中国金融行业(yè)加(jiā)速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年(nián)的(de)“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另(lìng)外(wài)5家(jiā)均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期获(huò)批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两家外(wài)资控股券商面临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除(chú)了面临行(xíng)业“二八(bā)分(fēn)化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公(gōng)布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质(zhì)等问题，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券(quàn)则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资(zī)股东增持而成为外(wài)资(zī)控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完(wán)成工商登(dēng)记，正式(shì)展业时(shí)间不(bù)长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同期有所收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年(nián)受市场影响，证(zhèng)券行(xíng)业营业(yè)收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外资(zī)控股券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出(chū)过(guò)高，在展业初期容易(yì)导(dǎo)致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其当(dāng)年投行业(yè)务手(shǒu)续费及佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则有增无(wú)减，业(yè)务(wù)及(jí)管理费从(cóng)上年的(de)4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出(chū)现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来(lái)的和尚”念(niàn)好了中国市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞银(yín)证(zhèng)券均(jūn)实现了营收、净利(lì)润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证(zhèng)券展业的第三个完整会计年(nián)度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年(nián)3月(yuè)获得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立合资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰(lán)德等5家内资(zī)股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其(qí)他5家内(nèi)资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和(hé)运作取得(dé)进一步进展，新客户(hù)开发(fā)稳步推进。摩根(gēn)大通证券(quàn)充分利用全球化(huà)的平(píng)台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者队(duì)伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证券外，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入(rù)中国时间最早的一批合资(zī)券商之一，早在(zài)2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升(shēng)至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当(dāng)期(qī)实现手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交(jiāo)易所互(hù)联互(hù)通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银(yín)集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部(bù)、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布(bù)一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计(jì)在6月(yuè)底前完成。不言而(ér)喻的是，集(jí)团(tuán)层(céng)面的合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协议和合并计(jì)划(huà)，截(jié)止报告(gào)日(rì)，上述协议和合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞信集(jí)团股份有(yǒu)限公(gōng)司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业(yè)绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对(duì)公司持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正证券(quàn)，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商(shāng)参股证券公司设(shè)立规则》后首家(jiā)获批(pī)的合资证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元(yuán)获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿(yì)元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券(quàn)公(gōng)司(sī)股东(dōng)以及(jí)股(gǔ)东的(de)控股股东、实际(jì)控制人参股证券公司的数量不(bù)得(dé)超过2家(jiā)，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一(yī)参一控(kòng)”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券的牌(pái)照或将面(miàn)临(lín)“一去一(yī)留”的(de)局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券(quàn)表示，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推(tuī)进的基础上，新增了特色(sè)投资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间(jiān)跨(kuà)境(jìng)业务联动等多种业(yè)务模(mó)式，通过服(fú)务手段(duàn)的(de)增加及优化，为客户提供多(duō)维(wéi)度、一站式的综(zōng)合(hé)性金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务(wù)将定位于“中国高端(duān)财富人(rén)群”，从产(chǎn)品配置、人员建(jiàn)设(shè)、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中(zhōng)心的业务(wù)核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野村集团特(tè)色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集(jí)团全资持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在(zài)2021年(nián)底与北京(jīng)高华签(qiān)订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发(fā)新增证券经(jīng)纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高(gāo)华与北京高华完(w猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么án)成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资(zī)产配置(zhì)为核心进行新产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸(àn)客户提供财富管理综(zōng)合(hé)解决方案，丰富(fù)客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境内私人财(cái)富管理(lǐ)平台未来(lái)战略规划，并进(jìn)一(yī)步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续推进私募(mù)股(gǔ)权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对接境(jìng)外资本市(shì)场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背景的券商(shāng)中较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成(chéng)立私人(rén)财富管理部，负(fù)责公司高(gāo)净(jìng)值个(gè)人(rén)客户(hù)综合财富管理业务的运作(zuò)。私人财(cái)富管理部以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高(gāo)净(jìng)值和超高(gāo)净(jìng)值(zhí)客户及其家族(zú)提供专业(yè)、多元及(jí)定制化的资产(chǎn)配置服务(wù)，为客(kè)户实(shí)现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司(sī)财富管理(lǐ)业务(wù)，依托国家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾区的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于(yú)发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全方位资产配置和(hé)满足客户全(quán)生命周(zhōu)期财富(fù)管理的理念(niàn)，进(jìn)一(yī)步完善投资(zī)解决方(fāng)案和财富规(guī)划方(fāng)面(miàn)的(de)业务，一方面积极扩充(chōng)现(xiàn)有架(jià)上策略，精选上架多支(zhī)猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么产品为(wèi)客户在同一策略下提供差异化(huà)选(xuǎn)择及(jí)多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着中国资本(běn)市(shì)场对外开放的力度不断加大(dà)，各外资金(jīn)融机构加(jiā)速了在(zài)境内设(shè)立控(kòng)股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事(shì)资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣(zhā)打证券是首家新(xīn)设(shè)的外商独资证券公司。就监(jiān)管批复(fù)信(xìn)息来(lái)看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打证券(quàn)均为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)已成(chéng)为市场(chǎng)上不容忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外(wài)资(zī)券商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券等多家外(wài)资券商的(de)设(shè)立申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意(yì)才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等(děng)先(xiān)后(hòu)在(zài)京会见美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿(ná)大(dà)宏(hóng)利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国际金融机(jī)构负责人(rén)。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来华(huá)亲身(shēn)感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济(jì)和中国资(zī)本市场发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放稳步(bù)推进，为国际金融(róng)机构(gòu)和全球(qiú)投资者带来(lái)了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商的市(shì)场竞争，国内(nèi)券商也纷纷(fēn)感受到了(le)挑战(zhàn)和(hé)机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构(gòu)来华展业便利度不断提(tí)升(shēng)，经营范(fàn)围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了(le)国(guó)际金融(róng)机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金融(róng)机(jī)构直接合作(zuò)促(cù)进业务发展、提升管理水平(píng)的(de)机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集(jí)中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多(duō)元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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