自(zì)4月下旬高点(diǎn)回(huí)调(diào)接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最近一(yī)个月时(shí)间(jiān)，场内资金在科(kē)创(chuàng)板投(tóu)资上采取“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪(zōng)科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市(shì)场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外(wài)，半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF也持(chí)续吸(xī)引场(chǎng)内资金的目光(guāng)。场内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体(tǐ)及芯片指数的(de)ETF合计资(zī)金净流入(rù)超过(guò)202亿元。3只(zhǐ)半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月(yuè)全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人(rén)士(shì)看来，场(chǎng)内资金不(bù)断借道ETF基金(jīn)加(jiā)速布局科创板(bǎn)、半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块，体(tǐ)现出市场(chǎng)对(duì)上述板(bǎn)块(kuài)投资价值的认(rèn)可。经(jīng)过前(qián)期调整，这两(liǎng)大板块性价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资(zī)金配置的工具性(xìng)产品，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资(zī)的特征，最(zuì)近一个(gè)月，随着科(kē)创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居(jū)全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除(chú)此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流(liú)入(rù)也(yě)超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两(liǎng)只基金资(zī)金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿(yì)元出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基(jī)金看(kàn)来，电子(zi)、计算(suàn)机(jī)等科创板的核心权(quán)重行业持续获得资金青睐，一方(fāng)面(miàn)源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场关注焦点，另(lìng)一(yī)方(fāng)面随着半(bàn)导体下行周期拐点临近(jìn)，业绩边际改善(shàn)的预期吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的核心板块业绩变化来(lái)看，电子、计(jì)算机和通信(xìn)板块的2023年(nián)盈利和(hé)收入预期增速保持在较高(gāo)水平，相比过去明显改善，与此同时新能源板块的增(zēng)速依(yī)然(rán)稳健，凸显出科创板整(zhěng)体较高(gāo)的盈利质量。

　　易(yì)方达基金进一步(bù)分析指出，整体来看，科创50作(zuò)为成长(zhǎng)性(xìng)宽基，今年一季度(dù)的(de)利(lì)润增速相对较(jiào)高，配置吸(xī)引力显现。从未来(lái)的一致预期净利润增速来(lái)看，科(kē)创50相(xiāng)比(bǐ)其他宽(kuān)基指数仍(réng)有优(yōu)势，配置性价比(bǐ)较(jiào)高，反映出较好的基本(běn)面。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍(réng)处于(yú)历史较低(dī)水平，同时(shí)盈(yíng)利估(gū)值匹配度依然较优。截(jié)至(zhì)2023决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思年4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数(sh决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思ù)32.97％。

　　国(guó)泰科创板(bǎn)基金(jīn)经理姜英也看好今年以来(lái)科(kē)创板走势。“从(cóng)板块(kuài)整体估值性价比以(yǐ)及对未来产业的反(fǎn)应程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过(guò)了三年的估值回归，很多(duō)公司的(de)估值与成长匹配，买入(rù)并(bìng)持有可(kě)以(yǐ)享受行业和公司的长期成长。”华南(nán)一(yī)位基金(jīn)经(jīng)理更是直(zhí)言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布(bù)外(wài)汇(huì)法法令修正案，将(jiāng)先进(jìn)芯片制造(zào)设备等23个品(pǐn)类(lèi)追(zhuī)加(jiā)列(liè)入(rù)出(chū)口管理的管制对象，上述修正案在经过2个月的(de)公告期后(hòu)，并将于7月开始实施。受益(yì)于国产(chǎn)替代加速的预期(qī)，半导体(tǐ)板(bǎn)块成为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘(piāo)红的板块(kuài)之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时(shí)间半导体板(bǎn)块回调(diào)，资金也在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)或是(shì)芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入(rù)超(chāo)过(guò)202亿元。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华(huá)夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入也(yě)分别达(dá)到46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述(shù)3只半导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月行(xíng)业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走势，国(guó)泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格持续下探之(zhī)后，当前(qián)阶段或(huò)已接(jiē)近行业底部。

　　存储芯片行业(yè)周(zhōu)期相较于(yú)其他半导(dǎo)体产(chǎn)业链环节(jié)，具(jù)备(bèi)较(jiào)强的大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生(shēng)时，提(tí)升自身产(chǎn)能。而当扩(kuò)产落地时，行(xíng)业进入供过于求周期，各厂(chǎng)商则(zé)会通过降价进行库存(cún)去化。供给(gěi)与需求的错配使得(dé)存储行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国(guó)泰(tài)基金称，回顾(gù)历史上(shàng)存储芯片的周期走势，结合(hé)2022年四(sì)季度(dù)行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前(qián)处(ch决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思ù)于筑(zhù)底阶段，下半年有(yǒu)望迎(yíng)来存储(chǔ)芯片(piàn)行业周期(qī)的反(fǎn)弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大(dà)模型为代(dài)表的人工智能新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需(xū)求由产业链下游传导到上游，促进上游芯片厂商提(tí)升自身产量。叠加近两个季(jì)度(dù)量价持续(xù)下探的周期性(xìng)磨底(dǐ)，芯片板块(kuài)有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提(tí)醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀带来的负(fù)面影响。

　　创金合(hé)信芯片产业基(jī)金(jīn)经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看(kàn)到真正的业绩(jì)触底、拐点出现，以及一些(xiē)真正(zhèng)的创新落地。预计(jì)半导体和(hé)消(xiāo)费电子大概率在二季度及二季度以后触底(dǐ)，当行业周(zhōu)期触底(dǐ)，科技创新蓄能才能(néng)真正地释(shì)放出(chū)来，下半(bàn)年(nián)硬科技(jì)的投资(zī)机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片(piàn)ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导体产(chǎn)业链正处于供给侧收(shōu)缩匹配需(xū)求端，进(jìn)一步压缩(suō)产业(yè)链库存的时期(qī)，价格下行压(yā)力逐步减轻，行业有望迎来库(kù)存加速出清(qīng)，营收和利润迎来(lái)拐点。

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