xíng)业可(kě)持续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业作为大文(wén)娱行业(yè)中的一员，和这个行业中的其(qí)余行业一样(yàng)（如影视(shì)剧作、游戏(xì)等(děng)等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉是(shì)靠故事起家的，但这个行(xíng)业的(de)“故(gù)事(shì)”却很难讲述(shù)，这也是备受资本(běn)市场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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