5月迎(yíng)来(lái)开门红，A股成交额(é)连续20日保持(chí)在1万亿以(yǐ)上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新能源(yuán)等板块(kuài)看法分歧(qí)较大(dà)，截(jié)至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布(bù)了5月金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银(yín)行关注度(dù)提(tí)升(shēng)最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推(tuī)荐了(le)154只金股，从行业来看(kàn)，机械设备行业板块暂时是5月机(jī)构人气最高(gāo)的板(bǎn)块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕(hǎn)见出现(xiàn)多只金股，两(liǎng)者一定(dìng)程度(dù)与(yǔ)中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明(míng)显，计算机板块(kuài)关注度则快速(sù)下降，这也与(yǔ)4月份行情走(zǒu)势相互(hù)印证，传媒板块率先突破，可能会成(chéng)为AI概念(niàn)笑到最后(hòu)的(de)那(nà)个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的(de)关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各(gè)家券(quàn)商推荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被2家(jiā)及(jí)以上(shàng)的机构共(gòng)同推(tuī)荐。其中(zhōng)三只传媒(méi)股同时获得(dé)3家以上机构(gòu)推荐，分别(bié)是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑(jí)也主(zhǔ)要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩(jì)回顾，小商(shāng)品城67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金股策略表(biǎo)现(xiàn)，东吴证(zhèng)券(quàn)以(yǐ)12.58%收益(yì)名列(liè)前茅，精(jīng)测(cè)电子贡献其中绝大(dà)多(duō)数(shù)收(shōu)益，海通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧随(suí)其后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券商中仅(jǐn)11家(jiā)券商(shāng)金股(gǔ)策略盈(yíng)利，收益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均不(bù)如近几期，主要与大(dà)盘行(xíng)情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门(mén)金股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的金(jīn)股中仅宁德时(shí)代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖(jiào)则出现了10%以上的回(huí)撤(chè)。

　　而(ér)小商品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么走？机构(gòu)多数(shù)持(chí)保守看法

　　各大券(quàn)商(shāng)对五月份的投资方向做(zuò)了预判，综合多(duō)家观点，券(quàn)商们对五月的大盘(pán)的看法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的行(xíng)业是(shì)电气设备、消费、医药(yào)、军工，对地(dì)产股的走势机构(gòu)有分歧，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪港通(tōng)、个股期(qī)权(quán)则因有(yǒu)事件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票投资的一(yī)个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相对(duì)弱势。这有悖于现(xiàn)代投资(zī)理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场中，我们也发(fā)现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年(nián)份均现下(xià)跌。如果统(tǒng)计(jì)5、6两个月的(de)市场表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的(de)微(wēi)刺激(包括重大项目(mù)的陆续推出和开工(gōng))不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用风(fēng)险及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周期格局(jú)下，只(zhǐ)托(tuō)不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万策(cè)略认为市场(chǎng)依然维持(chí)震荡(dàng)格局(jú)，长期看二级市(shì)场估值体系(xì)国际化是趋(qū)势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的机(jī)会(huì)，可以做一把(bǎ)反弹(dàn)，国(guó)企改革红(hóng)利释放(fàng)非常值得期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负债会带来(lái)经济收缩压力，增资(zī)本(běn)会带(dài)来股票供给压力(lì)，市(shì)场尚未走(zǒu)出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据(jù)显示经济(jì)下(xià)行压力暂时(shí)有(yǒu)所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会出现持(chí)续或者(zhě)大幅改善;资金利率的回落是(shì)衰退(tuì)性的，不(bù)意味着流动(dòng)性出现主动式改善(shàn);风险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍难以(yǐ)出(chū)现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预期增加股票(piào)供给(gěi)担忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘(pán)股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增长确(què)定(dìng)性高、估值不(bù)高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一些积极因素正(zhèng)出(chū)现，将给市场(chǎng)带来(lái)一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思(sī)维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市(shì)场(ch三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式ǎng)面，政策性、事件性亮(liàng)点望提振市(shì)场情绪。从管(guǎn)理层的(de)三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式政策(cè)取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积(jī)极因素出现，建(jiàn)议(yì)备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速(sù)下(xià)行确立，并将(jiāng)继续;其次，前(qián)期(qī)小批多次(cì)的微刺激下，市场对短期(qī)经济(jì)预(yù)期偏乐(lè)观，而实际(jì)政策效果(guǒ)难以对(duì)冲来(lái)自房地产等领域带来的经济(jì)下(xià)行动能，基(jī)本面预期很有可能(néng)下修;再次，改革和(hé)结构调(diào)整依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不(bù)托底，政策不全面放松的(de)情况下，房地(dì)产风险发(fā)酵，IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏好都(dōu)有不利影响。监管部门的维稳措(cuò)施亦难(nán)以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的(de)趋势，5月份市(shì)场仍将继续(xù)维持弱势下跌格(gé)局(jú)。

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