30年“不(bù)败”的(de)可转债(zhài)信仰，突然(rán)之间出现“断(duàn)崖(yá)式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债(zhài)，*ST搜特的可转债(zhài)搜特转债今(jīn)天又(yòu)是(shì)暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年(nián)可转债历史上(shàng)从未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与(yǔ)此同时，各(gè)类低(dī)价转(zhuǎn)债接(jiē)连雪崩。分析认(rèn)为(wèi)，资金开始(shǐ)担心退市和(hé)违(wéi)约风险，纷纷出(chū)逃(táo)。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐观(guān)，自周二(èr)盘(pán)中冲(chōng)高到3400点(diǎn)跳水之后(hòu)，市场持(chí)续回落(luò)，上证指数今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科(kē)创50指数也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿元，与前(qián)一日有所缩量(liàng)。

　　行业板块(kuài)方面，此(cǐ)前(qián)最牛的(de)传(chuán)媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联网(wǎng)、建筑、有(yǒu)色(sè)等(děng)也跌超3％；纺织服装、电(diàn)力(lì)、旅(lǚ)游(yóu)等(děng)行业逆势(shì)飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却(què)是逆势抄底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债(苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义zhài)面临退(tuì)市

　　带(dài)崩整(zhěng)个低(dī)价(jià)转债市场(chǎng)

　　30年没有(yǒu)过的可转债退市历史，在今(jīn)年5月一(yī)下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被(bèi)告知要(yào)退市，打破(pò)了30年来(lái)的可(kě)转债没有出现正股和转(zhuǎn)债退市的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜特转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来得太快。蓝盾转债(zhài)已停牌(pái)，而搜特转(zhuǎn)债还(hái)在(zài)交易。

　　退市危机(jī)之下(xià)，搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)今(jīn)日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上(shàng)演断崖式(shì)暴跌，面值(zhí)100元的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特(tè)转债的(de)正股*ST搜特还在一字跌停，最(zuì)新收(shōu)盘价0.56元(yuán)，触发(fā)面值退市已(yǐ)没什么悬念(niàn)。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违约。彻底带崩(bēng)了(le)整(zhěng)个低价转债，过去的双低(dī)策略似(shì)乎也不再奏效(xiào)。思创转债暴跌(diē)11％，而正股思创医惠(huì)只(zhǐ)跌了2％，塞(sāi)力转债(zhài)暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今(jīn)又涌现(xiàn)大批价格跌破100元(yuán)的低价转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债价格低于100元。如(rú)今是多只(zhǐ)接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪(hù)指又跌(diē)破3300点

　　市(shì)场近期(qī)波动(dòng)剧烈

　　上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)周(zhōu)二在券商、银行等金融股带动之下，一度(dù)冲(chōng)上(shàng)3400点，而后快速(sù)跳水。然(rán)后持续下行(xíng)，今(jīn)日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻红后(hòu)，市场持(chí)续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期(qī)市场(chǎng)波(bō)动加剧(jù)，资金分歧较大。

　　华泰证券近(jìn)日策略点评表(biǎo)示，4月新(xīn)增社融(róng)、新增信贷、M2同比(bǐ)均低于(yú)Wind一致预期，一(yī)季度冲量明显+票据利率下行，数据走弱在方向上不超预期(qī)，但(dàn)幅度较预期更(gèng)大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走(zǒu)高(gāo)，冷(lěng)热不(bù)匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复过后明显走(zǒu)弱，单月新增创历史新(xīn)低，与(yǔ)地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私人部(bù)门中(zhōng)长贷仍在修复(fù)→全(quán)A非金融企业盈利全年或(huò)拾级(jí)而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差(chà)及财(cái)报数据反(fǎn)映(yìng)的(de)制造(zào)业(yè)库(kù)存及产能周(zhōu)期位置看，弹性或(huò)有限。金(jīn)融数据再次印证复苏(sū)成色需巩固，或(huò)提升政(zhèng)策加码“恢(huī)复和扩大需(xū)求(qiú)”的可能。

　　前海开源基(jī)金近日也表(biǎo)示，后续来(lái)看市场回(huí)落空(kōng)间(jiān)有限：

　　第(dì)一、4月出(chū)口(kǒu)仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数(shù)效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求(qiú)均支撑了(le)外(wài)需，内(nèi)需(xū)同样在修(xiū)复下市场分子端边际(jì)向好。

　　第(dì)二(èr)、国内外流动性(xìng)仍然偏(piān)好。国内看，4月(yuè)政治局会(huì)议(yì)仍然(rán)强调稳增长，应对弱复(fù)苏下流动性大(dà)概(gài)率仍然维持宽松，同样仍可能有增(zēng)量(liàng)政策出(chū)台，对(duì)市(shì)场(chǎng)均是呵(hē)护(hù)而(ér)非(fēi)压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市场基本(běn)已定价(jià)美联储本轮加息(xī)已至顶(dǐng)点，仍然存(cún)在区(qū)域银行风(fēng)险隐患同时通(tōng)胀仍在(zài)下行下，后续海(hǎi)外流(liú)动性难更紧，外(wài)资(zī)对国内市场的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板(bǎn)块内部的分化，热(rè)门板块交易(yì)性的波(bō)动是指(zhǐ)数(shù)调整主因，但(dàn)在内需修复、外需韧性，且国内(nèi)政策呵护(hù)延续、外资(zī)流出(chū)压力不大下市场(chǎng)无大风险，震(zhèn)荡修(xiū)复延(yán)续。

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