AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上(shàng)市(shì)公(gōng)司宣布试水人工智能、基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)开(kāi)始布局(jú)AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系(xì)管理(lǐ)，更有基金经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大(dà)派别基金(jīn)经理均认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影响，并(bìng)看好(hǎo)其中长期投(tóu)资价值(zhí)，但是(shì)对于(yú)短期人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了(le)一(yī)份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一(yī)季报，引人关注的是，季(jì)报中部(bù)分内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中(zhōng)明确(què)写(xiě)道，这段AI生成的(de)内容阐述了人工智能对各个行(xíng)业的改变，比如(rú)医疗、教(jiào)育(yù)、工业生产(chǎ吴亦凡资产多少亿n)、环境保护(hù)和可持(chí)续(xù)发(fā)展(zhǎn)，以及(jí)新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域(yù)的快速(sù)发(fā)展为全球带来(lái)无数机(jī)遇和挑战(zhàn)，将极大地影(yǐng)响我们(men)的生活方式和(hé)社会发展(zhǎn)，为(wèi)确(què)保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护个(gè)人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用(yòng)。在(zài)应对挑战(zhàn)的同时，也应(yīng)抓(zhuā)住人工智(zhì)能带(dài)来的机遇(yù)，共(gòng)同推动这一领域的创(chuàng)新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中也(yě)明(míng)确(què)表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，我们坚定的看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。他还专门(m吴亦凡资产多少亿én)谈及，一季度(dù)进(jìn)行了一定(dìng)比(bǐ)例(lì)的(de)调仓，方向上主要是(shì)受益(yì)于人工智能(néng)的计算机和(hé)传媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而(ér)高质量发展的核心(xīn)在(zài)于效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时(shí)，他针对半(bàn)导体、数(shù)字化(huà)、互联网(wǎng)平(píng)台等提出自(zì)己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本质(zhì)是(shì)利用技术的(de)手段，提升组织(zhī)信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的(de)类(lèi)消费行业，在美国是一个和互联(lián)网行业一(yī)样(yàng)大规模(mó)的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可(kě)以看(kàn)到(dào)疫情背(bèi)景下，大家越来越意识到数字化的重(zhòng)要(yào)性。而(ér)此轮数字化将会和人工智能(néng)深度融合(hé)，也(yě)会(huì)给(gěi)中(zhōng)国公司带(dài)来发展的机会。目(mù)前(qián)整个板(bǎn)块(kuài)的估值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人工智能完成季(jì)报，也显示出人(rén)工智能确实开始方方面面(miàn)开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前(qián)，也有(yǒu)基金(jīn)公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金(jīn)投(tóu)教基地也将通过(guò)百度智(zhì)能(néng)云接入文(wén)心一言能(néng)力，致力于创新(xīn)投资(zī)者关系管理新(xīn)模式，提(tí)升客(kè)户(hù)投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一季(jì)度市场热点，不少基(jī)金经理选(xuǎn)择了(le)积极(jí)参与布局，其中，除(chú)了(le)科技(jì)成长派(pài)基金经理，也不(bù)乏价(jià)值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报(bào)可以看(kàn)出，该基金(jīn)一季度(dù)进行了(le)一定比例(lì)的(de)调仓，方向上主要是受益于(yú)人(rén)工(gōng)智能的(de)计(jì)算机和传媒互联网行业(yè)。前十(shí)大重仓股中，除了(le)海康(kāng)威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科(kē)技研究(jiū)总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业的(de)改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三(sān)大需求就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新药(yào)。我(wǒ)们(men)认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成为最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们(men)依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会(huì)，特别是软件和(hé)互联网领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技(jì)成(chéng)长(zhǎng)团队中，有不少基金经理(lǐ)明(míng)确看好人工智能带来(lái)的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经(jīng)理陈(chén)涛(tāo)在去年(nián)下半(bàn)年开始增持软件，当时(shí)基本(běn)处于估(gū)值、机(jī)构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行业(yè)在信创、数字化、智能(néng)化(huà)等长(zhǎng)期需求刺(cì)激(jī)下(xià)将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上的景气周(zhōu)期，也(yě)是为数不多处于成长前期、对(duì)标国际也还有巨(jù)大成长空(kōng)间的板(bǎn)块(kuài)，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新周期的序幕(mù)，带(dài)来以十年(nián)为维(wéi)度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算机为代表(biǎo)的科技(jì)板块内会(huì)持续有个股投资(zī)机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新材料(liào)基金经理姚志(zhì)鹏等也表示(shì)，未来，毫无(wú)疑(yí)问人工(gōng)智能和可再生能(néng)源将构(gòu)成未(wèi)来(lái)社会的基石。在当(dāng)下，随着(zhe)经济的企(qǐ)稳和(hé)新人工智能浪潮的进入，未来新的(de)产业机(jī)会(huì)将(jiāng)进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他在(zài)一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子(zi)版块(kuài)带动的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季(jì)度，他所管理的基金维(wéi)持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件(jiàn)和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其(qí)中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴全(quán)合宜的(de)重(zhòng)仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一(yī)季度也进行了调仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行业结(jié)构占比，减(jiǎn)持地(dì)产、军工比(bǐ)例(lì)，目(mù)前(qián)主要持仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三(sān)六零(líng)、金(jīn)山办公、中(zhōng)科曙光(guāng)等(děng)4个(gè)TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之(zhī)列，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的(de)原因，莫海波表示(shì)，主(zhǔ)要是基于对未来2年(nián)数字(zì)经(jīng)济的看好。随着人(rén)口(kǒu)老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变(biàn)，数据成为新的(de)生(shēng)产(chǎn)要素，高质量发展的核(hé)心在(zài)于全要素生产率(lǜ)的提升，充(chōng)分利(lì)用好云计算(suàn)、大数据、人(rén)工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业(yè)逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端(duān)全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一(yī)个系统性工(gōng)程，产业空间较大、持续时间较(jiào)长，是未来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投(tóu)资(zī)部(bù)总经理(lǐ)陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比(bǐ)如(rú)，建信智能生活在(zài)一(yī)季(jì)度继续调整了行业配置，降低(dī)了制造业、大(dà)金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置(zhì)，特别(bié)是(shì)重点布局了人工智(zhì)能(néng)技术创新带(dài)来的相(xiāng)关产业趋(qū)势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开(kāi)始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)基金经理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了对人工智能(néng)的重视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度(dù)中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的(de)成功，这一成功(gōng)比(bǐ)之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的人(rén)工(gōng)智能(néng)的应(yīng)用领(lǐng)域得到了(le)极大的(de)拓展，模型具备了强大的通用性(xìng)。这属于科技(jì)史上的一次重大创新(xīn)，未来(lái)多个行业将(jiāng)极大受益(yì)于这(zhè)一(yī)技术(shù)的应(yīng)用和(hé)普及。未(wèi)来我们(men)应该更加重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也提到(dào)了对AI的看好(hǎo)，但他的基(jī)金持仓中也(yě)鲜(xiān)少见到(dào)对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可(kě)控和产业趋势外，今年市场(chǎng)高(gāo)度(dù)关注的以ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型(xíng)技术(shù)，有望开启新一轮的科(kē)技(jì)创(chuàng)新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大(dà)、更持久(jiǔ)的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的部(bù)分(fēn)成长股是未(wèi)来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃(qì)了新能源板块的非理性行为，就如(rú)同去年(nián)三季度半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及医药板块的抛售，反而(ér)造就了难(nán)得的(de)机会。“我(wǒ)们(men)这时反而(ér)应该加大对能(néng)源板块机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的(de)技术要(yào)素革命，或许(xǔ)我们(men)已经(jīng)站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣的开(kāi)端。作为成(chéng)长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努(nǔ)力在火热的行(xíng)情面前保(bǎo)留一份清(qīng)醒，大(dà)胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的(de)投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造(zào)成板块(kuài)后续波动。正因(yīn)为此(cǐ)，他在(zài)去年三四季(jì)度(dù)布局(jú)了不少(shǎo)人工智能相关的标的(de)，在(zài)一季(jì)度(dù)对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配(pèi)置大概率少于(yú)市场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说(shuō)这次不一(yī)样，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情的(de)确立，但我(wǒ)们还是认(rèn)为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的(de)市场走势再次(cì)佐证(zhèng)了(le)一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是(shì)AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在今年初(chū)是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初(chū)我(wǒ)们想象不到(dào)俄(é)乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技(jì)发(fā)展进程中最重(zhòng)要的(de)事件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影(yǐng)响却很难(nán)。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分配？市(shì)场当前认为的(de)受益(yì)环节是否能如愿受益？它(tā)的(de)“智能(néng)”水平达到了(le)什么程度，以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又(yòu)让(ràng)人(rén)不明就(jiù)里的难题。谈(tán)资和投资之间(jiān)，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带(dài)来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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