30年“不败”的可转(zhuǎn)债(zhài)信仰(yǎng)，突然之(zhī)间出(chū)现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的(de)可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元(yuán)，30年可转债历(lì)史上从未(wèi)有过(guò)如此(cǐ)低(dī)价可(kě)转债，与此同时，各类低价转(zhuǎn)债接连(lián)雪崩。分析认为，资金(jīn)开始担心退(tuì)市和违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继续不乐(lè)观，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之(zhī)后，市(shì)场持续回落，上证指(zhǐ)数今(jīn)天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点。主要指数和多数板块下跌，深(shēn)证(zhèng)成指跌1.23％，创业板(bǎn)指(zhǐ)数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌(diē)，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日(rì)有所缩量。

　　行(xíng)业(yè)板块方面(miàn)，此(cǐ)前最牛的传(chuán)媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等(děng)行业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不(bù)过北上资金(jīn)却是逆势抄底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债(zhài)面临退市

　　带崩(bēng)整(zhěng)个(gè)低价(jià)转债市场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债(zhài)退市历史，在(zài)今年5月(yuè)一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退(tuì)市，打破(pò)了30年来的(de)可转债没有出现(xiàn)正(zhèng)股和转债退(tuì)市的历史(shǐ)。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜(sōu)特转债持续暴跌，第2只打破历史来(lái)得太快(kuài)。蓝(lán)盾转债(zhài)已停牌(pái)，而搜(sōu)特转债还(hái)在交易(yì)。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜(sōu)特(tè)转债(zhài)已经暴跌(diē)19.75％。持(chí)续上演(yǎn)断崖式暴跌，面值(zhí)100元的转(zhuǎn)债如今只(zhǐ)剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股(gǔ)*ST搜特(tè)还(hái)在一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触发(fā)面值退市已没(méi)什么悬念。

　　接(jiē)连(lián)的退市情形(xíng)，以及可能面临的违约(yuē)。彻(chè)底带崩了整个低(dī)价(jià)转债，过(guò)去的(de)双低策略(lüè)似乎(hū)也不(bù)再(zài)奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债(zhài)暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永(yǒng)吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今(jīn)又涌(yǒng)现大批价格跌破(pò)100元的低价转(zhuǎn)债(zhài)，而一年前市场(chǎng)还在关注“消灭”100元以下可(kě)转债，一度没有转债价格(gé)低于100元。如今是(shì)多只接连(lián)闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪(hù)指又跌破3300点(diǎn)

　　市(shì)场近(jìn)期波(bō)动(dòng)剧烈(liè)

　　上证指(zhǐ)数周二在券商、银行等(děng)金融股带动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而(ér)后快速(sù)跳水。然后持续(xù)下行，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点(diǎn)，报(bào)3372点。早盘(pán)一度翻红后，市场持续走低。

　　有分(fēn)析(xī)表示，近期(qī)市场波动(dòng)加剧，资金分歧较大。

　　华(3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米huá)泰证券近日策略点评表示，4月新增(zēng)社融、新增(zēng)信(xìn)贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致预期(qī)，一季度(dù)冲量(liàng)明显(xiǎn)+票(piào)据利率(lǜ)下行，数据走弱在方(fāng)向上不(bù)超(chāo)预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民(mín)中长贷(dài)在1Q脉冲式修复(fù)过(guò)后明显走弱，单(dān)月新增创历史(shǐ)新低，与地产销(xiāo)售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差(chà)微3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米升(shēng)，基数效(xiào)应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门(mén)中长(zhǎng)贷仍(réng)在修(xiū)复→全A非金融企业盈利全年或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财(cái)报数据(jù)反映的制造业库(kù)存及(jí)产(chǎn)能周期位置(zhì)看，弹性或有限。金(jīn)融数据再次印证复苏成(chéng)色需巩固，或提(tí)升政(zhèng)策加码“恢复和扩大需求”的可能(néng)。

　　前海开源(yuán)基金近日也表示，后续来看市(shì)场回落空间有(yǒu)限(xiàn)：

　　第一、4月出(chū)口仍(réng)超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基(jī)数效应外(wài)，欧美(měi)的韧(rèn)性与东盟相对强劲的需求均(jūn)支撑了外需(xū)，内需同样在修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国(guó)内外(wài)流(liú)动性仍然偏好。国(guó)内看，4月政治局会议仍然强调(diào)稳增长，应对弱(ruò)复苏(sū)下流(liú)动性(xìng)大概率仍然维持(chí)宽(kuān)松，同样仍可能有(yǒu)增量政策出台，对市场均(jūn)是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后(hòu)市场基本已定价美联储本轮加息已(yǐ)至顶点，仍然存在区域(yù)银行风险(xiǎn)隐(yǐn)患同时通胀仍在下(xià)行下(xià)，后续海外(wài)流动(dòng)性难更紧，外(wài)资对国(guó)内市场(chǎng)的流出压力不大(dà)。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内部的分(fēn)化，热门(mén)板(bǎn)块交(jiāo)易(yì)性的波(bō)动是指(zhǐ)数调整主因，但在内需修(xiū)复、外需(xū)韧(rèn)性，且国内政策呵(hē)护延续、外资流(liú)出压力不大下(xià)市场无(wú)大风险(xiǎn)，震(zhèn)荡(dàng)修复延续。

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