5月12日晚间(jiān)，根据美(měi)国证券(quàn)交(jiāo)易委员会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿(yì)私募景林(lín)资产(chǎn)递(dì)交了截至2023年3月31日的第一(yī)季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超(chāo)千亿(yì)元人民(mín)币的对冲(chōng)基金(jīn)机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买方(fāng)机构(gòu)之一《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节，景(jǐng)林的(de)动向受到了(le)市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四(sì)季度的16.29亿美元规模(mó)，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林(lín)资产在美股市场持有34家上市(shì)公司的股票(piào)。其中(zhōng)，前十大持仓(cāng)标的在总市值中(zhōng)的(de)占(zhàn)比下降(jiàng)到(dào)77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖(mài)出(chū)标的(de)包括：京东、满帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾(wù)芯(xīn)科技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林资产美股持仓前十(shí)大重仓股分别为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递、英(yīng)伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季(jì)度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度(dù)持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增(zēng)持拼多(duō)多24.02万股，三季(jì)度增(zēng)持123.39万股，四季(jì)度则增(zēng)持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去(qù)年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今(jīn)年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产在此前“越(yuè)跌越买”的策略(lüè)奏效后(hòu)，或许(xǔ)在股价(jià)“掉头(tóu)”之际(jì)进行了(le)止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓(cāng)的英伟(wěi)达，空降(jiàng)前十大重仓股(gǔ)第七(qī)位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季(jì)度末持(chí)仓(cāng)市值为0.9亿元。截(jié)止至(zhì)5月12日(rì)，今年以来(lái)英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教(jiào)育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景(jǐng)林资产(chǎn)在(zài)美股的(de)操作(zuò)中(zhōng)，最为亮(liàng)眼的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)持(chí)有新东方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景林资产(chǎn)的第二大(dà)重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期末持(chí)股数量达(dá)224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育(yù)个(gè)股股价均处于震荡态势(shì)，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从(cóng)全(quán)行业来看，不同年龄层的用(yòng)户对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了(le)应对(duì)考(kǎo)试，还包(bāo)括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减政策推行之后，目(mù)前(qián)行业政策环境(jìng)趋(qū)于稳定，但过程(chéng)中很多(duō)公司(sī)退(tuì)出离开，使得行(xíng)业竞争格局趋(qū)缓(huǎn)，对于存量公司有(yǒu)利(lì)。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙头公司本(běn)身来说(shuō)，凭借多年积累的口碑和公(gōng)信力，品牌的(de)护城河依然(rán)很深。个别头(tóu)部企(qǐ)业在K9学科(kē)之(zhī)外的教育领域业务(wù)基础(chǔ)扎(zhā)实，原有(yǒu)的(de)留学等业务恢复增长，同时(shí)素质(zhì)教育(yù)、直播电商业务等新业务(wù)成为新(xīn)的(de)增长驱动(dòng)力(lì)。且公司的利润和现金流稳中转好，同时账上(shàng)资金充足，当(dāng)时的估值下有足(zú)够的安全边际(jì)。在过去几个季度(dù)的财报中(zhōng)，我们看到了相关的积极信(xìn)号。”景(jǐng)林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产(chǎn)对于教育(yù)领(lǐng)域(yù)也颇为看好，但是标的选择似(shì)乎与(yǔ)景林资产(chǎn)存在分歧(qí)。

　　美(měi)国(guó)证券交易委(wěi)员会公开(kāi)资料显示，截至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末，高毅资(zī)产持有新(xīn)东方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于去(qù)年底减(jiǎn)仓(cāng)超10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而一(yī)季(jì)度高毅资产(chǎn)大举买入近156万(wàn)股好未来，相比于去年(nián)底增持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深(shēn)夜难眠，炮轰市(shì)场投(tóu)机之风

　　自五一(yī)节(jié)过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资(zī)金炒(chǎo)作AI的(de)重点方向，中(zhōng)特估支(zhī)线(xiàn)也(yě)由暗转明，晋升(shēng)市场第(dì)二(èr)大(dà)主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅热(rè)闹了一两(liǎng)天(tiān)，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒(méi)、游戏(xì)板块更是(shì)大幅杀(shā)跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连(lián)续24个(gè)交(jiāo)易日成交额超万亿元阶(jiē)段(duàn)纪录，在本周遭遇(yù)终结(jié)。周(zhōu)三(sān)时，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连续两日萎(wēi)缩，分别(bié)为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原因是(shì)5月11日晚间(jiān)发布的金融(róng)数据大幅低于预(yù)期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是考(kǎo)虑到去年4月基(jī)数的异常，因而与往年相比，今(jīn)年4月信(xìn)贷则是明显跌落(luò)，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成为(wèi)信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续(xù)保(bǎo)持同比(bǐ)多增，4月同比(bǐ)多增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷下滑带动(dòng)社(shè)融(róng)增(zēng)速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今年(nián)4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月下旬票据利率先下后上，并不(bù)意味着贷款好(hǎo)转了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和(hé)营(yíng)收压力很大，一直(zhí)在压降票据等低效资产，对分行收票额度控制(zhì)很严。4月前两(liǎng)旬已经(jīng)收(shōu)了(le)很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经快要接(jiē)近零(líng)利率(lǜ)了，信贷再度(dù)出现深度负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于(yú)陡(dǒu)峭化产生的后(hòu)果(guǒ)，5月(yuè)份的(de)贷(dài)款可能(néng)仍(réng)然不太(tài)乐观。

　　<《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节strong>在这种背(bèi)景(jǐng)之下，市(shì)场要想好起来，必然要让大(dà)家看到宽(kuān)信(xìn)用的信号出现，而这可(kě)能还需要(yào)一定的时间(jiān)。

　　当前(qián)市场存(cún)量(liàng)资金博弈的背景不改，而两大(dà)主线人工智能和(hé)中特估，今年已然累计不(bù)小的涨幅(fú)。中特估(gū)这(zhè)边，本(běn)月还有多只央企(qǐ)ETF等待(dài)进场，而人(rén)工(gōng)智能(néng)这边，在未有(yǒu)增量资金进场的(de)情况之下，再想继(jì)续向上(shàng)，压(yā)力不小。

　　本周(zhōu)大(dà)跌(diē)之后，但(dàn)斌更是罕(hǎn)见的(de)在深夜抒发感(gǎn)想。大谈(tán)公募基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的难处，在业绩和投资信仰之(zhī)间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛，认(rèn)为(wèi)当(dāng)下(xià)市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总(zǒng)一(yī)个人的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红(hóng)火火，但很多投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更是有(yǒu)苦难(nán)言，市场(chǎng)上大(dà)热的人工(gōng)智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根(gēn)本不符合他们(me《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节n)的(de)机构审美。直(zhí)白点(diǎn)说，市(shì)场根本就是绕着(zhe)公(gōng)募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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