分析(xī)人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全市场货币市场基(jī)金数量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布局(jú)、调整也(yě)提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统(tǒng)配置、投(tóu)资比(bǐ)例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎(shú)管理等多方(fāng)面对重要货币市场基金(jīn)的基金管理人提(tí)出了(le)更为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货(huò)币(bì)基金(jīn)的(de)风险管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能(néng)会对部分追求高收益的投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)。此外(wài)，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了(le)要求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，重要(y形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句ào)货币市场基(jī)金(jīn)是(shì)指因基金资(zī)产(chǎn)规模较(jiào)大或者投资者(zhě)人数较多(duō)、与(yǔ)其他金(jīn)融机(jī)构或者金融产品关联(lián)性(xìng)较强，如发生重大风险，可能(néng)对资本市场和金融(róng)体系(xì)产生重大不(bù)利影响的(de)货币(bì)市场基金。

　　哪些基(jī)金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定(dìng)》，货币市(shì)场基金满(mǎn)足下列任(rèn)一条件的(de)，基金管理人(rén)应(yīng)当在10个工作日(rì)内主(zhǔ)动向(xiàng)中国证(zhèng)监会报告：基金资产净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量(liàng)连(lián)续20个交(jiāo)易日(rì)超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符合(hé)重要货币(bì)市场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季(jì)度末(mò)，市场上共有天弘(hóng)余额宝货币(bì)、易方达易理财货币(bì)A、建信嘉(jiā)薪宝货(huò)币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持(chí)有人户数(shù)来看，截至(zhì)2022年(nián)末，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人(rén)士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模(mó)超过2000亿(yì)元(yuán)或者投(tóu)资者数量(liàng)大于5000万个的(de)货币(bì)市(shì)场基金，监(jiān)管要求更加严格，基金管理人需要(yào)增强抗风险能力，并明(míng)确风险防控与处(chù)置(zhì)机制(zhì)。这将促(cù)使基金(jīn)公司更加注重风险管理和产(chǎn)品合(hé)规(guī)性，提高产品的透明度(dù)和稳定性，从而保护投资者的(de)利益。

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉(mài)相承，都是为了提升资管机构(gòu)的风(fēng)险(xiǎn)管理能力，实(shí)现风险分(fēn)散(sàn)化，防止风险过度集中、对金融安全产(chǎn)生不利影响。在提(tí)升风控水(shuǐ)平的前提下，引导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安(ān)全产品收益(yì)率回落至与其风险相匹配的(de)合理水平。随(suí)着资管(guǎn)新(xīn)规的逐步落地，回(huí)归(guī)本(běn)源的主(zhǔ)动(dòng)类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附(fù)加(jiā)监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的(de)附加监管要求(qiú)，指出基金管理人(rén)应当遵(zūn)循长期稳健的经营和(hé)投资(zī)理念，确保自身(shēn)投资研究、人(rén)员配备、系统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机(jī)应对等方面的能力水(shuǐ)平与重要货币市场基金管(guǎn)理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张(zhāng)基金规(guī)模(mó)。

　　值得(dé)注意的(de)是，重(zhòng)要货币市场基金的基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理人的高级管理(lǐ)人员、基金经(jīng)理等相关人员的考核评价(jià)、薪(xīn)酬(chóu)激励等不得(dé)直接或者间(jiān)接(jiē)与(yǔ)重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)的规(guī)模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基金的(de)投资运作指标方面(miàn)，也需要(yào)满足(zú)多项要求(qiú)。例如，持有一家(jiā)公司发行的证券市值不得超过基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值的5％；投资于具有基(jī)金托管人资(zī)格的同(tóng)一商业银行发行的金融工具占基金资产(chǎn)净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投(tóu)资于(yú)流动(dòng)性受限资产的规模(mó)合计(jì)不得超过基金资(zī)产净值的(de) 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余(yú)期限不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例(lì)不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管理方面，《暂行规(guī)定(dìng)》指出(chū)，审慎确认大(dà)额申购申请，避免出现接受单一投(tóu)资(zī)者申购(gòu)申(shēn)请(qǐng)后(hòu)导致其持有份额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基金托管人每月(yuè)从(cóng)重要货币市场基金的(de)管理费、托管费中计提的(de)风险准备(bèi)金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》是金融防风险的重要举(jǔ)措。部分货币市场基(jī)金规模较大、投资(zī)者(zhě)数量较多，具有(yǒu)“牵一(yī)发而(ér)动(dòng)全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对(duì)金融市(shì)场(chǎng)的流动(dòng)性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从(cóng)考核机(jī)制，还(hái)是从投(tóu)资比例、久(jiǔ)期、可(kě)变现资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金防范流动性风险的能力(lì)将(jiāng)进(jìn)一步提升，将有效防止出(chū)现2016年(nián)部分货币市场基(jī)金(jīn)类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制(zhì)定风(fēng)险应对预案

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金的风险防控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人应(yīng)当综合评估重要货币市场基金各(gè)类风(fēng)险的成因、表现及影响，会同(tóng)相关(guān)市场主(zhǔ)体共同制定(dìng)合理有效(xiào)的风(fēng)险应对预(yù)案(àn)。风险(xiǎn)应对预案(àn)应当报中国证监(jiān)会备案，中(zhōng)国证监会对风险应对预案的有效性、合理性(xìng)、可(kě)行性等进行评(píng)估。

　　重(zhòng)要(yào)货币市场基金发生(shēng)重大风险的，由(yóu)中国证监会牵头相关部门(mén)成立风(fēng)险处置小组，督促基金管理人及(jí)相关市场主体依(yī)据风险应对预(yù)案(àn)等对(duì)重(zhòng)要货币市场基金实施(shī)风险处(chù)置。

　　那么，《暂行(xíng)规定(dìng)》的实施(shī)对于(yú)投资者有(yǒu)什(shén)么(me)影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货币基金(jīn)的(de)风险管理能(néng)力(lì)和透(tòu)明度，降低(dī)投资风险。但(dàn)是，可能会对部分(fēn)投资(zī)者(zhě)造(zào)成一(yī)定影响，例如可能会对一些(xiē)追求高收益的投资(zī)者造成一定冲击(jī)。此外，新(xīn)规可能会(huì)导致一形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句些货币(bì)基金(jīn)规模(mó)较小的(de)产品退出(chū)市(shì)场，投资(zī)者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险偏好(hǎo)的投资(zī)者。相(xiāng)对于其他资管产品，货币市场基(jī)金具有着投资者数量庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏好较低的特点。部(bù)分规模较大的货(huò)币(bì)规模基金如出现风(fēng)险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升了(le)重要货币市(shì)场基(jī形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句)金的(de)资(zī)产(chǎn)安(ān)全要求，有利于(yú)保护投资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后，货(huò)币市场基金(jīn)的规范化、标准化、投资分(fēn)散化、安全化程度将有提升(shēng)，未(wèi)来(lái)是(shì)否在公(gōng)布的重(zhòng)点(diǎn)货(huò)币基金名录内(nèi)，可能是投资者选择考(kǎo)量的(de)潜在背书(shū)因素(sù)之(zhī)一。预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量(liàng)上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人的(de)产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了要求。

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