今年以(yǐ)来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。目前基(jī)金(jīn)一季报(bào)披露(lù)渐落帷幕(mù)，整体(tǐ)来(lái)看，陆港通基金(jīn)整体港股(g流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点ǔ)仓位(wèi)略有提升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示，预计港股市场(chǎng)已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即(jí)将迎来收入(rù)加速(sù)扩(kuò)张，未(wèi)来港股市场将在波动中上(shàng)行，板块方(fāng)面，看好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的(de)互联网和医药、高(gāo)景气的(de)制(zhì)造业等。

　　一(yī)季(jì)度港股基金仓位略(lüè)有上升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不(bù)同份额(é)分(fēn)开统计，下同）中(zhōng)含(hán)“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金(jīn)。截至一季度末，这些(xiē)基(jī)金的港(gǎng)股平(píng)均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微(wēi)升0.38个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为代表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹(dàn)的(de)N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加(jiā)大(dà)了对港股的投(tóu)资力(lì)度，提升港股配置在(zài)10-40个百分点(diǎn)不(bù)等(děng)。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管(guǎn)理(lǐ)的前海开源沪(hù)港深新机(jī)遇A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的(de)1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南(nán)方港股创新(xīn)视野一年(nián)持有(yǒu)A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通(tōng)红利精(jīng)选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银(yín)港股通价值(zhí)发现(xiàn)A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港(gǎng)股数字(zì)经济A，港股仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市值统计，截至一季报，被陆港通(tōng)基金重仓的前十(shí)大港股分别为(wèi)腾(téng)讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点)国海洋石油(yóu)、快手-W、药(yào)明生物(wù)、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖(gài)通信服务(wù)、油(yóu)气(qì)开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多(duō)元金融(róng)、服装家(jiā)纺(fǎng)、视频(pín)饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度(dù)增持。

　　按(àn)照增持情况排序(xù)，加仓幅(fú)度最大的前十(shí)只港(gǎng)股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石(shí)油化工(gōng)股份、中国南(nán)方航空股份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易(yì)、航空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注意(yì)的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港(gǎng)通基金在(zài)一(yī)季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创(chuàng)新视野一年持(chí)有基金基金经理史博(bó)在一季度(dù)中表(biǎo)示，展望未来(lái)，仍然看好港股市(shì)场投(tóu)资机会：中国经济方面，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月(yuè)中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求继续增加，非制造(zào)业恢复速度(dù)加快；海外无风险利率方面(miàn)，3月(yuè)初非农和通胀数据(jù)以(yǐ)及突发的(de)银行风险事件已经让美(měi)联储过于(yú)强硬的(de)紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾(wěi)部(bù)区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市(shì)场冲(chōng)击可控，国内政策(cè)积极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波动(dòng)中上行(xíng)，在板块配置方面，我们(men)将(jiāng)加大对政策优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字经济基金经理曲(qū)径(jìng)表示，港股(gǔ)数字经济的代表行(xíng)业为(wèi)互(hù)联网和(hé)先进(jìn)制(zhì)造(zào)，在经历(lì)了过去2年的合规整治(zhì)及(jí)业务梳理后，股价均处在价值投(tóu)资(zī)区(qū)域(yù)，具(jù)有良好的(de)投资(zī)性价比。同时，互(hù)联(lián)网相关公司，也更(gèng)具有(yǒu)数据(jù)、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工智能(néng)相关(guān)模型及应用(yòng)，提升(shēng)自身运营效率(lǜ)，以及对外输出算(suàn)法和算力。作为人(rén)工智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中长期看(kàn)好港(gǎng)股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周欣表示(shì)，港股(gǔ)市场方面，港股市(shì)场大部分的(de)企业盈利(lì)来源于中(zhōng)国内(nèi)地，中(zhōng)国内地经(jīng)济的环比上行将会支撑港(gǎng)股公司(sī)盈利(lì)的(de)环比(bǐ)增(zēng)长，从而支撑下港股公司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利(lì)环比仍有一(yī)定(dìng)的增长，但是(shì)由于基(jī)数(shù)效(xiào)应，下半年(nián)港(gǎng)股(gǔ)盈利同比增速会较上半年有所回落。对于(yú)估(gū)值相对(duì)较高的(de)行业将有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业(yè)龙头公司(sī)的估值(zhí)仍将受到一(yī)定(dìng)程度(dù)的压制，但(dàn)是当行(xíng)业龙头公司(sī)受情(qíng)绪影响出现超跌时(shí)，将会有较好(hǎo)的买(mǎi)入(rù)机(jī)会(huì)出现。生(shēng)物(wù)医药行(xíng)业仍(réng)将处在行(xíng)业快速增长的红利中，但是随着(zhe)中报业(yè)绩的释(shì)放(fàng)和四季度集采的预(yù)期，生物行业前期涨幅(fú)较(jiào)多的龙头公司(sī)可能(néng)会(huì)出现(xiàn)一(yī)定的调(diào)整，但是通过自下而上的方式(shì)生物医(yī)药行业仍将(jiāng)有机会选出有较好成(chéng)长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理付(fù)倍佳表示，展望未(wèi)来，我们(men)预计港(gǎng)股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引(yǐn)力(lì)有(yǒu)望进一(yī)步凸显。在A股及港股估值均(jūn)在(zài)低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景(jǐng)下(xià)，有望开启(qǐ)盈利与估值修复(fù)的(de)戴维斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长(zhǎng)高(gāo)弹性的(de)机(jī)会：由于(yú)中国经济修复有望成为全(quán)球投资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利(lì)预(yù)测(cè)有较大上修空间；同(tóng)时部分龙头(tóu)公(gōng)司有长期(qī)的前(qián)沿技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的收入(rù)扩张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风(fēng)险比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未来(lái)经(jīng)济周(zhōu)期中上行风险显著大(dà)于下行风险的(de)行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性(xìng)超预期(qī)的(de)行(xíng)业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预(yù)期(qī)的行业，如(rú)电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息资(zī)产(chǎn)的机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的(de)投资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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