金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假(jiǎ)期(qī)之前的最后一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的(de)白糖主力期货合(hé)约收盘成功站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾(hàn)的是(shì)，如此关键的信息湮没在五一(yī)假期的兴奋与快乐(lè)之中，并未引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘(pán)中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关(guān)口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还(hái)是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正(zhèng)在上演最(zuì)后的(de)末日疯狂(kuáng)，一(yī)天(tiān)之(zhī)内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即(jí)白糖期货开(kāi)始一路(lù)狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合约价格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春大约六年(nián)一(yī)次的(de)白糖(táng)周(zhōu)期十(shí)分准时(shí)，从未(wèi)缺席(xí)过。而形成这种周期的(de)原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年(nián)一个种(zhǒng)植周期，这从根本(běn)决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮(lún)白(bái)糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显示，截(jié)至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与(yǔ)历史对(duì)比来看(kàn)，白(bái)糖价(j文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句ià)格已经创(chuàng)下2018年以(yǐ)来的(de)新高。

　　国内白糖(táng)供给方(fāng)面(miàn)，减(jiǎn)产是大(dà)概率(lǜ)事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省(shěng)有3家(jiā)尚在生(shēng)产外，其(qí)他(tā)省(区(qū))糖(táng)厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生产(chǎn)季(jì)逐步进(jìn)入(rù)尾声，除云南地(dì)区外，广(guǎng)西等主产区陆续(xù)收榨。由于广西前期(qī)受(shòu)不利天(tiān)气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内(nèi)糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业农村部(bù)预(yù)测，22/23榨(zhà)季全国食糖(táng)产量(liàng)约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约(yuē)80万吨。考虑国(guó)内白(bái)糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算供需缺(quē)口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间增产对白(bái)糖来(lái)说并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有(yǒu)限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限(xiàn)，我(wǒ)国食糖产(chǎn)量(liàng)整体保(bǎo)持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国(guó)际市场(chǎng)供需(xū)情(qíng)况也不容乐观(guān)。

　　据(jù)消费日(rì)报(bào)报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮(liáng)农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国(guó)际食品价格(gé)指数出现1年以(yǐ)来的首次回(huí)升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月(yuè)环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区(qū)包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和(hé)澳大(dà)利亚等，其中前十位食(shí)糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国(guó)分(fēn)别是巴西(xī)、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作(zuò)为(wèi)全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机(jī)，加(jiā)上政府实施(shī)的出(chū)口限制，世(shì)界各地的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白(bái)糖龙(lóng)头(tóu)股中粮(liáng)糖业、南(nán)宁糖业(yè)双双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业继(jì)续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南宁糖业(yè)年内(nèi)涨幅(fú文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句)超(chāo)过40%。

　　至于白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约是否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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