财(cái)联社5月8日讯（记者 闫军）铁树(shù)开花(huā)了！不仅仅是中国平安在4月27日迎来时隔8年(nián)的涨停，就在5月8日(rì)，中信银行、中国银行(xíng)也迎来(lái)涨停，而上一(yī)次涨(zhǎng)停分别是13年前、7年前，邮储银行更是盘中刷新历(lì)史最(zuì)高。

　　有市场观点将大涨归(guī)因为两份会议(yì)通知(zhī)。

　　一是，5月11日“发现央企投资价值(zhí)促进央(yāng)企(qǐ)估值回归”业务(wù)交流会暨(jì)国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF宣介(jiè)会即将举办；另外一份则是沪市金融业主题座谈会，其中“在服(fú)务(wù)中(zhōng)国式现代化中促进(jìn)金融业估值提升和(hé)高质量发展(zhǎn)”成为(wèi)重要议题。

　　中(zhōng)特估成为了市(shì)场较长一段时期的热门(mén)词(cí)，尽管披(pī)上了主题、政策(cè)等色彩，底层逻辑是过去的A股(gǔ)市场对部分(fēn)传统行业国央(yāng)企的严重低配和低估。说到A股的低估值、高分(fēn)红，银行为首的大金融板块首当其冲。上述5.11会议是为(wèi)此(cǐ)前获批的央企股东回报(bào)ETF发行预热(rè)，会议(yì)作用显(xiǎn)然被(bèi)放大。

　　事实上，不仅是两(liǎng)份会议通知的(de)推波助澜，“小作(zuò)文”又来添油加醋。一(yī)则无头无尾(wěi)的所谓指导意见，要(yào)求“国企(qǐ)要(yào)做到1倍PB以(yǐ)上”，捕(bǔ)风捉影，却获得极大(dà)的(de)传(chuán)播。

　　低估值、高(gāo)股息，在经济温和(hé)复苏(sū)预(yù)期之下，中(zhōng)特估银行概念获得资金的青睐。有了多重消息的加持，暴涨顺(shùn)理成章(zhāng)。

　　根据以往经验，大(dà)金融(róng)板(bǎn)块走强往(wǎng)往预(yù)示着(zhe)行(xíng)情的结束(shù)，这一次历史(shǐ)是否会重演呢？多位受访(fǎng)人(rén)士指出，这种单(dān)一(yī)衡量逻辑(jí)可能不再奏效(xiào)，当前市场(chǎng)，银行板块是作为“国(guó)资含量(liàng)”比较高的板块行(xíng)进，从去年底开始(shǐ)监管开始提出中特估后(hòu)有比较不错的表现，中特估有望持续为(wèi)投资者带来(lái)除稳(wěn)定股息收益外的收(shōu)益。

　　银行(xíng)为首的大金融爆(bào)发

　　5月8日(rì)，银行(xíng)满(mǎn)屏大涨，中(zhōng)国银(yín)行(xíng)、中信银行、西(xī)安银行(xíng)涨(zhǎng)停，农业银行、民(mín)生银行、工商(shāng)银行、浙商银行大涨超过6％，42只(zhǐ)银行股超过9成涨幅超过2％。有网(wǎng)友感慨(kǎi)：“你以为的(de)大牛市is back，其(qí)实大牛市(shì)is bank。”从(cóng)指数维度来看，银行板块大涨早已启(qǐ)动，银行指数(shù)（中信）近5个交(jiāo)易日(rì)涨幅达到了9.42％。

　　此外(wài)，除了银行板(bǎn)块，券商股也持续爆发，券商指数收盘(pán)涨(zhǎng)幅超过2％。其中，中国(guó)银河领涨(zhǎng)，盘(pán)中一度涨停，近5个工作(zuò)日涨(zhǎng)幅达到35.82％。

　　从银行板块ETF涨势来看，场内10只中证银行ETF涨幅明显，比(bǐ)如，天(tiān)弘中证银行ETF、富国(guó)中证800银行(xíng)ETF、南方中(zhōng)证ETF、华夏(xià)中证ETF、华宝中证ETF等多只(zhǐ)基金涨幅(fú)超过4％，从资金流动来看(kàn)，以规模(mó)最大(dà)的华宝中证银行ETF为例，不仅当日收(shōu)盘价(jià)创一年新高，全天成交量(liàng)飙升超过14亿元，刷新近(jìn)两(liǎng)年(nián)来的最高。

　　对于(yú)银行(xíng)股的大涨，市(shì)场早有预期。睿(ruì)郡资(zī)产(chǎn)合伙人董承非在5月7日表示，在经济复苏不强劲情(qíng)况下，原(yuán)来看不起的那些(xiē)低增速的企业(yè)，现(xiàn)在反而显得难能可贵，因此被忽略高分红(hóng)、深度价值(zhí)的企(qǐ)业反而(ér)受到追捧。

　　博时基金(jīn)权益投资一部(bù)基金经理(lǐ)吴鹏也表示，银行(xíng)股这波快速上涨(zhǎng)，是(shì)其在(zài)估值极度(dù)低水平、股(gǔ)息率具备一定吸引力、持仓极度低配、基本面预期极(jí)度悲(bēi)观等背(bèi)景(jǐng)下(xià)，配合(hé)当(dāng)前经(jīng)济(jì)弱复苏(sū)整体回报(bào)率预期下行(xíng)、中特估政策背景(jǐng)下的估值修(xiū)复(fù)。

　　涨幅与(yǔ)成交量齐(qí)升，背后(hòu)仍是中特估逻辑

　　经(jīng)过漫长的季节(jié)，银行股等来了久违的上涨，截至5月8日，自今年4月以(yǐ)来全市场42家上市银行中，有17家涨幅超过10％，其中，中信(xìn)银(yín)行涨幅近(jìn)40％，中国银行涨(zhǎng)幅超过(guò)32％，民生(shēng)、邮储(chǔ)、农行、交行、西安(ān)等5家银行涨幅超过20％。

　　资金的(de)流入量同(tóng)样(yàng)可观，5月8日，银(yín)行ETF涨幅4.22％，收盘价(jià)创一(yī)年新(xīn)高，全天成交(jiāo)量飙升超(chāo)过14亿元，也刷新近两年来的最高。中国银行龙虎(hǔ)榜数据显示，近三(sān)日沪股通累计买(mǎi)入5.65亿元并卖出10.74亿元，4家机构累计买入(rù)11.37亿元(yuán)。

　　银(yín)行股的大涨，正如吴鹏(péng)所(suǒ)言，估值极度低水(shuǐ)平(píng)、股息(xī)率(lǜ)具备一定吸引力、持仓极度低(dī)配、基本面预期极度(dù)悲观(guān)都是银行股(gǔ)上(shàng)涨(zhǎng)的逻辑所在。

　　具体而言，在(zài)估值上，截(jié)至目(mù)前(qián)，42家A股银行的平(píng)均市净率(lǜ)为0.6倍左(zuǒ)右。除了宁波(bō)银行和(hé)招(zhāo)商银行(xíng)，其(qí)余(yú)银行均处于“破净”状态(tài)。在这(zhè)一轮(lún)估值(zhí)修复(fù)中，有市场人士(shì)指出，中字头银行(xíng)目标价(jià)估值最保守看到0.6，相当于2020年疫(yì)情前的估值位置，当前(qián)板块(kuài)交易(yì)热(rè)度(dù)之下目标价抬升至0.7-0.8，明显看(kàn)到，资(zī)金对资产质量(liàng)、让利实体经济容忍度提升。

　　稳定的高分红和高股息是银行股相对于其他(tā)主题板(bǎn)块更强的优势，据财通证券研报，国有(yǒu)大行(xíng)近(jìn)五年分红率基本稳定在(zài)30％左右，稳(wěn)定分(fēn)红符(fú)合价值投资和长期(qī)投资万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗需(xū)要(yào万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗)。近年来国有大(dà)行股(gǔ)息率也呈逐年提升趋势平均股息率从2019年(nián)的4.85％提升至2022年的5.83％。

　　而公(gōng)募持仓占比极(jí)低(dī)也为调(diào)仓提供了(le)空间，公募“冷(lěng)”银(yín)行久矣，2023年一季度银行股占偏股(gǔ)型基金仓位为1.96％，为(wèi)2016年(nián)三(sān)季度以(yǐ)来新(xīn)低，显(xiǎn)著低于2010年(nián)以来(lái)均值(zhí)。

　　华宝基(jī)金银(yín)行ETF基金经(jīng)理胡(hú)洁就向(xiàng)财联社(shè)表示，高(gāo)股息策略(lüè)以其确定的(de)股息(xī)收入(rù)和较高的安全边际可以(yǐ)为投资者(zhě)提供不错的(de)收益。而基本面稳健、分红率高而稳(wěn)定(dìng)、估值处于(yú)历史低位的银行板块(kuài)是高股息策略的(de)理想增配板(bǎn)块。与此同时，银行板块在一季度是业绩低点。随着大行重(zhòng)定(dìng)价的压力过(guò)去以及(jí)二(èr)三季度农商行小微投放旺季的到来，资(zī)产(chǎn)端收益率将(jiāng)会(huì)逐步企稳，后续业(yè)绩有望改善。

　　鹏华基金量(liàng)化及衍生品投资(zī)部基(jī)金经理余展昌也指出(chū)，与海外银(yín)行(xíng)对比，在中特(tè)估(gū)背(bèi)景下的国(guó)内银行仍然(rán)具有较好(hǎo)的投资机会。以国(guó)有(yǒu)大行为例，从PB角(jiǎo)度而言(yán)，邮储(chǔ)银行的PB最高在0.75倍左(zuǒ)右，其他大(dà)行(xíng)在0.5-0.6倍(bèi)之(zhī)间，而海外(wài)绝大部分的银(yín)行(xíng)估值(zhí)都在1倍(bèi)PB以上。考虑到海外银(yín)行还(hái)有大量(liàng)的商誉，国内银行的估(gū)值水平(píng)是偏低(dī)的，本身就(jiù)有比较大的修复(fù)空间。此(cǐ)外，他还指出，国(guó)企改革有望使得这些问题(tí)得到(dào)改善，从而(ér)提高银行的利润(rùn)增速，持续修复估值。

　　银行是(shì)否意味着行(xíng)情的结束(shù)？

　　随(suí)着证券、银行等大金融板(bǎn)块的走强，有市场(chǎng)观点开始担忧(yōu)市场行情(qíng)告(gào)一段落。对此，市场人士认为，站(zhàn)在中特估背(bèi)景下去看(kàn)金融股的(de)爆发，并不能简(jiǎn)单做出市场(chǎng)行情结束的结论。

　　吴鹏分(fēn)析称，大(dà)金融板块过去(qù)被当(dāng)成行情结束的指(zhǐ)标，其背后通常(cháng)潜意识(shí)映射包(bāo)括不(bù)限于大金融爆发往(wǎng)往代表市场没有别的方向、市场进入(rù)避险状态、大金融“吸血”严重等(děng)。但(dàn)从(cóng)当前的金融股走强来看，市场表现并不存在上述问题。

　　首先，当前(qián)大金融“吸(xī)血”效应(yīng)并不强，比如银(yín)行板块近期大幅放(fàng)量，成交(jiāo)量约为600亿，作为大市值(zhí)的板块(kuài)，这一(yī)成(chéng)交量与甚至部分中小市值板块成交量相差甚(shèn)远。

　　其(qí)次，大金(jīn)融板块本次表现也不是(shì)单(dān)一的，放眼全市场，部分港口(kǒu)、铁(tiě)路、建筑、电(diàn)力、石化等板块也表(biǎo)现较好，因此不(bù)能单一地以(yǐ)过(guò)去大(dà)金融上涨作为单一(yī)比较。

　　吴鹏坦言，当下较为极端的(de)交易结构容易被表征为市场波动的前奏，但市(shì)场变量影响较多、今年行情结构(gòu)差异(yì)巨大，建议(yì)不要(yào)单(dān)一映射(shè)分(fēn)析(xī)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗