美东时间周三，美联储(chǔ)发布的(de)最(zuì)新会议(yì)纪要显示，美联储官(guān)员在本月的(de)会议(yì)上一致(zhì)同意(yì)加息25个基点，但在是否(fǒu)有必(bì)要进一(yī)步加息的(de)问(wèn)题(tí)上存(cún)在(zài)明显分歧，更多官员(yuán)暗示他们准备暂停加息。

　　纪要显(xiǎn)示：“几位与会者(zhě)指出，如果经(jīng)济(jì)发展与他们目前(qián)的预期一(yī)致，那么在这次(cì)会议之后可能没有(yǒu)必(bì)要(yào)进一步收(shōu)紧(jǐn)政策。”他们预期(qī)美(měi)国经济增(zēng)长将放缓，这(zhè)将(jiāng)消除进一步收紧(jǐn)货币政策的必(bì)要性。

　　其他部(bù)分与会者认(rèn)为“在未来(lái)的会议上可能有必要进一(yī)步(bù)收(shōu)紧(jǐn)政策”，因为(wèi)他们预计(jì)“将通胀恢(huī)冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思复(fù)到2％的进程可能会继续缓慢得令人(rén)无(wú)法接受”。

　　对于通胀，委员们一致(zhì)认(rèn)为(wèi)，相对于(yú)美联储2％的目标(biāo)，目前的通胀水平仍然(rán)太高了。与会(huì)者指出(chū)，物价压力可能比预期更持久(jiǔ)，因为消费者支出强于(yú)预(yù)期，劳(láo)动(dòng)力市场吃紧，特别是(shì)如(rú)果银行(xíng)压力对经济活(huó)动的(de)影(yǐng)响被证明是(shì)温(wēn)和的(de)。

　　然而(ér)，也有委员们指出，信(xìn)贷条(tiáo)件进一步收紧(jǐn)可(kě)能会(huì)减缓家庭支出，减少企业投资(zī)和招聘，所有这(zhè)些都将支(zhī)持正在进行的产品和劳动力市场(chǎng)供需再平衡，并降低通胀压(yā)力。

　　未(wèi)来(lái)政策走向(xiàng)

　　过去两周(zhōu)，一些美联储(chǔ)官员表示，通胀(zhàng)和(hé)经济活动(dòng)的放缓程度还不足以证明(míng)结束加息是合理的。但包括美联储主席鲍(bào)威尔在内的(de)其他(tā)人(rén)暗示(shì)，他们可能更(gèng)倾向(xiàng)于不加息(xī)，以(yǐ)评估(gū)过(guò)去加息(xī)的(de)影响和(hé)银行业(yè)的压力。

　　在5月初美联储宣布连续第十次(cì)加息(xī)后，本轮紧缩周(zhōu)期已累计500个基点，为上世(shì)纪80年代以来最激进的政策路径(jìng)之一。

　　对于未来的政策走向(xiàng)，由于全球经济前(qián)景(jǐng)的不(bù)确定性(xìng)和近期银行业(yè)的压力，官(guān)员们透露未来(lái)的决策将转向更加依赖数据的方式。但麻烦在于，变数太多(duō)了，无数变(biàn)量将决定加息周期是(shì)否(fǒu)会继续下去(qù)。

　　纪要指出(chū)，与会者普遍对未来(lái)收紧政策(cè)的(de)程度表示不(bù)确定，在(zài)这次利率决议之(zhī)后，美联储官员(yuán)最关注的(de)还是掌握政策的主(zhǔ)动权，因此保留加(jiā)息的选择是有必要的，接(jiē)下来该央行大(dà)概率不会给出一个(gè)明(míng)晰的(de)利(lì)率(lǜ)路径。

　　因此，一些与(yǔ)会者强(qiáng)调，至关重要的(de)是不(bù)要传达降(jiàng)息的可能性(xìng)，或者已经排除了进一步提高(gāo)利率的可能(néng)性(xìng)。

　　稍(冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思shāo)早(zǎo)，美联储(chǔ)理(lǐ)事沃勒(lēi)表示，该行(xíng)在6月会议上决定继续调高(gāo)利率或是维持利率不变都(dōu)是有(yǒu)可能的。“即使6月维持利率(lǜ)不(bù)变，美联储(chǔ)仍有可能需(xū)要在(zài)今年晚(wǎn)些时(shí)候加息。直(zhí)到有明(míng)确证据表明通(tōng)胀(zhàng)正在(zài)降(jiàng)温之前，美联(lián)储都不应结束紧(jǐn)缩周期。”

　　目前(qián)，市(shì)场(chǎng)普(pǔ)遍预计(jì)，5月的加(jiā)息将是本轮紧缩周期的最后一次，美联(lián)储极有可能(néng)在年底前降息25个基(jī)点。这种(zhǒng)预期是基(jī)于这样一种假设，即经(jīng)济增长将放(fàng)缓，甚至(zhì)可能陷入衰退，而(ér)通胀率(lǜ)将降至接近美联储(chǔ)2％的目标。

　　分析师表示(shì)，在是否进一步(bù)加息问题上的分歧，以及官员(yuán)们(men)采取的是(shì)依(yī)赖(lài)数据的做法——这并(bìng)不意味着他们不会再(zài)次加息，但这(zhè)肯定会(huì)支持这样的观点，即他们现在对进一步收紧(jǐn)政策要谨慎得多。

　　银(yín)行业危机

　　对于严重冲(chōng)击市场的银行(xíng)业(yè)危机，美联储官员(yuán)们对此专门(mén)进行(xíng)了(le)讨论。纪要(yào)指出，已准备好使(shǐ)用(yòng)他们的工具(jù)，以确(què)保金(jīn)融体系有(yǒu)足够的流动性来(lái)满足其(qí)需求。

　　在3月份(fèn)的(de)会议上，美联(lián)储经(jīng)济学(xué)家曾指出，银(yín)行(xíng)业压力(lì)导致的(de)信贷(dài)收缩可能(néng)会使经济陷入衰退(tuì)。现在，美联储重(zhòng)申了这一观点(diǎn)，不过，如(rú)果信贷(dài)条件缓解，也(yě)将(jiāng)给经济带来动力。

　　纪要指(zhǐ)出，中小银行(xíng)的存款外流在3月底和4月基本停止。尽管地区性(xìng)银行的股价在此期间(jiān)进一步下跌，但对绝大(dà)多数银行来说(shuō)，这些下跌似(shì)乎主要反映(yìng)了对盈利能力(lì)下降的预期，而(ér)不是对偿付(fù)能力的担忧。市(shì)场参与者仍对银行业压(yā)力再次加剧(jù)的可能性(xìng)保持警惕。

　　BMO Capital Markets在一份报告(gào)中表示：“5月(yuè)份(fèn)美联储(chǔ)会议纪要中(zhōng)最突(tū)出(chū)的主(zhǔ)题是(shì)，围绕地(dì)区性(xìng)银行(xíng)业(yè)危机带来的(de)信贷紧缩(suō)影响，各方(fāng)普(pǔ)遍持谨慎态度，因(yīn)为(wèi)存在太多的不确定(dìng)性。”

　　债务上限

　　对于(yú)受(shòu)到全球(qiú)高度关(guān)注的债务上(shàng)限僵局，纪(jì)要指出，许多与(yǔ)会(huì)者(zhě)提到，必(bì)须及时提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，以避免金融体系和整体(tǐ)经济出(chū)现(xiàn)严(yán)重混乱的风险。

　　一(yī)些(xiē)与会者指出(chū)了(le)美国国债市(shì)场有序运作的重要性，或强调(diào)了(le)有关当(dāng)局(jú)继(jì)续解决与市场韧性相关问题(tí)的重(zhòng)要性。一些(xiē)与会者强(qiáng)调，美联储应随时(shí)准备使(shǐ)用其流动(dòng)性工具，以及(jí)微观审慎和宏观(guān)审慎监(jiān)管和监督工(gōng)具(jù)，以减轻未来的金融稳定风险。

　　周三(sān)当(dāng)天，美国白宫和国会谈判代表继(jì)续举行债务(wù)上限谈判(pàn)。共和党谈判代(dài)表格(gé)雷(léi)夫(fū)斯透露，双(shuāng)方谈判没有(yǒu)取得任何进展(zhǎn)。美国财政部(bù)长耶伦重(zhòng)申她的(de)部门最(zuì)早可能在6月1日(rì)耗尽用来支付(fù)联邦(bāng)账单的(de)资金。

　　分析师Enda Curran称，对于美国联(lián)邦政府是否会在未来几周内耗(hào)尽资金的不确(què)定性而(ér)言，美联(lián)储会议纪要只是次要的(de)。很难想象，在(zài)这(zhè)样的背景下美联(lián)储会倾(qīng)向(xiàng)于采取鹰派立场，因此该行(xíng)现在可能松了(le)一口气(qì)，因为他们有空间(jiān)从(cóng)现在(zài)开始慢慢采取行动。